1、1.财政政策:稳健转向积极11月份随着美欧等主要经济体和中国主要出口市场经济出现衰退，外需不足的问题更加突出，进一步扩大内需就成为中国保持经济平稳较快增长的主要动力所在。月日，国务院常务会议宣布对宏观经济政策进行重大调整，财政政策从“稳健”转为“积极”，货币政策从“从紧”转为“适度宽松”，同时公布了今后两年总额达万亿元的庞大投资计划，明确要求“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”。实施积极的财政政策，是1998年中国应对亚洲金融危机时的成功经验。实施积极的财政政策，增加财政支出，加大政府投资特别是中央投资力度，进而带动社会投资，对拉动经济增长作用明显。首先，发出保增长的强有力信号。保持经济
2、平稳较快发展，防止出现大的起落，是促进科学发展的首要目标。国务院常务会议提出，实行积极的财政政策，出台进一步扩大内需的十项具体措施，中心目标在于“促进经济平稳较快增长”。受愈演愈烈的国际金融危机等影响，今年前三季度我国经济增长，增速同比回落个百分点，第三季度回落到，增速面临进一步下滑的风险。财政政策从“稳健”转为“积极”，就是要以提振内需弥补外需的不足，防止经济增速大幅下滑。其中，今后两年多时间内约万亿元新安排的投资对经济的拉动最为直接。“这一系列政策调整，释放出保增长的强烈信号。政府投资将会起到很好的带动作用，市场信心将会进一步恢复，我国经济完全能够保证平稳较快增长。”北京大学国民经济核算研
3、究中心研究员蔡志洲认为。事实上，针对国内外经济形势变化，今年年中国家已将宏观调控任务调整为“保增长、控物价”。当前，“保增长”成为最重要任务。 其次，扩大投资规模与优化结构并重。实行积极的财政政策，意味着在年我国应对亚洲金融危机时实施的积极的财政政策将再度启动。积极的财政政策，就是通过扩大财政支出，使财政政策在启动经济增长、优化经济结构中发挥更直接、更有效的作用。此次财政政策从“稳健”转“积极”，意味着我国将再度加大财政支出，扩大投资规模，其政策力度大、效果直接，能有效刺激经济。 十项扩大内需、促进经济增长的措施可以看出，这次积极的财政政策不但着眼于拉动经济增长，更强调了夯实基础、保障民生，表
4、达了扩大投资与优化结构并举。此举既是解决当前问题的应急之策，更是促进经济社会持续发展的长远之计。同时，以投资带消费以消费促增长。根据当前形势的发展，扩大内需已成经济工作重点。初步汇总，加快民生工程、基础设施、生态环境和灾后重建等方面建设，从今年四季度到年底约需投资万亿元。国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群说，我国去年固定资产投资总规模.万亿元，而这次仅两年多时间新安排的投资就到达约万亿元，对经济的拉动作用将十分明显。 扩大内需，眼前靠投资、长远靠消费。从十项措施可以看出，对于基础设施的投资可以为消费创造条件，而提高城乡居民收入、加大扶贫开发力度等更是直接拉动消费的举措。以投资带消费以消费
5、促增长，成为扩大内需十项措施的一大亮点。 这次中央采取的扩大内需政策，将既有利于促进经济增长，又有利于推动结构调整，防止重复建设；既有利于拉动当前增长，又有利于增强经济发展后劲；既能有效扩大投资，又能积极拉动消费。08年财政政策具体措施1.2008年4月24日起，财政部将证券交易印花税税率由0.3%调低至0.1%2.2008年8月1日起，将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高至13%3.2008年9月1日起，全国统一停止征收个体工商户管理费和集贸市场管理费4.2008年9月19日起，股票交易印花税调整为单边征税5.2008年10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。2.货币政策：
6、适度从紧转向适度从宽2008年以来，美国次贷危机突然演变成全球性金融危机，并迅速蔓延向世界实体经济，中国货币政策取向从去年的“稳健”转为“从紧”后，不得不再次改变为“适度宽松”。 这种“一年三变”的情势，为中国人民银行成立并贯彻货币政策以来史所罕见，也展现出2008年市场变化的极度复杂和艰险。回忆这一年的我国货币政策调控，受国内外复杂形势的交织影响，经受了前所未有考验。一方面是中国经济“热冷”两重天的突变；另一方面是远超亚洲金融危机的美国金融危机，对与全球经济接轨的中国的巨大冲击。总体而言，2008年中国货币政策实现了各种具体政策目标。在中国经济形势风云变幻的情况下，央行审时度势、应对及时，对
