1、0国内建筑钢材阶段性反弹3月国内建筑钢材阶段性反弹概述：回忆2021年2月，国内市场建筑钢材在经历了春节后的小幅反弹后继续探底，整体价格水平跌破去年低点，多数市场地区创下自2021年以来的新低，局部主流市场再现“3时代的萧条因春节时间过早带来的市场空白、以及糟糕天气导致的需求疲软都使得现货市场的成交情况久久无法到达正常水平，而在此期间，国内市场整体库存量的持续上升也导致商家心态进一步恶化，主导钢厂出厂价格也无奈顺势大幅下调。但从另一方面来看，在成材大幅下跌的过程中，铁矿石价格的回调幅度相当有限，因此局部区域、局部建筑钢材品种无论从市场价格抑或钢厂价格来看都已跌破本钱线，苦苦坚守的产业链已难以承
2、受更多亏损。自2月下旬开始，央行宣布存款准备金率的下调以及华北地区的率先上升令整体市场初感暖意，久候的下游需求也开始缓慢释放，二次探底后的建筑钢材价格也再次上升。那么在接下来的3月份，笔者认为国内市场建筑钢材价格仍将震荡上升，但可持续时间有待观望，具体原因如下：一、2月份国际长材平稳运行2月国际钢市保持平稳。欧洲长材市场整体疲软。美国市场虽继续走弱，但长材市场有望走稳。亚洲市场继续好转，本周亚洲多家大型钢厂上调了薄板价格。总体上判断短期内国际钢材市场走势将呈现涨跌互现格局。CRU国际钢价综合指数为196.6，环比上月上涨2.3%，同比去年同期下跌10.9%，CRU长材指数为220.4，环比上月
3、下跌1.2%，较去年同期减少6.2%。如下列图所示： 数据来源：CRU分地区看：欧洲地区：欧洲长材市场相对疲软。最近一周，南欧型材价格小幅下滑了5欧元/吨，目前西班牙1类大型材的主流市场价为630欧元/吨，意大利为600欧元 /吨。国内需求仍然疲软，南欧钢厂将目光放在出口市场，目前出口到北非的和中美洲的报价为590欧元/吨FOB，到阿根廷的报价为600欧元/吨 CFR。对于小型材，目前南欧主流市场价为570欧元/吨，当地钢厂选择了减产，不打算下调出厂价。贸易商表示，虽然来自机械行业的需求尚可，但由于建筑行业持续低迷，新的建筑工程迟迟不能开工，建筑行业的需求很差，导致整体需求疲软，预计短期内型材
4、市场将持续疲软。北美地区：美国长材逐步趋稳。虽然长材进口和产量仍保持高位，但考虑到废钢价格止跌以及房地产市场逐步回暖，后期美国长材市场有望逐步走稳。最近三周，美国钢厂的产能利用率一直保持在78%以上，长材产量居高不下。而最新的进口统计显示，2月份长材进口量仍然很高，线材环比增长50%，不过螺纹钢和 型材进口量明显下降，有助于缓解供给压力。需求方面，1月份美国旧房销售量经季节调整按年率计算为457万套，环比上升4.3%，比去年同期增加 0.7%。1月份美国新房开工量经季节调整按年率计算为69.9万套，同比增长9.9%，环比增长1.5%。美国房地产行业正在逐步回暖，后期长材需求有 望逐步增长，考虑
5、到废钢价格止跌，需求和本钱将支撑后期长材市场走稳。亚洲地区：亚洲长材保持平稳。东南亚方坯进 口市场保持平稳，进口商认为价格将下滑，推迟采购，保持观望。目前的主流报价为620-640美元/吨CFR，上周俄罗斯资源的成交价为620美元 /吨CFR。韩国资源的报价为635-640美元/吨CFR，较一周前下滑5美元/吨。在韩国，最近一周，韩国螺纹钢市场保持平稳，由于内需仍然 疲软以及库存增 长，市场缺乏继续上涨的动力。目前韩国10mmSD400螺纹钢的主流销售价格为83万-84万韩元/吨734-743美元，与一周前持平。韩国钢厂 将2月份螺纹钢出厂价上调2万-3万韩元/吨，但由于内需仍然疲软以及库存增
