财务管理清华大学出版社课后答案.docx
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财务管理清华大学出版社课后答案
财务管理清华大学出版社课后答案
篇一:
财务管理王华课后答案
附录六:
习题答案
第一章答案
一、单项选择题
1.C2.A3.D4.A5.B二、多项选择题
1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5.AC
第二章答案
一、单项选择题
1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C10.B二、多项选择题
1.AC2.ABD3.BCD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD10.ABCD三、计算题
1.Pv=8000*(P/A,8%/12,240)=953,594
银行贷款的年利率为8%时,分期付款方式好,低于一次性付款。
Pv=8000*(P/A,6%/12,240)=1,116,646
银行贷款的年利率为6%时,一次性付款方式好,低于分期付款的现值。
2.
(1)100=10*(F/P,10%.n)得:
(F/P,10%.n)=10查复利终值系数表,i=10%,(F/P,10%.n)=10,n在24~25年之间;
(1)100=20*(F/P,5%.n)得:
(F/P,5%.n)=5查复利终值系数表,i=5%,(F/P,5%.n)=5,n在30~35年之间;
(1)100=10*(F/A,10%.n)得:
(F/A,10%.n)=50查年金终值系数表,i=10%,(F/A,10%.n)=50,n在18~19年之间;因此,第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.
(1)20XX年1月1日存入金额1000元为现值,20XX年1月1日账户余额为3年后终值:
F=P(F/P,10%,3)=1000×1.331=1331(元)
(2)F=1000×(1+10%/4)3×4=1000×1.34489=1344.89(元)
(3)20XX年1月1日余额是计算到期日的本利和,所以是普通年金终值:
F=250×(F/A,10%,4)=250×4.641=1160.25(元)(4)F=1331,i=10%,n=4则:
F=A×(F/A,i,n)
即1331=A×(F/A,10%,4)=A×4.641,A=1331/4.641=286.79(元)
4.10=2×(P/A,i,8)(P/A,i,8)=5
查年金现值系数表,i=8,(P/A,i.8)=5,i在11~12年之间
?
?
11%?
5.146?
?
?
?
?
?
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?
x%?
1%?
0.146?
0.178
?
?
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5?
?
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?
?
?
12%4.968
0.146得,i?
11%?
0.178
i?
11.82%
借款利率为11.82%
5.递延年金现值P=300×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)=300×3.791×0.9091=1033.92(万元)。
6.M=2,r=8%,根据实际利率和名义利率之间关系式:
i=(1+r/M)M-1=2-1=8.16%
实际利率高出名义利率0.16%(=8.16%-8%)。
7.
(1)?
=50%×1.2+30%×1+20%×0.8=1.06风险报酬率=1.06×=2.12%必要报酬率=8%+2.12%=10.12%
8.甲项目的预期收益率=20%×0.3+16%×0.4+12%×0.3=16%乙项目的预期收益率=30%×0.3+10%×0.4-10%×0.3=10%甲项目的标准差=[(20%-16%)2×0.3+(16%-16%)2×0.4+(12%-16%)2×0.3]1/2=3.10%
乙项目的标准差=[(30%-10%)2×0.3+(10%-10%)2×0.4+(-10%-10%)2×0.3]1/2=15.49%
甲项目的标准离差率=3.10%/16%=0.19乙项目的标准离差率=15.49%/10%=1.55
(2)由于乙项目的标准离差率大于甲项目,所以,乙项目的风险大于甲项目。
由于甲项目的预期收益率高于乙项目,即甲项目的预期收益率高并且风险低,所以,该公司应该选择甲项目。
(3)因为市场是均衡的,所以,必要收益率=预期收益率=16%
由于必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+风险价值系数(b)×标准离差率
而无风险收益率=政府短期债券的收益率=4%所以,16%=4%+b×0.19解得:
b=0.63
(4)市场风险溢酬=证券市场平均收益率-无风险收益率=9%-4%=5%
因为资本资产定价模型成立,所以,乙项目预期收益率=必要收益率=无风险收益率+乙项目贝他系数×市场风险溢酬即:
10%=4%+乙项目的贝他系数×5%解得:
乙项目的贝他系数=1.2
第三章答案
一、单项选择题
1、C2、A3、B4、A5、C二、多项选择题
1、ABD2、ABC3、ABC4、ABC5、ABCD三、判断题
1、×2、×3、√4、√5、√
6、√7、×8.×9.、√10√
四、计算题
1.解:
根据所给资料,计算整理出有关数据如表所示。
将表中的数据代入下列关立方程组:
∑y=na+b∑x∑xy=a∑x+b∑x2
则
499×104=5a+6000b
6037×106=6000a+730×104ba=410000(元)b=490(元)
将a=410000和b=490代入y=a+bx,得y=410000+490x
将
20XX
年预计产销量1560件代入上式,得410000+490×1560=1174400(元)
因此:
(1)A产品的不变资本总额为410000元。
(2)A产品的单位可变资本额为490元。
(3)A产品20XX年资本需要总额为1174400元。
2.解
(1)当市场利率为6%时:
债券发行价格=1000×(P/F,6%,5)+1000×8%×(P/A,6%,5)=1084(元)
(2)当市场利率为8%时:
债券发行价格=1000×(P/F,8%,5)+1000×8%×(P/A,8%,5)=1000(元)(3)当市场利率为10%时:
债券发行价格=1000×(P/F,10%,5)+1000×8%×(P/A,10%,5)=924(元)3.解
根据基期末的资产负债表各项目与销售额的依存关系,计算填制用销售百分比形式反映的资产负债表,如下表所示。
按销售百分比计算的资产负债表
计划期预计追加的资金数量?
