常用金融投资术语.docx
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常用金融投资术语
常用金融投资术语
【有价证券】
有价证券是一种具有一定票面金额,证明持有证券人有权按期取得一定收入,并可自由转让和买卖的所有权或债权证书,通常简称为证券。
主要形式有股票和债券两大类。
有价证券本身并没有价值,只是由于它能为持有者带来一定的股息或利息收入,因而可以在证券市场上自由买卖和流通。
【证券市场】
证券市场是指证券这种金融商品的交易市场,即股票、债券、基金等有价证券的交易场所。
证券市场通过发行各种证券,组织、吸收长期资金,提供政府和企业所需要的财政资金和长期资金。
具体包括证券发行市场和证券交易市场两部分,又称一级市场和二级市场。
发行市场是有价证券流通全过程的基础环节。
交易市场是指已发行证券的转让市场。
从整体上看,证券市场隶属于长期金融市场(也称资本市场),是长期金融市场的重要组成部分。
如按证券市场上的证券种类的不同,又可将其分为股票市场、债券市场和基金市场。
证券市场有以下一些参与者:
首先是证券市场主体即证券发行人、证券投资者;其次是证券市场中介即证券经营机构、证券服务机构;再次是自律组织即证券业协会、证券交易所;最后是证券监管机构如证监会。
【主板市场】
主板市场是指传统意义上的证券市场(通常指股票市场),是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
主板市场先于创业板市场产生,二者既相互区别又相互联系,是多层次市场的重要组成部分。
相对创业板市场而言,主板市场是资本市场中最重要的组成部分,很大程度上能够反映国民经济发展状况,有经济“晴雨表”之称。
主板市场对证券发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高,上市企业多为大型成熟企业,具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。
【创业板市场】
创业板市场又称“二板市场”,指主板市场之外的证券发行、上市及交易的市场,通常是指专门服务于中小企业特别是具有高成长性的中小企业和高科技企业的新兴证券市场,在资本市场中发挥辅助功能。
相对主板市场而言,创业板市场的上市标准和上市条件较低,但由于在创业板市场上市的企业多数处于成长期,经营状况和盈利能力的变化较大,既可能有较高的成长性,也可能有较大的风险。
【股票市场】
股票市场是股票发行和买卖交易的场所。
股票市场的发行人为股份有限公司。
股份有限公司通过发行股票募集或扩大公司的股本,筹集的资金是长期稳定、属于公司自有的资本。
股票市场交易的对象是股票,股票的市场价格除了与股份公司的经营状况和盈利水平有关以外,还受到多方面因素的综合影响,因此,股票价格经常处于波动之中。
【证券交易市场】
证券交易市场也称二级市场、次级市场,是指对已经发行的证券进行买卖,转让和流通的市场。
在二级市场上销售证券的收入归属于出售证券的投资者,而不属于发行该证券的公司。
在国外一些发达国家,证券交易市场有场内交易市场和场外交易市场两种形式。
【场内交易市场】
场内交易市场是指由证券交易所组织的集中交易市场,有固定的交易场所和交易活动时间,在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所,因此它是一个国家最重要、最集中的证券交易市场。
证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖,投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。
证券交易所不仅是买卖双方公开交易的场所,而且为投资者提供多种服务,交易所随时向投资者提供关于在交易所佳牌上市的证券交易情况,如成交价格和数量等;提供发行证券企业公布的则务情况,供投资者参考。
交易所制定各种规则,对参加交易的经纪人和自营商进行严格管理,对证券交易活动进行监督,防止操纵市场、内幕交易、欺诈客户等违法犯罪行为的发生。
交易所还要不断完善各种制度和设施,以保证正常交易活动持续、高效地进行。
