发布证券研究报告业务真题3含答案.docx
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发布证券研究报告业务真题3含答案
发布证券研究报告业务2018年真题(3)
一、单项选择题(以下备选项中只有一项符合题目要求)
1.证券分析师应当本着对投资者和客户高度负责的精神,切实履行应尽的职业责任,从而向投资人和委托单位提供具有专业见解的意见,这体现了证券分析师的______原则。
A.谨慎客观
B.勤勉尽职
C.公正公平
D.独立诚信
答案:
B
[解答]勤勉尽职原则,是指执业者应当本着对客户与投资者高度负责的精神执业,对与投资分析、预测及咨询服务相关的主要因素进行尽可能全面、详尽、深入的调查研究,采取必要的措施避免遗漏与失误,切实履行应尽的职业责任,向投资者或客户提供规范的专业意见。
2.证券公司研究报告的撰写人是______。
A.证券分析师
B.保荐代表人
C.证券投资顾问
D.经纪人
答案:
A
[解答]证券投资顾问基于特定客户的立场,遵循忠实客户利益原则,向客户提供适当的证券投资建议;证券分析师基于独立、客观的立场,对证券及证券相关产品的价值进行研究分析,撰写发布研究报告。
3.假设有两家厂商,它们面临的线性需求曲线是P=A-BQ,每家厂商边际成本为0,则古诺均衡情况下的产量是______。
A.A/5B
B.A/4B
C.A/2B
D.A/3B
答案:
D
[解答]设寡头厂商的数量为m,则一般结论为:
每个寡头厂商的均衡产量=市场总容量×1/(m+1);行业的均衡总产量=市场总容量×m/(m+1)。
本题中,古诺均衡市场总产量为Y0=A/B,因此每个厂商的产量=A/3B。
4.风险控制部门或投资者对证券投资进行风险控制时,通常会控制______证券的投资比例。
A.β系数过低
B.β系数过高
C.α系数过低
D.α系数过高
答案:
B
[解答]单个证券对整个市场组合风险的影响可以用β系数来表示,它是用来衡量证券市场风险(即系统性风险)的工具,风险控制部门或投资者通常会利用β系数对证券投资进行风险控制,控制β系数过高的证券投资比例,从而控制证券投资的系统性风险的大小。
另外,针对衍生证券的对冲交易,通常会利用系数控制对冲的衍生证券头寸。
5.当宏观经济处于通货膨胀时,央行通常会______法定存款准备金率。
A.降低
B.提高
C.不改变
D.稳定
答案:
B
[解答]宏观经济处于通货膨胀,说明经济活动中的货币供给超过货币需求了。
中央银行提高法定存款准备金率后,商业银行可运用的资金就会减少,贷款能力下降,市场货币流通量便会相应减少。
因此,当宏观经济处于通货膨胀时,央行通常会提高法定存款准备金率。
6.下列关于行业密集度的说法中,错误的是______。
A.在分析行业的市场结构时,通常会使用到这个指标
B.行业集中度(CR)一般以某一行业排名前4位的企业的销售额(或生产量等数值)占行业总销售额的比例来度量
C.CR4越大,说明这一行业的集中度越低
D.行业集中率的缺点是没有指出这个行业相关市场中正在运营和竞争的企业总数
答案:
C
[解答]CR4越大,说明这一行业的集中度越高,市场越趋向于垄断;反之,集中度越低,市场越趋向于竞争。
7.某一行业有如下特征:
企业的利润增长很快,但竞争风险较大,破产率与被兼并率相当高。
那么这一行业最有可能处于生命周期的______。
A.成长期
B.成熟期
C.幼稚期
D.衰退期
答案:
A
[解答]成长期企业的利润虽然增长很快,但所面临的竞争风险也非常大,破产率与被兼并率相当高。
由于市场竞争优胜劣汰规律的作用,市场上生产厂商的数量会在一个阶段后出现大幅度减少,之后开始逐渐稳定下来。
8.当行业处于不同的周期节点时呈现不同的市场景象是指______。
A.行业景气
B.行业同期波动
C.行业生命周期
D.景气指数
答案:
A
[解答]当行业处于不同的周期节点时呈现不同的市场景象,称之为行业景气。
9.下列情况中,需求价格弹性最高的是______。
A.价格下降1%,需求量增加2%
B.价格上升2%,需求量下降2%
C.价格下降5%,需求量增加3%
D.价格下降3%,需求量下降4%
答案:
A
[解答]需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度,是需求量变动百分比与价格变动百分比的比率。
①当需求价格弹性系数大于1时,称为需求富有弹性或高弹性;②当需求价格弹性系数等于1时,称为需求单一弹性;③当需求价格弹性系数小于1时,称为需求缺乏弹性或低弹性。
由此可知,Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ三项情况分别是需求高弹性、单一弹性和低弹性;Ⅳ项情况一般不存在。
因为价格与需求量一般成反比。
10.由于流动性溢价的存在,在流动性偏好理论中,如果预期利率上升,其利率期限结构是______。
A.反向的
B.水平的
C.向上倾斜的
D.拱形的
答案:
C
[解答]根据流动性偏好理论,不同期限的债券之间存在一定的替代性,由于流动性溢价的存在,债券的期限越长,流动性溢价越大,期限长的债券拥有较高的价格风险,如果预期利率上升,其利率期限结构是向上倾斜的。
11.______由证券自身的内在属性或基本面因素决定,不受外界影响。
A.内在价值
B.市场价格
C.公允价值
D.远期价格
答案:
A
[解答]内在价值取决于证券自身的内在属性或者基本面因素,同时,市场价格基本上是围绕内在价值形成的。
12.假设股指期货价格高于股票组合价格并且两者差额大于套利成本,套利者可采取______的策略。
A.买入股指期货合约同时买入股票组合
B.卖出股指期货合约同时买入股票组合
C.卖出股指期货合约同时卖出股票组合
D.买入股指期货合约同时卖出股票组合
答案:
B
[解答]根据套利的理论,当股指期货的实际价格偏离理论价格时,市场就存在着套利机会,投资者就可以抓住时机,买进价格被低估的资产,卖出价格被高估的资产,待市场理性回归时,做相反的操作,实现盈利。
由于股指期货价格>现货价格+套利成本,期货价值偏高,应买入股指成分股,卖出期货合约。
13.利用现金流贴现模型对持有期股票进行估值时,终值是指______。
A.期末卖出股票收入-期末股息
B.期末股息+期末卖出股票收入
C.期末卖出股票收入
D.期末股息
答案:
B
[解答]现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值。
按照收入的资本化定价方法,任何资产的内在价值都是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的。
持有股票的终值包括终期的股利和卖出股票的收入。
14.______收益率曲线体现了收益率与期限的关系随着期限的长短由正向变为反向。
A.拱形的
B.向右下方倾斜
C.向右上方倾斜
D.双曲线
答案:
A
[解答]收益率曲线按照曲线形状可划分为正向收益率曲线、反向收益率曲线、水平收益率曲线和拱形收益率曲线。
其中,拱形收益率曲线表示期限相对较短的债券,利率与期限呈正向关系;期限相对较长的债券,利率与期限呈反向关系。
15.关于垄断竞争市场中的单个厂商,下列说法错误的是______。
A.单个厂商降低价格不会导致需求无穷大
B.单个厂商提高价格不会导致需求降为零
C.单个厂商的产品并非完全相同
D.每个厂商的产品完全相同
答案:
D
[解答]垄断竞争市场中的单个厂商生产的产品同种但不同质,即产品之间存在差异。
产品的差异性是指各种产品之间存在实际或想象上的差异。
这是垄断竞争与完全竞争的主要区别。
16.市值回报增长比的计算公式为______。
A.每股价格/每股收益
B.每股价格/每股净资产
C.市盈率/增长率
D.股票市价/销售收入
答案:
C
[解答]市值回报增长比=市盈率/增长率。
17.马克思的利率决定理论认为,利率取决于______。
A.通货膨胀率
B.平均利润率
C.货币政策
D.财政政策
答案:
B
[解答]马克思的利率决定理论认为:
利率取决于平均利润率,介于零和平均利润率之间,利率的高低取决于总利润在贷款人和借款人之间的分割比例。
18.当中央银行想刺激经济时,会增加货币投入量,使可贷资金的供给增加,此时利率______。
A.上升
B.下降
C.不变
D.不确定
答案:
B
[解答]当中央银行想刺激经济时,会增加货币投入量,使可贷资金的供给增加,可贷资金供给曲线向右移动,此时利率下降;反之,当中央银行想限制经济过度膨胀时,会减少货币供给,使可贷资金的供给减少,可贷资金供给曲线向左移动,此时利率上升。
19.对愿意承担一定风险,又想取得较高收益的投资者,较好的投资选择是______。
A.A级债券
B.B级债券
C.C级债券
D.D级债券
答案:
B
[解答]对B级债券的投资,投资者必须具有选择与管理证券的良好能力且愿意承担一定风险,又想取得较高收益的投资者,投资B级债券是较好的选择。
20.一元线性回归模型中,回归估计的标准误差越小,表明投资组合的样本回归线的离差程度______。
A.越大
B.不确定
C.相等
D.越小
答案:
D
[解答]估计标准误差是说明实际值与其估计值之间相对偏离程度的指标,所以,回归估计的标准误差越小,表明投资组合的样本回归线的离差程度越小。
21.凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格与总需求价格达到均衡时的社会总需求。
假如某年总供给大于总需求,同时存在失业,那么______。
A.国民收入会下降,失业会下降
B.国民收入会上升,失业会下降
C.国民收入会下降,失业会上升
D.国民收入会上升,失业会上升
答案:
C
[解答]凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格和总需求价格达到均衡状态时的总需求。