7、货币政策进行果断调整，适应了当前经济发展需要。针对金融危机的经济萎缩，失业增加等负面影响，货币政策总体上是宽松的政策,即降低存款准备金率,再贴现率,在市场上买入有价证券,使市场货币供给量增加,使生产成本减少,促进生产积极性.也有利于引导消费增加,繁荣市场.自2008年,我国采取的主要货币政策有:1从一月到六月，中国人民银行先后共五次提高存款类金融机构人民币存款准备金率。存存款准备金率从15%调至17.5%。（2）到下半年，人民币存款准备金率又多次下调，各项利率也进行了相关调整（3）货币政策则从2008年7月份就及时进行了较大调整。调减公开市场对冲力度，减少公开市场业务的卖出即相继停发3年期中央
8、银行票据、减少1年期和3个月期中央银行票据发行频率，引导中央银行票据发行利率适当下行，保证流动性供给。（4）宽松的货币政策。9月、10月、11月连续四次下调基准利率，三次下调存款准备金率，存款准备金率的下降，贷款基准利率的下降，目的是增加市场货币供给量，扩大投资与消费。（5）2008年10月27日还实施 首套住房贷款利率7折优惠；支持居民首次购买普通自住房和改善型普通住房。（6）取消了对商业银行信贷规划的约束。（7）坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构增加对灾区重建、“三农”、中小企业等贷款。（8）促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多据统计已达亿人。一是增加出口退税；
9、二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段；（9）对外经济合作与协调（如中日韩之间的货币互换等） 。二2009年宏观经济政策背景：2008年第四季度中国宏观经济的下行速度超出了人们的预期，针对宏观经济形势这一变化，中央政府开始全面地进行政策转向。2009年，在扩张性的财政政策、宽松的货币政策、全面回调的贸易政策以及十大产业振兴计划和四万亿政府刺激计划作用下，中国宏观经济政策在防止经济衰退方面有了一定的成效。1.财政政策：积极2009年财政政策将由“稳健”转为“积极”，重点要以扩大消费需求为核心，以加快改革为重点，综合运用各种财政手段，配合金融政策和其他手段，来改善经济结构和拉动经济增长。首先，加
10、大对民生的投资力度。在四万亿的投资计划中民生工程一直居于中心地位。导致目前中国居民低消费倾向的主要根源是住房、教育和医疗。根本原因就是长期以来财政支出中对经济建设投资占的比重较高，对关系民生的社会公共支出较少。此外，由于住房、教育、医疗方面改革的不到位，造成了中国居民消费预期差，被迫储蓄，消费难以启动。因此，明年的财政政策将重点解决居民的低消费问题，通过建设保障性住房、加快医疗卫生教育事业发展等投资，减少居民特别是低收入群体在教育、医疗和住房方面的支出，增强居民的消费能力和消费意愿，既在短期内拉动经济增长，又能够促进经济结构转型，实现长期增长。其次，通过优化财政支出结构改善经济结构。加大财政投
11、入力度，加快自主创新和结构调整，支持高技术产业化、服务业发展以及产业技术进步。坚决控制高耗能、高污染的产业，增加节能减排投入力度，支持重点节能减排工程建设。实施促进企业自主创新的财税优惠政策，加快高新技术产业和装备制造业发展，鼓励企业增加科研投入。第三，积极减税，促进企业投资和居民消费。减轻企业特别是中小企业的税收负担，通过减轻企业负担扩大投资，促进经济增长;可以考虑进一步加大纺织服装、高科技、农产品加工等行业退税力度，对个别产品开征或提高出口关税，大力支持出口增长;适时推出对居民的减税政策，比方彻底停征储蓄存款利息税。加大对低收入群体的财政补贴力度，从财政角度保障居民的购买力。适度从宽在宏观
12、经济面临不利的外部环境和较大滑坡风险情况下，国家决定实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。就适度宽松货币政策的内涵而言，实际上是适度放松银根，降低融资成本，为企业提供较为宽松的融资环境，以此来促进企业的生产经营活动。在具体的实施手段上，将从以下几方面入手:首先.合理扩大银行信贷规模。保持货币信贷的合理增长，取消对商业银行信贷规模限制，合理扩大信贷规模，确保金融体系流动性充足，及时向金融机构提供流动性支持。加大对重点工程、节能减排、环境保护、自主创新、三农、中小企业、基础设施及服务业等的支持力度，有针对性地培育和稳固消费信贷增长点。 其次，进一步拓宽企业的融资渠道。加快发展企业债、公司债、短期