【场外交易市场】
场外交易市场又称柜台交易或店头交易市场,指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场,它没有固定的场所,其交易主要利用电话进行,交易的证券以不在交易所上市的证券为主,在某些情况下也对在证券交易所上市的证券进行场外交易。
场外交易市场中的证券商兼具证券自营商和代理商的双重身份。
作为自营商,他可以把自己持有的证券卖给顾客或者买进顾客的证券,赚取买卖价差;作为代理商,又可以客户代理人的身份向别的自营商买进卖出证券。
近年来,国外一些场外交易市场发生很大变化,它们大量采用先进的电子化交易技术,使市场覆盖面更加广阔,市场效率有很大提高。
这方面,以美国的那斯达克市场为典型代表。
国外各种场外交易市场有一个共同特点,就是它们都是在国家法律限定的框架内,由成熟的投资者参与,接受政府管理机构的监管,目前我国的证券市场还处于发展初期,法律不健全,监管力量和监管经验不足,缺乏成熟的理性投资者,应该首先办好证券交易所市场,而不能盲目发展其他非交易所市场,以免引发市场风险。
【证券业】
证券业是指从事证券发行和交易服务的专门行业。
是证券市场的基本组成要素之一,主要经营活动是沟通证券需求者和供给者直接的联系,并为双方证券交易提供服务,促使证券发行与流通高效地进行,并维持证券市场的运转秩序。
主要由证券交易所、证券公司、证券协会及金融机构组成。
【证券交易所】
证券交易所是证券市场发展到一定程度的产物,也是集中交易制度下证券市场的组织者和一线监管者。
根据我国《证券交易所管理办法》规定,证券交易所是指依法设立的,不以营利为目的,为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施,履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责,实行自律性管理的会员制事业法人。
与证券公司等证券经营机构不同。
证券交易所本身并不从事证券买卖业务,只是为证券交易提供场所和各项服务,并履行对证券交易的监管职能。
从组织形式上看,国际上的证券交易所可分为会员制证券交易所和公司制证券交易所。
会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以营利为目的的组织,主要由证券商组成。
只有会员及享有特许权的经纪人,才有资格在交易所中进行交易。
会员制证券交易所实行会员自治、自律,自我管理。
会员制证券交易所最高权力机构是会员大会,理事会是执行机构,理事会聘请经理人员负责日常事务。
目前大多数国家的证券交易所均实行会员制。
我国法规规定,证券交易所必须是会员制的事业法人,目前我国的上海、深圳证券交易所都实行会员制。
公司制证券交易所是以营利为目的的,由各类出资人共同投资入股建立起来的公司法人。
公司制证券交易所对在本所内的证券交易负有担保责任,必须设有赔偿基金。
公司制证券交易所的证券商及其股东,不得担任证券交易所的董事、监事或经理,以保证交易所经营者与交易参与者的分离。
瑞士的日内瓦证券交易所、美国的纽约证券交易所都是公司制的。
作为证券市场的组织者,证券交易所具有以下功能:
①提供证券交易场所。
这样,证券买卖双方有集中的交易场所,可以随时把所持有的证券转移变现,保证证券流通的持续不断进行。
②形成与公告价格。
在交易所内完成的证券交易形成了各种证券的价格,由于证券的买卖是集中、公开进行的。
采用双边竞价的方式达成交易,其价格在理论水平上是近似公平与合理的,这种价格及时向社会公告,并被作为各种相关经济活动的重要依据。
③集中各类社会资金参与投资。
随着交易所上中股票的日趋增多,成交数量日益增大,可以将极为广泛的资金吸引到股票投资上来,为企业发展提供所需资金。
④引导投资的合理流向。
交易所为资金的自由流动提供了方便,并通过每天公布的行情和上市公司信息,反映证券发行公司的获利能力与发展情况。
使社会资金向最需要和最有利的方向流动。
【证券商】
证券商是指由证券主管机关批准成立的在证券市场上经营代理证券发行业务,代理证券买卖业务、自营证券买卖业务及代理证券还本付息和支付红利等业务的金融机构。
它主要由法人机构组成。