当总需求价格大于总供给价格时,即一定就业量下预期收益会超过引致这一就业量所必需的收益时,企业会扩大生产,增雇工人,国民收入上升;相反,企业则会缩减生产,减少雇员,国民收入下降。
22.某些农产品如小麦、玉米等的市场属于近似的______。
A.完全垄断市场
B.垄断竞争市场
C.完全竞争市场
D.寡头垄断市场
答案:
C
[解答]完全竞争市场的特征包括:
①市场上有很多生产者与消费者;②企业生产的产品是同质的;③资源可以自由流动并且企业可以自由进入或退出市场;④买卖双方对市场信息都有充分地了解。
在现实生活中,很难找到完全符合这些特征的市场,某些农产品如小麦、玉米等的市场属于近似的例子。
23.对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理的是______。
A.中国证券业协会
B.国务院证券监督管理机构分支机构
C.中国证监会
D.证券交易所
答案:
A
[解答]根据《发布证券研究报告暂行规定》第四条,中国证监会及其派出机构依法对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行监督管理。
中国证券业协会对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理,并依据有关法律、行政法规和本规定,制定相应的执业规范和行为准则。
24.发布对具体股票做出明确估值和投资评级的证券研究报告时,公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份______以上的,应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。
A.1%
B.5%
C.10%
D.3%
答案:
A
[解答]根据《发布证券研究报告暂行规定》第十二条,发布对具体股票做出明确估值和投资评级的证券研究报告时,公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的,应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况,并且在证券研究报告发布日及第二个交易日,不得进行与证券研究报告观点相反的交易。
25.特雷诺比率考虑的是______。
A.全部风险
B.不可控制风险
C.系统风险
D.股票市场风险
答案:
C
[解答]特雷诺比率(Tp)来源于CAPM理论,表示的是单位系统风险下的超额收益率。
特雷诺比率与夏普比率相似,两者的区别在于特雷诺比率使用的是系统风险,而夏普比率则对全部风险进行了衡量。
26.下列关于证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告的说法中,不正确的是______。
A.应当审慎使用信息
B.不得将无法确认来源合法性的信息写入证券研究报告
C.对于市场传言,不可以根据自己的分析作为研究结论的依据
D.可将无法确认来源合规性的信息写入证券研究报告
答案:
D
[解答]根据《发布证券研究报告执业规范》第八条,证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告,应当审慎使用信息,不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告,不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据。
27.下列关于证券分析师执业纪律的说法,不正确的是______。
A.证券分析师必须以真实姓名执业
B.证券分析师的执业活动应当接受所在执业机构的管理,在执业过程中应充分尊重和维护所在执业机构的合法利益
C.证券分析师及其执业机构不得在公共场合及媒体对其自身能力进行过度或不实的宣传,更不得捏造事实以招揽业务
D.证券分析师可以兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务,但不得超过两家
答案:
D
[解答]证券分析师不得兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务,证券分析师不得以任何形式同时在两家或两家以上的机构执业。
28.某机构投资者计划进行为期2年的投资,预计第2年年末收回的现金流为121万元。
如果按复利每年计息一次,年利率10%,则第2年年末收回的现金流现值为______万元。
A.100
B.105
C.200
D.210
答案:
A
[解答]现值是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值,俗称“本金”。
连续复利下的现值的计算公式为:
,式中,An表示第n年年末的现金流量,m是年计息次数,r是年贴现率。
所以,第2年年末收回的现金流现值为
万元。
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