互联网金融对利率市场化推动的研究.docx
- 文档编号:12707166
- 上传时间:2023-04-21
- 格式:DOCX
- 页数:20
- 大小:131.12KB
互联网金融对利率市场化推动的研究.docx
《互联网金融对利率市场化推动的研究.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《互联网金融对利率市场化推动的研究.docx(20页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
互联网金融对利率市场化推动的研究
互联网金融对利率市场化推动的研究
目录
摘要I
AbstractII
第1章绪论1
1.1选题的目的及意义1
1.2国内外研究现状2
1.2.1国外研究现状2
1.2.2国内研究现状3
第2章互联网金融与利率市场化改革的概述5
2.1互联网金融的基本内涵5
2.1.1互联网金融的行业特征5
2.1.2互联网金融的发展业态6
2.2利率市场化改革的基本内涵7
2.2.1利率市场化的基本特征7
2.2.2我国利率市场化改革的基本历程8
第3章我国利率市场化改革遇到的瓶颈10
3.1我国货币政策未能实现市场化10
3.2我国银行业缺乏合理的退出机制10
3.3我国金融企业缺乏合理的利率定价机制11
第4章互联网金融对利率市场化改革的推动12
4.1互联网金融改善了利率定价模型12
4.1.1互联网金融促进存款利率的全面开放12
4.1.2互联网金融加速贷款利率市场化的进程12
4.1.3互联网金融改善了利率价格的定位机制13
4.2互联网金融促进了货币政策的有效执行13
4.3互联网金融促进银行类金融机构的改革创新15
4.4互联网金融推动利率市场化的进程16
结论18
致谢19
参考文献20
摘要
在现代科技和金融政策的支持下,互联网金融得到了全面的发展。
最主要的表现形式就是“余额宝”等形式,其能够最大方便的帮助人们的活动和行为。
互联网金融在给人们生活带来便利的同时,也对现在金融市场的发展造成了特别大的冲击,导致了现在金融业进行了一系列的改革,这一系列改革中就包括利率市场化改革。
不仅如此,我国金融业想要适应当前社会的变迁,使我国当前的经济想要得到进一步的发展,便更加需要我国的利率市场化改革得以实现。
在我国利率市场化实现之后,金融行业因此能够快速适应社会大众的需求,我国经济从便能进入一个崭新的阶段。
利率市场化对整个金融体系的各个方面都有重要影响:
互联网金融的强劲发展打破了传统银行的垄断地位,成为推动利率市场化进程的重要因素。
通过分析互联网金融的发展,梳理互联网金融发展的特点和行业特点以及利率市场化改革的进程,提出了我国利率市场化改革目前遇到的瓶颈,进而分析总结互联网金融对利率市场化改革的推动作用。
关键词:
互联网金融;利率市场化;银行业
Abstract
Withthesupportofmodernscienceandtechnologyandfinancialpolicies,Internetfinancehasbeenfullydeveloped.Themostimportantformistheformof"balancetreasure",whichcanhelppeople'sactivitiesandbehaviorsmostconveniently.WhileInternetfinancehasbroughtconveniencetopeople'slife,italsohasagreatimpactonthedevelopmentofthecurrentmarketfinancialindustry,whichhasledtoaseriesofreformsinthemodernfinancialindustry,amongwhichthereformofinterestratemarketizationisoneofthem.TherealizationofinterestratemarketizationistheneedofChina'scurrenteconomicdevelopment,anditisalsotheneedforthefinancialindustrytoadjustitselftotheneedsofsocialchanges.Themarketizationofinterestratehasanimportantinfluenceonallaspectsofthefinancialsystem.TheflourishingdevelopmentofInternetfinancehasbrokenthetraditionalmonopolystatusofthebank,andhasbecomeanimportantforcetopromotethemarketizationofinterestrates.ThroughanalyzingthegeneralsituationofInternetfinancialdevelopment,combingthedevelopmentandindustrycharacteristicsofInternetfinance,aswellasthecourseofthereformofinterestratemarketization,thispaperputsforwardthebottlenecksinthereformofinterestratemarketizationinChina,andthenanalyzesandsummarizestheroleofInternetFinanceinthereformofinterestratemarketization.