证券商可分两大类,一类是证券发行市场上的证券商,属于证券承销商;另一类则是证券流通市场上的证券商,属于证券经纪商。
证券经纪商又可分为证券交易所的证券商和场外交易市场的证券商两类。
【证券经纪商】
证券经纪商是经营代理客户买卖有价证券业务的证券商,是证券投资者参与证券市场进行证券投资的中介。
证券经纪商的利润来源主要是向委托证券买卖的投资人收取的手续费收入,也称佣金收入。
世界各国对证券经纪商的佣金收入一般都对作了相关的规定。
证券经纪商由于具有丰富的专业知识和证券投资经验,而且信息来源广泛,办事效率高,而普通投资者对证券市场了解甚少,投资金额相对小,独自进入证券交易市场风险较大,因此通过证券经纪商代理买卖证券是一条较好的途径。
【个人投资者】
个人投资者是指从事证券投资的社会公众个人,他们是证券市场最广泛的投资者。
个人投资者的主要投资目的是为了追求盈利,谋求资本的保值和增值,所以十分重视投资本金的安全和资产的流动性。
单个的投资者受能力所限,其投资额不可能很大,但社会公众是广泛的群体,其对证券市场的稳定和发展的影响力是通过群体的力量实现的。
【公司企业投资者】
公司企业以自己闲置的短期资金或暂时不用的积累资金进行短、中、长期投资,公司企业可以通过股票投资达到参股、控股的目的。
企业也可以将债券作为企业资产的组成部分,既有利于保持企业资产的流动性,又能使企业从中获得收益。
【QFII制度】
QFII,为QualifiedForeignInstitutionalInvestor的简称,意思是“合格的境外机构投资者”。
QFII制度是一种开放资本市场的过渡性制度。
是那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区,实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。
准确的说,所谓QFII制度,是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。
QFII制度主要功能是对外资的进入进行必要的限制和引导,使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应,控制外来资本对本国经济独立性的影响,抑制境外投机性游资对本国经济的冲击,推动资本市场国际化,促进资本市场健康发展。
【三公原则】
三公原则是指在证券市场应遵循的公开原则、公平原则和公正原则。
公开原则是要求证券市场具有充分的透明度,要实现证券市场信息的公开化。
公平原则是要求证券市场不存在歧视,参与证券市场的主体具有完全平等的权利。
公正原则要求证券监管部门在公开、公平原则的基础上,对一切被监管对象给予公正待遇。
【证券市场监管原则】
证券市场监管的原则包括依法管理原则和保护投资者利益原则。
依法管理原则是指证券市场监管部门必须针对证券市场加强法制建设,明确划分证券市场上各方参与者的权利和义务,证券市场管理必须有充分的法律依据和法律保障。
保护投资者利益原则是指要切实保护证券市场参与者的合法权益,尤其是对中小投资者保护必须有完善的法律基础和保障体系。
【信息披露】
是股份公司在股票上市前或在股票上市后向公众公告发行、上市、经营等有关事项的信息。
如发行公司概况;股票发行及承销;董事、监事及高级管理人员持股情况;公司设立、变更情况;关联企业及关联交易情况;股本结构及大股东持股情况;公司财务状况会计资料;重要事项揭示等。
信息披露的方式一般有三种方式:
一是经验证后正式签署,二是依规定程序公开刊登或送达,三是向有关部门履行注册备案手续。
【信息披露原则】
股份公司在信息披露时应遵循的原则包括了完整性原则、准确性原则、及时性原则和真实性原则。
所谓信息披露的完整性原则是指股份有限公司必须把能够提供给投资者用于判定证券投资价值的情况全部公开。
所谓信息披露的准确性原则是指股份有限公司公开的信息必须尽可能详尽、具体、准确。
所谓信息披露的及时性原则是指股份有限公司必须在法定期限内公开有关的报表文件,发生的重大事件也必须迅速公开。
所谓信息披露的真实性原则是指股份公司所公开的情况不得有任何虚假成分,必须与自身客观实际相符。
【内幕人员】
