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证券投资分析数字类
证券投资分析(数字类)
1、20世纪60年代美国财务学家尤金•法玛提出了有效市场假说。
2、1973美国芝加哥大学教授FisherBlack和MyronScholes提出了第一个期权定价模型。
3、1979J.Cox,S.Ross,M.Rubinstein提出了二项式模型,以更简单的方式导出期权定价模型,更具有操作性。
4、2005.07.21颁布的《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》确定了人民币“以市场供求为基础,参考一篮子调节的有管理的”浮动汇率制度。
5、机构投资者发展的三个阶段:
第一阶段:
1991~1997(证券公司,信托公司,老基金,非专业投资的企业法人)第二阶段:
1998~2000(封闭式基金,保险资金,银行资金通过质押贷款入市,三类企业作为战略投资者)第三阶段:
2001~X (开放式基金)
6、2006.08我国批准基金管理公司启动QDII 。
7、2005.10.27十届人大常委会十八次会议审议通过了修定《证券法》《公司法》,于2006.01.01施行。
8、道-琼斯指数中选取了工业类30家公司(采掘业 、制造业、商业),运输类20家(航空、铁路、汽车运输、航运业),公用事业类6家(电话公司、煤气公司、电力公司)。
我国公司某类业务收入比重>50%划入该类别,如果没有一项达标就选其他收入比重超30%的划入该类别,否则归入综合类。
9、2001.04.04《上市公司行业分类指引》将上市公司分为13个门类(农、林、牧、渔、采、掘、制造、电力、煤气及水的生产供应、建筑业、交通运输、仓储、信息技术、批零、金融、保险、房地产、社会服务、传播与文化)90个大类,288个中类。
10、2007最新分类沪市分为 10大行业(金融地产、原材料、工业、可选消费、主要消费、公用事业、能源、电信业务、医药卫生、信息技术)。
11、摩尔定律:
微处理器速度18个月翻一番 。
吉尔德定律:
未来25年主干网带宽每6个月增加1 (二个定律不能搞混)。
12、WTO于1995.01.01诞生,中国在2001.12.11日加入。
13、2008.01.01实施的新税法的税制改革原则:
简税制、宽税基、低税率、严征管。
四个统一:
①内企、外企适用统一的税法
②统一降低企业所得税税率
③统一税前扣除办法和标准
④统一税收优惠政策实行产业优惠为主区域优惠为辅
14、黄金比率:
0.191 0.382 0.500 0.618 0.809
百分比线:
1/8、 2/8、3/8、4/8、5/8、、6/8、7/8 1
1.919 1.382 1.618 1.809 2.000
1/3 2/3(最为重要)
15、证券组合管理理论最早由美国著名经济学家哈理•马柯威茨于1952年系统提出。
16、夏普,特雷诺和詹森分别于1964年1965年1966年提出了资本资产定价模型(CAPM)。
17、1976年理查德•罗尔对资本资产定价模型提出了无法用经验事实来检验。
18、1976史蒂夫•罗斯提出了套利定价理论(APT)是均衡模型。
19、金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科,1998年美国金融学家费纳蒂首次给出了金融工程的正式定义。
20、2001.11中国证券分析师协会正式被接受成为国际注册投资分析师组织(ACIIA)的会员。
21、各国投资联合会国际协议会(ICIA)每年2次在世界各地召开分析师国际大会。
22、1998年协议会通过的《国际伦理纲领`职业行为标准》(这是一个指导性的协议没有强制性,可以作为名分析师协会在重新认识自已的职业行为伦理时参考)。
