1、 跨市场跨市场ETFETF产品及业务产品及业务规则培训规则培训20122012年年4 4月月 经纪业务总部经纪业务总部目 录ETF定义及特点定义及特点跨市场跨市场ETF的定义及特点的定义及特点跨市场跨市场ETF业务规则业务规则跨市场跨市场ETF产品介绍产品介绍什么是ETF?交易型开放式指数基金（交易型开放式指数基金（Exchange-Traded Funds,ETFExchange-Traded Funds,ETF）u基金份额在基金份额在交易所交易所上市交易；上市交易；u开放式基金，基金份额申购赎回以开放式基金，基金份额申购赎回以组合证券交付组合证券交付，申购赎回申报的，申购赎回申报的最小单位
2、通常较大，主要适合机构投资者和个人大户参与；最小单位通常较大，主要适合机构投资者和个人大户参与；u基金投资跟踪标的指数，基金投资跟踪标的指数，被动管理被动管理；u中小投资者两种参与方式：二级市场买卖、在银行购买中小投资者两种参与方式：二级市场买卖、在银行购买ETFETF的联接基的联接基金金ETF有什么优势？采用指数化投资策略，分散风险的功能较强采用指数化投资策略，分散风险的功能较强股票申赎，现金拖累小，跟踪误差小股票申赎，现金拖累小，跟踪误差小交易便利，费用低廉交易便利，费用低廉存在一、二级市场套利机制，折溢价小存在一、二级市场套利机制，折溢价小ETF的特点实物申赎实物申赎有利于降低基金管理成
3、本和现金头寸比例，保证ETF基金份额净值有效跟踪目标指数；具有明显的税收优势：ETF赎回时交割的是股票而不是现金，避免了传统开放式基金申赎时现金收益而引起的税收支付。指数化投资指数化投资从市场来看，指数基金能够战胜近八成的主动式基金；根据标的指数成份股的权重结构构造投资组合，持仓情况透明；高度分散的投资：行业与个股分布较为均衡，弱化某个行业或个股的突发风险。ETF的特点上市交易上市交易一级市场申购赎回和二级市场交易并存；基金份额在证券交易所上市交易，投资者如同买卖股票一样简单的买卖ETF；为投资者提供套利空间：当ETF市场价格与净值相比存在明显的折溢价时，投资者能利用申赎和交易基金份额进行套利
4、。费用低廉费用低廉管理费用低廉：传统开放式基金年管理费约1.0%-1.5%，而ETF的年管理费约0.3%-0.5%；交易成本低：ETF资产组合相对稳定，证券买卖较少；申赎费率低：传统开放式基金申购赎回时需支付手续费1.5%左右，ETF申购赎回手续费一般不超过0.5%目 录跨市场跨市场ETF的定义及特点的定义及特点跨市场跨市场ETF业务规则业务规则跨市场跨市场ETF产品介绍产品介绍ETF定义及特点定义及特点什么是跨市场ETF？所谓跨市场ETF，是指以跨市场指数为跟踪标的的ETF。其中跨市场指数是指成份证券包括深交所和上深交所和上交所交所上市证券的指数。深交所跨市场ETF的发展历程20062006
5、年形年形成跨市场成跨市场ETFETF初步思初步思路路20082008年年1212月与嘉实月与嘉实合作正式合作正式成立沪深成立沪深300ETF300ETF项项目组目组20102010年年9 9月月进行第一进行第一次全网测次全网测试试20112011年年1 1月月进行第二进行第二次全网测次全网测试试20122012年年2 2月月证监会正证监会正式受理嘉式受理嘉实沪深实沪深300ETF300ETF产产品募集申品募集申请请20122012年年3 3月月进行第三进行第三次全网测次全网测试、嘉实试、嘉实沪深沪深300ETF300ETF获获得批准得批准20122012年年4 4月月5 5日开始发日开始发行行
