1、电动物流车市场调研分析报告2017年电动物流车市场调研分析报告本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。图表目录表格目录第一节 物流运输工具变革：电动物流车符合城市配送运力需求一、物流用车与配送距离相关，品种丰富物流与配送关系紧密，在具体活动中往往交结在一起。物流配送是现代流通业的一种经营方式，最常见的就是物流业务。物流是指物品从供应地向接收地实体流动的过程；配送指在经济合理区域范围内里，对物品进行拣选、加工、包装、分割、组配等作用，并按时送达指定地点的物流活动。图表1：物流配送分类方式资料来源：北京欧立信调研中心，欧咨行业数据
2、库考虑到农村配送难以很好区分，我们将物流配送简单划分2大类：城际配送（城市-城市间配送）、城市配送（城市内配送）。按照运输距离长短，城际配送又分为干线配送和支线配送，城市配送又包括短驳配送（分部-网点的配送）、末端配送（网点-小区的配送）的配送。而这四类配送因配送范围和经济性问题，配送车辆类型也是有差异性的。干线配送：服务半径大于300公里，全是中重卡来承担。支线配送：服务半径150-300公里，由中重卡或轻卡来承担。短驳配送：服务半径50-150公里，由轻卡/轻客/MPV、微卡/微客来承担。末端配送：服务半径0-50公里，由微客/MPV、三轮/二轮摩托车来承担。图表2：物流用车辆类型与配送距
3、离相关资料来源：北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库物流配送使用的商用车具体类型及具备特征如下：1）卡车分为四大类，微卡（小于1.8吨）、轻卡（1.8-6吨）、中卡（6吨-14吨）、重卡（14吨以上）。2）客车分为四大类，微客（小于等于3.5米）、轻客（3.5米-7米）、中客（7-10米）、大客（10米以上）。能应用到物流配送上的：卡车四大类均可，客车中的轻客和微客。表格1：卡车/客车的具体类型及特征资料来源：GB/T3730.1-88，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库图表3：各类车辆销量情况资料来源：中国汽车工业协会，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库二、每年新增物流车辆处于较高水平，电动物
4、流车今年冲击10万规模首先为了详细测算物流车辆的需求，两大假设前提：不同类型车辆用作物流配送比例。根据行业经验数据，特做出如下假设：城际配送-干线配送：每年销售的中重卡的80%用于干线配送。城际配送-支线配送：每年销售的中重卡的20%、轻卡的35%用于支线配送。城内配送-短驳配送：每年销售的轻微卡的65%、轻客的20%、微客的30%、MPV的15%用于短驳配送。城内配送-末端配送：每年销售的微客的10%、MPV的5%用于末端配送。用于不同配送目的物流车辆的需求增速。考虑到城际配送需求受宏观经济影响，城内配送需求受电商快递影响，特做出如下假设：城际配送-干线配送：2016年-2020年需要物流车
5、数量增速分别为-7%、-3%、-1%、1%、2%。城际配送-支线配送：2016年-2020年需要物流车数量增速分别为-3%、-1%、1%、2%、3%。城内配送-短驳配送：2016年-2020年需要物流车数量增速分别为1%、2%、3%、4%、5%。城内配送-末端配送：2016年-2020年需要物流车数量增速分别为2%、3%、4%、5%、6%。表格2：不同类型车辆用作物流配送比例假设资料来源：北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库表格3：用于不同配送目的物流车辆的需求增速假设资料来源：北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库按照以上的两大假设，和2005-2015年六大类型车辆的数据，我们对物流车辆规模测算
6、结果如下：1）总量看，每年新增物流车辆2015年是285万辆，且未来5年每年新增物流车辆仍将处于较高水平，2020年将达到315万辆。2）内在结构看，2015年新增物流车辆中轻卡数量最多，达到101万辆，其次是中重卡75万辆和微卡36万辆。图表4：预计未来5年每年新增物流车辆仍将处于较高水平资料来源：中国汽车工业协会，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库图表5：未来5年新增物流车辆中六大类型车辆的占比情况资料来源：中国汽车工业协会，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库根据节能与新能源汽车网统计数据，2015年在供给端改善和补贴刺激情况下，纯电动专用车呈现爆发式增长，2015年产量达到4.95万辆，
