1、 7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的机构所有权导致高学历的股东和管理层讨论决策风险项目。此外,机构投资者比私人投资者可以根据自己的资源和经验更好地对管理层实施有效的监督机制。 8.大型金融机构成为股票的主要持有者可能减少美国公司的代理问题，形成更有效率的公司控制权市场。但也不一定能。如果共同基金或者退休基金的管理层并不关心的投资者的利益，代理问题可能仍然存在,甚至有可能增加基金和投资者之间的代理问题。 9.就像市场需求其他劳动力一样，市场也需求首席执行官，首席执行官的薪酬是由市场决定的。这同样适用于运动员和演
2、员。首席执行官薪酬大幅度增长的一个主要原因是现在越来越多的公司实行股票报酬，这样的改革是为了更好的协调股东和管理者的利益。这些报酬有时被认为仅仅对股票价格上涨的回报,而不是对管理能力的奖励。或许在将来,高管薪酬仅用来奖励特别的能力,即,股票价格的上涨增加了超过一般的市场。 10.最大化现在公司股票的价格和最大化未来股票价格是一样的。股票的价值取决于公司未来所有的现金流量。从另一方面来看,支付大量的现金股利给股东,股票的预期价格将会上升。 第二章 1.正确。所有的资产都可以以某种价格转换为现金。但是提及流动资产,假定该资 产转换为现金时可达到或接近其市场价值是很重要的。 2.按公认会计原则中配比
3、准则的要求，收入应与费用相配比，这样，在收入发生或应计的时候，即使没有现金流量，也要在利润表上报告。注意,这种方式是不正确的;但是会计必须这么做。 3.现金流量表最后一栏数字表明了现金流量的变化。这个数字对于分析一家公司并没有太大的作用。 4.两种现金流量主要的区别在于利息费用的处理。会计现金流量将利息作为营运现金流量,而财务现金流量将利息作为财务现金流量。会计现金流量的逻辑是，利息在利润表的营运阶段出现，因此利息是营运现金流量。事实上,利息是财务费用,这是公司对负债和权益的选择的结果。比较这两种现金流量，财务现金流量更适合衡量公司业绩。 5.市场价值不可能为负。想象某种股票价格为- 20美元
4、。这就意味着如果你订购100股的股票,你会损失两万美元的支票。你会想要买多少这种股票?根据企业和个人破产法,个人或公司的净值不能为负,这意味着负债不能超过资产的市场价值。 6.比如，作为一家成功并且飞速发展的公司，资本支出是巨大的,可能导致负的资产现金流量。一般来说,最重要的问题是资本使用是否恰当,而不是资产的现金流量是正还是负。 7.对于已建立的公司出现负的经营性现金流量可能不是好的表象,但对于刚起步的公司这种现象是很正常的。 8.例如,如果一个公司的库存管理变得更有效率,一定数量的存货需要将会下降。如果该公司可以提高应收帐款回收率，同样可以降低存货需求。一般来说,任何导致期末的nwc相对与
5、期初下降的事情都会有这样的作用。负净资本性支出意味着资产的使用寿命比购买时长。 9.如果公司在某一特定时期销售股票比分配股利的数额多,公司对股东的现金流量是负的。如果公司借债超过它支付的利息和本金，对债权人的现金流量就是负的。 10.那些核销仅仅是会计上的调整。 11.ragsdale公司的利润表如下 =4700000-4200000+925000 =1425000美元 13.对债权人的现金流量=340000-（3100000-2800000）=40000美元对股东的现金流量 =600000-（855000-820000）-（7600000-6800000）=-235000美元 企业流向投资者
6、的现金流量=40000+（-235000）=-195000美元经营性现金流量=（-195000）+760000-165000=205000美元14.【篇二：公司理财第九版中文答案】在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。【篇三：米什金货币金融学第九版中文答案】ass=txt2。 图1，2，3和4的数据表明，实际产出，通货膨胀率和利率都将下降。 4。 你可能会更倾向于购买房子或汽车，因为他们的融资成本将下降，或你可能不太容易保存，因为你赚你的储蓄少。 6。 号的人借钱来购买房子或汽车，这是事实，更糟糕，因为它花费他们更多的资助他们购买，然而，储户的利益，因为他们可以赚取更高的储蓄利率