6、长，贸易商无法将全部涨幅转嫁给终端用户。2月中旬，韩国钢厂螺纹钢库存为 26.5万吨，较一个月前增长5.5万吨。在日本，本周共英制钢宣布3月份螺纹钢合同价定在65000日元/吨，该公司2月份实际合同价为58000日元 /吨。该公司表示，提价的主要因素是废钢采购价反弹，目前该公司2号重废采购价为30500日元/吨，较一个月前上涨2000日元/吨。贸易商表示，需求 正在上升，共英制钢的提价可能会实现。二、12月份线螺产量再增截至12月末，国内粗钢、钢材产量分别在5216.4万吨和7106.7万吨，分别较去年同期增长了0.7%和增加3.7%；其中钢筋、线材产量分别1346.6万吨和1058.8万吨，
7、较去年同期分别增加了15.67%和增加了15.84%。 如下列图2、图3、图4、图5所示：图2：钢筋分月产量比照图数据来源：Mysteel、钢协图3：钢筋分月日均产量比照图数据来源：Mysteel、钢协图4：线材分月产量比照图数据来源：Mysteel、钢协图5：线材分月日均产量对数据来源：Mysteel、钢协三、12月份建材表观消费量线螺略减1、进口量月环比线增螺减，年同比线螺皆减据海关统计数据显示，截至12月末，钢筋进口量在0.36万吨，环比下降40.58%，同比下降40.33%；线材进口3.94万吨，环比增长1.29%，同比下降35.2%。由此来看，钢筋、线材的进口量环比一减一增，较去年同
8、期螺纹，线材都呈下降态势。2、出口量月环比线减螺增，年同比螺线皆增 据海关统计数据显示，截至12月末，钢筋出口量在1.62万吨，环比上月增加17.39%，较去年同期增加48.62%；线材出口21.03万吨，环比上月减少35.57%，较去年同期增加44.74%；由此可见，12月份螺纹钢出口量上升，线材那么大幅减少。3、国内表观消费环比线螺皆增、同比螺线皆增据海关统计数据显示，截至12月末，从表观消费来看：12月份螺纹表观消费量为1345.341万吨，较去年同期增加15.61%，比上月增加5.98%；12月份线材表观消费量为1041.71万吨，较去年同期增加15.04%，比上月增加5.69%；由此
9、而看，12月份建筑钢材的表观消费量较上月以及去年同期均呈现上升态势。具体如下列图6、图7：图6：钢筋表观消费变化图数据来源：Mysteel、钢协图7：线材表观消费变化图数据来源：Mysteel、钢协四、2月份全国建筑钢材市场回忆一、市场表现本月全国主要城市建筑钢材的库存量大幅上升，截至2月24日，全国主要城市建筑钢材螺纹钢、线材库存量较上月末2021-1-29上升309.24万吨，增幅为39.29%。其中螺纹钢库存量相对上月末2021-1-29增长了178.85万吨，增幅为26.86%，线材库存量相对上月末2021-1-29增加了130.39万吨，增幅100.08%；再与去年同期2021-2-
10、28相比，全国主要城市建筑钢材库存量同比增加72.96万吨，增幅为7.13%，其中螺纹钢相对去年同期增加了71.09万吨，同比增幅为29.19%，线材相对去年同期增加了1.87万吨，同比增幅为0.007%。截至2月末，Myspic国内钢材价格综合指数152.3点，环比上月下跌0.52%，较去年同期相比下跌13.59%；国内长材指数172.6点，环比上月下跌1.11%，较去年同期下跌12.84%。螺纹钢指数为168.8点，环比上月下跌0.52%，较去年同期下跌13.84%；线材指数为173.3点，环比上月下跌1.82%，较去年同期下跌13.38%。如下列图8：图8、2021-2021年Myspi