13、融资券和中期票据等非金融企业债务融资工具，扩宽企业融资渠道。加快发展以机构投资者为主体的银行间债券市场，为积极的财政政策和适度宽松的货币政策的实施提供平台。促进股票市场稳定健康发展，提高直接融资的比重。 再次，继续下调利率和存款准备金率。为防止经济出现倒退，央行将进一步放松货币政策，而下调利率和存款准备金率是央行最为有力的货币政策工具，前者可以降低企业的融资成本，后者可以为银行提供更多的信贷资金，央行将综合运用多种政策工具，加大对促进经济增长的支持力度，有效满足实体经济对金融服务的合理需求。而针对法定准备金率和再贴现率都没有进行调整，只是通过公开市场业务在不断的进行货币回笼。 最后，实施差异化
14、货币政策，促进经济转型。适度宽松的货币政策不会对所有行业和企业一视同仁，而是会坚持“有保有压，区别对待”的原则，以此来表达国家的产业政策导向，促进产业结构优化升级和经济增长方式转变，使经济结构向政策预期方向转变。货币政策将通过差异化存款准备金率、差异化利率、窗口指导、信贷政策指引等手段引导资金流向，通过政策引导或者直接干预，以较市场金融更为优惠的条件将资金投向战略领域、主导产业、支柱产业等，同时严格对“两高一资”等政策限制行业和企业的信贷投放。三2010年宏观经济政策2010年中国经济面临较好的发展机遇，经济增长速度依然较快，但经济发展仍面临着结构性，发展性和体制性等诸多矛盾。特别是投资与消费
15、比例不协调，产能过剩问题突出，内外需不平衡依然存在，就业形势不容乐观，保持价格总水平稳定性不好。所以，2010年宏观经济调控政策总体保持宽松，财政政策更加注重“调结构”、“惠民生”，而适度宽松的货币政策的着力点将由“宽松”转为“适度”。 第一，提高城乡居民的收入，扩大居民消费需求。2010年进一步增加对农民的各项补贴，提高主要农产品最低收购价格，增加农民收入。进一步提高城乡居民最低生活保障标准，增加企业退休人员的基本养老金，提高优抚对象的抚恤补贴以及生活补助标准。要继续实施好更加积极的就业政策，支持落实企业最低工资制度，提高低收入者的劳动报酬。进一步完善和健全诸如家电下乡、汽车摩托车下乡、家电
16、、汽车以旧换新等促进和引导消费的政策，促进居民消费。第二，安排使用好政府公共投资，着力优化投资结构。2010年安排中央政府公共投资9927亿元，重点支持农业基础设施和农村民生工程，支持保障性住房建设，促进教育、医疗卫生、文化等社会事业发展，支持节能环保和生态建设，以及企业的自主创新、结构调整。同时促进欠发达地区经济社会的发展。继续安排好地震灾区恢复重建。在资金安排上，主要用于在建项目以及收尾工程，防止出现“半拉子”工程，严格控制新上项目，切实防止重复建设。第三，继续落实好结构性减税政策，引导企业投资和居民消费。要稳固完善增值税转型改革以及成品油税费改革的成果。对部分小型微利企业实施所得税优惠政
17、策。对1.6升及以下小排量汽车暂减按7.5%征收车辆购置税。继续落实各项税费减免政策，清理到期的减免税费政策。第四，优化财政支出结构，切实保障和改善民生。进一步加强对公共服务领域的投入，进一步加大对“三农”、教育、医疗卫生、社会保障、保障性住房、环境保护和生态建设等方面的支出，进一步改善民生和促进社会事业发展。与此同时，要大力压缩一般性开支，努力降低行政成本。第五，大力支持区域协调发展和经济结构调整，推动经济发展方式的转变。通过进一步加大中央对中西部地区转移支付，尤其是一般性转移支付，进一步加大对革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区的支持，促进地区协调发展，努力提高基层政府提供公共产品和公共
18、服务的能力。要进一步加大对科技创新和中小企业的支持。要大力推进节能减排，继续实施好环境治理、推进天然林保护以及退耕还林、退牧还草等工程建设，进一步促进资源节约和环境保护。2货币政策：温家宝总理在两会报告中指出，2010年要继续实施适度宽松的货币政策，由此奠定了今年货币政策的基调。但是同去年相比，重点明显不同。去年是为了保增长而侧重于保证充足的货币供给，增加市场的流动性；今年是为防通胀，同时要继续夯实经济增长的基础，应更加注意政策的精细化操作，确保货币政策的灵活性和针对性，以实现既有效控制通货膨胀预期，又防止经济出现较大波动的目标。2010年以来，我国货币当局采取了一系列具有针对性、灵活性的组合
