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铅产业链展望调研投资分析报告
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2017年8月
正文目录
一、铅金属的介绍3
二、铅的产业链:
再生铅占据半壁江山3
三、铅供给:
产量全球第一,储量全球第二6
四、铅应用:
蓄电池独大,未来恐遭锂电池冲击8
五、环保驱动再生铅环节不断升级13
图表目录
图表2:
我国再生铅产量及占比4
图表3:
铅产业链示意图5
图表4:
2016全球铅储量6
图表5:
2016精炼铅产量7
图表6:
2016我国铅储量7
图表7:
我国精炼铅产量及占比8
图表8:
全球铅消费结构9
图表9:
2016年我国铅蓄电池用途9
图表10:
我国锂电池电动自行车产量10
图表11:
锂电池与铅酸蓄电池性能对比11
图表12:
我国铅酸蓄电池产量12
图表13:
我国有关再生铅的环保政策13
图表14:
全国前十大铅冶炼厂铅产量(万吨)15
一、铅金属的介绍
铅是有色金属中的一种,化学符号为Pb。
熔点为327.50℃,较低,容易从矿石中熔炼提取,并且资源多分布广,是人类最早使用的金属之一,公元前3000年甚至更早人们便认识和使用铅。
铅的质地十分柔软,所以曾被用来书写。
铅很重(铅的密度大于4.5克每立方厘米,同等体积下质量大于铜等金属),子弹的弹头也常灌铅以增加重量,减小风力影响。
铅容易氧化,由银白色转变成灰黑色的氧化铅,形成的这层氧化铅薄膜阻止了内部铅的进一步氧化,因此,铅不易被腐蚀,曾经常被用来建造屋顶和管道等。
铅具有毒性,并且无法降解,排入环境后,很长时间仍保持毒性,一旦进入人体,会对人体造成很大伤害。
人类使用铅的历史如同一部中毒史,从1730年西班牙人因使用铅容器导致了持续50年的腹绞痛,到荷兰人因铅质屋顶和水管导致铅中毒。
从英国的葡萄酒铅中毒事件,到美国的铅汽油事件。
因此,铅的应用自1980年代中期开始大幅下降。
二、铅的产业链:
再生铅占据半壁江山
铅产业链和铜、铝、锌等产业链一个非常大的不同之处在于,再生铅在整个产业链中的占比非常高。
2016年,中国再生铅在国内铅产量中的占比达33%,全球占比更是高达56%。
而铜、铝、锌的占比则低于20%。
分析铅产业链不能不涉及占据了半壁江山的再生铅。
图图表1:
2016年铅、铝、铜、锌的再生产量及占比
图表2:
我国再生铅产量及占比
由于再生铅的因素,整个铅产业链可以划分为两条。
一条是“铅矿开采-选矿-冶炼-应用”(简称“原生链条”),另一条是“废铅回收-冶炼-应用”(简称“再生链条”)。
从发展的趋势来看,未来“废铅回收-冶炼-应用”这一条线在整个产业链中的占比会越来越高。
图表3:
铅产业链示意图
原生链条是由铅矿经过开采采选得到铅精矿,再通过冶炼得到原生铅。
铅的选矿一般经过破碎、球磨、泡沫浮选等步骤,生产出含铅量40%-70%的铅精矿。
铅精矿通常采用火法(湿法尚处于研究阶段)进行冶炼。
烧结、鼓风炉熔炼法和氧气底吹鼓风还原炼铅法是两种常见的铅冶炼法。
前者是一种传统的火法二次炼铅工艺,分两段分别在烧结机和鼓风炉中完成。
该工艺成熟且成本低,但能耗高且硫回收率低,易造成污染。
目前,已逐渐被淘汰。
氧气底吹鼓风还原炼铅法则将二次冶炼改进成一次冶炼。
这既降低了能耗,也提高了硫的回收率,避免
了扬尘污染,并且这种工艺适合范围广,既可直接处理各种品位的铅精矿,也可以处理各种含铅物料。
再生铅链条的第一步是回收,然后使用机械化自动破碎将废料进行拆解。
拆解后得到的铅极板、铅膏、废酸液、塑料等再分别回收处理进行熔炼,得到再生铅。
铅产业链的下游主要是将铅合金与氧化铅加工成各种铅材产品,如铅弹、电缆护套、铅板铅管等,其中铅酸蓄电池为主要产品,约占80%。
三、铅供给:
产量全球第一,储量全球第二
世界铅资源主要分布于澳大利亚、中国、秘鲁、美国等国。
根据美国地质调查局数据显示,2016年全球铅矿储量8,800万吨,其中我国排名第二,占全球总储量的19%,仅次于澳大利亚。