11、c指数走势图 数据来源：Mysteel就2月份建筑钢材具体走势来看，全国市场较一月份继续回落。截至2月末，全国24个主要城市20mmHRB335的螺纹钢平均市场价格在4241元/吨，较1月末下跌14元/吨；6.5mm高线平均市场价格在4269元/吨，较1月末下跌76元/吨。具体如下列图9、10：全国各地市场螺纹钢价格相对上月涨跌互现，分各市场来看，其中杭州、福州市场的跌幅最大为200元/吨；而郑州市场涨幅最大为180元/吨。图9、螺纹钢各大城市价格变化比照图数据来源：Mysteel较螺纹钢更弱，全国大局部主要城市线材价格多数下跌。从各城市的表现来看，成都市场的跌幅最大为270元/吨，合肥市场下
12、跌250元/吨；兰州市场上涨80元/吨。图10、线材各大城市价格变化比照图数据来源：Mysteel二、国内主要市场库存变化情况：2月末的全国主要市场建筑钢材库存总量相对1月末继续上升，上海、广州和北京等主流城市库存明显增加。如图11：图11、国内主要市场建筑钢材库存变化数据来源：Mysteel三 、上海市场库存变化情况：图12：上海市场建筑钢材库存变化数据来源：Mysteel相比1月末，2月末上海市场建筑钢材库存量增幅较大。据统计，截至2月末上海市场主要仓库建筑钢材总库存量65.660万吨，其中螺纹钢52.510万吨，环比上月增加10.09万吨，线材13.15万吨，环比上月增加1.23万吨。四
13、、钢厂生产末端库存图13、螺纹钢钢厂生产末端库库存趋势图数据来源：Mysteel图14：线材钢厂生产末端库库存趋势图图上可见，截止到2021年11月，螺纹钢钢厂生产末端库存为1280563吨，相对上月2021年10月减少381744吨，比去年同期2021年11月减少310583吨；线材钢厂生产末端库存为1040658吨，相对上月2021年10月减少97777吨，比去年同期2021年11月增加111996吨。五、国内宏观的影响一、固定资产投资增速下降2021年1-12月，固定资产投资不含农户301933亿元，比上年增长23.8%，增速比1-11月回落0.7个百分点，扣除固定资产投资价格上涨因素，
14、实际增长16.1%以下除特别标明外均为名义增长。从环比看，12月份固定资产投资不含农户下降0.14%。二、新开工投资继续增长12月以来国内新开工工程增速出现回落。从施工和新开工工程情况看，1-12月份，施工工程方案总投资632121亿元，比上年增长18.7%，增速比1-11月回落0.8个百分点；新开工工程方案总投资240344亿元，比上年增长22.5%，增速回落1.5个百分点。如下列图：图15：固定资产投资各项趋势图从到位资金情况看，2021年1-12月，到位资金334219亿元，比上年增长20.3%，增速比1-11月回落2.4个百分点。其中，国家预算内资金增长10.8%，增速回落1.6个百分
15、点；国内贷款增长3.5%，增速回落2.4个百分点；自筹资金增长28.6%，增速回落1.1个百分点；利用外资增长8.2%，增速回落2个百分点；其他资金增长9%，增速回落6.5个百分点。内贷款增长5.9%，自筹资金增长29.7%，利用外资增长10.2%，其他资金增长15.5%。三、房地产开发投资增速继续下降2021年1-12月，全国房地产开发投资61740亿元，比上年增长27.9%，增速比上年回落5.3个百分点，比1-11月回落2个百分点。2021年，全国商品房销售面积10.99亿平方米，比上年增长4.9%，增速比上年回落5.7个百分点，比1-11月回落3.6个百分点；商品房销售额59119亿元，