23、我国的分析师行业自律组织――中国证券业协会证券分析师专业委员会(SAAC)于2000.07.05在北京成立。
24、2002.12.13证券业协会设产协会内议会机构――中国证券业协会证券分析师委员会(SAAC)成为协会设立的11个专业委员会之一(原专业委员会工作转移至新设立的分析师委员会)。
25、执业回避:
①承销有商或上市推荐人等执业人员包括在证券公开发行18个月内调离的资咨询执业人员不得在公众媒体发布相关投资分析报告;
②自营,受托投资管理,财务顾问和投资银行等业务的专业人员在离岗后的6个月不得从事向公众开展证券投资咨询业务;
③不得对有利害关系的证券走势或投资的可行性做评价和建议;
④证券投资咨询人员有权拒绝媒体对本人的稿件断章取义,并自提供稿件后以书面形式保存3年;
⑤会员制业务开展的注册资本为不低于500万实收资本,每设一家分支机构追加250万的实收资本,会员制机构就对每笔咨询服务收入按10%计提风险准备。
证券投资分析(总结)
1、证券分析的意义:
①有利于提高投资决策的科学性
②正确评估证券的投资价值
③降低投资者的投资风险
④科学的投资分析是成功的关键
2、有效市场的二个前提条件:
①投资者必须有对信息加工分析并据此判断价格变动的能力;②影响证券价格的信息是自由流动的。
3、第I类资料(所有公开可用的资料)
第II类资料(第I类中已公开的部分)
第III类资料(第II类中对证券市场历史数据分析得到的资料)
4、弱势有效市场(价格充分反映了历史数据所隐含的信息)
半强势有效市场(完全反映所有公开信息,只有利用内幕信息才能获得超额回报)
强势有效市场(价格及时充分反映所有相关信息包括公开信息和内幕信息)
5、信息来源:
政府部门(国务院、证监会、财政部、人民银行、发改委、商务部 、统计局、国资委);证交所;上市公司;中介机构;媒体;其他来源(实地调研、专家访谈、市场调查、亲戚朋友、内幕信息)。
6、技术分析中的首要信息来源是证券交易所。
上市公司作为信息发布的主体,所发布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断的最重要来源。
7、我国证券市场的投资理念:
坐庄价值挖掘型、价值发现型、价值培养型三者并存。
8、证券投资策略:
①保守稳健型;(a.投资无风险低收益证如:
国债 、国债回购 ;b.低风险低收益证券如企业债、金融债、可转换债)
②稳健成长型;(中风险中收益证券如:
稳健型基金、指数型基金、分红稳定的蓝筹股、高利率低等级企业债)
③积极成长型;(高风险高收益证券)。
9、分析师的主要流派:
①基本分析流派(以宏观经济,行业特征及上市公司财务数据作为分析对象与决非策基础)
②技术分析流派(以市场价格,成交量,价和量的变化,时间等市场行为作为分析对象与决非策基础)
③心理分析流派(个体心理分析[基于人的生存欲望,人的权力欲望和人的存在价值欲望三大理论来分析]
④群体心理分析[基于群体心理理论与逆向思维理论]
⑤学术分析流派(哲学基础是“效率市场理论”,不以“战胜市场”为目标)
10、投资分析的三要素:
信息,方法,步骤。
11、基本分析主要是根据经济学,金融学,投资学财务管理学的基本原理来分析的。
12、证券组合分析法是以多元化投资来降低非系统性风险为出发点经济指标:
①先行性指标(利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模)
②同步性指标(个人收入、企业工资支出、GD、社会商品额)
③滞后性指标(失业率、库存量、银行未收回贷款)
13、经济政策包括:
货币政策 、财政政策、信贷政策、债务政策、税收政策、利率与汇率政策、产业政策、收入分配政策。
14、公司分析的侧重点:
公司的竞争力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩、潜在风险。