19、措施。央行已分别于2010年1、2月份两次上调存款准备金率，冻结资金6000亿元左右；信贷投放上，央行将2010年全年新增贷款目标定为7.5万亿元，并从去年底以来对银行信贷投放节奏进行严格控制。综合来看，中央经济工作会议对2010年货币政策的取向定调如下：一是继续实施“适度宽松的货币政策”；二是提高货币政策的针对性和灵活性；三是金融调控需要重点解决“保增长”、“调结构”和“管理通胀预期”问题。 第一，货币政策坚持“适度宽松”基调，强调“宽松”的同时更强调“适度”。在政府一揽子政策的强力刺激下，2009年我国经济基本确立复苏态势。但我国经济复苏之旅并非一帆风顺，未来仍面临外需不振、内需能否保持高
20、水平扩张两大难题。2010年我国经济发展仍处在企稳上升的关键时期，经济复苏的可持续性问题仍待解决，内生增长动力亟需加强。为此，2010年需要继续执行适度宽松的货币政策。 第二，推动信贷平稳投放，积极引导信贷结构调整。2009年政府投资主导的内需增长带动经济企稳上升的同时，也存在“重复建设”和“国进民退”问题，使得“调结构”的迫切性和严峻性也进一步加大。只有通过“调结构”才能释放居民消费和民间投资热情，实现由“政策刺激内需增长”向“内需自主性增长”的动力切换，才能从根本上化解投资高增长带来的产能过剩、银行坏账风险上升等长期风险。因此，信贷政策在保持总量平稳的同时，要着重做到结构优化。在总量控制上
21、，要推动信贷平稳投放，保证信贷政策对政府投资计划的支持力度，保证符合条件的政府投资项目所需配套贷款及时落实到位，配合积极财政政策的实施，做好稳定和刺激内需的工作，同时适度控制信贷规模，防止信贷过度膨胀。 在结构调整上，要结合新形势下实体经济的需求变化，把握好结构调整的力度、节奏和方式，通过窗口指导推动贷款投放的结构调整，促进和稳固经济企稳上升，在实现经济复苏的过程中引导经济结构调整优化。 第三，保持银行体系流动性平稳，适当引导货币市场利率上升。公开市场操作和存款准备金率的调整取决于银行体系流动性的变化，如果2010年“热钱”进一步流入，同时过多资金滞留在银行体系内，导致货币市场流动性过剩，则应
22、通过公开市场操作和小幅上调存款准备金率来适当回笼和锁定资金。反之则应通过公开市场操作投放资金或下调存款准备金率来确保银行体系流动性的充足，及时向金融机构提供流动性支持。四2011年宏观经济政策2011年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活，重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，切实增强经济发展的协调性、可持续性和内生动力。这是2008年11月中国为应对国际金融危机提出货币政策“适度宽松”后，首次回归“稳健”。首先是短期政策与中长期战略融合加深。2011年宏观政策的一个显著特点是，在
23、追求短期目标的同时，宏观经济政策与中长期战略融合加深。所谓中长期发展战略，就是中央为“十二五”规划定下的主基调。“十二五”规划的主基调表达在“一个主题”与“一个主线上”。主题即“科学发展观”，“主线”即转变经济发展方式。 “十二五”时期，经济结构战略性调整将作为加快转变经济发展方式的主攻方向。一是调整需求结构。建立扩大消费需求的长效机制，调整优化投资结构，处理好扩大内需与稳定外需的关系。二是调整产业结构。坚持把科技进步和创新作为产业结构调整和优化升级的支撑，着力提高自主创新能力；着眼于构建现代产业体系，下大气力改造提升传统产业，重点改造提升制造业；培育发展战略性新兴产业，加快形成先导性、支柱性
24、产业，切实提高产业核心竞争力和经济效益；把推动服务业大发展作为产业结构优化升级的战略重点，大力发展生产性服务业和生活性服务业。三是调整要素投入结构。充分发挥我国人力资源丰富的优势，把人口压力转化为人力资源优势。以节能减排为重点，健全激励和约束机制，有效控制温室气体排放；以提高资源产出效率为目标，加强政策支持，完善法律法规，发展循环经济；加快构建资源节约、环境友好的生产方式和消费模式，增强可持续发展能力；加快推进资源、能源价格形成机制和环境产权制度改革。四是调整城乡结构。按照统筹规划、合理布局、完善功能、以大带小的原则，完善城镇化布局和形态。以大城市为依托，以中小城市为重点，逐步形成辐射作用大的