16、增长12.1%，增速比上年回落6.8个百分点，比1-11月回落3.9个百分点；2021年，房地产开发企业本年资金来源83246亿元，比上年增长14.1%，增速比上年回落12.1个百分点，比1-11月回落4.9个百分点。2021年12月份，全国房地产开发景气指数为98.89，比11月份回落0.98点。四、消费指数小幅反弹 货币政策适度微松2021年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.5%。其中，城市上涨4.5%，农村上涨4.6%；食品价格上涨10.5%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨5.5%，效劳工程价格上涨2.2%。全国居民消费价格总水平环比上涨1.5%。其中，城市上涨1.5%，
17、农村上涨1.5%；食品价格上涨4.2%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨1.8%，效劳工程价格上涨0.8%。因传统春节因素，1月份国国内消费水平较2021年12月上升0.4%出现小幅反弹。不过2021年2月18日中国人民银行宣布，自2月24日起，再次下调金融机构的存款准备金率0.5百分点。这是自2021年12月5日以来中国人民银行4年来的第二次下调存款准备金率，解冻约4000亿资金，使得国内紧张的市场资金面得到适度缓解，也说明政府货币政策驶入宽松“轨道。五、PMI增速继续回暖 各项指数多数上升2021年2月，中国制造业采购经理指数PMI为51.0%，比上月小幅提升0.5个百分点，连续三个
18、月位于50%扩张与收缩的临界点以上。这说明 “春节后企业集中开工，加快生产，采购活动趋于活泼，制造业经济总体继续保持稳定增长，但与往年同期相比，增长幅度较为平缓。 2021年2月，构成制造业PMI的5个分类指数4升1降。生产指数为53.8%，比上月微升0.2个百分点，该指数自2021年2月以来，连续37个月位于临界点以上，说明制造业生产量继续保持增长态势；新订单指数为51.0%，比上月上升0.6个百分点，连续2个月位于临界点以上，显示制造业新订单量继续保持增长，市场需求温和上升；主要原材料库存指数为48.8%，比上月回落0.9个百分点，连续10个月位于临界点以下，说明制造业主要原材料库存继续减
19、少，且降幅有所加大；从业人员指数为49.5%，比上月提高2.4个百分点，仍低于临界点，说明受制造业经济增长放缓，以及“春节刚过，局部企业工人不能及时到岗等因素影响，企业用工量继续回落，但降幅有所收窄；供给商配送时间指数为50.3%，比上月提高0.6个百分点，位于临界点以上，说明制造业原材料供给商交货时间与上月相比加快；另外，主要原材料购进价格指数为54.0%，比上月大幅上升4.0个百分点，该指数自2021年10月连续3个月低于50%后，2021年1月站居临界点，本月又跃至临界点以上，说明受劳动力工资水平提高，以及石油等大宗商品价格上涨等因素影响，制造业主要原材料购进价格环比上升，企业本钱压力存
20、在继续加大的风险。六、3月国内建筑钢材价格阶段性反弹回忆2021年2月，国内市场建筑钢材在经历了春节后的小幅反弹后继续探底，整体价格水平跌破去年低点，多数市场地区创下自2021年以来的新低，局部主流市场再现“3时代的萧条因春节时间过早带来的市场空白、以及糟糕天气导致的需求疲软都使得现货市场的成交情况久久无法到达正常水平，而在此期间，国内市场整体库存量的持续上升也导致商家心态进一步恶化，主导钢厂出厂价格也无奈顺势大幅下调。但从另一方面来看，在成材大幅下跌的过程中，铁矿石价格的回调幅度相当有限，因此局部区域、局部建筑钢材品种无论从市场价格抑或钢厂价格来看都已跌破本钱线，苦苦坚守的产业链已难以承受更