Keywords:
Onlinefinance;Interestratemarketization;Banking
第1章绪论
1.1选题的目的及意义
互联网金融由两者组成。
一种是传统金融业,另一种是互联网精神。
以互联网精神为灵魂进入到以传统金融业载体,而形成的互联网金融对人类金融模式和金融业造成了深远的影响。
互联网金融相对传统金融具有很大优势,一是介质更符合市场需求,二是金融参与者可以获得更公平的对待、更全面的信息。
而且对传统金融业来说互联网金融的出现也是一个机遇,传统金融业可以借助网络开展新的业务方向,吸引更多的用户。
利率市场化是指一种供求关系,一种专门针对金融机构的市场的供求关系,具体包括:
一利率决定,二利率传导,三利率结构市场化,四利率管理市场化。
在利率市场化中金融机构将得到实际的利率决策权。
利率市场化作为发展社会主义市场经济的核心问题,是建立社会主义市场经济发展和更新过程中资源优化配置的关键问题。
在改革开放前的计划经济体系下,存款和贷款的利率都是由中国人民银行在进行控制。
因为央行不能时刻的调整利率,所以利率很难根据为银行等金融机构在经营上提供准确的信息,利率便反映不出市场上的供求关系,市面上的资金也更难甚至无法通过利率来直接进行调控。
由于利率无法反映出市面上的真实状况,企业使用资金的效率也就被大大的降低,极大的降低了整个社会的生产效率,甚至阻碍了我国经济的发展。
因此,利率市场化改革是我国的社会走向现代化的必经之路,只有进行利率市场化改革,将利率放开,让利率与市场接轨,真实的反映市场的供求关系,也就提高了企业资金的使用效率,极大的促进了整个社会的资金流动,优化了资金的配置。
我国在1996年开始利率市场化改革至今,利率市场化改革虽然取得了非常显著的成果,但距离利率市场化的全面开放还有一段路要走。
由于我国传统金融业的一些问题以及我国目前社会经济的现状,导致了利率市场化改革也遇到了特别多难以跨越的障碍。
这些障碍导致了我国利率市场化改革停滞不前。
最近几年,越来越多的人民在自己的日常生活中使用互联网,互联网金融也便悄然的进入了人们的日常生活。
支付宝等第三方支付平台让人们的生活越来越方便。
在我国利率市场化改革的瓶颈期,互联网金融的出现,让我国的利率市场化改革犹如鱼儿得到水一般,变得生龙活虎。
互联网金融作为传统金融业以外的新兴金融主体,正在逐步打破我国利率市场化改革目前遇到的僵局,通过其自有的方便快捷的特点,使得市场信息能够更加快速的传输到群体大众手中,让人们改变了传统的金融观念。
全文通过分析互联网金融发展概况,梳理互联网金融的发展业态和行业特征,以及利率市场化改革的历程,进而探讨我国目前利率市场化改革所遇到的瓶颈,分析总结了互联网金融对利率市场化改革的推动作用。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
麦金农和肖首先研究了金融深化问题,并提出了利率市场化理论。
他们认为,利率低于市场均衡的主要原因是政府的行政命令。
由于利率低,导致货币和信贷额度便被限制,从而使整个社会的经济运行越来越慢。
国家是可以通过金融深化的方法来弥补这类金融短视。
由于政府的行政命令,利率低于正常均衡水平,货币和信用额度被执行,导致低财务效率;一个国家可以通过金融深化来改变这种金融短视麦金农先生和肖先生强调了提高名义利率和实际利率的重要性。
他们认为,在金融自由化进程中,实际利率必须大幅度提高,以提高节约和储蓄率的节约效率,同时提高货币和资本的节制。
一些学者认为,利率市场化是由危机引起或引发的。