7、。 7。 银行的基本业务是接受存款和发放贷款。 8。 他们的人不必为他们的生产使用的人的渠道资金，从而导致更高的经济效益。 9。 三个月期国库券利率比其他利率波动更是平均水平。 巴阿企业债券的利率平均高于其他利率。 10。 较低的价格为一个公司的股份，意味着它可以筹集的资金数额较小，所以在设施和设备投资将下降。 11。 较高的股票价格上涨意味着消费者的财富，是更高的，他们将更有可能增加他们的消费。 12。 这使得外国商品更加昂贵，因此，英国消费者将购买较少的外国商品和更多的国内商品。 13。 它使英国商品相对美国商品更加昂贵。 因此，美国企业会发现它更容易在美国和国外出售他们的货物，并为他们的
8、产品的需求将上升。 14。 在中期到20世纪70年代末，在20世纪80年代末和90年代初，美元的价值低，使得出国旅游相对较昂贵，因此，它是在美国度假的好时机，看到大峡谷。 随着美元的价值在20世纪80年代初兴起，出国旅游变得相对便宜，使它成为一个很好的时间来参观伦敦塔。 15。 当美元价值的增加，外国商品相对美国商品变得更便宜，因此，你是更倾向于购买法国制造的牛仔裤比美国制造的牛仔裤。 在美国制造的牛仔裤的需求下降，因为强势美元造成伤害美国牛仔裤制造商。 另一方面，美国公司进口到美国的牛仔裤现在发现，其产品的需求上升，因此它是更好时，美元强劲。 第2章金融体系概述 1。 微软股票的份额是其所有
9、者的资产，因为它赋予雇主微软的收入和资产的份额。 份额是微软的责任，因为它是一个由该雇主的份额，其收入和资产的索赔。 2。 是的，我应该采取的贷款，因为我这样做的结果会更好。 我的支付利息$ 4,500 $ 5,000（90），但作为一个结果，我将获得一个额外的$ 10,000，所以我会在比赛之前$ 5,500。 由于拉里的高利贷业务，可以使一些人更好，在这个例子中，放高利贷可能有社会效益。 （然而，反对高利贷合法化的论据之一，在于它是频繁的暴力活动。）3。 是的，因为金融市场的情况下，意味着资金不能被输送到的人都对他们最有生产力的使用。 企业家则无法获得资金设立的企业，这将有助于经济的快速增
10、长。 主要使用的债务工具，在英国共售出，以英镑计价的外国债券。 英国获得，因为他们是作为一个美国人贷款的结果可以赚取更高的利率，而美国人获得，因为他们现在有资本开始赚钱的生意，如铁路。 5。 这种说法是错误的。 在二级市场的价格确定的价格在一级市场发行证券的公司接收。 此外，二级市场证券更具流动性，从而更容易在主要市场出售。 因此，二级市场，如果有的话，比一级市场更为重要。 你宁愿持有的债券，因为债券持有人之前支付股权持有人，谁是剩余索取者。 因为你知道你的家庭成员比一个陌生人，你知道更多有关借款人的诚信，冒险的倾向，和其他性状。 有比一个陌生人的逆向选择问题的可能性减少不对称信息，结果，你更
11、可能借钱给家庭成员。 高利贷可能危及人身伤害，其借款人，如果借款人采取行动，可能危及他们还清贷款。 因此从高利贷的借款人是不太可能会增加道德风险。 他们可能没有努力不够，而你没看或偷或实施欺诈行为。 是的，因为即使你知道，借款人采取行动，可能危及还清贷款，你仍然必须停止这样做的借款人。 因为这可能是昂贵的，你可能不会花费的时间和精力，以减少道德风险，道德风险问题仍然存在。 真实的。 如果没有信息或交易成本，人们可以不花钱向对方提供贷款，因此没有必要对金融中介机构。 因为你的邻居贷款的成本高（律师费，信用检查费，依此类推），你可能会不能够赚取5的贷款后，你的开支，即使有10的利息率。 你最好与金
12、融中介机构的存款储蓄和收入5的利息。 此外，你有可能承担的风险较小，存放在银行的储蓄，而不是你的邻居借给他们。 从最液体至少液体的排名是：（一），（二），（三），（d）。 这项排名是最安全到最不安全的类似。 国外金融市场在美国新闻界和在国际金融工具，如欧洲美元和欧元债券市场的发展增加了讨论。 第3章什么是货币？ （二） 由于果园主人喜欢香蕉，但是香蕉种植者并不像苹果，香蕉种植?者不会想换取他的香蕉苹果，他们不会交易。 同样，巧克力不会愿意与贸易，因为她不喜欢香蕉香蕉种植者。 果园主人不会交易，因为他不喜欢吃巧克力的巧克力。 因此，在以货易货经济，这三个人之间的贸易可能不到位，因为在任何情况下，