?
Dep1?
S1R0?
M1?
F1S0S0
=×(850000-500000)-20000×(1-60%)-850000×20000/500000×(1-10000/20000)+15000=67000(元)
4.解
(1)20XX年的预期销售增长率=150/(2025-150)=8%
(2)由于该企业满足可持续增长率的条件,所以预期股利的增长率也应该是8%(3)股权资本成本=(350/1000)*(1+8%)/9.45+8%=12%加权平均资本成本=135/1350*(1-25%)*1350/(1350+2025)+12%*2025/(2025+1350)=10.2%
第四章答案
一、单项选择题
1、D2、D3、A4、C5、B二、多项选择题
1、AD2、BC3、BCD4、BCD5、AB三、判断题
1、√2、√3、√4、×5、×6、√7、√8、√9、×10、×四、计算题1、
20XX年企业的边际贡献总额=S-V=10000×5-10000×3=20XX0。
20XX年企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=20XX0-10000=10000。
销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20XX0/10000=220XX年息税前利润增长率=2×10%=20%2、
(1)计算个别资金资本解:
长期借款的资本成本:
Kl?
10?
7%?
?
5.36%
10?
债券成本:
Kb?
14?
9%?
?
6.49%
15?
优先股成本:
KP?
25?
12%
?
12.5%
25?
普通股成本:
Knc?
1.2
?
8%?
20.77%
10?
留有收益成本:
KS?
DC1.2?
G?
?
8%?
20%PC10
综合资金成本=4.79×10%+5.8%×14%+25%×12.5%+20.77%×40%+11%×20%=0.536%+0.909%+3.125%+8.508%+2.2%=15.27%
3.解析:
借款占的比重=100/400=25%普通股占的比重=300/400=75%
借款的筹资总额突破点=40/25%=160(万元)普通股的筹资总额突破点=75/75%=100(万元)资金的边际成本(0~100)=25%×4%+75%×10%=8.5%资金的边际成本(100~160)=25%×4%+75%×12%=10%资金的边际成本(160以上)=25%×8%+75%×12%=11%4、经营杠杆系数
=(S-VC)/(S-VC-F)=(210-210×60%)/60=1.4
财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=60/(60-200×40%×15%)=1.25
复合杠杆系数=1.4×1.25=1.755.
(1)20XX年的财务杠杆系数=20XX年的息税前利润/(20XX年的息税前利润-20XX年的利息费用)
=5000/(5000-1200)=1.32
篇二:
财务管理习题答案-副本
第1章财务管理总论
【题1—1】
(1)无限责任即467000元;
(2)因为600000-36000=564000>467000,即洪亮仍需承担467000元,合伙人没有承担风险;
(3)有限责任即263000-90000=173000元。
【题1—2】
(1)若公司经营的产品增值率低则应争取一般纳税人,否则是小规模纳税人;
(2)理论上的征收率=[增值额/销售收入]×增值税率,若大于实际征收率应选择小规模纳税人,若小于则应选择一般纳税人,若相等是没有区别的。
【题1—3】
25.92%
【题1—4】
应积极筹集资金回购债券。
第2章财务管理基本价值观念
【题2—1】
(1)计算该项改扩建工程的总投资额:
20XX×(F/A,12%,3)=20XX×3.3744=6748.80(万元)
从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。
(2)计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额:
6748.80÷(P/A,12%,7)=6748.80÷4.5638=1478.77(万元)
计算结果表明,该项工程完工后,该矿业公司若分7年等额归还全部贷款的本息,则每年末应偿付1478.77万元。
(3)计算该公司以每年的净利和折旧1800万元偿还银行借款,需要多少年才能还清本息。
(P/A,12%,n)=6748.80÷1800=3.7493
查1元年金现值表,在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数,并采用插值法计算如下:
3.6048?
