1、国内外经济形势的初步分析2008年国内外经济形势的初步分析许宪春一、国际经济形势的初步分析受美国次贷危机，美元贬值、国际石油价格和粮食价格不断攀升等主要因素的影响，2008年世界经济增长率将明显下降，通货膨胀率将明显上涨，贸易增长率将明显回落。（一）世界经济增长率将明显下降随着美国次贷危机影响的深化，许多国际组织和预测机构都下调了对2008年世界经济增长率的预测数据。表1是到目前为止几个国际组织和预测机构关于2008年世界经济增长率的最新预测数据。表1：部分国际组织和预测机构对2008年世界经济增长率的最新预测数据预测机构增长率（%）比上年回落幅度(百分点)国际货币基金组织2.61.1经济合作
2、与发展组织2.11.5英国共识公司2.90.8英国经济学家智库2.61.0从表1可以看出, 国际货币基金组织和英国经济学家智库关于2008年世界经济增长率的预测结果相同,为2.6%，比2007年回落1个百分点左右；经济合作与发展组织的预测结果较低，为2.1%，比2007年回落1.5个百分点；英国共识公司的预测结果较高，为2.9%，比2007年回落0.8个百分点。可以断定，2008年世界经济增长率将明显下降。表2：部分国际组织和预测机构对美国、欧元区、日本2008年经济增长率的最新预测数据国家预测机构美国欧元区日本经济增长率（%）比2007年回落幅度（百分点）经济增长率（%）比2007年回落幅度
3、（百分点）经济增长（%）比2007年回落幅度（百分点）国际货币基金组织0.51.71.41.21.40.7亚洲开发银行1.50.71.61.01.50.6英国共识公司0.51.71.51.11.30.7英国经济学家智库0.81.41.70.81.50.3注:英国经济学家智库一栏关于欧元区的数据是欧盟数据。美国经济增长率大幅回落。一季度，美国产业活动趋弱，住房投资继续大幅下降，消费支出增长低迷，出口增速减缓。从表2可以看出，国际货币基金组织和英国共识公司都预测美国2008年经济增长率为0.5%，比2007年下降1.7个百分点；英国经济学家智库预测为0.8%，比2007年下降1.4个百分点；亚洲开
4、发银行预测为1.5%，比2007年下降0.7个百分点。可以断定，美国2008年经济增长率将比2007年大幅回落。欧元区经济增长率显著回落。一季度，欧元区居民消费支出趋弱；由于信贷紧缩、借贷成本上升，房地产市场降温，固定资本投资增长减速；受美国经济衰退和欧元升值的影响，外需减弱，净出口对经济增长的拉动作用下降。国际货币基金组织、亚洲开发银行、英国共识公司、英国经济学家智库预测欧元区2008年经济增长率依次为1.4%、1.6%、1.5%和1.7%，比2007年降低1个百分点左右。可以断定，欧元区2008年经济增长率将比2007年显著回落。日本经济增长率明显回落。日本经济国内需求增长缓慢，净出口对经
5、济增长的拉动作用减弱。国际货币基金组织、亚洲开发银行、英国共识公司、英国经济学家智库对日本2008年经济增长率的预测结果比较接近，在1.3至1.5之间。可以断定，日本2008年经济增长率将比2007年明显回落。表3：部分国际组织和预测机构对中国、印度、俄罗斯、巴西2008年经济增长率的最新预测数据中国印度俄罗斯巴西经济增长率（%）回落幅度（百分点）经济增长率（%）回落幅度（百分点）经济增长率（%）回落幅度（百分点）经济增长率（%）回落幅度（百分点）国际货币基金组织9.32.67.91.06.81.34.80.6亚洲开发银行10.01.98.01.0联合国亚太经社理事会10.71.29.00.0