7、其中纯电动物流车产量达到4.63万辆，占比达到94%。表格4：2012-2015年纯电动物流车产量情况资料来源：节能与新能源汽车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库对节能与新能源汽车网2015年纯电动物流车产量数据进行分析，我们抽取了2015年产量在300辆以上的车型进行详细测算，共37款车型，合计产量达到3.94万辆，占总样本的85%，数据代表性较强。我们通过查询每款车型的外观、总质量和车长，得到了所有车型的种类，据此推算各类车辆的总产量，测算结果如下：表格5：2015年不同类型纯电动物流车产量情况资料来源：节能与新能源汽车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库由于MPV被算作乘用车统计，
8、根据节能与新能源汽车网统计数据，2015年纯电动MPV产量为7856辆（包括家用和商用两部分），全年新增MPV数量为210.67万辆，因而MPV的电动化渗透率为0.4%。根据2015年各类物流用车辆电动化的渗透率，以及目前供给端产品成熟度、经济性以及补贴政策情况，对于各类物流车辆未来五年电动化的渗透率做出如下假设：表格6：各类物流车辆未来五年电动化渗透率假设资料来源：节能与新能源汽车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库基于上述假设，我们对未来五年电动物流车辆规模测算结果如下：1）总量看，未来五年电动物流车的销量将迎来爆发增长，2016年有望达到10万辆，2020年有望达到37万辆。2）内在结
9、构看，2016年新增电动物流车中轻微客数量最多，达到4.25万辆，其次是轻卡2.49万辆和MPV1.36万辆。图表6：预计2016-2020年电动物流车的销量将迎来爆发增长资料来源：节能与新能源汽车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库图表7：未来5年新增电动物流车辆中不同类型车辆的占比情况资料来源：节能与新能源汽车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库三、电动物流车经济性明显，需求放量有依托表格7：主流车企电动物流车车型一览资料来源:互联网资料整理，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库纯电动物流车经济性佳，充电费远小于燃油费，降低用车成本。物流车看重成本经济性，对舒适性要求不高。1）从购车成本
10、上来看，电动物流车车由于新能源政策的倾斜而具备中央及地方双重补贴，于购车时享受购置税、车船税减免等多重优惠，但原价偏高导致补贴后的售价依旧可能略高于传统物流车。2）从用车成本上来看，低充电费用的电动物流车具备明显的经济优势。以北京为例，每千瓦时收费上限标准为当日北京92号汽油每升最高零售价的15%。综合以上因素，电动物流车的全寿命周期成本将明显小于燃油物流车。在具体测算电动物流车经济性时，我们分电动物流车自用及租赁两种应用场景分析。自用环节，电动物流车的全生命周期总成本比燃油版低。我们选取了相同车型的北汽威旺307及东风御风两款物流车的燃油版及电动版进行分析，电动物流车在扣除国家及地方补贴后的
11、售价或更高，但由于用车成本更低，导致全寿命周期总成本较低，经济性较佳。测算结果发现，北汽威旺307及东风御风电动物流车的全寿命周期总成本分别约为9.58万和26.1万，低于燃油版的总成本。表格8：电动物流车全寿命周期成本小于燃油物流车（以北汽威旺307和东风御风物流车为例）资料来源：互联网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库电动物流车租赁也具备较高经济性，租赁者及运营方均可受益。电动物流车的租赁运营可以减小物流公司的现金压力，后期有望成为电动物流车的重要应用场景。电动物流车的租赁模式采用车桩联运模式，租车公司负担额外的充电费用，租赁者也不需要额外花精力进行车辆的维修保养。我们调研了市面电动物流
12、车的租赁价格，发现租赁价格与租赁时间段有关，以某电动物流车企业提供的北汽威旺307电动物流车租赁价格为例，短租和长租的租金价格分别为日租100元、周租600元、月租2400元、年租25000元。从租赁者角度看，北汽威旺307电动物流车5年全生命周期的总花费是12.5万元（按年租金计算），仍然低于燃油版的总成本，故从租赁者角度看，仍具备经济性。此外电动物流车运营商单款车全生命周期内也可以获得约2.9万元的额外收益。四、新目录出台后下半年物流车放量启动在分析国家政策对纯电动专用车放量的推动作用时，需着重分析国家对纯电动专用车的补贴标准，而在关注补贴政策时，我们应聚焦纯电动专用车车型获取补贴的条件及
13、补贴标准。2016年电动物流车车型获取补贴的前提是进入新能源汽车推广应用推荐车型目录（简称“新目录”）。2009年8月至2015年，新能源汽车（包含专用车）获取补贴的前提是进入节能与新能源车示范推广应用工程推荐车型目录（简称“旧目录”），旧目录一共发布了76批新能源车推荐目录，3409款节能与新能源车型获批，其中新能源专用车入选762款。2015年新能源专用车进入推广目录的专用车车型总数为452，同比增长2.25倍；同期总产量为4.95万，同比增长11倍。图表8：去年进入推广目录的专用车车型总数为452，同比增长2.25倍资料来源：工信部，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库图表9：去年新能源专