3.7493n?
5?
?
?
3.6048?
4.1114
?
5?
0.2852?
5.29/1000=(EBIT-740)×/800,则无差别点上的EBIT=2500万元,EPS0=1.65元/股;
(3)筹资前DFL=1600/(1600-300)=1.23,筹资后:
发行债券DFL=20XX/(20XX-740)=1.59,发行股票DFL=20XX/(20XX-300)=1.18;
(4)应该选择增发普通股,因为该方案每股收益最大,且财务风险最小(财务杠杆系数小)。
第5章项目投资管理
【题5—1】
选择租赁该设备。
【题5—2】
NPV(甲)=1312,NPV(乙)=7100,因为7100>1312,所以应选择乙。
【题5—3】
ΔIRR=11.8%>10%,则应选择更新设备。
【题5—4】
(1)新设备100000元,旧设备30000元,两者差ΔNCF0=70000元;
(2)新设备年折旧额23500元,旧设备6750元,两者差16750元;
(3)新设备每年净利润138355元,旧设备129477.50元,两者差8877.50元;
(4)新、旧设备的残值差额=6000-3000=3000(元);
(5)新设备的净现金流量:
NCF0=-100000(元),NCF1~3=161855(元),NCF4=167855(元);旧设备的净现金流量:
NCF0=-30000(元),NCF1~3=136227.50(元),NCF4=139227.50(元);
(6)ΔIRR=18.36%<19%,则应继续使用旧设备。
【题5—5】
(1)在投资额不受限制时,按净现值率的高低优选方案,即丁、乙、甲、丙;
(2)在300万时选择(丁+乙)组合;在600万时选择(丁+乙+甲)组合。
【题5—6】
(1)ΔIRR=12.88%>12%,则应选择更新决策;
(2)更新年回收额=15072.78元,旧设备年回收额=14533.48元,则应选择更新决策。
第6章证券投资管理
【题6—1】
原组合期望收益率=10%×50÷300+12%×250÷300=11.67%
β系数=1.2×50÷300+0.35×250÷300=0.4917;
篇三:
财务管理课后习题答案-王华版
附录六:
习题答案
第一章答案
一、单项选择题
1.C2.A3.D4.A5.B二、多项选择题
1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5.AC
第二章答案
一、单项选择题
1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C10.B二、多项选择题
1.AC2.ABD3.BCD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD10.ABCD三、计算题
1.Pv=8000*(P/A,8%/12,240)=953,594
银行贷款的年利率为8%时,分期付款方式好,低于一次性付款。
Pv=8000*(P/A,6%/12,240)=1,116,646
银行贷款的年利率为6%时,一次性付款方式好,低于分期付款的现值。
2.
(1)100=10*(F/P,10%.n)得:
(F/P,10%.n)=10查复利终值系数表,i=10%,(F/P,10%.n)=10,n在24~25年之间;
(1)100=20*(F/P,5%.n)得:
(F/P,5%.n)=5查复利终值系数表,i=5%,(F/P,5%.n)=5,n在30~35年之间;
(1)100=10*(F/A,10%.n)得:
(F/A,10%.n)=50查年金终值系数表,i=10%,(F/A,10%.n)=50,n在18~19年之间;因此,第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.
(1)20XX年1月1日存入金额1000元为现值,20XX年1月1日账户余额为3年后终值:
F=P(F/P,10%,3)=1000×1.331=1331(元)
(2)F=1000×(1+10%/4)3×4=1000×1.34489=1344.89(元)
(3)20XX年1月1日余额是计算到期日的本利和,所以是普通年金终值:
F=250×(F/A,10%,4)=250×4.641=1160.25(元)(4)F=1331,i=10%,n=4则:
F=A×(F/A,i,n)
即1331=A×(F/A,10%,4)=A×4.641,A=1331/4.641=286.79(元)
4.10=2×(P/A,i,8)(P/A,i,8)=5
查年金现值系数表,i=8,(P/A,i.8)=5,i在11~12年之间
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11%?
5.146?
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x%?
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0.178
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0.146得,i?
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11.82%
借款利率为11.82%
5.递延年金现值P=300×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)=300×3.791×0.9091=1033.92(万元)。
6.M=2,r=8%,根据实际利率和名义利率之间关系式:
i=(1+r/M)M-1=2-1=8.16%
实际利率高出名义利率0.16%(=8.16%-8%)。
7.
(1)?
