血透行业研究报告.docx
- 文档编号:1299840
- 上传时间:2022-10-20
- 格式:DOCX
- 页数:32
- 大小:4.22MB
血透行业研究报告.docx
《血透行业研究报告.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《血透行业研究报告.docx(32页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
血透行业研究报告
2014年血透行业研究报告
2014年7月
一、血透:
机遇与挑战并存
1、血透是当期ESRD的主要治疗方式
肾脏病的分类。
肾脏病的种类繁多,主要可分为急性/慢性肾病,其中,除了急性肾炎和急性尿路感染(肾脏急性炎症性疾病)外,都可以归属慢性肾脏病的范围。
而在慢性肾病(CKD)中,原发性肾病是主要诱因,而糖尿病以及高血压致病率总和接近35%,是主要致病因素。
ESRD患者以血透治疗为主。
就治疗而言,对于急性肾病,主要采用消炎感控、饮食控制、休息以及中医疗法为主,而对于慢性肾病1-5期的处理方式以及判定标准如下表为主,而我们所熟悉的血透,则主要应用于5期慢性肾病的治疗中,也就是俗称的ESRD。
注:
肾小球滤过率(GFR,glomerularfiltrationrate)是指单位时间(通常为1min)内两肾生成滤液的量,正常成人为125ml/min左右
血透定义。
血液透析(hemodialysis,HD)是急慢性肾功能衰竭患者肾脏替代治疗方式之一。
它通过将体内血液引流至体外,经一个由无数根空心纤维组成的透析器中,血液与含机体浓度相似的电解质溶液(透析液)在一根根空心纤维内外,通过弥散/对流进行物质交换,清除体内的代谢废物、维持电解质和酸碱平衡;同时清除体内过多的水分。
主要适用于ESRD(终末期肾脏病)病人,即5期慢性肾脏病。
患者平均每周透析3次,每次持续约6-8小时。
从我们草根三甲医院的调研情况来看,每周进行血透的患者超过3次的占比约为48%,而每次透析时间大多在8个小时以上(其中包括准备以及后续清洗过程约1.5-2小时)。
2、血透方兴未艾,新模式引领行业突围瓶颈
6年4倍空间,挑战与机遇并存,行业增长逐步提速。
我们认为血透行业中长期的增长是稳定的将维持在20-25%水平,相对于其他行业而言着实难能可贵。
但就国际血透行业整体发展趋势有三个阶段来看,我国仍然处于相对初期的水平。
这个阶段分别是:
跑马圈地期异地扩张期平台合作期,目前国内仍然处于第一个阶段的中前期,用方兴未艾这个词形容一点也不为过。
对于这样年轻的行业而言,机遇与挑战共存:
1.行业空间大:
国内目前血透缺口仍然巨大,覆盖率不足15%,未来市场空间巨大;
2.技术突破,国产化进程不断推进:
就血透器械而言,目前国内除透析器外,国产化率已经高于50%,透析器的自主研发技术预计2年内将有较大突破,同时国产化替代之路才刚刚开始,未来将逐步为国产品牌打开市场份额;
3.大病医保保障血透支出费用:
尿毒症被纳入大病医保,未来整体对于血透医保费用支出将逐步提升,一定程度上解决行业费用瓶颈;
新模式引领行业突围瓶颈。
虽然我们也要看到很多对于行业的制约因素仍然存在,我们认为短期制约因素主要有:
1.医保费用仍难以覆盖整体血透经费缺口;
2.国内对于血透支付模式限制了血透企业未来中期盈利天花板的高度;
3.国产品牌的进口替代仍然需要一定时间,耗材的跑马圈地需要各方利益协调,短期爆发可能性较低;
但是,我们认为,随着行业技术的发展(降本)、整体支付结构的改变、企业平台合作生态圈的打造,行业的新模式将带领整体行业跨越目前的费用瓶颈,得到新一个台阶的增速跃升。
3、血透行业的相关问题
(1)血透Vs腹透Vs灌流
清除效率:
生物人工肾>透析+灌流>血透>腹透>血滤>高通量透析>低通量透析。
在比较三种透析方式来看,我们先从血液净化的所有形式进行一个比较,主要原理有对流、吸附、弥散以及代谢(效率依次递增),从清除毒素效率以及效果来看,我们发现:
生物人工肾>透析+灌流>血透>腹透>血滤>高通量透析>低通量透析。
腹透定义:
腹膜透析(peritonealdialysis,PD)是利用人体自身的腹膜作为透析膜的一种透析方式。
通过灌入腹腔的透析液与腹膜另一侧的毛细血管内的血浆成分进行溶质和水分的交换,清除体内潴留的代谢产物和过多的水分,同时通过透析液补充机体所必需的物质。
通过不断的更新腹透液,达到肾脏替代或支持治疗的目的。
灌流定义:
将患者血液从体内引到体外循环系统内,通过灌流器中吸附剂的作用吸附毒物、药物、代谢产物,以清除这些物质的一种血液净化治疗方法。
一般主要采用和血透串联连用治疗方式。
我们可以从下表简单区分血透、腹透以及灌流之间的区别:
腹透覆盖率较低,预计未来提升可能性不大。
我们可以看到,就全球来看,欧美其实腹透使用率并不高,亚太地区(除香港及新加坡外)整体腹透概率均低于30%,而中国仅为11%。
主要原因是腹透易造成腹膜炎,同时在2年内,由于腹膜炎后腹膜失去透析能力,则必须转为血透。
同时考虑到医生的处方行为,血透或将更加是更好的选择。
而例如新加坡、墨西哥、香港的腹透率高主要原因是这些地方的空间占用率很高,建立单独的血透中心成本较高,因此,腹透的简易操作形式相对来说更加适合地理限制。
因此我们认为,在地理允许的条件下,血透市场占比难以被腹透轻易取代。
灌流市场增长稳定,主要用于透析串联。
就灌流而言,在国际上来看,只有中国主要利用期对于中大分子以及蛋白结合毒素的高过滤能力与血透进行串联连用,由于考虑到灌流并非强制必须类治疗方式,并且频率基本保持每周一次,从市场规模而言,基本处于相对比较稳定的增长。
就健帆生物历史销售情况以及全国灌流器06-10年的增速来看,行业经历了高速的增长(40%+)后逐步恢复至与血透相对平等的增速水平(20%),我们预计未来增速将缓慢下滑至10-15%并保持稳定,主要原因是灌流的非必须性导致其在报销费用以及可选性上将会让步一定增速于血透,未来行业增速将保持低于血透增长的一个稳定增长。
(2)EPO
1.EPO并非必需品,但对于后期血透是不得不用的药品。
EPO主要用于由于肾小管周围间质细胞由于疾病难以生成促红素的补充,是否使用EPO主要有医生决定,但对于长期血透患者,由于其肾脏制造促红能力低下,长期会导致各类心血管疾病,因此促红的使用随着时间的推移将显得更为重要;
2.EPO在各地的报销政策不同,据不完全统计,EPO约有50%左右地区并非纳入医保;
3.EPO或将成为医生处方行为的一种,当年Davita由于其滥用EPO并从中获利受到过监管部门调查。
(3)肝素
1.肝素是必需品,主要用于透析过程中抗凝剂;
2.低分子肝素在抗凝性上与普通肝素效果没有显著差异,而在后续出血的后遗症上表现优于普通肝素;
3.进口低分子肝素价格在40-60元/支,普通肝素约为20-25元,成本上普通肝素仍旧有一定优势;
4.目前临床草根调研,大部分仍然采用普通肝素为主,但不可否认,随着低分子肝素的成本下滑,低分子肝素或将成为主流。
二、机遇:
需求缺口短期难缓解,长期10倍空间可期
1、两高一低:
血透覆盖率、费用支出低;ESRD发病率高
ESRD发病率亚太偏高,主要集中在45-64岁。
由于ESRD的统计并没有一个官方性的测算,我们只能按现有可得数据以及各国医疗支出及发病率情况进行一个简单推算,我们可以发现亚太地区ESRD的患病率相对其他地区偏高。
同时,我们从中国的草根调研数据发现:
1.ESRD发病率主要集中在45-64岁,男性比例相对高
2.ESRD死亡人群中来看,主要集中在75岁以上,并且男性比例占到6成
3.同样的情况也发生在接受血透的患者中
全球ESRD的血透覆盖率情况——中国极低。
目前从国际上来看,中国对于ESRD患病人数覆盖率仍然处于相对低位,截止到2012年底,中国每百万人覆盖率仅为230人,而部分国内城市来看,覆盖率达到800以上,而发达国家,例如美国以及欧洲来看,均达到2000以上的较高水平。
中国在CKD治疗支出比例横向仍然偏低,纵向相对较高。