比如,世界银行的IrfanAleem(2003)研究了不同国家的案例,发现印度在1991到1992年的危机之后开始逐步开始利率市场化,作为国家整体市场化的一部分;在经历了1981年的收入下降之后,印度尼西亚开始实行利率市场化,并得出结论:
转型期的经济体在其宪法危机后已经开始实施利率自由化。
但也有学者反对这一观点。
Herman(1998)等人利用信息经济学的研究成果提出了金融约束理论,论证了发展中国家实施低利率政策的合理性。
他们支持金融约束的原因是金融市场信息不完整,金融市场会导致市场失灵,对于发展中国家来说,垄断性金融体系安排比有竞争力的金融体系安排更有利于稳定的经济增长。
从利率市场化的角度来看,Agenor与Montiel(1996)认为利率市场化不仅会导致不良投资,而且会增加现有借款人的借贷成本,也会导致收入的减少和模式的改变。
LuisLanda(2003)提出利率市场化进程将改变金融业的基本环境。
他总结了两个方面。
一是取消利率等价格管制,同时减少政府部门对信贷分配的行政干预,这不仅意味着减少对金融中介机构的隐性税收,降低相关收益。
二是国有中介机构民营化,允许新银行加入金融服务业,缩小金融中介机构经营范围,取消卡特尔金融市场的法律保护,这将极大地激发金融中介机构重视风险管理、风险承担和内部管理。
BrunoM.ParigiMoney和MarcoCipriani,AntoineMartin(2013)研究了美国新货币基金组织的业务模式对传统银行体系的影响,发现新货币基金组织向美国借入了大量投资基金,这实际上已经实现了银行存款的增长,但货币基金的运作是由自己的投资者控制的,这使得它比传统的投资者直接交易模式更不稳定,银行和银行系统在货币乐趣的帮助下发展起来。
1.2.2国内研究现状
陈涛(2002)从审查中央银行的角度认为,利率市场化的表现反映在货币政策有效性上,以加强货币当局。
货币当局通过调整货币供应机制的基准利率间接影响贷款利率,进而影响微观经济经济,信贷需求导致货币供应量变化。
霍楠(2007)认为,中国利率市场存在严格的再贴现率形成机制,削弱了指导作用;缓冲区之间缺乏缓冲基准利率,削弱了金融监管;金融机构的内部利率和市场利率挂钩的不足影响资金的有效配置存款利率上限不利于金融服务的改善,加剧了非正规金融对正规金融的影响。
谢晓雪(2012)认为,利率市场化增加了商业银行定价风险管理的难度。
在利率市场化改革的初期,各国经常会遇到短期利率高于中期和长期利率的情况,即收益曲线上升。
平缓或向下倾斜,这是不一致的随着商业银行总体假定收益率曲线的出现,风险管理面临挑战。
利率市场化也影响基准风险管理,给期权风险管理带来巨大风险。
对于目前限制中国利率市场化的因素,李洋(2003)认为制约我国利率市场化进程的关键因素是缺乏市场化的基准利率。
邵福顺指出,利率管理体制存在利率市场化改革面临的问题。
利率决策过程复杂,利率杠杆调整时滞较长;金融机构无法自主管理和创新,无法有效面对利率的全面释放。
市场竞争风险与挑战。
朱玛(2013)分析了余额宝的创新点和潜在风险,法律纠纷和第三方支付机构所有权纠纷引发资金的沉淀,是影响余额宝发展的两个重要因素。
他还认为,余额宝的业务发起的直接目的是支付宝有意实现存款资金的增值,解决存款资金管理效率低下或无效的困境。
这是互联网金融业务的拓展和尝试,也是中国传统金融管理产品的创新。
贺强(2014)认为,余额宝的快速发展是市场选择的结果,也是中国金融业加快利率市场化的具体体现。
余额宝在一定程度上促进了利率市场化改革,利率市场化也将加速信贷平衡。