13、是有希望的双重巧合。 但是，如果资金引入到经济，果园主人可以卖他的苹果，巧克力，然后用这笔钱去购买香蕉的香蕉种植者。 同样，香蕉种植?者可以用这笔钱，她从接收到的果园主人买巧克力的巧克力，巧克力可以用这笔钱购买苹果从果园主人。 结果是，需要的双重巧合的希望被淘汰，每个人都是最好的，因为所有的生产者现在可以吃什么，他们最喜欢的。 3。 山顶洞人没有需要钱。 在他们的原始经济，他们没有专门生产一种类型的好，他们很少需要与其他山顶洞人贸易。 由于支票是容易得多比黄金运输，人们往往会而以支票支付，即使有一种可能性，即检查可能反弹。 换句话说，降低交易成本，在参与处理，人们更愿意接受他们的检查。 葡萄酒
14、是比黄金更加困难运输，也更容易腐坏。 黄金因此是一个更好的价值比葡萄酒的商店，还导致较低的交易成本。 因此，它是一个更好的候选人作为货币使用。 因为钱是在较慢的速度（通胀率较低），在20世纪50年代比70年代失去价值，它当时的价值更好地存储，你会被它愿意持有更多。 不一定。 检查他们提供与收益的优势，更容易跟踪，可能有人偷了您的帐户的钱更难。 检查这些优势可以解释为什么走向checkless社会运动一直非常缓慢。（一），（三），（五），（六），（二），（d）。 钱失去它的价值，在极快的速度在恶性通货膨胀，所以你要尽可能短的时间举行。 因此，金钱就像一个烫手的山芋，迅速从一个人传递到另一个。 因
15、为在巴西，本国货币，真实，迅速的通货膨胀是穷人商店的价值。 因此，许多人宁愿持有美元，这是一个更好的价值的商店，并在他们的日常购物中使用它们。 虽然债务总额预计通货膨胀和商业周期比m1或m2，它可能无法在未来更好地预测。 如果没有一些理论认为债务总额将继续预测未来的原因，我们可能不希望定义为债务总额的钱。 m1包含了流动性最强的资产。 m2是最大的措施。 （一）货币供应量m1和m2，（二）货币供应m2，（三）货币供应m2，（四）货币供应量m1和m2。 修订不是一个严重的问题，货币供应量的长期运动，因为修改为短期（一个月）变动往往取消了。 修订长期的运动，如一年的增长速度，因此通常相当小。 第4
16、章理解利率 少。 这将是值得的1 /（1 + 0.20）= $ 0.83时的利率是20，而不是1 /（1 + 0.10）= $ 0.91时，利率为10。没有，因为目前这些款项的贴现值必然是长期利率大于零小于10万美元。1000美元/（1 + 0.10）+ $ 1,210 /（1 +0.10）2 + $ 1,331 /（1 + 0.10）3 = $ 3,000 4。到期收益率小于10。 只有低于10的利率支付的现值会增加至4,000元，这是在前面的问题的现值超过3000美元。 $ 2,000 + $ 100 /（1 + i）+ $ 100 /（1 + i）2 +?+ $ 100 /（1 + i）
17、20 + $ 1,000 /（1 + i）20。25=（$ 1,000 - $ 800）/ 800 = $ 200/800美元= 0.25美元。14.9，推导如下：从现在开始的五年支付200万美元的现值是$ 2 /（1 + i）的500万美元，相当于100万美元的贷款。 因此，1 = 2 /（1 + i）5。 我解决，（1 + i）= 2，所以5 2 1 0.149 14.9。 我= - = 8。 如果利率分别为12，目前政府贷款支付的贴现值一定低于1000美元的贷款金额，因为他们不启动两年。 因此到期收益率必须低于12，以便在目前的贴现值增加至1,000元，这些款项。 如果一年期国债没有一个
18、付息，到期收益率将（$ 1,000 - $ 800）/ $ 800 - $ 200 / $ 800 = 0.25 = 25。 因为它确实有一个付息，到期收益率必须大于25。 然而，因为目前的产量为21年期债券的到期收益率的一个很好的近似，我们知道，在该债券到期收益率约为15。 因此，一年期债券有一个成熟度较高的产量。 目前的产量将是一个很好的近似的到期收益率时，债券价格是非常接近面值或债券到期时超过十年。 你宁愿自己国库券，因为它具有较高的到期收益率。 在文本的例子表明，一个为期一年的法案到期收益率的贴现收益率的轻描淡写是巨大的，超过一个百分点。 因此，上一年的法案到期收益率将超过9，上一年的