21、多亏损。自2月下旬开始，央行宣布存款准备金率的下调以及华北地区的率先上升令整体市场初感暖意，久候的下游需求也开始缓慢释放，二次探底后的建筑钢材价格也再次上升。那么在接下来的3月份，笔者认为国内市场建筑钢材价格仍将震荡上升，但可持续时间有待观望，具体原因如下：第一，成品材局部超跌，原材料相对坚挺。 春节过后，国内建筑钢材市场在缺乏成交的支撑下疲软运行，传统的“开门红行情并未出现，仅局部市场出现小幅反弹，多数市场仍处于调整状态，基于糟糕的大环境，市场的悲观心态使得自1月开始的下跌行情在节后延续，建筑钢材价格继续探底，甚至局部市场价格再现“3时代，以上海市场为例，主流二级螺纹钢、线材一度跌至3950
22、元/吨以下，创下15个月以来新低。在此情况下，国内主导建筑钢材钢厂的出厂价格也连续大幅回调，华东地区沙钢、永钢、中天16-25mmHRB335螺纹钢出厂价格下调至4030-4100元/吨理计之间，河北钢铁集团2月份同品规螺纹钢结算价格仅为4050元/吨过磅。但在此同时，原材料价格仍相对坚挺，港口61.5品味PB粉价格的低位仅在134美金附近较春节前跌幅6美金左右，而钢坯价格在短暂下跌后上升至3750元/吨较春节呈现50元/吨的涨幅。因此，国内钢厂建筑钢材产品的利润被大幅压缩，局部甚至开始亏损，而当前的多数市场的现货价位也跌破了钢厂生产本钱。从本钱支撑情况来看，建筑钢材价格存在反弹需要。第二，供
23、给相对偏弱，需求滞后启动。市场环境的不景气也在很大程度上抑制了国内产能的释放，虽然统计局尚未公布1-2月国内钢筋产量，但170万吨左右的粗钢日均产量已较2021年动辄190万吨粗钢日产量所传达的供给压力大幅度削弱，较高的生产本钱以及流通环节订单的不景气已导致大局部钢厂的开工率偏低，而检修、减产的现象也屡见不鲜。从另一方面来看，由于2021年传统春节时间较早导致市场正式运行后国内天气仍然寒冷，多数工地延期开工，建筑钢材的刚性需求在2月中下旬才开始缓慢释放，启动相对滞后。可以说，在产能释放力度相对偏弱的背景下，建筑钢材市场已度过了最糟糕的“需求真空阶段，后期的成交水平会逐渐好转。第三，政策适度微调
24、，期钢艰难爬升。2021年2月18日中国人民银行宣布，自2月24日起，再次下调金融机构的存款准备金率0.5百分点。这是自2021年12月5日以来中国人民银行4年来的第二次下调存款准备金率，解冻约4000亿资金，使得国内紧张的市场资金面得到适度缓解，也说明政府货币政策驶入宽松“轨道，这对于市场经销商情绪的稳定、信心的提振作用无疑具有深远意义，而也是自2月18日起，建筑钢材市场绵绵不绝的阴冷初步缓解，暖意方显。而期钢方面，在1月份明显上升后，2月虽然步履维艰，但也仍有惊无险，2月期螺主力1205合约震荡小涨，月末收4300较1月末上涨3，涨幅0.07%，同春节前根本持平，同上海市场三级螺纹钢现货价
25、格比拟已实现升水。第四，库存压力仍在，负重前路难卜。历年春节前后，因下游工地停工，建筑钢材品种都会处于库存持续上升期，且较之以往，眼下国内市场经销商更加倾向于低库存运作，但事与愿违，在2月期间建筑钢材的整体库存再次刷新最高纪录。截至2月末，全国主要城市建筑钢材螺纹钢、线材库存量较1月末上升309.24万吨，增幅为39.29%，同比去年上升72.96万吨，增幅为7.13%。在3月期间，国内北方地区天气仍然寒冷，工地开工缺乏，当地的库存资源将间接给南方市场形成负担，而这也会是价格上涨的一大阻力。综合以上观点，3月份国内市场建筑钢材将在钢厂、市场的联动下继续震荡上升，上海、北京市场螺纹钢的上行区域或至4200-4300元/吨之间。但由于库存压力仍然偏大，价格上行也会相对艰难，暂将3月行情定调为阶段性反弹，仍需密切观察需求的恢复情况以及市场成交量的变化，建议商家谨慎操作。肖军，Mysteel 资讯部编辑，请勿转载