=50%×1.2+30%×1+20%×0.8=1.06风险报酬率=1.06×=2.12%必要报酬率=8%+2.12%=10.12%
8.甲项目的预期收益率=20%×0.3+16%×0.4+12%×0.3=16%乙项目的预期收益率=30%×0.3+10%×0.4-10%×0.3=10%甲项目的标准差=[(20%-16%)2×0.3+(16%-16%)2×0.4+(12%-16%)2×0.3]1/2=3.10%
乙项目的标准差=[(30%-10%)2×0.3+(10%-10%)2×0.4+(-10%-10%)2×0.3]1/2=15.49%
甲项目的标准离差率=3.10%/16%=0.19乙项目的标准离差率=15.49%/10%=1.55
(2)由于乙项目的标准离差率大于甲项目,所以,乙项目的风险大于甲项目。
由于甲项目的预期收益率高于乙项目,即甲项目的预期收益率高并且风险低,所以,该公司应该选择甲项目。
(3)因为市场是均衡的,所以,必要收益率=预期收益率=16%
由于必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+风险价值系数(b)×标准离差率
而无风险收益率=政府短期债券的收益率=4%所以,16%=4%+b×0.19解得:
b=0.63
(4)市场风险溢酬=证券市场平均收益率-无风险收益率=9%-4%=5%
因为资本资产定价模型成立,所以,乙项目预期收益率=必要收益率=无风险收益率+乙项目贝他系数×市场风险溢酬即:
10%=4%+乙项目的贝他系数×5%解得:
乙项目的贝他系数=1.2
第三章答案
一、单项选择题
1、C2、A3、B4、A5、C二、多项选择题
1、ABD2、ABC3、ABC4、ABC5、ABCD三、判断题
1、×2、×3、√4、√5、√
6、√7、×8.×9.、√10√
四、计算题
1.解:
根据所给资料,计算整理出有关数据如表所示。
将表中的数据代入下列关立方程组:
∑y=na+b∑x∑xy=a∑x+b∑x2
则
499×104=5a+6000b
6037×106=6000a+730×104ba=410000(元)b=490(元)
将a=410000和b=490代入y=a+bx,得y=410000+490x
将
20XX
年预计产销量1560件代入上式,得410000+490×1560=1174400(元)
因此:
(1)A产品的不变资本总额为410000元。
(2)A产品的单位可变资本额为490元。
(3)A产品20XX年资本需要总额为1174400元。
2.解
(1)当市场利率为6%时:
债券发行价格=1000×(P/F,6%,5)+1000×8%×(P/A,6%,5)=1084(元)
(2)当市场利率为8%时:
债券发行价格=1000×(P/F,8%,5)+1000×8%×(P/A,8%,5)=1000(元)(3)当市场利率为10%时:
债券发行价格=1000×(P/F,10%,5)+1000×8%×(P/A,10%,5)=924(元)3.解
根据基期末的资产负债表各项目与销售额的依存关系,计算填制用销售百分比形式反映的资产负债表,如下表所示。
按销售百分比计算的资产负债表
计划期预计追加的资金数量?
?
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F1S0S0
=×(850000-500000)-20000×(1-60%)-850000×20000/500000×(1-10000/20000)+15000=67000(元)
4.解
(1)20XX年的预期销售增长率=150/(2025-150)=8%
(2)由于该企业满足可持续增长率的条件,所以预期股利的增长率也应该是8%(3)股权资本成本=(350/1000)*(1+8%)/9.45+8%=12%加权平均资本成本=135/1350*(1-25%)*1350/(1350+2025)+12%*2025/(2025+1350)=10.2%
第四章答案
一、单项选择题
1、D2、D3、A4、C5、B二、多项选择题
1、AD2、BC3、BCD4、BCD5、AB三、判断题
1、√2、√3、√4、×5、×6、√7、√8、√9、×10、×四、计算题1、
20XX年企业的边际贡献总额=S-V=10000×5-10000×3=20XX0。
20XX年企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=20XX0-10000=10000。
销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20XX0/10000=220XX年息税前利润增长率=2×10%=20%2、
(1)计算个别资金资本解:
长期借款的资本成本:
Kl?
10?
7%?
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5.36%
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债券成本:
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14?
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优先股成本:
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普通股成本:
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8%?
20%PC10
(2)综合资金成本=4.79×10%+5.8%×14%+25%×12.5%+20.77%×40%+11%×20%=0.536%+0.909%+3.125%+8.508%+2.2%=15.27%
3.解析:
借款占的比重=100/400=25%普通股占的比重=300/400=75%
借款的筹资总额突破点=40/25%=160(万元)普通股的筹资总额突破点=75/75%=100(万元)资金的边际成本(0~100)=25%×4%+75%×10%=8.5%资金的边际成本(100~160)=25%×4%+75%×12%=10%资金的边际成本(160以上)=25%×8%+
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