欢迎来到冰豆网! | 帮助中心 分享价值,成长自我!
冰豆网
全部分类
  • IT计算机>
  • 经管营销>
  • 医药卫生>
  • 自然科学>
  • 农林牧渔>
  • 人文社科>
  • 工程科技>
  • PPT模板>
  • 求职职场>
  • 解决方案>
  • 总结汇报>
  • 党团工作>
  • ImageVerifierCode 换一换
    首页 冰豆网 > 资源分类 > DOCX文档下载
    分享到微信 分享到微博 分享到QQ空间

    14年版自考串讲财务管理学第八章项目投资决策Word格式文档下载.docx

    • 资源ID:15765369       资源大小:41.22KB        全文页数:17页
    • 资源格式: DOCX        下载积分:3金币
    快捷下载 游客一键下载
    账号登录下载
    微信登录下载
    三方登录下载: 微信开放平台登录 QQ登录
    二维码
    微信扫一扫登录
    下载资源需要3金币
    邮箱/手机:
    温馨提示:
    快捷下载时,用户名和密码都是您填写的邮箱或者手机号,方便查询和重复下载(系统自动生成)。
    如填写123,账号就是123,密码也是123。
    支付方式: 支付宝    微信支付   
    验证码:   换一换

    加入VIP,免费下载
     
    账号:
    密码:
    验证码:   换一换
      忘记密码?
        
    友情提示
    2、PDF文件下载后,可能会被浏览器默认打开,此种情况可以点击浏览器菜单,保存网页到桌面,就可以正常下载了。
    3、本站不支持迅雷下载,请使用电脑自带的IE浏览器,或者360浏览器、谷歌浏览器下载即可。
    4、本站资源下载后的文档和图纸-无水印,预览文档经过压缩,下载后原文更清晰。
    5、试题试卷类文档,如果标题没有明确说明有答案则都视为没有答案,请知晓。

    14年版自考串讲财务管理学第八章项目投资决策Word格式文档下载.docx

    1、按项目投资的作用,可分为新设投资、维持性投资和扩大规模投资。按项目投资对公司前途的影响,可分为战术性投资和战略性投资两大类。按项目投资之间的从属关系,可分为独立投资和互斥投资两大类。按项目投资后现金流量的分布特征,可分为常规投资和非常规投资。三、项目投资的步骤(领会)1.项目投资方案的提出。2.项目投资方案的评价。3.项目投资方案的决策。4.项目投资的执行。5.项目投资的再评价。第二节项目现金流量的估计一、现金流量的概念(识记)项目投资决策中的现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体的概念。现金流量是指一个项目引起的公司现金收入和现金支出增加的数量。这里的现金是广义的现金,它既包

    2、括各种货币资本,又包括需要投入的公司现有的非货币资源的变现价值。例如,在一个设备更新决策中,现金流量就包含原有旧设备的变现价值,而不是其账面价值。一、现金流量的概念现金流出量现金流出量是指一个项目投资方案所引起的公司现金支出的增加额。包括在固定资产上的投资、垫支的营运资本、付现成本、各项税款、其他现金流出等。(识记)例如,公司增加一个新项目,则该项目通常会引起以下现金流出:项目的直接投资支出、垫支的营运资本、付现成本。一、现金流量的概念现金流入量现金流入量是指一个项目投资方案所引起的公司现金收入的增加额。具体包括:营业现金流入、净残值收入、垫支营运资本的收回。现金净流量是指一定期间现金流入量与

    3、现金流出量的差额。这里所说的“一定期间”,有时是指一年内,有时是指投资项目持续的整个年限内。现金流入量大于现金流出量时,现金净流量为正值;反之,现金净流量为负值。现金净流量现金流入量现金流出量(识记)一、现金流量的概念现金净流量在这里必须注意的一点是,在确定项目投资方案相关的现金流量时,应遵循的最基本原则是:只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量,是指接受或拒绝某个项目投资方案后,公司总现金流量因此发生的变动。只有那些由于采纳某个项目引起的现金支出增加额,才是该项目的现金流出;只有那些由于采纳某个项目引起的现金流入增加额,才是该项目的现金流入。二、确定项目现金流量的基本假设

    4、(领会)(1)项目投资的类型假设。(2)财务分析可行性假设。 (3)全投资假设。(4)建设期投入全部资本假设。(5)经营期与折旧年限一致假设。(6)时点指标假设。 (7)产销量平衡假设。(8)确定性因素假设。三、现金流量的分析(应用)项目投资现金流量分析涉及项目的整个计算期,即从项目投资开始到项目结束的各个阶段:第一阶段(初始阶段)即建设期所发生的现金流量;第二阶段(经营期)即正常经营阶段所发生的现金流量;第三阶段(终结阶段)即在经营期终结点,项目结束时发生的现金流量。三、现金流量的分析建设期现金流量建设期现金流量是指初始投资阶段发生的现金流量,一般包括如下几个部分:(1)在固定资产上的投资。

    5、(2)垫支的营运资本。(3)其他投资费用。(4)原有固定资产的变现收入。三、现金流量的分析经营期现金流量(识记)经营期现金流量是指项目在正常经营期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。这种现金流量一般以年为单位进行计算。相关计算公式为:营业现金净流量(NCF)营业收入付现成本所得税或营业现金净流量(NCF)税后经营净利润折旧营业现金净流量(NCF)(营业收入付现成本)(1所得税税率)折旧所得税税率其中付现成本营业成本折旧2013年10月单选10:某投资项目年度净利润为14万元,年折旧额30万元,无其他非付现费用,则年营业现金净流量为()。A.14万元B.16万元C.30万元D.44万

