投资银行的资本监管PPT推荐.pptx
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根据净资本规则,净资本被定义为“资产超过负债的部分”,在计算时需要要根据规定进行一系列认定和扣除的调整。
TWO,02.中国投资银行的资本监管,02.中国投资银行的资本监管1.我国投资银行资本监管的核心我国投资银行资本监管,总体而言,采用从美国引入的模式。
在2008年7月1日开始实施的证券公司风险控制指标管理办法中,第一章总则第一条明确规定,实施该方法的目标是“建立以净资本为核心的风险控制指标体系”。
在中国投资银行资本监管的体系中,以净资本的监管为核心。
02.中国投资银行的资本监管2.我国投资银行净资本监管的发展历程我国投资银行净资本监管始于1996年证券经营机构股票承销业务管理办法、证券经营机构证券自营业务管理办法,至今共经历了四个发展阶段:
完善监管,标准阶段(2009-至今),总量与结构性指标监管并重(2006-2008),总量指标监管阶段(2001-2005),概念引入阶段(1996-2000),02.中国投资银行的资本监管2.我国投资银行净资本监管的发展历程
(一)概念引入阶段(1996-2000)1996年,我国证监会发布证券经营机构股票承销业务管理办法、证券经营机构证券自营业务管理办法,初次提到净资本概念,此阶段净资本计算方法简单,监管指标单一。
具体来说,净资本计算采用固定比例折扣法,即:
净资本=净资产-(固定资产净值+长期投资)30%-无形及递延资产-提取的损失准备金-证监会认定的其他长期性或高风险资产。
净资本监管指标仅对承销、自营业务有相应资格要求:
从事股票承销业务的证券公司具有不低于人民币一千万元的净资本,其中担任主承销商的不低于两千万元;
从事证券自营业务的证券公司具有不低于人民币一千万元的净资本。
02.中国投资银行的资本监管2.我国投资银行净资本监管的发展历程
(二)总量性指标监管阶段(2001-2005)2000年,我国证监会发布关于调整证券公司净资本计算规则的通知,对单一化的净资本计算方法进行调整,根据不同资产的风险大小规定了不同的折扣比例:
净资本=(资产余额折扣比例)-负债总额-或有负债。
次年,证券公司管理办法调整了净资本监管指标:
一方面,提高了净资本要求,综合类证券公司的净资本不得低于2亿元,经纪类证券公司的净资本不得低于2000万元;
另一方面,增加了相对监管指标,净资本不得低于证券公司对外负债的8%。
这一阶段,证券公司被要求每月计算一次净资本,净资本监管逐步成为常规监管,并以总量性指标监管为主。
02.中国投资银行的资本监管2.我国投资银行净资本监管的发展历程(三)总量性与结构性指标监管并重(2006-2008)2005年中华人民共和国证券法(修订)明确要求,监管机构应当对证券公司的净资本,净资本与负债的比例,净资本与自营、承销、资产管理等业务规模的比例等风险控制指标作出规定。
随后,证监会出台关于发布证券公司净资本计算标准的通知(2006)、证券公司风险控制指标管理办法(2006),对净资本计算公式以及监管指标进行了大幅修改。
首先,净资本计算方面,按金融产品细化资产及相应的折扣比例:
净资本=净资产-金融产品投资的风险调整-应收项目的风险调整-其他流动资产项目的风险调整-长期资产的风险调整-或有负债的风险调整-/+中国证监会认定或核准的其他调整项目;
02.中国投资银行的资本监管2.我国投资银行净资本监管的发展历程(三)总量性与结构性指标监管并重(2006-2008)其次,净资本监管指标方面,在丰富总量性指标基础上,增加结构性监管指标:
(1)总量性净资本监管指标又可分为绝对指标和相对指标。
绝对指标包括:
证券公司经营证券经纪业务的,其净资本不得低于人民币2000万元;
证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务等业务之一的,其净资本不得低于人民币5000万元;
等等。
相对指标:
净资本与各项风险准备之和的比例不得低于100%;
净资本与净资产的比例不得低于40%;
净资本与负债的比例不得低于8%。
(2)结构性净资本监管指标:
自营股票规模不得超过净资本100%;
证券自营业务规模不得超过净资本200%;
02.中国投资银行的资本监管2.我国投资银行净资本监管的发展历程(四)完善监管标准阶段(2009-至今)此阶段,净资本监管改革重心是结合分类监管,分层次设计监管标准。
期间,证监会发布了证券公司风险控制指标管理办法(修订)(2008)、证券公司分类监管规定(2009)等文件,结构性指标略有变化:
自营权益类证券及证券衍生品的合计额不得超过净资本的100%;
自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的500%,其余监管指标保持不变。
风险控制指标的标准与分类监管相结合,将证券公司划分A-E五类,并拟对不同类别证券公司规定不同的风险控制指标标准。