内幕人员是指由于持有发行人的证券,或者在发行人或者与发行人有密切联系的公司中担任董事、监事、高级管理人员,或者由于其会员地位、管理地位、监督地位和职业地位,或者作为雇员、专业顾问履行职务,能够接触或者获得内幕信息的人员。
【内幕信息】
内幕信息是指在证券交易活动中,有关发行人、证券经营机构、有收购意图的法人、证券监督管理机构、证券业自律性管理组织以及与其有密切联系的人员所知悉的,涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。
【关联法人】
关联法人是指
(1)上市公司的第一大股东,或者基于股权比例、公司章程或经营协议的规定能够控制公司董事会组成的法人股东。
(2)与该上市公司属于同一个集团公司(或企业法人实体),并具有以下特征之一的法人:
①集团公司的子公司;②集团公司有权决定半数以上董事人选的公司或有权决定法定代表人人选的企业;③关联自然人担任法定代表人的法人;④按照国家有关法律、法律确定的与上市公司具有关联关系的法人。
【关联自然人】
关联自然人是指
(1)上市公司的董事、监事、总经理及高级管理人员;上述人士的父母,年满18周岁、具有民事行为能力的子女,配偶,
(2)在关联法人中担任董事、监事、法定代理人、经理。
【证券发行注册】
证券发行注册是政府主管部门对公司发行证券的审核和管理制度之一。
即发行人在发行证券以前,必须向主管机关申请注册,并提交公开说明书、公司章程以及经注册会计师审核的财务报表等文件。
经证券主管机关审核后证券方可发行的一种制度。
在证券发行注册中,公开说明书是一个主要组成部分,其内容必须真实并完全公开,否则要负民事或刑事责任。
这样规定的目的,主要是为了保护投资者的合法权益。
【公开招股说明书】
公开发行和出售其证券的公司向证券购买人说明该公司财务状况和发行证券的数量、价格的正式文件。
该说明书应当尽可能全面和详尽,以便投资人能够对发行公司的情况做必要的了解,并据以做出是否投资的决定,其内容除对发行涉及的基本问题如发行种类、数量、价格、股东权益、起止日期、认购方法等做出明确规定外,还须详细介绍公司的历史沿革、组织设置、经营内容、近年的财务状况等情况。
我国《公司法》和《证券法》对招股说明书有明确的内容要求。
【上市公告书】
上市公告书是股票发行人按照证券法规和证券交易所业务规则的要求,于其证券上市前,就其公司自身情况及证券上市的有关事宜,通过证券上市管理机构指定的报刊向社会公众公布的发行与上市有关事项的信息披露文件,通常包括要览、绪言、发行公司概况、股票发行及承销、董事、监事及高级管理人员持股情况、公司设立、关联企业及关联交易、股本结构及大股东持股情况、公司财务会计资料、董事会上市承诺、重要事项揭示、上市推荐意见及备查文件目录十三个部分。
上市公告书的内容应包括下列主要事项:
①证券获准在交易所交易的日期和批准文号;②证券发行情况;③公司创立大会或股东大会同意公司证券在证交所交易的决议;④公司董事、监事和高级管理人员简历及其持有本公司证券情况;⑤公司近三年或成立以来的经营业绩和财务状况以及下一年的溢利预测文件;⑥证券交易所要求载明的其它事项。
【超额配售选择权】
超额配售选择权,俗称绿鞋,是指发行人授予主承销商的一项选择权,获此授权的主承销商可以根据市场认购情况,在股票发行上市后的一个月内,按同一发行价格超额发售一定比例的股份(通常在15%以内),即主承销商按不超过包销额15%的股份向投资者发售,发行人取得按包销额发售股份所募集的资金,此部分超额股份的发行,视为该次发行的一部分。
【代销】
代销是指证券公司代发行人发售证券,在承销期结束时,将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。
在代销方式下,在承销协议规定的承销期结束后,如果投资者实际认购总额低于发行人的预定发行总额,承销商(承销团)将未出售的证券全部退还给发行人。
采用代销方式时,证券发行风险由发行人自行承担。
【包销】
承销商与证券发行公司商定发行底价签定包销协议书,然后组织力量在证券市场以某种方式进行销售。
如果证券不能全部销完,所余的未售出部分就作为资产归承销者所有或任其降价出售,自行承担损失。