14、用车产量为4.95万，同比增长11倍资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库2016年因新能源专用车技术要求（轻量化及能耗等）提升等因素，电动物流车车型暂未进入新目录影响放量。纯电动物流车技术水平提升+补贴未明显退坡，下半年快速放量确定性强。2016年电动物流车补贴标准根据财政部等部委2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知，纯电动、插电式混合动力（含增程式）等专用车、货车推广应用补助标准是按电池容量每千瓦时补助1800元，与2015年的补贴政策相比，电动物流车按动力电池度电补贴金额未改变，但暂未对补贴上限进行限制。近期据媒体报道，关于2016-2020年
15、新能源汽车补助完善方案已基本草拟完毕，完善方案中专用车补贴将根据搭载电量按50度以内，50-100度，100度以上的部分给予分级补贴，每千瓦时分别补助1800元，1500元与1000元，杜绝车企一味多装电池以骗补的行为，并设定单车补助上限20万元（2015年单车补贴上限13万）。在电动物流车补贴未明显退坡的背景下，考虑到电动物流车放量的季节性、叠加年底抢装（2017年补贴下滑）等因素影响，2016年电动物流车仍将大概率集中在下半年放量。五、短期看产品丰富的企业，长期看产品力强的企业短期看好：对电动物流车布局早且车型丰富，已经获得一定市场地位的企业，建议关注：东风汽车、力帆股份。根据节能与新能源
16、汽车网统计数据，从纯电动专用车角度看，上目录车型型号前十企业是：重庆瑞驰（小康工业）、东风汽车、芜湖宝骐、南京金龙、河北御捷、江苏奥新新能源、国宏汽车和福建新龙马；2015全年产量前十企业：东风汽车、重庆瑞驰、陕西通家、力帆股份、北京汽车、福建新龙马、江苏奥新新能源、天津清源。图表10：截至2015年12月新能源专用车车型型号统计数据资料来源：节能与新能源汽车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库图表11：截至2015年12月新能源专用车产量统计数据资料来源：节能与新能源汽车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库长期看好：真正能向市场推出产品力强的畅销车型企业，建议关注：江淮汽车。这类企业，有
17、可能是布局早具备先发优势的企业（东风汽车、力帆股份），也有可能是传统车或新能源客车技术实力强的优质企业。在工信部查骗补+补贴退坡背景下，传统优质企业推出新车型，2016年电动物流车企业分化将加剧，助于优质车型和优质企业的脱颖而出。第二节 电动物流车产业链梳理：五年2000亿市场，全面拉动中上游放量一、产业链各环节市场空间梳理我们按照各类车型中物流车渗透率情况对物流车整体市场进行了测算，接下来我们将详细测算2015年新能源物流车的车型分布情况和未来增长空间，并对新能源物流车相应零部件市场空间进行预测。由于我国新能源车补贴政策中仅对电动物流车给予支持，而相应的出货量中也基本全为电动物流车类型，故本
18、文仅针对该类车型进行测算。1、电动物流车制造板块行业空间及增速测算根据我们统计，2015年电动物流车总产量为约4.6万辆（未包括MPV用作物流车的部分），我们抽取产量排名靠前的37款车型，合计产量3.94万辆，抽样比例85%。通过对37款车的车型类别、搭载电量、搭载电机功率进行详细统计并加权平均，得到如下表格：表格9：2015年纯电动物流车抽样统计结果资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库为方便统计，我们将轻客微客合并为轻微客类别，结合2015年放量情况和未来各环节电动物流车渗透率提升情况（详见第一部分论述），给出下列电动物流车产量规模预测。表格10：电动物流车产量预测
19、（万辆）资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库我们判断2016年电动物流车将同比2015年实现翻倍增长，达到9.8万辆规模，2020年实现36.9万辆产量规模。图表12：电动物流车产量预测（万辆）资料来源：北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库我们根据目前电动物流车常见销售价格（补贴前），考虑到未来随着补贴下降和车企生产成本下降（电池成本等快速下降），整车销售价格也将出现持续下降，对未来电动物流车销售价格进行预测如下:表格 11：电动物流车销售价格预测（万元）资料来源：北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库备注：假设平均单价年平均下降5%由于没有非常精准的销量数据，我们假设未来