    6、元正确答案D2012年1月单选26:进行项目投资决策时,计算营业现金流量需要考虑的因素有()。A.折旧B.营业收入C.付现成本D.所得税税率E.流动资金的垫支额正确答案ABCD三、现金流量的分析终结点现金流量终结点现金流量是指投资项目结束时固定资产变卖或停止使用所发生的现金流量,主要包括:(1)固定资产的残值收入或变价收入。(2)原垫支营运资本的收回。在项目结束时,将收回垫支的营运资本视为项目投资方案的一项现金流入。(3)在清理固定资产时发生的其他现金流出。三、现金流量的分析2014年4月简答:简述固定资产项目投资决策中现金流量的概念及构成。四、现金流量估计应注意的问题1.辨析现金流量与会计利

    7、润的区别与联系2.考虑投资项目对公司其他项目的影响3.区分相关成本和非相关成本4.不要忽视机会成本5.对净营运资本的影响6.通货膨胀的影响第三节项目现金流量的估计一、非折现现金流量指标投资回收期投资回收期(PP)是指通过项目的现金净流量来收回初始投资的现金所需要的时间,一般以年为单位。1.投资回收期的计算步骤(应用)投资回收期的计算,因每年营业现金净流量是否相等而有所不同。(1)若每年营业现金净流量相等,则投资回收期的计算公式为:投资回收期初始投资额年现金净流量(2)若每年营业现金净流量不相等,则投资回收期的计算要根据每年年末尚未收回的投资额加以确定。其计算公式为:【例1】B公司一个投资项目的

    8、现金净流量如下表所示,计算该项目的投资回收期。现金净流量表 单位:元年份123456现金净流量225000398005011067130627607898080000累计现金净流量18520013509067960520073780153780投资回收期515200789804.07(年)2.投资回收期的决策规则利用投资回收期进行项目评价的规则是:当投资回收期小于基准回收期(由公司自行确定或根据行业标准确定)时,可接受该项目;反之,则应放弃。在实务分析中,如果没有建设期的话,一般认为投资回收期小于项目经营期一半时方为可行。3.投资回收期的优缺点投资回收期计算简单,反映直观,但存在一定缺陷,主要

    9、表现在:(1)没有考虑货币的时间价值。(2)该法只考虑回收期以前各期的现金流量,完全忽略了投资回收以后的经济效益,不利于反映项目全部期间的实际状况。沿用例1,折现率为10%,则该项目折现现金流量如下图所示。折现现金流量表 单位:当年现值361824141150435428654903945160累计现值1888181474079697254107506840092折现回收期615068451605.11(年)折现回收期要长于非折现回收期,因为考虑了货币的时间价值,故更符合项目回收的实际情况。2013年单选10:某投资项目的初始投资额为100万元,年折旧额为10万元,无其它非付现成本,每年可实现

    10、净利润为30万元,则该项目的投资回收期是()。A.2.5年B.3.3年C.5年D.10年正确答案A2012年单选9:甲、乙两个项目投资金额、寿命期相同,甲项目的投资回收期小于乙项目,则下列表述正确的是()。A.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定小于乙项目B.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定大于乙项目C.甲项目投资回收期内,其营业净现金流量总额一定小于乙项目D.甲项目投资回收期内,其营业净现金流量总额一定大于乙项目一、非折现现金流量指标会计平均收益率会计平均收益率(ARR)是评价投资项目优劣的一个静态指标,是指投资项目年平均收益与该项目平均投资额的比率。假设例1中的项目寿命为6年,采用直线法计

    11、提折旧,不考虑残值。根据下表计算如下:会计平均收益率的决策规则是:如果会计平均收益率大于基准会计收益率(通常由公司自行确定或根据行业标准确定),则应接受;在多个互斥方案的选择中,则应选择会计收益率最高的项目。会计平均收益率的优点是简明、易懂、易算,但会计平均收益率是按照投资项目账面价值计算的,当投资项目存在机会成本时,其判断结果与净现值等标准差异很大,有时甚至得出相反的结论,影响投资决策的正确性。二、折现现金流量指标净现值(识记)净现值(NPV)是指投资项目投入使用后的现金净流量按资本成本或公司要求达到的报酬率折算为现值,再减去初始投资后的余额。式中:NPV为净现值;NCFt为第t年项目的现金净流量;n为项目的年限;i为资本成本(或折现率)。1.净现值的计算步骤(应用)(1)计算每年营业现金净流量(2)计算未来现金流量的总现值(3)计算净现值【例2】A公司的资本成本为10%,有三个投资方案,各方案年现金净流量数据如下表所示。现金净流量数据表 单位:


    注意事项

    本文(14年版自考串讲财务管理学第八章项目投资决策Word格式文档下载.docx)为本站会员主动上传,冰豆网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对上载内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知冰豆网(点击联系客服),我们立即给予删除!

    温馨提示:如果因为网速或其他原因下载失败请重新下载,重复下载不扣分。




    关于我们 - 网站声明 - 网站地图 - 资源地图 - 友情链接 - 网站客服 - 联系我们

    copyright@ 2008-2022 冰点文档网站版权所有

    经营许可证编号:鄂ICP备2022015515号-1

    收起
    展开