6、6.51.6发展中国家经济增长依然强劲，但增势趋缓。2008年，发展中国家经济仍将保持较快增长，但受发达国家经济减速的影响，增速减缓。据国际货币基金组织预测，2008年发展中国家经济增长6.7%，回落个1.2个百分点。其中，中国经济增长9.3%，回落2.6个百分点；印度经济增长7.9%，回落1个百分点；俄罗斯经济增长6.8%，回落1.3个百分点；巴西经济增长4.8%，回落0.6个百分点。亚洲开发银行预测,2008年亚洲发展中国家和地区经济增长7.6%，比2007年回落1.1个百分点。回落的主要原因是包括中国和印度在内的大多数亚洲发展中国家和地区经济增长率都将出现回落。中国净出口增幅将出现回落，
7、进而影响其经济增长率；印度由于经济增长主要依赖内需，其经济增长率回落幅度较小。中国经济将增长10%，印度经济将增长8%，分别比2007年回落1.9和1.0个百分点。联合国亚太经社理事会最近公布的亚太地区经济和社会调查显示，亚太发展中国家和地区经济在2007年达到近十年来的最快增长后，2008年将有所回落。2007年该地区经济增长8.2%，2008年将增长7.7%，虽比上年有所回落，但与世界其他地区相比，表现仍较为突出。这主要得益中国和印度两个国家的快速发展。2008年，中国经济将增长10.7%，印度将增长9%。此外，能源出口大国俄罗斯2008年经济也将保持较快增长，将达到6.5%。（二）世界通
8、货膨胀率将明显上涨受国际石油和食品价格高涨影响，一季度全世界CPI上升。据世界银行统计，世界平均CPI同比上涨率从1月的3.9%，升至3月的4.1%。其中，美国CPI上涨率在4.0%以上，欧元区从1月的3.2%升至3.6%，英国从2.2%升至2.5%，均超过央行设定的通胀界限。发展中国家CPI平均上涨率从7.6%升至8.4%，韩国、新加坡、俄罗斯、南非等国家价格上涨十分明显，印度、巴西、墨西哥消费价格也稳中趋升。2008年，世界范围内的通货膨胀形势严峻，发达国家和发展中国家通货膨胀率均将明显升高，发展中国家的通涨压力大于发达国家。国际货币基金组织预测2008年全球CPI增长率将达4.8%，比2
9、007年升高0.8个百分点。其中，发达国家为2.6%，比2007年升高0.4个百分点；发展中国家为7.4%，比2007年升高1个百分点。亚洲发展中国家和地区通货膨胀压力加大。亚洲开发银行预测，2008年亚洲发展中国家和地区通货膨胀率达5.1%，比2007年上升0.8个百分点。其中，中国、韩国、印度、印度尼西亚等主要国家通货膨胀率均高于上年。其主要原因是全世界原油和食品价格的大幅上涨。原油和食品价格的上涨进一步推动了其他商品价格的上涨，加剧了这些国家通货膨胀的压力。（三）世界贸易增长率将明显回落4月17日世界贸易组织发表报告指出，由于美国房地产泡沫破裂后日趋严重的信贷危机，美元相对其他世界主要货
10、币汇率持续走低，国际收支不平衡，不断高涨的国际油价与世界范围的粮食短缺等主要因素的制约，2008年世界贸易发展面临着众多不确定因素的挑战。世界贸易增长率将出现大幅回落，预计今年世界贸易增长率将从去年的5.5%，下降至今年的4.5%。世界贸易增长率下滑已成定局。4月9日国际货币基金组织发布的2008年世界经济展望春季报告认为，世界贸易环境的恶化，对发展中国家的影响大于发达国家。预计发达国家2008年货物和服务进出口将分别增长3.1%和4.5%，比上年回落1.1个和1.3个百分点；发展中国家2008年货物和服务进出口将分别增长11.8%和7.1%，比上年回落1.1个和1.8个百分点。 （四）国际经
11、济形势对我国经济的影响1、对外需的影响2008年，世界，尤其是美国、欧元区和日本经济增长率回落，将导致我国出口增速进一步放缓，贸易顺差增速进一步回落。2、对投资和就业的影响世界，尤其是美国、欧元区和日本经济增长率回落，将导致我国出口增速放缓，从而会降低我国出口行业的投资需求和影响我国出口行业的就业。3、对价格的影响世界通货膨胀率明显上涨提高了我国进口成本，对我国形成输入型通货膨胀压力。4、对金融风险的影响美国次贷危机对我国产生的间接的连带性影响不可低估。我国股市因全球金融危机在大幅波动中持续走低；美国大幅减息、美元持续贬值，造成国际投机资本大量涌入，不仅冲击我国金融体系安全，而且也造成我国外汇