20、几年新能源车产量基本和最终实际销量持平，则结合销售价格预测表，我们得到电动物流车市场空间测算表，如下所示。判断电动物流车市场在2016年将实现近200亿市场空间，而2020年有望增长约三倍达到589亿元，年复合增速32%。2016-2020年合计市场空间2015亿元。表格 12：电动物流车市场价值总计(亿元)资料来源：北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库图表 13：电动物流车市场空间预测：整车制造（亿元）资料来源：北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库2、电动物流车电池板块行业空间及增速测算作为电动车，与传统车相比最大的区别在于采用电池、电机、电控这“三电”核心零部件去替代了传统的燃油发动机和离合器
21、等动力系统。对电动车而言，电池系统是目前价值量最大的环节，而目前锂电池是电动车的不二选择。为了测算电动物流车市场爆发带来的锂电池需求增长，我们根据抽样数据中各类车型的平均搭载电池量，按照2016平均电量增长10%（大量车型采用三元，电量增加），后续平均电量年平均增长5%（下游客户对续航要求不断提升，加之锂电池能量密度持续技术进步），对未来各类车型平均电量预测如下：表格13：电动物流车平均电量(KWh)备注：假设2016平均电量增长10%，后续平均电量年平均增长5%资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库通过车型平均电量与各类车型的产量规模进行乘积，我们可以得到未来物流车动
22、力锂电池需求增长情况，如下表所示：表格14：电池消耗总计（GWh）资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库目前客车市场主要采用磷酸铁锂电池，由于下游客户以政府采购为主，对价格敏感性不高，且客车电池安全性要求苛刻，电池相对高端，电池系统价格平均达到2.4元/wh。物流车市场逐渐以中端三元动力电池为主，均价相对较低，我们按照保守估算今年平均单价2.0元/wh。未来随着锂电原材料紧缺局面环节、车企补贴下降、电池企业规模效应的提升，我们认为物流车所用的动力锂电池成本和售价快速下降是必然趋势，2020年或将下降至系统价格1.4元/wh。结合我们对物流车锂电池需求量的测算，今年物流车
23、锂电池市场预计达到80亿元，2020年或达到245亿元，年复合增速32%。表格15：电池市场规模（亿元）资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库表格16：电动物流车市场空间预测：动力电池（亿元）资料来源：北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库3、电动物流车电机电控板块行业与空间及增速测算物流车电机和电控系统，与其他类型新能源汽车没有本质区别，目前市场定价主要以电机功率来决定单价，通常而言电机越大，单位功率的价格越低。而电控的价格目前基本与电机价格形成1:1的关系。我们通过对抽样测算，各类电动物流车的平均搭载电机情况如下表所示。并对目前电机+电控总计单价进行了一定估算。表格17
24、：主流电动物流车电机、电控价格测算（元）资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库假设未来电机、电控市场年平均降价8%，各类车型电机、电控合计单价情况如下所示：表格18：电动物流车电机、电控合计价格预测（万元）备注：假设价格每年下降8%资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库结合我们对未来物流车年度产销规模的预测，我们算出物流车电机、电控市场的规模如下所示。今年整体市场预计达到20亿元，2020年达到51亿元，年复合增速27%。表格19：电动物流车电机电控市场规模（亿元）资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库图表14：电动物流车
25、市场空间预测：电机电控（亿元）资料来源：北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库4、电动物流车各环节价值量和弹性估算通过上述测算，我们对电动物流车各环节价值量和增长速度预测如下表所示。其中电池系统环节，我们考虑了电动物流车中所用三元电池的总量，以及这些三元电池所需要使用的正极、负极、隔膜、电解液的市场空间。隔膜部分为了简化计算，直接假设三元电池全部采用湿法隔膜。综合来看，电池产业链弹性较为突出。图表15：电动物流车各环节价值量及增速估算资料来源：北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库第三节 产业链主要企业梳理：出货规模及供应关系我们详细统计了2015年中国电动物流车市场各类车型出货情况及该车型搭载的三电
26、核心零部件情况，从而梳理出中上游零部件企业的市场参与情况，及相互供应配套关系，以供读者参考。需要注意两点：1、MPV车型用作物流车的，并未直接统计入专用车类别，而是列入乘用车品类。本文采用数据主要来源于节能与新能源车网专用车品类产量数据，对MPV不做专门统计。2、2015年执行的旧版本节能与新能源车推广目录（补贴目录）已经作废，2016年将会推出新的车型目录，新目录执行后预期市场竞争格局会相应改变，各类车型产量排序也将相应变化。故本文对2015年产业链主要企业的梳理主要作为投资者参考。一、2015年电动物流车动力电池产业链主要公司梳理1、电池单体市场梳理根据我们统计，2015年新能源专用车（绝