6、跨市场ETF产品方案要点（1）业务环节业务环节跨市场跨市场ETFETF募集募集采用现金及网下股票认购方式，银行渠道通过联接基金接入。上市交易上市交易与现有基金上市交易相同。申购赎回申购赎回场外实物申购赎回，通过中国结算公司基金业务系统办理。登记结算登记结算二级市场交易由中登深圳进行“DVP净额交收”；申购赎回份额采取非担保交收，现金差额及申购退补款采取代收代付。IOPVIOPV计算与发计算与发布布中证指数公司计算并通过深交所发布，更新频率为15秒。交易与申赎的交易与申赎的联动联动完成交收的ETF份额才能用于赎回或卖出；T日申购的份额，T+2日可卖出或赎回；T日买入的份额，T+1日可赎回或卖出。
7、跨市场ETF产品方案要点（2）l申购赎回：国际通行的场外实物申赎模式申购赎回：国际通行的场外实物申赎模式申购赎回的申报、确认、PCF清单发布均通过中国结算公司基金业务系统办理，由基金管理人确认；申购赎回采用深、沪组合证券进行；申购赎回份额采取非担保交收，申赎份额及深市组合证券过户由中登深圳办理，沪市组合证券过户由中登上海办理。l通过联接基金引入银行渠道通过联接基金引入银行渠道组织召开嘉实沪深300LOF持有人大会，将其作为沪深300ETF的联接基金；联接基金通过场外申购赎回方式进入沪深300ETF。推出沪深300的意义从产品本身看，具有核心指数和股指期货标的指数双重优势，沪深300ETF将成为
8、中国最具规模和流动性ETF产品；从投资者角度看，提供了高效、便利的沪深300指数现货产品；从证券公司角度看，可以通过沪深300ETF吸引客户、提升盈利能力，应成为证券公司重点发展的战略产品；从资本市场看，有利于倡导理性投资和长期投资的理念。沪深300ETF与沪深300指数l沪深300ETF对应实物、价格走势与沪深300指数走势一致。持有沪深300ETF基本等于只有300只股票。l同持有300只股票相比，持有沪深300ETF有如下优点：1.运作成本更低 2.交易费用更低 3.交易方式灵活 4.流动性更好 5.透明度更高目 录ETF定义及特点定义及特点跨市场跨市场ETF的定义及特点的定义及特点跨市
9、场跨市场ETF业务规则业务规则跨市场跨市场ETF产品介绍产品介绍概 述 跨市场ETF 单市场ETF标的指数成份股包括深沪两个交易所上市股票涉及深沪两个证券交易所，中登总部、深圳、上海分公司三个结算系统标的指数成份股仅为深交所上市股票深圳证券交易所，深圳结算系统账 户跨市场跨市场ETFETF单市场单市场ETFETF注：沪深账户资料须一致发 售跨市场ETF 单市场ETF网上现金认购网上现金认购-发售期内投资者通过有基金销售资格的证券公司办理；证券公司通过深交所交易系统申报；单一账户每笔认购份额应为1000份或其整数倍,最高不得超过99,999,000份。网下现金认购网下现金认购-发售期内投资者通过
10、基金管理人直销办理；认购份额限制由基金管理人在发售公告中规定。网下股票认购网下股票认购-发售期内投资者通过有基金销售资格的证券公司办理；认购份额限制由基金管理人在发售公告中规定。上市交易上市交易跨市场ETF 单市场ETF遵循深交所基金交易规则，所有会员单位均可办理；上市首日开盘参考价为：上市前一交易日的基金份额净值；涨跌幅比例为10，自上市首日起执行；申报价格最小变动单位为：0.001元买入申报数量应为100份或其整数倍交易的结算为T+1DVP净额担保交收申购赎回申购赎回申购赎回的申报、PCF清单发布均通过中国结算公司基金业务系统办理,由基金管理人T+1日确认申购赎回采用深、沪组合证券进行，最
11、小申赎单位由基金管理人在PCF清单中公布申购赎回的份额采取T+1非担保交收，现金替代、现金差额及申购退补款采取代收代付跨市场ETF 单市场ETF申购赎回的申报、PCF清单发布均深交所交易系统办理,由深交所实时确认申购赎回采用深市组合证券进行，最小申赎单位由基金管理人在PCF清单中公布申购赎回的份额和现金替代采取T+1净额担保交收，现金差额及现金申购退补款采取代收代付场外实物申赎流程图场外实物申赎流程图投资者投资者代代办办券券商商中中登登总总部部基基金金业业务务系系统统中登中登上海上海中登中登深圳深圳中中登登总总部部基基金金公公司司中中登登总总部部中登中登上海上海中登中登深圳深圳代代办办券券商商