12、储备中美元资产收益下降。5、对我国宏观调控的影响国际经济环境的诸多复杂因素，加大了我国宏观调控的难度，调控空间受到挤压。二、国内经济形势的初步分析（一）雨雪冰冻灾害对我国经济影响的初步分析1、对农林牧渔业生产产生较大影响今年年初我国南方地区发生的雨雪冰冻灾害导致受灾地区农作物，特别是油菜和蔬菜受灾面积较多，塑料大棚等设施损失严重，畜禽受冻致死数量较多， 这对农林牧渔业，特别是农业生产产生较大影响。一季度全国农林牧渔业增加值数据已经反映出这种影响。表4：20042008年一季度农林牧渔业和农业增加值增长率20042005200620072008农林牧渔业4.64.64.54.52.8农业4.12
13、.83.94.11.32、对工业生产的影响是局部性的和阶段性的由于停电及交通受阻，这次雨雪冰冻灾害对部分受灾地区，如湖南、江西、贵州的工业生产产生较大影响，例如，12月份，贵州规模以上工业增加值比上年同期下降18%，湖南只增长7.5%,远低于上年同期水平。但这次雨雪冰冻灾害对全国工业生产影响有限，并且这种影响是短时间的，仅限于1至2月份。3、刺激了投资需求一季度,受灾地区投资呈加速增长的势头:受灾的17个地区投资比去年同期增长27.3%，比全国城镇投资增长率高1.4个百分点；受灾最重的六个地区投资比去年同期增长33.7%，比全国城镇投资增长率高7.8个百分点。灾后重建修复工作，包括电力、交通等
14、基础设施的修复和重建，房屋等生活设施的重建，刺激了投资需求。4、导致农牧产品价格上涨由于农作物，特别是油菜和蔬菜受灾面积较多，塑料大棚等设施损失严重，畜禽受冻致死数量较多，对食用植物油、蔬菜、肉类的价格产生影响。5、结论根据以上分析，雨雪冰冻灾害对我国经济的影响主要表现在三个方面：一是农林牧渔业生产，二是投资，三是农牧产品价格。其中，对农林牧渔业生产和农牧产品价格的影响是负面的，对投资的影响是正面的。（二）本轮高速经济增长期峰值的初步分析世界上能够连续保持5年及5年以上两位数高速经济增长的国家和地区极少，到目前为止，我们从GDP历史数据观察，只有中国、日本和亚洲四小龙中的新加坡和香港创造过这样
15、的记录（见表5）。改革开放29年，中国年均经济增长率为9.8%，但只有两次连续保持5年两位数高速经济增长,第一次是1992年至1996年，年均增长12.4%；目前是第二次连续保持5年两位数高速经济增长，年均增长10.8%。日本只有一次连续保持5年两位数高速经济增长，时间是1966年至1970年，年均增长11.1%；新加坡也只有一次连续保持5年以上的两位数高速经济增长，时间是1966年至1973年，年均增长12.5%，在第5年达到峰值；香港同样只有一次连续保持5年两位数高速经济增长，时间是1961年至1965年，年均增长13.0%。表5：国民经济连续保持5年及以上两位数高速增长的国家和地区情况表
16、中国中国日本新加坡香港年度增长率年度增长率年度增长率年度增长率年度增长率199214.2200310.0196610.2196610.8196114.9199314.0200410.1196711.1196712.2196214.6199413.1200510.4196811.9196813.6196311.7199510.9200611.6196912.0196913.6196411.6199610.0200711.9197010.3197013.7196512.4197112.0197213.4197311.2年平均12.4年平均10.8年平均11.1年平均12.5年平均13.0初步分析，