采用这种方式,当实际招募额达不到预定发行额时,剩余部分由承销商全部承购下来,并由承销商承担股票发行风险。
所以对对承销者来说,包销所获虽然丰厚,但同时风险很大,所以,在新发证券数额较大时,一般由几家承销人组成包销份额、包销收费水平、承担风险的方式等有多种确定方式。
在国际证券市场中,银团包销方式最常见。
包销一般又分为全额包销和余额包销两种。
【股票发行费用】
发行费用是指发行公司在筹备和发行股票过程中发生的费用。
该费用可在股票发行溢价收入中扣除,主要包括中介机构费、上网费和其他费用。
【网上定价、竞价股票发行方式】
网上定价、竞价股票发行方式是指主承销商利用证券交易所的交易系统,由主承销商作为唯一的“卖方”,投资者在公布的期间内,按现行委托买入股票的方式进行股票申购的股票发行方式。
【法人配售股票发行方式】
法人分为两类:
一类是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人,成为战略投资者;一类是与发行公司无紧密联系的法人,称为一般法人。
法人配售就是股票发行公司专门向这两类法人出售股票的股票发行方式,它需事先向中国证监会提出发行方案,经核准后方可实施。
【市盈率定价法】
通过市盈率确定股票发行价格的方法称为市盈率,它首先应根据注册会计师审核后的盈利预测计算出发行人的每股收益,然后可根据二级市场的平均市盈率、发行人的行业状况、发行人的经营状况及其成长性等拟订发行市盈率,最后依发行市盈率与每股收益之乘积决定发行价。
【竞价确定法】
竞价确定法是指投资者在指定时间内通过证券交易场所交易网络,以不低于发行底价的价格并按限购比例或数量进行认购委托。
申购期满后,由交易场所的交易系统将所有有效申购按照价格优先、同价位申报时间优先的原则,将投资者的认购委托由高价位向低价位排队,并由高价位到低价位累计有效认购数量,当累计数量恰好达到或超过本次发行数量的价格即为本次发行的价格。
【净资产倍率法】
净资产倍率法又称资产净值法,是指通过资产评估和相关会计手段确定发行人拟募股资产的每股净资产值,然后根据证券市场的状况将每股净资产值乘以一定的倍率,以此确定股票发行价格的方法。
其公式是:
发行价格=每股净资产值×溢价倍率。
【现金流量折现法】
现金流量折现法是指通过预测公司未来盈利能力,据此计算出公司净现值,并按一定的折扣率折算,从而确定股票发行价格。
【公募证券】
公募证券是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券,其审批制度较严格并采取公示制度。
【股份制】
股份制实质是一种联资经营制,以入股的方式把分散的、属于不同主体的生产要素集中起来统一使用、合理经营、自负盈亏、按股分红的一种企业经营组织形式。
其基本特征是生产要素的所有权与使用权分离,在所有权不变的情况下,分散的使用权转化为集中的使用权。
因此,它可以容纳多种所有制关系和所有制形式。
【股份有限公司】
股份有限公司是指全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本,股东以其所持股份为限对公司承担责任,公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人,通常简称为股份公司。
它是对外享有独立的民事权利、承担民事义务、负有民事责任、依法独立经营的法人。
股份有限公司具有以下特征:
(1)公司的资本总额平分为金额相等的股份,股份通过股票表现。
(2)股东以其所认购的股份对公司承担有限责任。
(3)公司以其全部资产对公司承担责任,公司是独立的法人,公司的债务责任只由公司独立承担,股东没有对公司债务承担持有股份份额以外责任的义务。
(4)公司可以向社会公开发行股票,股票可以依法转让或交易。
(5)股东的数额有最低限制,这是成立股份有限公司的基本条件。
例如,我国《公司法》规定设立股份有限公司一般应有五个以上发起人。
(6)股东以其持有的股份享受权利和承担义务,《公司法》对股东的权利和义务作了明确、具体的规定。
(7)公司应将注册会计审查验证过的会计报表公开,以便股东了解公司的财务状况。
【有限责任公司】
有限责任公司是由法律规定的一定人数的股东组织,我国《公司法》规定是2人以上50人以下,是股东以其出资额为限对公司债务负有限责任的公司。