27、大部分是物流车）所采用的动力电池，三元材料占比最大，此外依次是磷酸铁锂、锰酸锂、铅酸电池。图表16：2015年新能源专用车技术路线占比情况-按总电量资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库；2、电动物流车三元电池市场梳理三元动力电池是2015年电动物流车使用量最大的电池品类。从供应企业来看，力神、比克、福斯特（智慧能源子公司）占据出货量前三名。进入2016年，随着动力电池目录体系的推进，预计物流车电池市场格局将会发生较大变化。表格20：2015年电动物流车主要电池供应商梳理三元电池资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库3、电动物流车磷酸铁锂市场梳理
28、磷酸铁锂市场沃特玛、中航锂电、国轩高科分列前三。值得关注的是综合竞争力较强的CATL（时代新能源）并未在电动物流车市场投放大量产品，或与其2015年产品过于紧俏，在单价更高的客车市场已经供不应求有关。表格21：2015年电动物流车主要电池供应商梳理磷酸铁锂电池资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库4、电动物流车铅酸及锰酸锂市场梳理锰酸锂电池具有安全性好的优点，但是过低的能量密度使得其并不具备竞争优势。2015年电动物流车市场仅有苏州星恒一家提供锰酸锂电池产品。表格22：2015年电动物流车主要电池供应商梳理锰酸锂电池资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行
29、业数据库电动物流车采用铅酸电池并不多，铅酸电池由于寿命短，能量密度低，竞争能力不强。而且预期未来采用铅酸电池的物流车或不被列入新能源汽车，难以享受各类补贴优惠，我们对这块市场并不看好。表格23：2015年电动物流车主要电池供应商梳理铅酸电池资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库5、电动物流车动力电池配套关系梳理表格24：比克电池2015年主要电动物流车客户梳理资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库表格25：力神电池2015年主要电动物流车客户梳理资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库表格26：沃特玛电池2015年主要电动物
30、流车客户梳理资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库表格27：国轩高科电池2015年主要电动物流车客户梳理资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库表格28：中航锂电2015年主要电动物流车客户梳理资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库表格29：三星电池2015年主要电动物流车客户梳理资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库表格30：LG电池2015年主要电动物流车客户梳理资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库表格31：天能电池2015年主要电动物流车客户梳理资料来源：节能与新能源车
31、网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库表格32：超威电池2015年主要电动物流车客户梳理资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库表格33：德朗能电池2015年主要电动物流车客户梳理资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库表格34：光宇电池2015年主要电动物流车客户梳理资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库6、动力电池配套PACK、BMS产业梳理我们梳理了2015年电动物流车电池系统集成（PACK）市场的供应情况，供应量排名前24的企业中，电池企业家15家，车企6家，专业的PACK厂只有3家，且供货量明显少于电池企业。从市场格局看，电池PACK市场较为分散，前十企业市占率合计仅51%，这与动力电池市场整体格局的分散是相符合的，未来预期市场将快速向龙头企业集中。表格35：2015年电动物流车主要PACK供应商梳理资料来源：节能与新能源车网，北京欧立信调研中心，欧咨行业数据库从供应总量来说，电池厂供应了80%的物流车PACK，且主要都是以电芯+PACK一体化打包供应的模式来向车企供