韩质栩(2015)以IMF的便利性,流动性和高收益率为特征,在短期内迅速推低原有银行体系的市场份额,使存款,贷款,支付服务和中介服务我相信会提供给银行。
它产生了强烈的影响,对跨国银行机构的发展产生了重大影响。
第2章互联网金融与利率市场化改革的概述
2.1互联网金融的基本内涵
互联网金融是一种新型金融业务模式。
传统金融机构和互联网企业进行合作,通过互联网技术以及信息通信技术完成资金融通、支付、投资和信息等中介服务。
2.1.1互联网金融的行业特征
一是高效率。
互联网金融凭借虚拟的网络可以进行随时随地进行工作,时间和空间的界限被打破。
互联网金融通过大数据掌握了客户的全部金融习惯,客户只需要在网络覆盖的地方就能够进行交易。
在更广的时空范围内随时随地为客户提供高效的服务。
二是低成本。
互联网金融依靠移动端网络,云计算,搜索引擎,社交网络,大数据等互联网工具来推动金融资源配置的非中介化,资金供求信息可以直接在网上发布和匹配,市场信息较为对称,交易双方可以进行匹配对接,行业成本较低。
三是覆盖广。
客户通过互联网打破了时间和地域限制,通过网络客户可以找到更多的金融资源,金融服务相比过去更直观的面对客户,而且客户群也借助网络开始扩大。
另外,互联网金融的客户主体主要是中小型企业,在互联网金融的模式下,很多的企业打开了自己过去的服务空白区,很多的金融服务借助网络获得了推广。
四是发展快。
凭借着大数据的浪潮以及电子商务的蓬勃发展,互联网金融业的规模可以说是一天一个样子。
以余额宝为例,余额宝推出仅仅18天,它的用户数累计就突破了250万人,进入余额宝的资金有66亿人民币之多。
余额宝以超过的500亿元的交易规模,成为了我国规模最大的公募基金。
五是体验好。
互联网金融,因为是网络思维,对客户的体验十分注重,互联网金融的操作简洁、友好,弱化了很多复杂的金融交易过程,实现了操作简单化。
消除了用户的陌生感,提升了客户的好感度。
2.1.2互联网金融的发展业态
1.第三方支付模式
第三方支付其实是互联网金融发展中的一种新型形式,由一定经济实力以及信誉良好的、独立于买卖双方的、代为行使支付代收款项功能的金融机构。
目前第三方支付主要涉及商业银行业务,对于一些电子商务等相对薄弱的领域并没有进行深入的发展,但多元化发展已经成为其未来的一个发展方向。
在支付结算等一些服务的基础上,第三方支付还开始为客户提供定制性的金融增值服务,并开始进行多方面拓展,如基金、债券、保险等方面。
2.P2P网贷
P2P网贷,即点对点信贷。
以第三方网络平台为介质,在网络上借款的人可以通过网络平台找到有能力的人进行借款,网贷平台根据人群的特定条件促成借贷关系成立,帮助借款人通过分担贷款金额的方式来进行分担风险,这样也帮助了被借款人在平台的名单中选择有吸引力的利率。
P2P网贷平台有很多的经营模式,但是其中两种比较常见,一种是只借助网络的网上模式,这种模式下,线下的审核根本没有,所有的审核的方式都是通过线上即网络来完成,例如通过视频进行认证、需要提供银行的电子流水账单、身份认证等。
第二种是网络现实相结合的方式,通过线上申请,在线下完成审核。
借款人首先要通过网络向平台提出申请,平台随后会通过城市的代理商来决定你是否通过了借款人的申请。
代理商会主要会根据借款人的信用,还款能力等方面来判断贷款人是否符合资信要求和是否具有还贷能力,以此判断是否通过你的申请。
3.众筹模式融资
众筹是为公共融资或大众融资,是指以采购订单的形式,向用户模式筹集项目资金。
利用互联网和SNS传播的特点,在公众面前展示自己的独特想法或者项目,如果得到了大家的支持,然后就可以获得资金,实现自己的相反或者项目。
