1、等级考试期货投资分析每日一练第83套2020年等级考试期货投资分析每日一练考试须知：1、考试时间：180分钟。 2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。 3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在规定的位置填写您的答案。 4、不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。 5、答案与解析在最后。姓名:_ 考号:_ 一、单选题(共70题)1.从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后，在未确定是否中标之前，最适合利用( )来管理汇率风险。A.人民币欧元期权B.人民币欧元远期C.人民币欧元期货D.人民币欧元互换2.行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和
2、上下游供需关系量化策略是采用( )方式来实现量化交易的策略。A.逻辑推理B.经验总结C.数据挖掘D.机器学习3.下列关于外汇汇率的说法不正确的是( )。A.外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格B.对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法C.外汇汇率具有单向表示的特点D.既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格4.在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置( )。A.黄金B.基金C.债券D.股票5.假定无收益的投资资产的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么当( )时，套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。
3、6.天然橡胶供给存在明显的周期性，从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱，这都会( )。A.降低天然橡胶产量而使胶价上涨B.降低天然橡胶产量而使胶价下降C.提高天然橡胶产量而使胶价上涨D.提高天然橡胶产量而使胶价下降7.宏观经济分析是以 _ 为研究对象，以 _ 为前提。( )A.国民经济活动；既定的制度结构B.国民生产总值；市场经济C.物价指数；社会主义市场经济D.国内生产总值；市场经济8.( )是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。A.品牌串换B.仓库串换C.期货仓单串换D.代理串换9.对于任一只可
4、交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为( )。A.B=(FC)-PB.B=(PC)-FC.B=P-FD.B=P-(FC)10.大豆期货看涨期权的Delta值为08，意味着( )。A.大豆期货价格增加小量X，期权价格增加08XB.大豆期货价格增加小量X，期权价格减少08XC.大豆价格增加小量X，期权价格增加08XD.大豆价格增加小量X，期权价格减少08X11.绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是( )。A.季节性分析法B.分类
5、排序法C.经验法D.平衡表法12.期权风险度量指标中衡量标的资产价格变动对期权理论价格影响程度的指标是( )。A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega13.2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。当时市场对于美联储_预期大幅升温，使得美元指数_。与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则_。( )A.提前加息；冲高回落；大幅下挫B.提前加息；触底反弹；大幅下挫C.提前降息；触底反弹；大幅上涨D.提前降息；维持震荡；大幅上挫14.在买方叫价交易中，对基差买方有利的情形是( )。A.升贴水不变的情况下点价有效期缩短B.运输费用上升C.点价前期货价格持
6、续上涨D.签订点价合同后期货价格下跌15.( )不属于保险+期货 运作中主要涉及的主体。A.期货经营机构B.投保主体C.中介机构D.保险公司16.在线性回归模型中，可决系数R2的取值范围是( )。A.R2-1B.0R21C.R21D.-1R2117.( )导致场外期权市场透明度较低。A.流动性较低B.一份合约没有明确的买卖双方C.种类不够多D.买卖双方不够了解18.操作风险的识别通常更是在( )。A.产品层面B.部门层面C.公司层面D.公司层面或部门层面19.用季节性分析只适用于( )。A.全部阶段B.特定阶段C.前面阶段D.后面阶段20.某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要
7、因素之一，表41是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。 表41持仓汇总表 品种：PTA交易日期：4月14日 名次 会员简称 多头持仓 增减 会员简称 空头持仓 增减 1 A期货公司A.下跌B.上涨C.震荡D.不确定21.下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是( )。A.年化收益率B.夏普比率C.交易胜率D.最大资产回撤22.下列不属于压力测试假设情景的是( )。A.当日利率上升500基点B.当日信用价差增加300个基点C.当日人民币汇率波动幅度在2030个基点范围D.当日主要货币相对于美元波动超过1023.11月初，中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大
8、豆进口合同，双方商定采用基差定价交易模式。经买卖双方谈判协商，最终敲定的FOB升贴水报价为110美分蒲式耳，并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为7348美元/吨，约合200美分蒲式耳，中国进口商务必于12月5日前完成点价，中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分蒲式耳，那么，根据基差定价交易公式，到达中国港口的大豆到岸(CNF)价为( )美分蒲式耳。A.960B.1050C.1160D.116224.( )是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。A.远期合约B.期货合约C.仓库D.虚拟库存25.下列哪种债券用国债
