第五章固定资产治理.docx
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第五章固定资产治理
第五章固定资产治理
一、单项选择题
1.所谓现金流量,在投资决策中是指一个项目引发的企业()。
A.现金收入和现金支出额B.货币资金收入和货币资金支出额
C.流动资金增加或减少额D.现金收入和现金支出增加的数额
2.以下项目投资决策评判指标中,没有考虑货币时刻价值的指标是()。
A.净现值B.现值指数
C.投资利润率D.内含报酬率
3.现值指数与净现值指标相较,其优势是()。
A.便于投资额相同的方案的比较
B.便于投资额不同投资方案的比较
C.考虑了现金流量的时刻价值
D.考虑了投资风险
4.当贴现率与内含报酬率相等时()。
A.净现值大于OB.净现值等于O
C.净现值小于OD.净现值不能确信。
5.以下长期投资评判指标中,其数值越小越好的指标是()。
A.现值指数B.内含报酬率
C.投资收回期D.投资报酬率
6.计算投资方案的增量现金流量时,需考虑的项目是()。
A.沉没本钱B.原始本钱
C.变现价值D.账面价值
7.某企业拥有一块土地,其原始本钱为500万元,账面价值为380万元。
现预备在这块土地上建造工厂厂房,但如果是此刻将这块土地出售,可取得收入460万元,那么建造厂房的机遇本钱是()。
A.500万元B.120万元
C.380万元D.460万元
8.计算投资项目某年经营现金流量时,不该包括的项目是()。
A.该年的税后利润B.该年的固定资产折旧额
C.该年的长期待摊费用摊销额D.该年的投资回收额
9.某企业打算投资30万元建设一生产线,估量该生产线投产后可为企业每一年制造2万元的净利润,年折旧额为3万元,那么投资回收期为()年。
A.5B.6C.10D.15
10.净现值率和现值指数指标的分母都是原始投资的现值,因此二者的关系是()。
A.现值指数=1+净现值率B.现值指数=1-净现值率
C.净现值率=1-现值指数D.净现值率=现值指数+1
11.某企业销售额上年为20000元,今年估量24000元,其息税前利润为4000元,今年估量5600元,那么其经营杠杆系数为()。
A.2B.C.D.
12.经营杠杆是指本钱结构中()对息税利润的阻碍。
A.变更本钱B.固定本钱
C.财务费用D.利息
13.某投资方案贴现率为16%时,净现值为,贴现率为18%时,净现值为,那么该方案的内含报酬率为()。
A.%%当经营杠杆系数为2,财务杠杆系数为3时,那么总杠杆系数应为()。
A.6B.2C.3D.
15.在固定本钱不变的情形下,销售额与经营杠杆系数的关系是()。
A.经营杠杆系数的大小与销售额的大小成正方向同比例转变
B.经营杠杆系数的大小与销售额的大小成反方向同比例转变
C.销售额越大,经营杠杆系数越大
D.销售额越大,经营杠杆系数越小
二、多项选择题
1.以下各项中组成初始现金流量的有()。
A.固定资产投资B.无形资产投资C.流动资产垫支D.开办费投资
2.净现值法的优势包括()。
A.考虑了资金时刻价值B.考虑项目计算期的全数净现金流量
C.考虑了投资风险D.能够从动态上反映项目的实际收益率
3.以下项目中,属于非贴现评判指标的有()。
A.净现值B.内含报酬率C.投资回收期D.投资报酬率
4.判定一个独立投资项目是不是具有财务可行性的评判标准有()。
A.净现值大于OB.获利指数大于OC.内含报酬率大于O
D.内含报酬率大于投资者要求的最低收益率
5.以下因素中阻碍内含报酬率的有()。
A.现金净流量B.贴现率C.投资总额D.投资项目有效年限
6.在以下折旧政策中,从理财角度看,当企业利润呈下降趋势时,应选择()。
A.长时刻直线折旧B.长时刻快速折旧
C.短时刻快速折旧D.长时刻慢速折旧
7.总杠杆系数的作用在于()。
A.用来估量销售额变更对息税前利润的阻碍
B.用来估量销售额变更对每股盈余造成的阻碍
C.揭露企业面临的风险对企业投资的阻碍
D.揭露经营杠杆与财务杠杆之间的彼此关系
8.以下哪些因素会阻碍动态指标( )。
A.建设期 B.投资方式 C.回收额 D.净现金流量
9.采纳获利指数法评判投资项目可行性时,所采纳的折现率通常有( )。
A.投资项目的资金本钱率
B.投资的机遇本钱率
C.行业平均资金收益率
D.在计算项目建设期净现金流量现值时,能够贷款的实际利率作为贴现率
10.以下有关投资利润率指标的表述正确的选项是( )。
A.没有考虑时刻价值 B.分子分母口径不-致
C.没有利用净现金流量 D.指标的分母原始投资中不考虑资本化利息
三、判定题
1.在全数投资均于建设起点一次投入,建设期为零,投产后每一年净现金流量相等的条件下,为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。
( )
2.某一方案年等额净回收额等于该方案净现值与相关的资本回收系数的商。
( )
3.获利指数法可从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系,能够使投资额不同的方案之间直接用获利指数进行对照。
( )
4.只有当全数投资均集中发生在建设期内,项目投产后开头的假设干年内每一年的净现金流量必需相等,而且这些年内的净现金流量之和应大于或等于原始总投资,才可利用简化算法计算不包括建设期的投资回收期。
( )
5.在计算现金净流量时,无形资产摊销额的处置与折旧额相同。
()
6.回收固定资产余值的估算只需要在项目终结点估量一次。
( )
7.假设假定在经营期不发生提早回收流动资金,那么在终结点回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。
( )
8.在互斥方案的选优分析中,假设差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时,那么原始投资额较小的方案为较优方案。
( )