19、国债到期收益率。 你宁愿持有长期债券，因为他们的价格比短期债券的价格会增加，给他们更高的回报。 如果利率在未来大幅上升，长期债券可能遭受这种价格的大幅下跌，他们的回报可能是相当低的，甚至可能是负。 人们更容易购买，因为购买房子时，实际利率已下降至3（= 5 - 2）的房屋1（= 10 - 9）。 融资的房子的真实成本较低，因此，尽管抵押贷款利率上升。 （如果被允许支付利息的扣税，然后就变得更加容易，人们会买房子。）15。 经济学家是正确的。 他们的理由，名义利率低于预期的通货膨胀率在20世纪70年代末，使实际利率为负。 预期的通货膨胀率，但是，在20世纪80年代中期下降速度远远高于名义利率，使
20、名义利率高于预期的通货膨胀率和实际利率成为积极的。 第5章利率的行为。 1.（一）少，因为你的财富有所下降;（b）更因为其相对预期收益上升;（三）少，因为它已成为相对流动性较差的债券;（四）少，因为其预期收益下降相对黄金;（五）多，因为它已成为债券相对风险较小。 （一），（二）因为你的财富增加了;更多，因为房子已经成为液体;（三），（四），因为其预期回报率已经下降相对于微软的股票;更多，因为它已成为少风险相对股票;（五）少，因为其预期回报率已经下降。 （一），因为它已成为液体;（二）少，因为它已经变得更加危险;（c）更上升，因为其预期回报;（d），因为其预期收益率上升相对的长期债券，下降的预期
21、回报。 （一），因为债券已成为液体;（二），因为他们的预期收益相对股票上升;（三）少，因为他们已经成为相对流动性较差的股票;（四）少，因为他们预期回报率已经下降;（e），因为他们已经成为更多的液体。 在股票价值的上升会增加人们的财富，因此，伦勃朗的需求将上升。 当美联储向公众出售债券，增加了债券的供应，从而转向供给曲线旅馆的权利。 结果是，发生在一个较低的价格和更高的均衡利率的供给和需求曲线的旅馆和bd的交点，利率上升。 在货币供应量的减少转移与流动性偏好框架，货币供给曲线左女士，均衡利率上升。 从债券供给和需求分析的答案，从流动性偏好框架的答案是一致的。 在可贷资金的框架，当经济繁荣，增加债
22、券的需求。 市民的收入和财富的上升而债券的供应量也随之增加，因为企业有更多有吸引力的投资机会。 供应和需求曲线（bd和bs）右移，但由于在文本中表示，需求曲线可能转移小于供给曲线，使均衡利率上升。 同样，当经济进入衰退，无论是供给和需求曲线向左移动，但需求曲线的移动小于供给曲线，使利率下降。 得出的结论是，利率上升在经济繁荣时期和秋季，在经济衰退期间，即：利率是顺周期。 相同的答案，发现与流动性偏好框架。 当经济繁荣，钱增加的需求，人们需要更多的钱进行的交易量增加，而且还因为他们的财富上升。 因此，需求曲线，md，向右移动，提高均衡利率。 当经济进入衰退，对货币的需求下降和需求曲线左移，降低均
23、衡利率。 再次，利率被认为是顺周期的。 价格水平上升时，金钱的实质瀑布（持有名义货币供给不变）的数量，恢复到原来的水平实质钱其持有人将要持有名义货币数量更大。 因此，货币需求曲线md向右移动，利率上升。 利率下降。 增加了黄金价格的波动使得债券相对风险较低的相对黄金，并导致债券的需求增加。 ，bd，需求曲线向右移动，均衡利率下降。 利率将上升。 一个突然增加，提高了人民的期望在未来的房地产价格相对债券对房地产的预期收益，因此对债券的需求下降。 需求曲线bd左移，债券价格下降，均衡利率上升。 利率可能会上升。 大量的联邦赤字，要求财政部发行更多的债券，从而增加债券的供给。 ，bs，供给曲线向右移动，均衡利率上升。 一些经济学家认为，当财政部的问题更多的债券，债券的需求增加，因为发行债券，增加市民的财富。 在这种情况下，需求曲线，bd，也向右移动，它不再是清晰的，均衡利率将上升。 因此，有一些模糊，在这个问题的答案。 在债券供给和需求分