9、期货套期保值效果最差( )。A.CTDB.普通国债C.央行票据D.信用债券26.某机构投资者持有某上市公司将近5的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位?( )A.与金融机构签订利率互换协议B.与金融机构签订货币互换协议C.与金融机构签订股票收益互换协议D.与金融机构签订信用违约互换协议27.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作( )。A.狭义货币供应量M1B.广义货币供应量M1C.狭义货币供应量M0D.广义货币供应量M2
10、28.( )是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。A.敏感分析B.情景分析C.缺口分析D.久期分析29.( )是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。A.避险策略B.权益证券市场中立策略C.期货现货互转套利策略D.期货加固定收益债券增值策略30.中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每季度第一个月( )日左右发布上一季度数据。A.18B.15C.30D.1331.美联储对美元加息的政策，短期内将导致( )。A.美元指数下行B.美元贬值C.美元升值D.
11、美元流动性减弱32.在一元回归中，回归平方和是指( )。 33.( )是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。A.存款准备金B.法定存款准备金C.超额存款准备金D.库存资金34.如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过( )交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。A.期货B.互换C.期权D.远期35.产品层面的风险识别的核心内容是( )。识别各类风险因子的相关性识别整个部门的金融衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口识别影响产品价值变动的主要风险因子识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导
12、致的不确定性36.相比于场外期权市场交易，场内交易的缺点有( )。A.成本较低B.收益较低C.收益较高D.成本较高37.场内金融工具的特点不包括( )。A.通常是标准化的B.在交易所内交易C.有较好的流动性D.交易成本较高38.已知变量X和Y的协方差为-40，X的方差为320，Y的方差为20，其相关系数为( )。A.05B.-05C.001D.-00139.( )的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。A.浮动对浮动B.固定对浮动C.固定对固定D.以上都错误40.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是( )。A.期权出
13、售者在出售期权时获得一笔收入B.如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票C.如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票D.投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益41.对于固定利率支付方来说，在利率互换合约签订时，互换合约价值( )。A.小于零B.不确定C.大于零D.等于零42.在买方叫价基差交易中，确定( )的权利归属商品买方。A.点价B.基差大小C.期货合约交割月份D.现货商品交割品质43.全社会用电量数据的波动性( )GDP的波动性。A.强于B.弱于C.等于D.不确定44.从历史经验看，商品价格指数( )B
14、DI指数上涨或下跌。A.先于B.后于C.有时先于，有时后于D.同时45.投资者考虑到资本市场的不稳定因素，预计未来一周市场的波动性加强，但方向很难确定。于是采用跨式期权组合投资策略，即买入具有相同期权价格和相同行权期 的看涨期权和看跌期权各1个单位，若下周市场波动率变为40%，不考虑时间变化的影响，该投资策略带来的价值变动时多少？ A.577B.5C.623D.45246.在GDP核算的方法中，收入法是从( )的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。A.最终使用B.生产过程创造收入C.总产品价值D.增加值47.投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那
15、么以下恰当的交易策略为( )。A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.卖出看跌期权D.备兑开仓48.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的( )按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。A.实际本金B.名义本金C.利率D.本息和49.下列有关货币层次的划分，对应公式正确的是( )。 50.用在无套利区间中，当期货的实际价格低于区间下限时，可采取( )进行套利。A.买入期货同时卖出现货B.买入现货同时卖出期货C.买入现货同时买入期货D.卖出现货同时卖出期货51.模型中，根据拟合优度与统计量的关系可知，当R2=0时，有( )。A.F=-1B.F=0C.F=1D.F=52.Gamm
16、a是衡量Delta相对标的物价格变动的敏感性指标。数学上，Gamma是期权价格对标的物价格的( )导数。A.一阶B.二阶C.三阶D.四阶53.中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后( )天左右公布。A.5B.15C.20D.4554.对于金融衍生品业务而言，( )是最明显的风险。操作风险信用风险流动性风险市场风险55.下列关于货币互换说法错误的是( )。A.指在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议B.前后期交换货币通常使用相同汇率C.前期交换和后期收回的本金金额通常一致D.期初、期末各交换一次本金，金额变化56.宏观经济分析的核心
17、是( )分析。A.货币类经济指标B.宏观经济指标C.微观经济指标D.需求类经济指标57.跟踪证的本质是( )。A.低行权价的期权B.高行权价的期权C.期货期权D.股指期权58.在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面。此时企业可以采取的措施是( )。A.宁可赔偿违约金也不销售原材料产品B.销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入C.销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入D.执行合同，销售原材料产品59.为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著，应该采用( )。A.t检验B.OLSC.逐个计算相关系数D.
