1、第三讲 资产负债表阅读与分析主要知识点：一、资产结构分析：一、资产结构分析：1、资产结构的比例分析；、资产结构的比例分析；2、资产结构的弹性分析；、资产结构的弹性分析；二、融资结构分析：二、融资结构分析：3、融资结构的比例分析；、融资结构的比例分析；4、融资结构的弹性分析。、融资结构的弹性分析。第三讲 资产负债表阅读与分析 分析前应了解资产构成基本情况：分析前应了解资产构成基本情况：分析前应了解资产构成基本情况：分析前应了解资产构成基本情况：流动资产和非流动资产对企业的影响不同：流动资产和非流动资产对企业的影响不同：流动资产和非流动资产对企业的影响不同：流动资产和非流动资产对企业的影响不同：1
2、 1 1 1、流动资产：、流动资产：、流动资产：、流动资产：变现能力强、支付能力强、偿债能力强、风险小、稳定性差、盈利能力弱变现能力强、支付能力强、偿债能力强、风险小、稳定性差、盈利能力弱变现能力强、支付能力强、偿债能力强、风险小、稳定性差、盈利能力弱变现能力强、支付能力强、偿债能力强、风险小、稳定性差、盈利能力弱2 2 2 2、非流动资产：、非流动资产：、非流动资产：、非流动资产：变现能力弱、支付能力弱、偿债能力弱、风险大、稳定性强、盈利能力强变现能力弱、支付能力弱、偿债能力弱、风险大、稳定性强、盈利能力强变现能力弱、支付能力弱、偿债能力弱、风险大、稳定性强、盈利能力强变现能力弱、支付能力弱
3、、偿债能力弱、风险大、稳定性强、盈利能力强 由于流动资产在不断流动、转变资产形式的过程中，产生由于流动资产在不断流动、转变资产形式的过程中，产生由于流动资产在不断流动、转变资产形式的过程中，产生由于流动资产在不断流动、转变资产形式的过程中，产生一些不可避免的消耗，例如购买和出售交易性金融资产都要交一些不可避免的消耗，例如购买和出售交易性金融资产都要交一些不可避免的消耗，例如购买和出售交易性金融资产都要交一些不可避免的消耗，例如购买和出售交易性金融资产都要交纳印花税和交易费用，销售商品要发生运输费、差旅费等销售纳印花税和交易费用，销售商品要发生运输费、差旅费等销售纳印花税和交易费用，销售商品要发
4、生运输费、差旅费等销售纳印花税和交易费用，销售商品要发生运输费、差旅费等销售费用，因此流动资产的盈利能力较弱，其稳定性也较差。费用，因此流动资产的盈利能力较弱，其稳定性也较差。费用，因此流动资产的盈利能力较弱，其稳定性也较差。费用，因此流动资产的盈利能力较弱，其稳定性也较差。非流动资产占用资金量大，使用周期长，若随意变动将影非流动资产占用资金量大，使用周期长，若随意变动将影非流动资产占用资金量大，使用周期长，若随意变动将影非流动资产占用资金量大，使用周期长，若随意变动将影响企业正常的生产经营活动，所以其稳定性较强，盈利能力强。响企业正常的生产经营活动，所以其稳定性较强，盈利能力强。响企业正常的
5、生产经营活动，所以其稳定性较强，盈利能力强。响企业正常的生产经营活动，所以其稳定性较强，盈利能力强。第三讲 资产负债表阅读与分析一、资产结构分析一、资产结构分析n n评价资产结构相关财务指标：n n1、流动资产构成比例n n =流动资产/资产总额*100%n n该指标的作用：n n 评价企业资产总体的流动性。该指标越大，说明企业资产的流动性越强，资产的变现能力和支付能力越强。但指标不能过大，也不能过小。（其大小没有绝对的标准。）n n应从两方面进行动态的比较分析：应从两方面进行动态的比较分析：n nA A、与自身比较：、与自身比较：若该比率提高的同时，企业生产若该比率提高的同时，企业生产经营同
6、比例或以更大的大幅度增长，例如销售收经营同比例或以更大的大幅度增长，例如销售收入（营业额）及营业利润增长，说明流动资产在入（营业额）及营业利润增长，说明流动资产在总资产的比重合理。反之，说明资金利用效益下总资产的比重合理。反之，说明资金利用效益下降，流动资产在总资产中所占的比重不太合理。降，流动资产在总资产中所占的比重不太合理。n nB B、与同行业企业比较：、与同行业企业比较：应当将该比率和总资产利应当将该比率和总资产利润率等盈利能力指标相结合比较。润率等盈利能力指标相结合比较。n n例如：与同行业其他企业相比，在流动资产构成例如：与同行业其他企业相比，在流动资产构成比例基本相同的情况下，则