15、证券组合分析法是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及个人偏好确定最优证券组合并进行组合管理的方法。
16、证券组合的分析内容主要包括:
马柯威茨的均值方差模型、资本资产定价模型 、特征线模型、因素模型、套利定价模型。
17、影响债券价值的外部因素:
基础利率、市场利率、通货膨胀、外汇汇率。
18、当前收益率=债券的年利息率
内部到期收益率=贴现率
持有期收益率=年平均收益(当期发生的利息收入和资本利得)
19、利率期限结构理论:
A市场预期理论 B流动性偏好理论 C市场分割理论
20、影响期限结构的三种因素:
①对未来利率变动方向的预期
②债券预期收益中存在的流动性溢价
③市场效率低下或者认为长期市场与短期市场之间流动存在障碍
21、影响股票投资价值的内部因素:
公司净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资或减资、资产重组;外部因素:
宏观经济因素(货币政策、财政政策、收入分配政策),行业因素,市场因素。
22、股票内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率,在一定的假设条件下股票持有者预期回报率恰好是本益比的倒数。
23、市净率通常考察股票的内在价值多为长期投资者所重视,市盈率通常考察股票的供求状况更为短期投资所关注。
24、ETF或LOF潜在的投资价值表现在七个方面:
①交易成本相对低廉
②交易手续相对简便
③成交价格相对透明
④交易效率想对较高
⑤具有理高流动性相对于普通开放基金
⑥潜在的跨市场套利机会
⑦折溢价幅度相对较小
25、影响期货价格的主要因素是:
持有现货的成本和时间价值。
26、影响期权价格的主要因素:
①协定价与市场价
②权利期间(剩余的时间)
③利率
④标的物的波动性
⑤标的资产的收益(负相关)
27、可转换证券的价值有投资价值、转换价值、理论价值、市场价值。
28、可转换证券的市场价格=转换比例X转换平价
可转换证券的转换价值=转换比例X标的股票市场价格
29、转换升水=可转换证券的市场价格-可转换证券的转换价值
转换贴水=可转换证券的转换价值-可转换证券的市场价格
30、股本权证是由上市公司发行的行权会增加公司股份,所以对公司股本具有稀释作用。
31、宏观经济分析的方法:
①总量分析法(主要是动态分析也包含静态分析)
②结构分析法(主要是静态分析,对不同时期结构分析则属于动态分析)。
32、GDP国内生产总值=消费+投资+政府支出(包括购买不包括转移支付)+净出口(出口--进口)
GNP国民生产总值(GNP包含本国公民在外国取得的收入,但不包含外国居民在国内取得的收入)
33、通货膨胀用三种指标衡量:
零售物价指数CPI 、批发物价指数 、国民生产总值GNP。
34、通货膨胀传统解释的原因有三种:
需求拉上的、成本推进的、结构性的。
35、国际收支包括:
①经常项目(贸易收支、劳务收支、单方面转移);
②资本项目(直接投资、政府和银行的长期借款、企业信贷);
③外商投资包括直接投资(用现汇,实物,技术在我国境内开办独资企业和合资企业);
④间接投资(对外借款 。
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直接投资以外的各种利用外资形式)
36、M0流通中的现金
M1狭义货币供应量(M0+活期存款)
M2广义货币供应量(M1+定期存款+证券公司的客户保证金)
M2-M1=准货币
37、一国的国际储备包括:
外汇储备、黄金储备、特别提款权、国际货币组织的储备头寸(IMF)。
38、财政收入包括:
各项税收、专项收入、其他收入、国有企业计划亏损补贴。
39、宏观经济对证券市场的影响途迳:
①企业经济效益
②居民收入水平
③投资者对股价的预期
④资金成本
40、通货膨胀对企业的微观影响表现为:
税收效应、负债效应、存货效应、波纹效应。
41、国债的功能:
①国债可以调节国民收入的使用结构和产业结构
②调节资金供求和货币流通量
42、选择性货币政策工具:
①直接信用控制(行政命令的方式对金融机构的信用活动进行控制,手段包括:
规定利率限额与信用配额、信用条件限制、规定金融机构流动性比率和直接干预) ;②间接信用指导(道义劝告、窗口指导)。
43、收入政策目标包括:
①收入总量目标(着眼于宏观经济总量平衡,处理积累和消费)
②收入结构目标(处理各种收入的比例)
44、国际金融市场影响我国证券市场的途径:
①通过人民币的汇率预期
②通过宏观面和政策面间接影响
45、股票市场供给的决定因素:
①宏观经济环境
②制度因素(主要是发行上市制度、市场设立制度和股权流通制度)
③市场因素
④上市公司质量(最根本)
46、股票需求的因素:
①宏观经济环境
②政策回素(A市场准入B利率变动C证券公司的增资拓宽D银证合作的前景)
③居民金融同产结构的调整
④机构投资者的壮大
⑤资本市场的开放程度(服务性开放、投资性开放)
47、融资融券对市场的风险:
助涨助跌、证券交易容易被操纵、对金融体系的稳定性带来一定的威胁。
48、产业的三个特点:
规模性、职业化、社会功能。
道-琼斯指数分三类:
工业、运输业、公用事业。
49、完全竞争特点:
(农产品)
①生产者众多,生产资料可以完全流动
②产品同质无差
③市场决定价格,企业只能接受价格
④盈利由产品需求决定
⑤生产者自由进退
⑥市场信息对买卖双方都畅通。
50、垄断竞争特点:
(制成品纺织等轻工业产品)
①生产者众多,生产资料可以流动
②产品同种但不同质
③对产品的价格有一定的控制力
51、寡头垄断特点:
(钢铁、汽车、石油)
①初始投入大,阻止大量中小企业进入
②大规模生产才能获得好的效益
③对产品价格有垄断能力
52、完全垄断特点:
(发电厂、煤气公司、自来水公司、邮电通信、稀有金属矿开采)
①市场被独家企业所控制
②产品没有或缺少相近的替代品
③垄断者根据供需制定理想的价格和产量
④自由性是有限度的,受反垄断法和政府管制约束
53、行业分三类:
①增长型行业(计算机、复印机)
②周期性行业(耐用消费品、需求收入弹性较高的行业)
③防守型行业(食品、公用事业)。
54、行业生命周期:
①幼稚期(高风险低收益):
适合投机者和创业投资者[太阳能]
②成长期(高风险高收益):
适合投资。
但破产率与被兼并率相当高[电子信息]
③成熟期(稳定风险高收益):
适合收益型投资者[石油冶炼]
④衰退期分为自然衰退和偶然衰退[钢铁、纺织业、煤炭开采、自行车、钟表]
55、行业成熟表现为:
技术成熟、产品成熟、工艺成熟、产业组织成熟。
56、成熟期的特点:
①规模空前,地位显赫,产品普及
②行业生产能力接近饱和,需求趋于饱合,买方市场出现
③构成支柱产业地位
④从价格竞争向非价格竞争转变。
57、行业的兴衰受到技术进步,产业政策,产业组织创新,社会习惯改变和经济全球化影响。
58、产业政策包括:
产业组织政策(核心)、产业结构政策(核心)、产业技术政策、产业布局政策。
59、产业组织政策的主要核心是:
反对垄断,促进竞争,规范大企业,扶持中小企业。
产业组织政策包括:
市场秩序政策、产业合理政策 、产业保护政策。
产业布局政策的原则:
经济性、合理性、协调性、平衡性。
61、《谢尔曼反垄断法》(1890年)保护贸易与商业免受非法限制和垄断
《克雷顿反垄断法》(1914年)限制一家公司持有其他公司股票减弱行业竞争
《罗宾逊。
帕特曼法》(1936年)规定了价格歧视是非法的
62、经济全球化主要表现在:
①生产活动的全球化
②WTO的诞生
③金融日益融合一起
④投资活动遍及全球
⑤跨国公司作用进一步加强
63、行业分析的方法:
历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究法、数理统计法(相关分析 、一元线性回归、时间数列)。
64、公司的基本分析:
公司行业地位分析、公司经济区位分析、公司产品分析、公司经营能力分析、公司盈利能力和成长性分析。
65、区位分析包括:
区位内自然条件与基础条件、区位内政府的产业政策、区位内的经济特色。
66、公司产品分析:
①产品竞争能力(成本优势、技术优势、质量优势)
②产品的市场占有率
③产品的品牌战略(创造市场、联合市场、巩固市场)
67、公司规模变动特征及扩张潜力分析:
①公司的规模扩张是由供给推动还是市场需求拉动,是产品创造市场还是满足市场,是依靠技术进步还是其它生产要素;
②纵向比较公司的数据把握公司发展趋势是加速发展,稳步扩张还是停滞不前;
③横向行业内比较了解行业内地位;
④预测主要产品的市场前景及公司的未来市场份额;⑤分析公司的财务状况及投资和筹资能力。
68、公司主要财务报表:
资产负债表(静态的)、利润表(损益表)、现金流量表。
69、现金流量表主要分为:
投资活动、经营活动、筹资活动。
70、财务报表的分析方法有二种:
比较分析法、因素分析法。
71、扩张型公司重组:
购买资产、收购公司、收购股份、合资组建公司、公司合并(吸收合并,新设合并)。
72、调整型公司重组:
股权置换、股权资产置换、资产置换、资产出售剥离、公司分立、资产配负债剥离。
73、控制权变更重组:
股权无偿划拨、股权协议转让、公司股权托管和公司托管、表决权信托、股份回购交叉控股。
74、区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合并。
75、实质性重组一般要将被并购企业的50%以上资产与并购企业的资产进行置换或合并。
76、折现率是将有限期的预期收益折算成现值的比率本金化率是将未来永续性预期收益折算成现值的比率。
77、关联交易:
关联购销、资产租赁、担保托管经营、关联方共同投资。
78、关联交易的主要作用:
①降低交易成本
②促进生产经营渠道的畅通
③提供扩张所需的优质资产
④有利于实现利润的最大化
79、技术分析是应用数学和逻辑的方法探索出一些典型变化规律的四要素:
价,量,时,空。
80、技术分析的理论基础——道氏理论(主要原理:
①市场价格指数可以反映市场大部分行为,收盘价是最重要的价格;②市场波动具有趋势性;③主要趋势有三个阶段―――累积期-上涨期-累积期;④二种平均价格指数必须相互确认;⑤趋势必须要交易量的确认;⑥趋势形成后将持续。
81、技术分析分为五大类:
指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类。
82、证券市场主要有三种人:
多头、空头和旁观者(持股者和持币者)。
83、反转突破形态:
①头肩形态(头肩顶、头肩底、复合头肩形态)
②双重顶和双重底形态
③三重顶(底)形态
④圆弧形态
⑤喇叭形(多出现在顶部)
⑥V形反转(失控形态)
84、持续整理形态:
①三角形(对称三角形,上升三角形,下降三角形)
②矩形
③旗形(时间不能太长应短于3周)
④楔形。
85、波浪理论全称是“艾略特波浪理论”直到20世纪70年代由柯林斯(是此人整理出来的)的专著《WaveTheory》出版后波浪理论才正式确立。
86、波浪理论考虑的三个因素:
①形态(最重要,波浪理论赖以生存的基础)
②相对位置比例
③时间长短。
87、葛兰碧九大法则:
①价格随量增递增,股价继续上升;
②突破前一波的高峰创新高继续上扬,但此时的量没有突破存在股价潜在的反转信号;
③股价随成交量的递减而回升,量跟不上存在潜在反转信号;
④股价随成交量的缓慢递增而逐渐上升,随后走势突然垂直的喷发行情;
⑤股价走势因成交量的递增而上升;
⑥在一波长期下跌形成的谷底后股价回升,成交量并没有随股价而上升,股价乏力再度跌落谷底附近当第二谷的成交量低于第一谷底时股价将要上升;
