1、白云机场半年报财报分析白云机场2021年半年度财报综合分析一、公司概况(一).公司简介(二).本期业绩简要(三).管理团队(四).控股股东及控制人情况二、财务报表分析(一).结构分析1、资产负债表结构分析(1).资产构成(2).负债构成(3).权益构成2、利润表结构分析(1).收入项目(2).成本费用项目3、现金流量表结构分析(1).净现金流量分析(2).经营活动现金流量分析(3).投资活动现金流量分析(4).筹资活动现金流量分析(二).财务效率分析1、盈利能力分析2、营运能力分析3、发展能力分析4、偿债能力分析(1).短期偿债能力分析(2).长期偿债能力分析三、综合分析与评价(一).杜邦分析
2、(二).经营状况综合评价四、每股收益与每股市价比较六、结论一、公司概况（一）.公司简介公司为白云机场的管理和运营机构，以白云机场为经营载体，主要从事以航空器、旅客和货物、邮件为对象，提供飞机起降与停场、旅客综合服务、安全检查以及航空地面保障等航空服务业务，航站楼内商业场地租赁服务、特许经营服务、地面运输服务和广告服务等航空性延伸服务业务。 白云机场是国内三大门户复合型枢纽机场之一，是国家着力打造的珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场。目前是南方航空的基地机场，中国国航、深圳航空、东方航空和海南航空均在白云机场实行了基地化运作。同时，白云机场为国家确立的中南机场群中唯一核心门户枢纽机场。
3、公司拥有两座航站楼，三条跑道，以及完善的旅客服务、飞机起降服务设施，主要在白云机场运营和管理航空性及航空性延伸服务业务。（二）.本期业绩概要报告期内，白云机场完成航班起降 18.37 万架次、旅客吞吐量 2149.75 万人次、货邮吞吐量95.56 万吨，分别同比增长 25.99%、37.63%、23.40%。（三）.高管治理高层管理人员平均年龄超50岁，人才梯队建设及年轻管理人员有所欠缺。姓名职务性别国籍学历出生年份王晓勇总经理男中国博士1974于洪才副总经理男中国本科1963黄浩副总经理男中国硕士1965武宇副总经理男中国本科1961戚耀明董事会秘书男中国硕士1967董新玲证券事务代表女中
4、国本科1970莫名贞财务总监女中国本科1966谢冰心总经济师男中国硕士1970 (四).控股股东及控制人情况二、财务报表分析(一).结构分析1、资产负债表结构分析(1).资产构成金额单位：万元名称金额比例排名固定资产 1,843,080.00 52.46%1货币资金 1,077,199.00 30.66%2长期股权投资 315,237.00 8.97%3应收账款 123,164.00 3.51%4递延所得税资产 71,068.00 2.02%5无形资产 47,239.00 1.34%6其他流动资产 32,796.00 0.93%7存货 1,935.00 0.06%8长期待摊费用 1,216.0
5、0 0.03%9预付款项 515.00 0.01%10其他非流动资产 43.00 0.00%11(2).负债构成金额单位：万元名称金额比例排名其他流动负债 401,261.00 58.46%1其他应付款 193,752.00 28.23%2应付账款 73,389.00 10.69%3应付职工薪酬 15,347.00 2.24%4递延所得税负债 1,773.00 0.26%5长期递延收益 563.00 0.08%6应交税费 326.00 0.05%7(3).权益构成金额单位：万元名称金额比例排名未分配利润 2,266,251.00 79.59%1资本公积 257,550.00 9.04%2实收资
6、本(或股本) 192,696.00 6.77%3盈余公积 130,980.00 4.60%42、利润表结构分析(1).收入项目金额单位：万元名称金额比例排名营业收入 180,386.00 80.85%1投资收益 42,702.00 19.14%2营业外收入 11.00 0.00%3(2).成本费用项目金额单位：万元名称金额比例排名营业成本 296,884.00 101.49%1财务费用 20,609.00 7.04%2管理费用 11,775.00 4.03%3营业税金及附加 235.00 0.08%4营业外支出 51.00 0.02%5所得税费用 -37,020.00 -12.65%63、现金
7、流量表结构分析(1).净现金流量分析经营活动产生的现金流量净额(万元) 19,013.00 投资活动产生的现金流量净额(万元) -52,174.00 筹资活动产生的现金流量净额(万元) 344,796.00 期末现金及现金等价物余额(万元) 1,077,199.00 (2).经营活动现金流量分析销售商品、提供劳务收到的现金(万元) 232,683.00 客户存款和同业存放款项净增加额(万元) - 向中央银行借款净增加额(万元) - 向其他金融机构拆入资金净增加额(万元) - 收到原保险合同保费取得的现金(万元) - 收到再保险业务现金净额(万元) - 保户储金及投资款净增加额(万元) - 处置
8、交易性金融资产净增加额(万元) - 收取利息、手续费及佣金的现金(万元) - 拆入资金净增加额(万元) - 回购业务资金净增加额(万元) - 收到的税费返还(万元) - 收到的其他与经营活动有关的现金(万元) 19,033.00 经营活动现金流入小计(万元) 251,716.00 购买商品、接受劳务支付的现金(万元) 86,172.00 客户贷款及垫款净增加额(万元) - 存放中央银行和同业款项净增加额(万元) - 支付原保险合同赔付款项的现金(万元) - 支付利息、手续费及佣金的现金(万元) - 支付保单红利的现金(万元) - 支付给职工以及为职工支付的现金(万元) 106,222.00 支