有限责任公司也是一种资合公司,和股份有限公司有一些相似的特征,但另一方面也具有人合公司的因素,因此,有限责任公司具有以下法律特征:
第一,有限责任公司的股东仅就其出资额为限对公司负责;第二,有限责任公司的股东人数,一般都有最高人数的限制。
有限责任公司的股东,不限于自然人,法人和政府都可以成为有限责任公司的股东;第三,有限责任公司不能公开募集股份,不能发行股票;第四,有限责任公司股东出资的转让也有严格的限制;第五,有限责任公司的设立程序要比股份有限公司简便得多,只有发起设立,而无募集设立,程序上也较为简化。
【股票】
股票是有价证券的一种主要形式,是股份有限公司在筹集资金时发给股东即出资者证明其投资入股,并有权取得股息收入的凭证,是股份有限公司表示该出资者拥有股东权力的证书。
股票的拥有者即是股东,是股份公司的所有者。
股票是证明股东权益和身份的证书,股东凭藉股票领取股息、红利,参加和监督公司的经营管理,同时根据权利和义务对等的原则,在法律和公司章程规定的范围内承担经营亏损和破产的风险。
股票的拥有者一般不能向股份有限公司退股,抽回自己的投资。
但是,作为一种有价凭证,股票可以转让,可以买卖或作为抵押品。
股票本身没有价值,它之所以可以买卖并有价格,就在于股票的拥有者可以凭借股票定期向该股份有限公司获取股息收入和分红。
股票主要包括普通股和优先股两类。
股票有三个基本要素:
发行主体、股份、持有人。
股票作为一种所有权凭证,具有一定的格式。
我国《公司法》规定,股票采用纸面形式或国务院证券管理部门规定的其它形式。
【实物股票】
股票作为一种所有权证书,最初是采取有纸化印刷方式的,通常将其称为实物股票,如上海的老八股。
在这种有纸化方式中,股票纸面通常记载着股票面值、发行公司名称、股票编号、发行公司成立登记的日期、该股票的发行日期、董事长及董事签名、股票性质等事项。
【无纸化股票】
随着现代电子技术的发展,电子化股票应运而生,这种股票没有纸面凭证,它一般将有关事项储存于电脑中心,股东只持有一个股东帐户卡,通过电脑终端可查到持有的股票品种和数量,这种电子化股票又称为无纸化股票。
目前,我国在上海和深圳交易所上市的股票就采取这种方式。
【股份】
股份是股份有限公司资本的表现形式。
股份包含了三层涵义:
第一,股份是股份有限公
司资本的构成成份;第二,股份代表了股份有限公司股东的权利与义务;第三,股份可以通过股票价格的形式表现其价值。
股份一般都是对股份有限公司的资本进行等额划分形成的,如我国在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的股份有限公司,其人民币普通股的股份都是1元/股。
【股权】
股权即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益,以及承担一定相应责任的权力。
股东根据所持股票份额的大小,享用参与公司经营的不同权力;股东有公司利润的分配权,股东可以根据所持股票份额的大小,获得一定的收入和分红;股东具有公司剩余财产的索偿权,即公司解散或破产时,股东可以根据所持股份要求赔偿,但股东按其所持股份对债权人承担有限责任。
【股东】
股东是股份有限公司的投资者和股份持有人、股东作为出资者按投入公司的资本额享有所有者的资产受益、重大决策和选择管理者等权利,并以其所持股份为限对公司承担责任。
【股票性质】
股票的性质共有五点。
第一,股票是一种有价证券;第二,股票是一种要式证券;第三,股票是一种设权证券;第四,股票是一种资本证券;第五,股票是一种综合权利证券。
所谓设权证券是指证券所代表的权利本来不存在,而是随着证券的制作而产生,即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。
所谓证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式,它是权利的载体,权利是已经存在的。
所谓物权证券是指证券持有者对公司的财产有直接支配处理权的证券。
所谓债权证券是
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