18、F检验60.下列关于程序化交易的说法中，不正确的是( )。A 程序化交易就是自动化交易B 程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式C 程序化交易需使用高级程序语言D 程序化交易是一种下单交易工具61.一般认为核心CPI低于( )属于安全区域。A.10B.5C.3D.262.某一款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权所构成，其基本特征如表81所示，其中所含零息债券的价值为925元，期权价值为69元，则这家金融机构所面临的风险暴露有( )。 表81某结构化产品基本特征 项目 条款 面值(元) 100 标的指数 上证50指数 期限 A.做空了4625万元的零息债券B.做多了345万元
19、的欧式期权C.做多了4625万元的零息债券D.做空了345万元的美式期权63.某发电厂持有A集团动力煤仓单，经过双方协商同意，该电厂通过A集团异地分公司提货。其中，串换厂库升贴水为-100元/吨，通过计算两地动力煤价差为125元/吨。另外，双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。则此次仓单串换费用为( )元吨。A.25B.60C.225D.19064.( )最小。A.TSSB.ESSC.残差D.RSS65.金融机构内部运营能力体现在( )上。A.通过外部采购的方式来获得金融服务B.利用场外工具来对冲风险C.恰当地利用场内金融工具来对冲风险D.利用创设的新产品进行对冲66.某投资者签订一份为期
20、2年的权益互换，名义本金为1000万元，每半年互换一次，每次互换时，该投资者将支付固定利率并换取上证指数收益率，利率期限结构如表21所示。 表21利率期限结构 即期利率 折现因子 180天 4.93 0.9759 360天 5.05 A.529B.683C.463D.63267.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是( )。A.两者都需交换本金B.两者都可用固定对固定利率方式计算利息C.两者都可用浮动对固定利率方式计算利息D.两者的违约风险一样大68.较为普遍的基差贸易产生于20世纪60年代，最早在( )现货交易中使用，后来逐渐推广到全美各地。A.英国伦敦B.美国芝加哥C.美国纽约港D.美国新
21、奥尔良港口69.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?( )A.国债价格下降B.CPI、PPI走势不变C.债券市场利好D.通胀压力上升70.如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可以采取的措施是( )。A.通过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存B.通过期权市场进行买入交易，建立虚拟库存C.通过期货市场进行卖出交易，建立虚拟库存D.通过期权市场进行卖出交易，建立虚拟库存单选题答案：1：A 2：A 3：C 4：C 5：A 6：A 7：A8：C 9：D 10：A 11：A 12：A 13：B 14：D15：C 16：B 17：A 18：D 19：B 20：B 21：D22：C 23：C 24：
22、D 25：D 26：C 27：A 28：A29：B 30：D 31：C 32：C 33：A 34：B 35：C36：D 37：D 38：B 39：C 40：C 41：D 42：A43：A 44：A 45：A 46：B 47：B 48：B 49：D50：A 51：B 52：B 53：B 54：D 55：D 56：B57：A 58：C 59：D 60：C 61：D 62：A 63：B64：D 65：C 66：A 67：C 68：D 69：C 70：A单选题相关解析：1：本题中，一旦企业中标，前期需投入欧元外汇，为规避欧元对人民币升值的风险，企业有两种方案可供选择：一是卖出人民币欧元期货；二是买人人
23、民币欧元看跌期权。第一种方案利用外汇期货市场，价格灵活，操作简单。但是利用外汇期货无法管理未中标风险，因此对于前期需投入的欧元的汇率风险不能完全规避。第二种方案中，外汇期权多头只要付出一定的权利金，就能获得远期以执行价格的汇率来买卖外汇的权利。因此，除了能够规避欧元人民币汇率波动风险外，也能够规避未来不能中标的风险。2：采用逻辑推理方式来实现量化交易策略，主要基于宏观基本面信息的研究。量化策略思路通过对宏观信息的量化处理，整理出符合宏观基本面信息的量化模型。比较典型的量化策略例子如行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略、上下游供需关系量化策略等。3：外汇汇率有双向表示的特点，既可用本币来表示外
