1、NPV（B）NPV（A）NPV（C），所以B方案最优。解:08.1933522.314004500）5%,15,/）（12002600（4500）（6.3723522.312003650）5%,15,/）（10002200（3650）（2.3523522.310003000）5%,15,/）（8001800（3000）（APCNPVAPBNPVAPANPV方案初始投资年收入年支出经济寿命A300018008005年B3650220010005年C4500260012005年方案初始投资年收入年支出经济寿命A300018008005年B3650220010005年C4500260012005年第
2、四章第四章 习习 题题解:（2）用内部收益率对方案进行评价绝对评价:计算各方案的IRR，淘汰IRRi解:计算各方案的IRR，淘汰IRRic c，保留IRRi，保留IRRic c的方案。的方案。%15%87.19%）15%20（4.92.3522.352%154.99906.210003000%,202.3523522.310003000%,15）5,/（10003000）（2211IRRNPViNPViIRRAPANPVA%15%29.19%）15%20（28.6164.37264.372%1528.619906.212003650%,2064.3723522.312003650%,15）5,
3、/（12003650）（2211IRRNPViNPViIRRAPBNPVB%15%91.16%）15%20（16.31308.19308.193%1516.3139906.214004500%,2008.1933522.314004500%,15）5,/（14004500）（2211IRRNPViNPViIRRAPCNPVC三个方案的内部收益率均大于基准收益率，所以三个方案均可行，都可进入下一步相对评价。三个方案的内部收益率均大于基准收益率，所以三个方案均可行，都可进入下一步相对评价。（2）用内部收益率对方案进行评价相对评价:依次用初始投资大的方案的现金流量减去初始投资小的方案的现金流量，形成
4、增量投资的现金流量，依次计算两相邻方案间的增量内部收益率IRR。若IRR解:若IRR iic c，则保留投资额大的方案，反之，则保留投资额小的方案。比较A、B两方案，则保留投资额大的方案，反之，则保留投资额小的方案。比较A、B两方案%15%41.16%）15%20（88.5144.2044.20%1588.519906.2200650%,2044.203522.3200650%,15）5,/（200650）（2211IRRNPViNPViIRRAPIRRNPV方案初始投资年收入年支出经济寿命A300018008005年B3650220010005年B-A6504002005年方案初始投资年收入
5、年支出经济寿命A300018008005年B3650220010005年B-A6504002005年取投资大的B方案取投资大的B方案第四章第四章 习习 题题解:若IRR ic，则保留投资额大的方案，反之，则保留投资额小的方案。ic，则保留投资额大的方案，反之，则保留投资额小的方案。比较B、C两方案 比较B、C两方案方案B的取投资%15%68.5%）5%6（52.79.159.15%552.72124.4200850%,69.153295.4200850%,5）5,/（200850）（2211小IRRNPViNPViIRRAPIRRNPV方案初始投资年收入年支出经济寿命B365022001000
6、5年C4500260012005年C-B8504002005年方案初始投资年收入年支出经济寿命B3650220010005年C4500260012005年C-B8504002005年综上所述:B方案为最优方案综上所述:B方案为最优方案9.某施工机械有两种不同的型号，其有关数据如习题表43所示，利率为10，试问购买哪种型号的机械比较经济？（分别用净年值法与净现值法对方案进行优选）9.某施工机械有两种不同的型号，其有关数据如习题表43所示，利率为10，试问购买哪种型号的机械比较经济？（分别用净年值法与净现值法对方案进行优选）第四章第四章 习习 题题解:（1）用净年值对方案进行评价解:（1）用净年值
7、对方案进行评价4550861500）8%,10,/（10000）8%,10,/（90000）（4573064000）10%,10,/（20000）10%,10,/（120000）（FAPABNAVFAPAANAV方案初始投资年营业收入年经营费用残值经济寿命A1200007000060002000010年B90000700008500100008年方案初始投资年营业收入年经营费用残值经济寿命A1200007000060002000010年B90000700008500100008年1000070000-8500=61500786543210900001092000070000-6000=6400
8、0786543210120000相对评价：NAV（A）NAV（B），所以A型号的机械最优。绝对评价：NAV（A）、NAV（B）均大于零，所以两方案均可行。相对评价：9.某施工机械有两种不同的型号，其有关数据如习题表43所示，利率为10，试问购买哪种型号的机械比较经济？（2）用净现值对方案进行评价解:（2）用净现值对方案进行评价35.2427613349.545508）8%,10,/）（35.242761）8%,10,/（10000）8%,10,/（6150090000）（98.2439643349.545730）8%,10,/（）（）（APBNAVFPAPBNPVAPANAVANPV或1000
9、070000-8500=61500786543210900001092000070000-6000=64000786543210120000相对评价：NPV（A）NPV（B），所以A型号的机械最优。研究期法：取年限短的B方案的计算期（8年）为共同的研究期。NPV（A）、NPV（B）均大于零，所以两方案均可行。（2）用净现值对方案进行评价 最小公倍数法最小公倍数法：取两方案计算期的最小公倍数40年来计算。：4.447164）40%,10,/（64000）40%,10,/（20000）30%,10,/（20000）20%,10,/（20000）10%,10,/（20000）30%,10,/（120
10、000）20%,10,/（120000）10%,10,/（120000120000）（APFPFPFPFPFPFPFPANPV10920000640007 8654321012000020920000640007 865432112000030920000640007 865432112000040920000640007 86543211200009.某施工机械有两种不同的型号，其有关数据如习题表43所示，利率为10，试问购买哪种型号的机械比较经济？65.444995）40%,10,/（61500）40%,10,/（10000）32%,10,/（10000）24%,10,/（10000）16
11、%,10,/（10000）8%,10,/（10000）32%,10,/（90000）24%,10,/（90000）16%,10,/（90000）8%,10,/（9000090000）（APFPFPFPFPFPFPFPFPFPBNPV1000061500809000010000615001690000100006150024900001000061500329000010000615004090000相对评价：11.11.有有4 4个独立方案个独立方案A A、B B、C C、D,D,其数据如习题表其数据如习题表4-4-4 4所示，若预算资金为所示，若预算资金为3030万元，各方案寿命均为万元，各
12、方案寿命均为8 8年年,基准收益率为基准收益率为12%12%，应选哪些方案？，应选哪些方案？独立方案现金流量独立方案现金流量独立方案现金流量独立方案现金流量（万元万元万元万元）方案初始投资（万元）年净收益（万元）方案初始投资（万元）年净收益（万元）A155B144C133.5D175.51.1.1.1.净现值指标评价基本步骤：净现值指标评价基本步骤：（1）（1）（1）（1）分别对各独立方案进行绝对效果检验,剔除NPV0,或IRRic的方案。（2）（2）（2）（2）对通过绝对效果检验的独立方案,列出所有可能的方案组合，将所有的组合按初始投资额从小到大的顺序排序。（3）（3）（3）（3）排除投资超过投资资金限制的方案组合。（4）（4）（4）（4）对所剩的方案组合按互斥方案