9、付的各项税费(万元) 3,861.00 支付的其他与经营活动有关的现金(万元) 36,448.00 经营活动现金流出小计(万元) 232,703.00 经营活动产生的现金流量净额(万元) 19,013.00 (3).投资活动现金流量分析收回投资所收到的现金(万元) 6,856.00 取得投资收益所收到的现金(万元) 25,250.00 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额(万元) 1.00 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额(万元) - 收到的其他与投资活动有关的现金(万元) - 减少质押和定期存款所收到的现金(万元) - 投资活动现金流入小计(万元) 32,108.00
10、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金(万元) 76,282.00 投资所支付的现金(万元) 8,000.00 质押贷款净增加额(万元) - 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额(万元) - 支付的其他与投资活动有关的现金(万元) - 增加质押和定期存款所支付的现金(万元) - 投资活动现金流出小计(万元) 84,282.00 投资活动产生的现金流量净额(万元) -52,174.00 (4).筹资活动现金流量分析吸收投资收到的现金(万元) - 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金(万元) - 取得借款收到的现金(万元) 800,000.00 发行债券收到的现金(万元) - 收到其
11、他与筹资活动有关的现金(万元) - 筹资活动现金流入小计(万元) 800,000.00 偿还债务支付的现金(万元) 400,000.00 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金(万元) 26,800.00 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润(万元) 23,065.00 支付其他与筹资活动有关的现金(万元) 28,404.00 筹资活动现金流出小计(万元) 455,204.00 筹资活动产生的现金流量净额(万元) 344,796.00 (二).财务效率分析1、盈利能力分析本期净资产收益率为-2.57%,投资亏损，即投资者100元投入资金，亏损2.56元。受全球疫情的影响，2020年，2021年
12、上海机场净资产收益大幅度下滑。销售毛利率-64.58%，100元营业收入，将亏损64.58元。资产净利率-1.62%，100元的资产亏损1.62元。资产的回报率创历史新低。期间费用率17.95%，100元营业收入产生17.95元的费用。费用水平大幅度攀升，主要原因是是受到收入下降的影响。2、营运能力分析本期应收账款周转1.25次，为5年的最低水平，款项回流速度非常慢慢。存货周转162.52次，周转速度非常快。总资产周转率0.04次，总资产创收能力非常弱，企业资产的管理和利用效率很低。1元的资产，只能带来0.04元的营收。3、发展能力分析营业收入18亿元，同比下降27%，为5年来的最低水平。净利
13、润亏损6.93亿元，亏损规模进一步扩大。资产总额为522亿元，同比增长45%，投资力度继续加大。4、偿债能力分析(1).短期偿债能力分析流动资产是流动负债的1.78倍，流动资产有所偏低。【注：2倍为国际公认的安全值】速动资产为流动负债的1.78倍 【注：1.5倍左右为国际公认的安全值】公司的现金比率为1.54，即时付现能力非常强。现金比率=（货币资金+有价证券）流动负债(2).长期偿债能力分析资产负债率为45.21%，负债率上升速度较快，但仍然维持在较低的水平。资本化比率为58.16%，负债的资本化程度很高，长期偿债压力很大。飙升非常快，为5年最高值。说明：本指标合理值在20%以下产权比率82
14、.54%，近5年最高值。资本结构有待改善。债权人投入资本保障程度较低。三、综合分析与评价(一).杜邦分析杜邦分析的相关指标说明：1、总资产周转率0.03，即1元资产能创造0.03元的营业收入；2、销售净利率-0.41，即1元营业收入就会亏损0.41元；资产收益率的水平是受到总资产周转率和销售净利率的影响，资产收益率-1.41%，导致总资产收益亏损的原因是：1、销售净利亏损率大。2、资产周转率偏低。(二).经营状况综合评价本报告期营业收入18亿元，同比下降27%；净利润亏损6.9亿元，同比亏损规模扩大1倍。目前面临的挑战，全球疫情，以及高铁普及对航空业的影响。本期通过筹资渠道，继续扩大投资，为未来提高营收做好准备。四、每股收益与每股市价比较本期每股收益-0.38元，截止2021年6月30日的股价48.13元市盈率估算为48.13(-0.382)=-63.3348.13元股价明显高于估值，当前股票成本，至少需要63年方可收回投资成本。六、结论