25、城市群，促进大中小城市和小城镇协调发展。五是调整收入分配结构。合理调整收入分配关系，坚持和完善按劳分配为主体、多种分配方式并存的分配制度。初次分配和再分配都要处理好效率和公平的关系，再分配更加注重公平。 其次，是向积极的民生政策转变。2011年，我国将继续实施积极的财政政策，但是随着国内经济形势各种新的变化，财政政策的积极和2009年、2010年的积极在内涵上有所区别。之前，积极的财政政策主要表现在公共投资的扩张上，也可以说是一种积极的投资政策。2011年及以后的积极财政政策主要表现在民生上，也可以说是一种积极的民生政策。所以，如果说过去的积极财政政策是一种总量扩张的政策，那么，2011年及今
26、后的积极财政政策应当是一种注重于结构调整的财政政策。财政部门将进一步加大保障和改善民生力度。加快社会主义新农村建设，推动城乡统筹发展。促进实现教育公平，合理调整收入分配关系，健全覆盖城乡的社会保障网，支持医疗卫生事业改革发展，加快保障性住房建设，推动文化事业发展。同时，积极财政政策不仅表达在支出结构上，税收政策调整方面也将会出现一些新变化。一些在金融危机初始阶段进行的减免税和提高出口退税的政策，2011年可能将随着经济形势的好转以及经济结构调整的需要逐渐回归常态。同时，政府减税思路也逐渐浮出水面，在中央经济工作会议明确个税改革和增值税扩围为2011年重点工作之后，有关部门正在研究通过减少税率级
27、次、扩大级距的方法来降低中低收入阶层个税税负，并在部分生产性服务业企业试点“以增值税取代营业税”的改革。稳健 实施稳健的货币政策，把好流动性这个总闸门，旨在通过机智、灵活的政策组合到达多赢的调控目标；通过营造良好货币环境，减少市场投机炒作行为，合理控制通胀预期，保障经济平稳健康发展。稳健的货币政策意味着让货币信贷增长回归到一个正常的增长水平，既要管理好泛滥的流动性，也要以信贷促进经济增长，促进经济发展方式转变、经济结构调整以及为经济持续发展提供动力，并以此加强对金融市场的流动性及风险管理，弱化系统性风险的累积，保持金融体系稳定。 首先，存款准备金率和差异准备金率仍是重要工具。作为数量型工具，其
28、对经济的副作用小、效果好、针对性强，是央行的首选调控工具。当前大型商业银行存款准备金率已到达19%，创历史新高，但仍有上调空间，预计存款准备金率最高可上调至23%高位。此外，央行也将运用差异存款准备金率对商业银行放贷进行动态调整。 其次，加息势在必行。由于加息可能会影响到经济增长，一般情况下央行会慎重使用这一刚性价格型工具。但从目前情况看，加息已经势在必行，这一方面因为“负利率”依然存在且呈扩大趋势；另一方面，加息可以有效抑制资产价格泡沫，缓解资本流入压力。由于一季度物价上涨压力较大，预计央行将再度加息。 第三，人民币继续缓慢小幅升值。美元、欧元的相对变动，新兴市场国家货币的升值压力都会影响人
29、民币的走势。同时，中国政府在多大程度上推进人民币的国际化也决定着人民币汇率的升值幅度，而各国的利率差异则不会成为人民币汇率的主导因素。预计2011年人民币汇率将进一步升值。 第四，社会融资规模总量控制将加强。与往年不同，今年央行工作会议并未对外公布2011年货币供给量增长目标，也未对信贷规模目标提出具体要求，这意味着央行货币政策调控目标已不仅仅是货币供给量增长与新增信贷规模。与此同时，“社会融资规模”被决策层频频提及，继月初中国人民银行工作会议提出“保持合理的社会融资规模”后，前不久召开的国务院全体会议再次强调“保持合理的社会融资规模和节奏”，这意味着2011年货币政策调控范围将会扩大至基础货
30、币及银行信贷之外的股市、债市等其他融资领域。为此，央行新推出“社会融资增速指标”，侧重描述社会融资规模，与M2共同构成货币政策制定的参考指标体系，这是关注2011年货币政策变化新的视角。 总而言之，保增长，稳通货仍然今年经济工作的重心。南开大学经济学院教授龚刚表示，如果仅从传统需求管理的角度来进行衡量，保增长和稳通货是一对相互模糊的目标体系，这就要我们在执行积极和文件的宏观调整政策时，要保持高度的“审慎灵活”，绝对不能顾此失彼。而中国宏观调控政策就是要在这样的一对相互矛盾的目标体系下以供给管理为切入点来创造中国式的奇迹。1.发出保增长信号，保持经济平稳较快发展，防止出现大起大落。2.扩大投资规模与优化结构并重。