7、应比较总资产利润率。比例基本相同的情况下，则应比较总资产利润率。（总资产利润率（总资产利润率=利润总额利润总额/平均总资产平均总资产*100%100%）第三讲 资产负债表阅读与分析2 2、固定资产构成比例、固定资产构成比例=（固定资产固定资产固定资产固定资产+在建工程在建工程在建工程在建工程+工程物资工程物资工程物资工程物资+固定资产清理）固定资产清理）固定资产清理）固定资产清理）/资产总额资产总额资产总额资产总额*100%100%100%100%n n分析：分析：指标比例过高过低都不好。若指标过高，指标比例过高过低都不好。若指标过高，流动资金可能相对不足，则会造成固定资产资流动资金可能相对不
8、足，则会造成固定资产资金过剩，造成不必要的浪费，若指标过低，将金过剩，造成不必要的浪费，若指标过低，将影响企业生产能力和经营规模的扩大。影响企业生产能力和经营规模的扩大。n n 该指标大小可以反映企业的行业特点、生产该指标大小可以反映企业的行业特点、生产规模和发展方向。例如：规模和发展方向。例如：n n工业企业与商业企业相比，该指标数值大；工业企业与商业企业相比，该指标数值大；n n该指标越大，说明企业经营规模越大，生产能该指标越大，说明企业经营规模越大，生产能力越强。力越强。第三讲 资产负债表阅读与分析、固流结构分析n n固流结构固定资产流动资产n n要提高资产的利用效率和企业获利水平，就必
9、须将该指标保持在合理水平上，过大过小都不行。指标过大，会造成生产能力过剩，固定资产闲置浪费；过小会造成流动资产闲置，企业盈利能力下降。n nn n、适中的固流结构策略：固定资产和流动资产存量比例、适中的固流结构策略：固定资产和流动资产存量比例适中，流动资产存量基本可以满足固定资产的生产需要；适中，流动资产存量基本可以满足固定资产的生产需要；n n、保守的固流结构策略：流动资产比例相对较高，保持、保守的固流结构策略：流动资产比例相对较高，保持资产的流动性，降低了企业风险，但企业盈利水平下降；资产的流动性，降低了企业风险，但企业盈利水平下降；n n、冒险的固流结构策略：流动资产比例相对较低，而固、
10、冒险的固流结构策略：流动资产比例相对较低，而固定资产比例相对较高，资产整体的收益性提高，但流动性定资产比例相对较高，资产整体的收益性提高，但流动性较差。需要企业有较强的筹资能力，缓解流动资金不足的较差。需要企业有较强的筹资能力，缓解流动资金不足的风险。风险。第三讲 资产负债表阅读与分析n n、长期投资构成比例、长期投资构成比例n n （可供出售的金融资产持有至到期投资长期股（可供出售的金融资产持有至到期投资长期股权投资投资性房地产）权投资投资性房地产）/资产总额资产总额*100%100%n n 企业一般是在存在闲置资金时，或是准备在企业一般是在存在闲置资金时，或是准备在未来未来进行进行扩大再生
11、产时进行长期投资的。扩大再生产时进行长期投资的。n n 企业进行长期投资的积极作用：企业进行长期投资的积极作用：n n、内外兼顾，分散经营风险；、内外兼顾，分散经营风险；n n、商品经营和资本经营并举，反映企业融通资金的能力、商品经营和资本经营并举，反映企业融通资金的能力和资本经营水平；和资本经营水平；n n、发挥集团化经营的优势。通过对外投资，控制、共同、发挥集团化经营的优势。通过对外投资，控制、共同控制和对其他企业施加重大影响，达到有利于自身发展经控制和对其他企业施加重大影响，达到有利于自身发展经营的目的。营的目的。第三讲 资产负债表阅读与分析、无形资产构成比例、无形资产构成比例 n n（