17、2007年有可能是这轮高速经济增长的峰值。主要国际组织和预测机构对2008年中国经济增长率的最新预测结果也支持这种观点，例如世界银行最新预测，2008年中国经济增长9.6%；国际货币基金组织最新预测增长9.3%；亚洲开发银行最新预测增长10.0%；联合国亚太经社理事会最新预测增长10.7%；英国共识公司最新预测增长10.2%.这些预测数据都低于国家统计局最近发布的2007年的中国经济增长11.9%的初步核实数据。（三）两轮经济周期的比较与启示表6：1990年以来GDP与CPI增长情况比较年度现价GDP增长率不变价GDP增长率CPI增长率19909.93.83.1199116.79.23.419
18、9223.614.26.4199331.214.014.7199436.413.124.1199526.110.917.1199617.110.08.3199711.09.32.819986.97.8-0.819996.27.6-1.4200010.68.40.4200110.58.30.720029.79.1-0.8200312.910.01.2200417.710.13.9200514.610.41.8200615.711.61.5200717.711.94.8图1：1990年以来GDP与CPI增长情况比较1、两轮经济增长周期的比较自1990年以来，中国经济增长经历了两个周期：1999年以
19、前为第一个周期，1999年以后为第二个周期（如图1）。第一轮经济增长周期从1990年到1999年， 1990年，经济增长处于波谷，谷值为3.8%，是改革开放以来的最低值；1992年，经济增长处于波峰，峰值为14.2%，是改革开放以来仅次于1984年15.2%的次最大值；1992至1996年，连续5年保持两位数增长，年均增长12.4%；1999年，回落到经济增长波谷，新的谷值为7.6%。第二轮经济增长周期从1999年经济增长处于波谷开始；2003至2007年，连续5年保持两位数增长，年均增长10.8%；2007年，处于经济增长波峰，峰值为11.9%。到目前为止，本轮经济增长周期尚未结束。这两轮经
20、济增长周期表现出以下主要特点：（1）第一轮周期经济增长率波动性较大,峰值与谷值之间相差10.4个百分点；第二轮周期经济增长率波动性较小,到目前为止，峰值与谷值之间相差4.3个百分点。（2）第一轮周期起步急，由1990年的3.8%一跃到1991年的9.2%；加速猛，由1991年的9.2%再跃升到1992年的14.2%，这轮周期从波谷到波峰只用两年的时间。第二轮周期起步比较平缓，增长率平稳上升，这轮周期从波谷到波峰用了八年的时间。如果不出意外，这轮周期的后半期能够平稳回落到新的波谷，并且波谷的经济增长率不会太低。我对第二轮经济增长周期的概括和判断是：缓起步，匀加速，慢减速，稳着陆。2、两轮价格增长
21、周期的比较从图1还可以看出，1990年以来，中国价格增长也经历了两个周期：1999年以前为第一个周期，1999年以后为第二个周期。第一个周期从1990年到1999年，1990年，价格增长处于波谷，谷值为3.1%；1994年，价格增长处于波峰，峰值为24.1%；1999年，价格增长回落到波谷，新的谷值为-1.4%。第二个周期从1999年价格增长处于波谷开始，在波动中呈上升的趋势；2007年，价格增长处于到目前为止本轮周期的最大值，为4.8%。本轮价格增长周期尚未结束。这两轮价格增长周期表现出以下主要特点：第一轮周期价格涨幅波动性较大,峰值与谷值之间相差25.5个百分点；第二轮周期价格涨幅波动性较