9.在整个项目计算期内,任何一年的现金净流量,都能够通过“利润+折旧”的简化公式来确信。
()
10.单位变更本钱是指随着产销量增减而同比例增减变更的本钱。
()
四、计算题
1.已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购买设备一台,需一次性投资100万元。
经测算,该设备利用寿命为5年,税法亦许诺按5年计提折旧;设备投入运营后每一年可新增利润20万元。
假定该设备接直线法折旧,估量的净残值率为5%;已知,(P/A,10%,5)=,(P/F,10%,5)=.不考虑建设安装期和公司所得税。
要求:
(l)计算利用期内各年净现金流量。
(2)计算该设备的静态投资回收期。
(3)计算该投资项目的投资利润率(ROI)。
(4)若是以10%作为折现率,计算其净现值。
2.华明公司于2001年1月1日购入设备一台,设备价款1500万元,估量利用3年,估量期末无残值,采纳直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)。
该设备于购入当日投入利用。
估量能使公司以后三年的销售收入别离增加1200万元、2000万元和1500万元,经营本钱别离增加400万元、1000万元和600万元。
购买设备所需资金通过发行债券方式予以筹措,债券面值为1500万元,票面年利率为8%,每一年年末付息,债券按面值发行,发行费率为2%.该公司适用的所得税税率为33%,要求的投资收益率为10%,有关复利现值系数和年金现值系数如下表。
要求:
(1)计算债券资金本钱率。
(2)计算设备年每折旧额。
(3)预测公司以后三年增加的净利润。
(4)预测该项目各年经营净现金流量。
(5)计算该项目的净现值。
3.某企业拟进行一项固定资产投资,该项目的现金流量表(部份)如下:
现金流量表(部份) 价值单位:
万元
建设期
经营期
合计
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量
-1000
-1000
100
1000
(B)
1000
1000
2900
累计净现金流量
-1000
-2000
-1900
(A)
900
1900
2900
-
折现净现金流量
-1000
-
89
705
要求:
(1)在答题纸上计算上表顶用英文字母表示的项目的数值。
(2)计算或确信以下指标:
① 静态投资回收期;② 净现值;③ 原始投资现值;④净现值率;⑤ 获利指数。
(3)评判该项目的财务可行性。
4.企业打算用新设备替换现有旧设备。
旧设备估量还可利用5年,目前变价收入60000元。
新设备投资额为150000元,估量利用5年。
至第5年末,新、旧设备的估量残值相等。
利用新设备可使企业在以后5年内每一年增加营业收入16000元,降低经营本钱9000元。
该企业按直线法计提折旧,所得税税率33%.
要求:
⑴计算利用新设备比利用旧设备经营时期每一年增加的净现金流量。
⑵计算该方案的差额投资内部收益率。
⑶假设设定折现率别离为8%和10%,确信应否用新设备替换现有旧设备。
参考答案:
一、单项选择选择题
2.C3.B5.C6.C7.D9.B10.A11.A13.B15.D
二、多项选择题
1.ABCD4.AD5.ACD7.BD8.ABCD9.ABCD10.ABC
三、判定题
1.√2.×3.√4.√5.√6.×7.√8.×9.×10.√
四、计算题
一、
(l)该设备各年净现金流量测算:
NCF=(1—4)=20+(100-5)/5=39万元)
NCF(5)=20+(100—5)/5+5=44(万元)
(2)静态投资回收期=100/39=(年)
(3)该设备投资利润率=20/100×100%=20%
(4)该投资项目的净现值=39×+100×5%×-100=+3.1045—100)=(万元)
二、
(1)计算债券资金本钱率
债券资金本钱率=[1500×8%×(1-33%)]÷[1500×(1-2%)]=%
(2)计算设备每一年折旧额
每一年折旧额=1500÷3=500(万元)
(3)预测公司以后三年增加的净利润
2001年:
(1200-400-500-1500×8%)×(1-33%)=(万元)
2002年:
(2000-1000-500-1500×8%)×(1-33%)=(万元)
2003年:
(1500-600-500-1500×8%)×(1-33%)=(万元)
(4)预测该项目各年经营净现金流量
2001年净现金流量=+500+1500×8%=(万元)
2002年净现金流量=+500+1500×8%=(万元)
2003年净现金流量=+500+1500×8%=(万元)
(5)计算该项目的净现值
净现值=-1500+×+×+×=(万元)
3、
(1)计算表顶用英文字母表示的项目:
(A)=-1900+1000=-900
(B)=900-(-900)=1800
(2)计算或确信以下指标:
①静态投资回收期:
包括建设期的投资回收期=
(年)
不包括建设期的投资回收期=-1=(年)
②净现值为万元
③原始投资现值=1000+=(万元)
④净现值率=
⑤获利指数=1+%=≈
或:
获利指数=
(3)评判该项目的财务可行性:
∵该项目的净现值万元>0
净现值率%>0
获利指数>1
包括建设期的投资回收期年>3年
∴该项目大体上具有财务可行性。
4、
⑴Δ年折旧=18000(元)
Δ投资==90000(元)
Δ年NCF=(Δ收入-Δ经营本钱-Δ折旧)(1-33%)+Δ折旧
=〔16000-(-9000)-18000〕(1-33%)+18000=22690(元)
⑵(P/A,ΔIRR,5)=90000/22690=
已知:
I=8%,(P/A,8%,5)=
求得ΔIRR=%
⑶假设折现率为8%时,ΔIRR大于8%,应以新设备替换旧设备;
假设折现率为10%时,ΔIRR小于10%,应继续利用旧设备。
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- 第五 固定资产 治理