12、无形资产开发支出商誉（无形资产开发支出商誉)/)/资产总额资产总额*100%100%n n 该指标反映广义无形资产在总资产中所占的比例，指标该指标反映广义无形资产在总资产中所占的比例，指标越大，说明企业资产的科技含量越高，企业的可持续发展越大，说明企业资产的科技含量越高，企业的可持续发展能力和市场竞争力越强。现代企业的竞争，不再取决于实能力和市场竞争力越强。现代企业的竞争，不再取决于实物资产的多少，而在很大程度上取决于无形资产、人力资物资产的多少，而在很大程度上取决于无形资产、人力资源等软资源的多少。源等软资源的多少。第三讲 资产负债表阅读与分析 6 6、流动资产结构（构成）分析、流动资产结构
13、（构成）分析 主要是分析流动资产中各项目的构成比例及其变动趋主要是分析流动资产中各项目的构成比例及其变动趋势是否合理，与企业的经营目标是否相符等。势是否合理，与企业的经营目标是否相符等。n n应重点关注的几个项目比例：应重点关注的几个项目比例：n n（1 1）货币资金比例：）货币资金比例：n n 对该比率进行分析，对该比率进行分析，主要是看现金拥有量是否合理，主要是看现金拥有量是否合理，如果比重过大，会造成资金闲置浪费，影响企业的获利如果比重过大，会造成资金闲置浪费，影响企业的获利能力，应将多余资金进行合理处置，例如对外投资，扩能力，应将多余资金进行合理处置，例如对外投资，扩大再生产，增加生产
14、规模等；资金储备太少会造成财务大再生产，增加生产规模等；资金储备太少会造成财务周转困难，对正常生产经营运转带来不利影响，因此企周转困难，对正常生产经营运转带来不利影响，因此企业必须确定一个合理储备量。可通过周转期法、随机模业必须确定一个合理储备量。可通过周转期法、随机模式等方法确定最佳现金持有量。式等方法确定最佳现金持有量。n n确定最佳现金持有量，应考虑如下几个因素：确定最佳现金持有量，应考虑如下几个因素：n nA A、企业资产规模，业务收支规模；、企业资产规模，业务收支规模；n nB B、企业的行业特点；、企业的行业特点；n nC C、企业的融资能力。、企业的融资能力。第三讲 资产负债表阅
15、读与分析 （2 2）应收账款比例：）应收账款比例：应收账款是在产品赊销过程中产生的债权资金。其金额多应收账款是在产品赊销过程中产生的债权资金。其金额多少与企业的赊销政策（宽松政策和紧缩政策）以及收账政少与企业的赊销政策（宽松政策和紧缩政策）以及收账政策、管理水平直接有关。宽松的信用政策下，销售量和销策、管理水平直接有关。宽松的信用政策下，销售量和销售收入增加，可以在一定程度上降低企业存货，但是应收售收入增加，可以在一定程度上降低企业存货，但是应收账款比重增大，发生坏账的风险、可能性增加，收账难度账款比重增大，发生坏账的风险、可能性增加，收账难度加大，而在紧缩政策下则相反。加大，而在紧缩政策下则
16、相反。赊销政策表示方法：赊销政策表示方法：2/102/10，1/201/20，N/30N/30 2.5/302.5/30，1.5/501.5/50，N/90N/90n n分析：分析：n n一般分析：过高过低都不好。一般分析：过高过低都不好。n n 比例过高，机会成本、坏账损失和收账费用增加。比例过高，机会成本、坏账损失和收账费用增加。n n 比例过低，无法充分发挥赊销扩大销售和增加盈利的比例过低，无法充分发挥赊销扩大销售和增加盈利的作用。作用。n n时间构成分析（账龄分析）；时间构成分析（账龄分析）；n n债务人构成分析。债务人构成分析。第三讲 资产负债表阅读与分析（）存货资产比例：（）存货资产比例：在流动资产中，存货的流动性最差，其所占比例在流动资产中，存货的流动性最差，其所占比例大小，关系着企业流动资产的周转速度和企业的大小，关系着企业流动资产的周转速度和企业的支付能力。应对其进行动态比较分析。支付能力。应对其进行动态比较分析。n n 存货比重增加，可能反映企业存货积压、商品存货比重增加，可能反映企业存货积压、商品销售不畅，存货资产周转速度缓慢，必然导致占销售不畅，存货资产周转速度