所有的众筹平台运作模式都非常相似——在公共平台上将经过相关审核的需要资金的个人或团队公示,获得支持的个人或者团队会在平台上向公众通报项目情况。
4.电商金融模式
电子商务金融模式是指电子商务公司将互联网,零售和金融服务业整合起来,最初与互联网数据管理模式阿里小额信贷(如阿里巴巴,淘宝和天猫)一起运营。
小企业和电子商务平台的个体创业者提供纯信用小额信贷服务交易,提供与传统金融渠道难以获得贷款的集团相关的金融服务。
5.数字货币
以比特币为代表的互联网货币近些年开始大热并且逐步的开始显现其优势。
在某种理论上来说,比特币最具有代表性。
在线货币的流行相比其他形式的互联网金融具有更强的破坏性。
在2013年8月19日,德国政府第一次官方承认了比特币是该国的合法货币,在日常生活中可以使用比特币进行交易,如征税方面,德国在世界上首次承认可以用比特币进行交税。
德国成为了世界上第一个承认比特币的国家,这意味着比特币正在逐渐消失,这个书呆子的观点正在从公众中消失,也许它可以提供一个真正的金融互联网帝国。
比特币炒得火热,也跌得很厉害。
无论如何,互联网上的黄金浪潮似乎慢慢吸引了我们的注意力,人们似乎感觉自己看到了未来互联网金融的最终形式,那就是互联网虚拟货币。
现有的所有商业广告银行和证券公司都受到了互联网融资的冲击,互联网金融货币的发展将对中央银行形成一个巨大的挑战,全球货币传统金融的增长可能因此被比特币破坏,也许最终会崩溃,但可以肯定的是,比特币将为人类留下永恒的遗产。
2.2利率市场化改革的基本内涵
利率市场化意味着政府放开存款利率和贷款利率的直接管制,取消对银行存款和贷款利差的庇护,并根据供求关系确定市场资本价格。
2.2.1利率市场化的基本特征
一是利率随市场资金供求状况而变化。
利率市场化完成之后,政府对利率的管理可以进行放松了,利率将变成充分反映资金供求情况的晴雨表,借助价格机制市场会自动的实现资金分配以及资金的有效利用。
世界上各个国家的利率市场化改革正在把控制权交给市场利率,基本上存款利率上限和贷款利率逐步放宽或解决。
市场资金供需关系的变化导致利率变化。
换句话说,利率主要取决于供求关系。
当市场供应超过需求时,利率下降,当市场超过供应时,利率上升。
二是利率由中央银行间接进行调控。
市场经济国家所普遍采用的方式是间接监管,以自由的企业制度为基础,综合了企业自身的强制约束机制,这样情况下市场价格体系和市场利率形成了机制。
在市场利率下,供给关系和需求关系决定了利率,但是目前的情况是所有利率水平是有商业银行独立确定。
中央银行这样的间接调节严重的影响整个社会的各种利率价格。
中央银行通过设定基准利率调节了整个社会的利率价格,从而确定社会基础货币的数量。
2.2.2我国利率市场化改革的基本历程
建立和完善适合市场的利率形成和调控机制是利率市场化改革的核心。
从1996年开始,利率市场化的改革实施的时间已经超过了20年,这20多年的改革就是为了提高中央银行市场利率调控的有效性,在这期间遵循的原则是“先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、后短期;先大额、后小额”,以此原则为核心,利率市场化的步骤一步一个脚印的有计划的推进中。
我国的利率市场化改革大概经历了以下表2-1,表2-2以及表2-3等三个阶段:
第3章我国利率市场化改革遇到的瓶颈
3.1我国货币政策未能实现市场化
货币总量的调控和市场化是中国货币政策的市场化。
市场也同时决定货币供求,这是利率市场化的基本前提。