22、小，到目前为止，峰值与谷值之间相差6.2个百分点3、两轮周期比较的重要启示（1）从两轮周期来看，价格增长的波动幅度均大于经济增长的波动幅度，第一轮周期价格增长率的谷值与峰值之间相差25.5个百分点，经济增长率的谷值与峰值之间相差10.4个百分点；到目前为止，第二轮周期价格增长率的谷值与峰值之间相差6.2个百分点，经济增长率的谷值与峰值之间相差4.3个百分点。（2）从第一轮周期来看，价格增长的谷值期与经济增长的谷值期相同，经济增长在1990年处于谷底，价格增长在1990年也处于谷底；经济增长在1999年回到谷底，价格增长在1999年也回到谷底；价格增长的峰值期却与经济增长的峰值期不同，经济增长在
23、1992年到达峰值，价格增长却在1994年到达峰值，价格增长的峰值期比经济增长的峰值期滞后两年。最后一点非常重要，要引起我们的高度重视，在第二轮周期的后半期，要尽可能避免经济增长率在峰值回落之后，价格增长率上涨幅度过大。（四）2008年国内经济形势的初步分析1、从消费需求的角度看从消费的角度看，有若干方面因素促进需求的增长，具体表现为：一是2007年城乡居民收入快速增长会拉动消费需求较快增长。2007年，城镇居民人均可支配收入比上年增长17.2%，扣除价格因素，实际增长12.2%，比上年加快1.8个百分点，名义增长率和实际增长率都超过了GDP的相应增长率；农村居民人均纯收入比上年增长15.4%
24、，扣除价格因素，实际增长9.5%，比上年加快2.1个百分点，是1984年以来增幅最高的一年。居民收入的快速增长，特别是农村居民收入的较大幅度增长，会增加居民消费支出。二是根据党的十七大和中央经济工作会议的部署，财政将增加关注民生方面的支出，例如，从今年1月1日起，国家提高了城市和农村低保对象的补助水平，将拉动消费需求增长。三是2008年在北京召开的第29届奥运会将带动居民在住宿、餐饮、文化、体育、娱乐等服务领域的消费支出，拉动消费需求增长。四是雨雪冰冻灾害增加了政府在救灾方面的支出，拉动消费需求增长。2、从投资需求的角度看从投资的角度看，既有促进需求增长的因素，也有抑制需求增长的因素。刺激需求
25、增长的主要因素包括：一是政府换届，各地发展经济的积极性都比较高，将带动投资需求的增长；二是去年新开工项目增加较多。据统计，2007年城镇500万元以上新开工项目计划总投资增长31.1%，增幅较大，将形成今年的投资需求；三是灾后重建修复工作，包括电力、交通等基础设施的修复和重建，房屋等生活设施的重建，将刺激投资需求。抑制需求增长的因素包括：一是从紧的货币政策以及有关的土地政策、产业政策、环保政策等将抑制投资需求；二是世界经济增速减缓将降低我国出口行业的投资需求。3、从出口需求角度看一是世界，尤其是美国、欧元区和日本经济增速明显回落，导致我国出口增速进一步回落；二是出口退税政策的调整、人民币升值、
26、能源、原材料价格上升、劳动力成本提高等增加出口行业的成本，抑制出口快速增长。综合以上分析，我们可以得出以下初步判断：2008年，消费需求增长率将保持或者略高于2007年的水平；投资需求增长率将略低于2007年的水平；出口需求增长率将低于2007年的水平；经济增长率将略底于2007年的水平。4、从价格的角度看从价格的角度看，一是连续5年两位数高速经济增长对价格上涨具有滞后影响；二是雨雪冰冻灾害导致农牧产品价格上涨；三是世界通货膨胀率上涨加大了我国输入型通胀压力；四是能源、原材料和劳动力成本上升推动成本上涨。这些因素对我国2008年价格上涨形成巨大的压力。根据上述分析，2008年中国宏观调控政策需要做到两个避免：一要避免政策性紧缩、美国次贷危机的影响和经济发展自身规律形成的自然减速的叠加，造成经济增长率回落过快；二要避免连续5年两位数高速经济增长对价格上涨形成的滞后影响、雨雪冰冻灾害导致的农牧产品价格上涨、世界通货膨胀率上涨对我国产生的输入型通胀压力、能源、原材料和劳动力成本上升等各种因素的叠加，导致价格上涨过快。作者为国家统计局副局长