图表4:
2016全球铅储量
图表5:
2016精炼铅产量
我国铅储量主要分布于内蒙古(白音诺尔)、云南(兰坪金顶)、广东(凡口)、新疆(和田)等地,其中内蒙古与云南两地大约占全国铅矿总储量的52%。
2016年,在新疆和田地区火烧云一带,发现一处超大型铅锌矿,这是目前我国资源储量最大的铅锌矿。
图表6:
2016我国铅储量
精炼铅方面,2016年全球产量1,112万吨,主要分布在中国、美国、德国、加拿大等地,其中我国为精炼铅生产第一大国,占比42%。
从2010年开始,我国的铅产量在全球占比已连续多年超过40%。
2015年是唯一一年占比低于40%的,主要原因是当年铅价是近年来低点,亏损导致部分减产。
另外,当年因国内环保问题也导致很多中小铅冶炼厂关停。
图表7:
我国精炼铅产量及占比
四、铅应用:
蓄电池独大,未来恐遭锂电池冲击
尽管铅的下游应用较广,但铅酸蓄电池独占了我国和全球铅消费的80%。
可以说铅酸蓄电池的消费前景基本决定了铅的未来消费前景。
从我国的铅蓄电池用途来看,41%用于电动车,24%用作汽车(启动型)电源,10%用作通信的应急UPS。
作为电动车电源主要用于电动自行车和电动三轮车,这两块的铅消费在总消费中的占比分别达到了30%和11%。
图表8:
全球铅消费结构
图表9:
2016年我国铅蓄电池用途
目前,以锂电池作为动力源的新能源汽车正在蓬勃发展。
以锂电
池作为动力源的电动自行车和三轮车也很有可能是未来的发展趋势。
据智研咨询数据显示,锂电池电动自行车的产量已从2010年的40万
辆上涨至2014年的300万辆。
不过,2015年出现了小幅下滑。
图表10:
我国锂电池电动自行车产量
为了更好地分析锂电池对铅酸电池的替代,我们有必要对铅酸蓄
电池和锂电池做个对比分析。
可以看出单位电量,锂电池重量轻,体
积小,使用寿命更长。
这些无疑是锂电池的加分项。
锂电池目前的缺
点在于配套设施不成熟,技术成熟度一般,成本高。
但从发展的眼光
来看,锂电池技术在快速进步,配套也在不断完善,成本也在快速下
降。
并且就配套而言,电动自行车和三轮车的要求更低,更易被替代。
图表11:
锂电池与铅酸蓄电池性能对比
不过,由于铅酸蓄电池的大电流放电性能优于锂电池,作为传统
汽车的启动电源将很难被锂电池替代。
虽然从长远来看,铅酸电池在电动(自行)车上可能被锂电池替
代,但替代的速度仍取决于锂电池的技术成熟度,成本的下降速度,
以及新能源汽车的增速。
如果未来新能源汽车快速增长,锂电池产量
难以满足新能源汽车的需求,则对主要用于电动自行车的铅酸电池冲
击较小。
如果发展较慢,锂电池供给过剩,则可能快速冲击铅酸电池。
不过,就目前的形势来看,锂电池对铅酸电池的冲击尚未显现。
2015年和2016年,我国铅酸电池产量连续2年下降,主要还是受环保政策影响,即环保政策不仅影响了铅生产,也影响到了铅酸电池的生产。
图表12:
我国铅酸蓄电池产量
五、环保驱动再生铅环节不断升级
我国再生铅产量占比远低于国际平均水平,主要原因是我国铅酸电池回收面临四大问题。
一是存在大量非法回收的“三无”企业,再生铅的冶炼污染问题严重;二是由于非法企业的低价,使得正规企业缺乏价格竞争优势;三是回收体系尚未建立,相应法规、制度不健全;四是民众缺乏回收环保理念。
针对这些问题,自2009年起,国家不断出台环保政策,加强行业监管,推进产业升级。
图表13:
我国有关再生铅的环保政策
目前,通过不断提高环保标准重点聚焦再生铅链条(标准化废铅回收体系,规范再生处理,提高准入门槛),进而推动整个铅产业链升级,走向集中度提升的路线已日趋明朗。
图表14是全国前十大铅冶炼厂的精练铅产量,虽然我国铅行业集中度不高,但由于环保政策的实施导致小型冶炼厂停产,现存冶炼厂规范化,行业集中度有所提高,前十大铅冶炼厂精练铅产量占比从2013年的25%上升到2015年的30%。
图表14:
全国前十大铅冶炼厂铅产量(万吨)
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