⑦股价往下跌的落相当长的时间后市场出现恐慌性抛售,此时成交量放大股价大幅度下跌。
创出新低;
⑧股价下跌,向下突破股价形态,趋势线出现了大成交量明确表示出了下跌趋势;
⑨当市场持续上涨数月后出现成交量放大滞胀此是下跌的先兆,但股价并不一定必然下跌。
股价连续下跌之后在低位出现大成交量股价却没有进一步下跌此时表示进货通常是上涨的前兆。
88、涨停板制度下的量价分析:
①涨停量小继续上扬、跌停量小继续下跌;
②涨停(跌停)打开次数越多,时间越久成交量越大下跌(上升)可能性越大;
③涨停(跌停)关门越早次日涨势(跌势)可能性越大;
④封住涨跌停板的买卖盘数量越大说明后续涨跌幅也越大。
89、技术分析的主要理论:
K线理论、切线理论、形态理论、波浪理论、量价关系理论、其他理论(随机漫步理论、循环周期理论、相反理论)。
90、技术指标分为:
趋势指型指标(MA,MACD)
超买超卖指标(WMS,KDJ,RSI,BIAS)
人气指标(PSY,OBV)
大势型指标(ADL,ADR,OBOS)
91、MA的特点:
追踪趋势、滞后性、稳定性、助涨助跌性、支撑和压力线特性。
92、证券组合是指投资者持有各种有价证券的总称,包括债券,股票,存款单。
避税型证券组合(市政债券)
收入型证券组合(附息债券,优先股 ,一些避税债券)
增长型证券组合(很少分红的普通股)
收入和增长混合型(收入型和增长型证券达到均衡)
货币市场型证券组合(国库券 高信用商业票据)
国际型证券组合(海外不同国家)
指数化型证券组合(信奉有效市场理论,模拟某些指市场指数)
93、证券组合的管理步骤:
①确定投资政策(投资目标,规模,对象及策略和措施);
②进行投资分析;
③构建证券投资组合(个别证券选择,投资时机选择,多元化);
④组合的修下;
⑤组合业绩评估
94、无差异曲线的特点:
①无差异曲线是由左向右向上弯曲的曲线;
②每个投资者的无差异曲线互不相交;
③同一条无差异曲线上的组合带给投资者的满意程度是相同的;
④不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度是不同的;
⑤无差异曲线的位置越高,其带来的满意程度越高;
⑥无差异曲线向上弯曲的程度反映投资者承受风险的能力。
95、资本资产定价模型的假设条件:
①投资者都依据期望收益率和方差来评价证券组合;
②对收益和风险及证券间关联性具有完全相同的预期;
③资本市场是没有摩擦的。
96、资本市场线揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系。
证券市场线对任意证券组合的期望收益率和风险之间的关系做了完整阐述。
97、任意证券组合的期望收益率由二部分构成:
①由无风险利率它是由时间创造的
②承担风险的补偿(通常称为风险溢价)。
98、套利定价模型的假设条件:
①投资者追求收益厌恶风险;
②所有证券组合都受同一个共同因素影响;
③投资者能发现市场上存在的套利机会并利用。
99、久期与息票利率,到期收益率呈相反关系,息票率越高久期越短。
久期与债券的到期期限成正相关关系,到期期限越长久期越长。
100、久期的缺陷:
①对所有现金流采用了同样的收益率;②认为价格与收益率之间都是线性关系,实际情况经常是非线性的。
101、金融工程运作步骤:
诊断、分析、生产、定价、修正、商品化。
102、金融工程应用于四大领域:
公司理财、金融工具交易、投资管理、风险管理。
103、基差走弱有利于买进套期保值,基差变大有利于卖出套期保值。
104、套利交易对期货市场的作用:
①有利于被扭曲的价格恢复正常
②有利于市场的流动性提高抑制过度投机。
105、套利的风险:
政策风险、市场风险、操作风险、资金风险。
106分析师的主要职
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