24、币的价格，也可用外币表示本币价格，因此对应两种基本的汇率标价方法：直接标价法和间接标价法。4：根据美林投资时钟理论，当经济处于衰退阶段，公司产能过剩，盈利能力下降，商品在去库存压力下价格下行，表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。为提振经济，政府会实施较为宽松的货币政策并引导利率走低。在衰退阶段，债券是表现最好的资产类别。5：无套利模型：，投资者可以通过买低卖高获取无风险收益，即存在套利机会。故A项说法正确。6：天然橡胶供给存在明显的周期性，这种周期性主要来源于橡胶树的开割及停割导致供给量的变化。从8月份开始到10月份，各产胶国陆续出现台风或热带风暴、持续的雨天、干旱都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。
25、7：宏观经济分析是以国民经济活动为研究对象，以既定的制度结构为前提，分析国民经济的总量指标及其变化，主要研究国民收入的变动与就业、通货膨胀、经济周期波动和经济增长等之间的关系。8：期货仓单串换，是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。9：国债期货的基差是指经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。对于任一只可交割券，其基差为B=P-(FC)。10：期权的Delta(德尔塔，)是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响11：季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，由于其季节的变动会产生规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺
26、季时价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落，这一现象就是大宗商品的季节性波动规律。季节性分析最直接的就是绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。12：Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。13：非农就业数据对期货市场也有一定影响。2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。市场对美联储提前加息的预期大幅升温，使得美元指数触底反弹，4个月累计上涨829，与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则大幅下挫，11月初
27、更是创下四年半以来的新低。14：买方叫价交易，是指将确定最终期货价格为计价基础的权利即点价权利归属买方的交易行为。基差交易合同签订后，基差大小已经确定，期货价格成为决定最终采购价格的惟一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90以上。当点价结束时，最终现货价格=期货价格+升贴水，因此，期货价格下跌对基差买方有利。A项，升贴水不变的情况下点价有效期缩短，此时距离提货月可能还有一段时间，买方不好判断在点价有效期结束时的期货价格加升贴水是否与最终的现货价格比较接近；BC两项会使买方的采购成本上升。15：保险+期货运作中主要涉及三个主体:投保主体、保险公司和期货经营机构。16：拟合优度是反映
28、回归直线与样本观察值拟合程度的量，又称样本“可决系数”，常用R2表示。R2的取值范围为：0R21，R2越接近1，拟合效果越好；R2越接近0，拟合效果越差。17：场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。因为场外期权合约通常不是标准化的，所以该期权基本上难以在市场上流通，不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方。这样低的流动性，使得场外期权市场的透明度比较低。18：操作风险的识别通常在公司层面或者部门层面，与单个金融衍生品的联系并不紧密，少有从产品层面进行操作风险的识别。19：季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点，但该分析法只适用于特定品种的特定阶段，并常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。20：一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向。由表中数据可知，PTA期货合约多方持仓数量为155755(=55754+28792+24946+24934+21329)，空方持仓数量为158854(=49614+44567+22814+21616+20243)，多空双方持仓数量相当。