12、投资者投资者中登中登总部总部申购赎回与交易的联动关系申购赎回与交易的联动关系当日申购的基金份额，T+2日可卖出或赎回;当日买入的基金份额，T+1日可以赎回或卖出;当日赎回的证券，T+2日可以卖出或申购基金份额；当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额；当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额跨市场ETF 单市场ETF目 录ETF定义及特点定义及特点跨市场跨市场ETF的定义及特点的定义及特点跨市场跨市场ETF业务规则业务规则跨市场跨市场ETF产品介绍产品
13、介绍嘉实沪深嘉实沪深300ETF300ETF代码：159919由深交所和嘉实基金公司联袂打造的一只基金于2012年4月5日-4月27日发行基金经理：杨宇：具有13年证券从业经验，2004年7月加入嘉实基金管理有限公司，2005年8月29日至今任嘉实沪深300指数证券投资基金（LOF）基金经理。杨宇先生对指数基金的投资管理、风险控制、指数化交易等方面具备丰富的投资管理经验。张宏民：10年证券基金从业经历，。2000年10月加入嘉实基金管理有限公司，在研究部从事定量研究工作。2008年起任公司结构产品投资部高级数量分析师，从事指数化投资管理与研究工作。2010年9月30日至今任嘉实恒生中国企业指数
14、证券投资基金（QDII-LOF）基金经理。以实物申赎模式解决跨市场问题。T+0日申赎，T+1日交收，T+2日可用。本基金投资范围主要为标的指数成份股及备选成份股，投资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%。待基金参与融资融券和转融通业务的相关规定颁布后，基金管理人可以在不改变本基金既有投资策略和风险收益特征并在控制风险的前提下，参与融资融券业务以及通过证券金融公司办理转融通业务，以提高投资效率及进行风险管理。嘉实沪深300ETF华泰柏瑞沪深300ETF代码：510300由上交所同华泰柏瑞联袂打造的一只基金2012年4月5日-4月26日发行基金经理：柳军：11年证券（基金）
15、从业经历，2010年10月1日起任华泰柏瑞指数投资部副总监。2011年1月起担任上证中小盘ETF及华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金基金经理。张娅：8年证券（基金）从业经验，2010年10月1日起任华泰柏瑞指数投资部总监。2011年1月起担任华泰柏瑞上证中小盘ETF及华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金基金经理。用现金替代方式解决跨市场问题，现金替代方案，不仅保留了单市场ETF的原有优点，又进行了创新，通过基金管理人的快速补券和登记公司的结算安排优化，让申购投资者的资金高效周转，使用效率大幅提高。沪深300ETF的投资标的以沪市股票为主，300只成份股中，沪市股票有205只，自由流通市值占比为75%左右。申购赎回采用“T+0”模式，即当日以一篮子股票申购的ETF份额可以当日卖出、当日以ETF份额赎回的一篮子股票可以当日卖出。在丰富交易策略、提高资金使用效率、确保低折溢价、保障市场流动性的有效选择等方面“T+0”模式具有较大优势。在“T+0”模式下，该ETF一个申赎单位对应3张期指合约，便利了期现套利交易，降低了期现套利的资金门槛，也就避免了现金占有量过大的情况。华泰柏瑞沪深300ETF谢谢！