但是因为央行本身独立性的问题,所以国家政府想到了一个办法来控制国家的货币发行规模,那就是制定国家的经济发展规划。
这样就导致了真实的货币供求关系很难在市场反映出来。
除此之外,表面上商业银行贷款利率上限已经被我国央行打开,实际上,中央银行限制了商业银行信贷资金的年度总额,商业银行也将风险进行比较。
具有强大政府背景的国有企业已成为银行的首选目标,国有企业将从银行获得更多资金。
这在一定程度上给中国中小企业融资带来了一定困难。
中小企业缺少资金情况严重,民间资金在这样的市场需求下强势进入市场,民间资金以利率远远高于贷款基准利率为中小企业解决融资困难的问题,这种情况的出现证明了当今社会对资金的需求要比现有供给大的多。
在我国目前出现的这种货币问题,导致了有充分担保的大型企业将得到银行几乎全部的贷款资金,而中小企业在银行只能到很少的资金或者根本得不到资金。
这种畸形的供求关系下,资金怎么能够充分有效地流动在市场上,实际的供求关系更是无从谈起。
3.2我国银行业缺乏合理的退出机制
隐性保险制度是我国对于银行业的保险制度,但没有合理的退出制度。
目前,存款保险制度并未在我国建立,因此存款人的利益受到政府的保护。
在这种情况下,政府将不会让商业银行倒闭。
为了防止商业银行的倒闭,政府将花费大量资金用于银行,以消除国有银行的不良贷款。
因为政府以公众的利益为准则,所以政府在必要的时候就必须采取一些措施防止国家金融危机的产生和维持国家的金融环境稳定。
由于这种情况,政府会对银行的所有行为负最终责任,这导致了银行风险与收益之间不匹配。
因此银行可能会进行高风险的操作。
当金融危机爆发时,作为银行最终负责人的政府必须为银行的高风险业务支付费用。
隐性的保险制度下,银行的道德风险很容易就会发生问题,当银行的经营,出现了流动性不足等相似的问题时,政府和银行都会由于自己的社会角色,有可能会做出伤害社会大众信任的事情。
3.3我国金融企业缺乏合理的利率定价机制
从金融发展理论看,金融公司在利率市场化完成后将成为重要的市场主体。
金融公司将能够完成自己的活动并参与市场竞争中去,金融公司将提高运营效率,并有效推动资金筹措,产生流动性和市场利率。
然而,中国金融企业仍然存在很多问题。
尽管发生了一系列的改革,金融企业仍然具有较强的行政管理,制度安排不合理,管理机制不健全,业务系统不健全,信用资产质量低下,非法经营活动这些问题阻碍了金融企业发挥市场主体的作用,形成市场化的利率。
此外,目前中国的利率仍处于国家控制之下。
而监督的工作由中央银行及其分支机构来完成,这种的利率管制机制就导致了实际市场利率很难符合中国人民银行设定的利率价格。
由于任何利率调整都无法估计,利率难以灵活反映资本供求的功能,限制了宏观调控的利率函数,因此,为了利率自由化完善我国的金融企业制度,完善我国的利率定价机制具有重要意义。
第4章互联网金融对利率市场化改革的推动
4.1互联网金融改善了利率定价模型
过去的情况是,国家金融机构制定了我国的利率价格,由于没有及时根据市场变化及时调整利率价格,导致了实行的利率和社会生产不匹配,不能真实地反映出市场资金的价格,严重的影响了我国利率市场化的进程。
但互联网金融的出现让这样的格局被打破了。
在互联网金融下,金融活动的主体开始多元化,传统的金融机构被互联网金融削弱了。
由于互联网金融平台的存在,金融机构可以拥有了更多的选择,适应度也更高了。
因为互联网金融在我国属于一种新兴的产业,所以在其发展的初期并没
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 互联网 金融 利率 市场化 推动 研究