我们可以看到在血透每年的卫生费用支出上,中国相较于其他发达国家,即使是台湾也是处于相对较低的水平,但是虽然低,我们不要忽视了一点:
血透总需求者仅占总人口的0.2%,在覆盖率低于15%的情况下(即治疗人群仅占0.03%),却用了中国1.2%的医保支出。
2、需求缺口难以缓解,预计到2020年至少扩容4倍
全球血透治疗人数增速平稳,亚太市场(尤其是中国地区)呈现加速趋势。
根据2011年统计,全球血透总人数约为215.8万人,其中亚太地区(尤其是中国地区)增速较快,各国(除中国以外)增速约为10-15%,高于世界平均的6-7%,同时亚太地区总人数占到全球总人数近40%。
我们保守预计到2020年,全球整体ESRD接受血透治疗人数将达到420万人(其中,中国接受血透治疗人数或将接近115万人,占比达到27%)。
国内普通血透仍然是主流。
对于中国市场而言,由于各方面因素的限制(资金、医保、仪器普及率等)影响,中国整体ESRD患者接受透析比例较国际水平较低。
从中国所有ESRD接受治疗的人群中,我们可以大概发现,接受合理治疗(CRRT及血透,更宽泛的包括腹透)来看,总受到治疗人数占比仅为14.8%左右。
其中血透人数约占13%,腹透约为1.8%。
中国血透患者血透需求缺口短期难以缓解。
下面就是我们一开始提到的报告里面重要的第一张表格,是对于整体中国血透市场以及其缺口的测算表格,我们预计截止到13年底,全国接受透析(包括腹透)患者约有33.6万人,而同时,有246万ESRD患者仍然处于依靠药物治疗或者等待治疗的孤立无援状态。
(一般ESRD处于未透析的治疗情况下存活年限仅为2-3年)。
预计到2020年,这一状态仍然难以得到很好地解决,预计仍将有371万ESRD患者难以获得有效治疗,即使接受治疗人数或将提升4倍至132.6万人。
预计到2020年市场较13年底扩容近4倍,CAGR为21.5%。
我们预计到2020年,整体透析市场规模将由13年底的178亿元增长至691亿元,CAGR约为21.5%,同时配套药品市场也将达到近635亿元。
三、挑战:
外资霸占,国产“黄巾起义”
我们认为,概括来说,“外资霸占、黄巾起义”两个词能够比较形象的体现出整体行业的现状。
血透治疗中透析器、管路及粉液成本占比近40%。
从400块钱的血透治疗费用来看,流通环节、医院环节以及透析器是三块主要组成部分,占比分别为25%/37.5%/25%。
器械(透析管路、透析粉液、透析器)整体占比约为40%左右。
1、外资品牌霸占大部分透析器械,透析器仍是攻关重点
从总体的器械占比来看,费森尤斯、Nipro、Gamtro基本占到了半壁江山,国产威高也仅仅占到市场的4%左右,剩下的27%其他品牌中,约有40%也是其他国外品牌,可见国产化率情况不容乐观。
相对于透析器、管路以及粉液来看,透析器仍然处于全进口水平。
同时,从可查阅的资料来看,透析器的进口短期难以替代,并且进口以及国产价格差别较大,而这一点在透析粉液以及管路上并没有那么明显。
2、国产化路漫漫,方兴未艾,短期“黄巾起义”概率较大
我们可以看到,其实在血透的历史上发展,我国已经落后国外将近30多年,尤其是在材料方面的研究根式晚了将近40年,要短期完全快速弥补仍然是小概率事件。
黄巾起义,顾名思义,表达了目前血透国产产业链的窘境以及我对于其短期的观点:
实力悬殊、群情激奋、失败概率较大但意义非凡。
我们以透析器为例,目前国内企业的实力悬殊主要体现在透析器技术的落后。
对于血透器械中,其实要求最高的还是透析器。
而目前国内所用的透析器基本全部来自于进口,这点也是导致了国产透析机难以胜出的关键(超滤率低,生物相容性较差)。
目前有透析器模式主要有三种,但都绕不开纺丝的外购。
而绕不开纺丝的最大原因是因为目前国内的纺丝技术在生物相容性以及过滤效率上仍然难以胜出。
不可否认,技术的差距在医
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 行业 研究 报告