1、投资比例的计算题目:现有两种股票S1和S2,还有国库券F,国库券收益率为5%。求F、S1、S2的切点组合和有效集。投资者期望效用函数为,若投资者有10万元,问他怎么投资?从网上搜得股票价格如下:S1S2月份股票价格收益率股票价格收益率2014-0315.8311.012014-0217.06-0.0748296711.56-0.048746912014-0119.31-0.1238865510.030.1419702612013-1225.6-0.2819692610.4-0.03622522013-1120.640.21536141110.402013-10170.19401759711.8
2、1-0.127140822013-0916.610.0232084210.70.0987028892013-0810.930.4184936219.880.079731232013-0711.08-0.013630389.99-0.011072082013-069.540.14964819610.56-0.055488692013-0511.4-0.1781198710.79-0.02154652013-049.910.1400690077.740.3322180922013-0310.1-0.018991088.28-0.067441282013-0210.73-0.060508138.68
3、-0.047178562013-019.980.0724604668.71-0.00345026月期望收益率0.0329516990.016738011年期望收益率0.3954203860.200856137方差0.032934640.013308207标准差0.1814790350.115361202协方差0.003260455注:表中的收益率计算为 。由表中可得:39.5420%, 20.0856%,18.1479%, 11.5361%, 0.3260%由题知 5%,可建立如下方程: 9.5986, 8.9844 = 52%=48%即风险投资组合的权重为(52%,48%)。则30.2%=1
4、.36%=11.66%则M点的坐标为(11.66%,30.2%)。由F(0,5%)和M(11.66%,30.2%)可得FM直线方程:,即为投资组合的有效集,其斜率为2.16。投资者的期望效用函数为,即。因为效用函数与有效集相切,则两者斜率相等。对求导,并令其等于有效集的斜率2.16,即,得 = 10.8%,28.328%这分别是使投资者效用最大的投资组合的标准差和期望收益率。令X代表投资于国库券的比例,1-X为投资于风险资产M的比例,则投资者效用最大的投资组合的期望收益率和标准差分别为:则7.38%,即投资于国库券的比例为7.38%。所以,投资于风险资产M的比例为 1-X=1-7.38%=92.62%,则 投资于S1的比例为 48.16%,投资于S2的比例为 44.46%。若投资者有10万元,则投资于国库券 7380元投资于股票S1 48160元投资于股票S2 44460元所以,若投资者有10万元,将分别投资于国库券、股票S1和股票S2的资金为7380元、48160元和44460元。3