从上面可以看出,我国净资本监管体系从净资本计算方法、净资本监管指标设计两个方面不断深化、发展,在时间上遵照先精确净资本计算,再完善监管指标的优先序,以净资本为核心的我国投资银行监管体系初步构建起来。
THREE,03.投行净资本计算及要求,03.投行净资本计算及要求1.美国投资银行净资本计算及要求的变迁
(一)美国投资银行净资本计算的原始方案1934年的证券交易法第15c31规则指出,衡量资本充足与否有两个准则:
最低资本准备额和净资本比率限制,这就是对投资银行资本监管有较大影响的“原始方案”。
该方案对净资本的定义是净资产加上部分次级债,再减去资产中不能立即转换为现金或变现后将产生一定比率损失的项目扣减额,用公式表示就是:
ca(1h)l其中:
c为净资本,a为总资产,l为总负债,h为各项资产的加权平均扣减比例,hhiai/a,hi为资产ai的扣减比例。
03.投行净资本计算及要求1.美国投资银行净资本计算规则的变迁
(一)美国投资银行净资本计算的原始方案在最低资本准备额准则下,从事经纪业务或自营业务的投资银行,其净资本不得低于25万美元。
净资本扣减比例由SEC根据不同头寸的风险特性事先加以规定。
在净资本比率准则的规定下,衡量资本充足与否可以采取两种计算方式,第一种计算方式,要求证券公司营业第一年,总负债不能超过净资本的8倍,第二年起总负债不超过净资本的15倍。
其监管理念是“负债应有足够高流动性的资产作为担保”,证券公司若要通过负债增加业务项目,则必须相应提高其净资本金额。
03.投行净资本计算及要求1.美国投资银行净资本计算规则的变迁
(二)美国投资银行净资本计算的替代方案为了进一步加强监管,强化对投资者的保护,SEC在1975年又另外颁布了一个“替代方案”,要求证券公司的净资本不得低于借方余额(证券公司向其债务人或客户之应收款项)的2%,同时不得低于25万美元。
借方余额主要是证券公司应收账款总额,包括客户现金账户及保证金账户的借方余额、期权交易须交纳的保证金等。
SEC规定证券公司可以任选一种方案向主管机构申报,拥有较多所有权交易账户的大投资银行一般倾向于采用“替代方案”,而一些主要从事经纪业务的小证券公司则采用“原始方案”较多。
03.投行净资本计算及要求1.美国投资银行净资本计算规则的变迁,(三)两种方案的比较项目,美国投资银行净资本要求及计算规则,内容,1934年原始方案,证券商营业第一年,总负债不得超过净资本的8倍;
第二年期不得超过15倍,1975年替代方案,证券商的净资本不得低于借方余额的2%,且不得少于25万美元,基本公式,原始方案,替代方案,(对外负债总额可扣减的负债)净资本8;
(对外负债总额可扣除的负债)净资本15净资本借方与借方余额2%,且净资本25万美元,03.投行净资本计算及要求1.美国投资银行净资本计算规则的变迁(四)当前方案20世纪90年代后,SEC在一定程度上与巴塞尔方法进行了协调,并做出了适当的调整。
1997年美国证监会修改了“净资本规则”,允许证券自营经纪商使用期权定价模型确定挂牌交易的股权、指数和货币期权等期权对冲的相关头寸等的资本要求,但要求这些模型由第三方提供和管理,并由指定的检查机构批准,而不是证券自营经纪商自行开发的模型。
2004年6月,SEC进一步制定了关于证券公司净资本监管要求修正案。
修正案明确了证券公司在符合一定标准的条件下,可以自愿选择内部模型计算不同类型风险的资本折扣和监管资本要求。
从美国投资银行净资本计算规则的变迁来看,净资本的计算规则从单一化向多元化发展,体现了净资本监管松绑的趋势。
03.投资银行净资本的衡量,2.我国投资银行净资本的计算在净资本的计算方面,我国2006年前的计算方法主要是先将证券公司资产负债表中资产项下的各类资产根据其风险特征和流动性的不同而以不同的比例进行折扣,然后把各项资产折扣后的金额进行合计,再减去该公司的负债总额和或有负债,便得到该公司的净资本额。
计算公式为:
净资本=各项资产的折扣后值-各项负债项目值,03.投行净资本衡量及要求,2.我国投资银行净资本的计算2006年开始实施的新办法是在净资产的基础上进行调整。
净资本的计算公式为:
净资本=净资产-金融产品投资的风险调整-应收项目的风险调整-其他流动资产项目的风险调整-长期资产的风险调整-或有负债的风险调整-/+中国证监会认定或核准的其他长期调整项目此方案可以看作是美国原始方案和替代方案的折中,即对净资本的绝对规模要求与替代方案相似,对净资本与对外负债的比率要求则与原始方案相近。
而在净资本的具体计算方面,则与纯粹的综合法最相近。
这样的改变增加了财务数据的信息量,可以比较净资本和净资产产生差异的来源,有利于公司跟踪引致净资本发生变动的内在因素,以针对性地采取相关措施来改善公司的净资本状况。
03.投行净资本衡量及要求,2.我国投资银行净资本的计算2007年8月21日,中国证监会颁布了关于调整证券公司净资本计算标准的通知(证监机构字2007201号),调整了证券公司净资本计算表和证券公司风险控制指标监管报表。
此外,自营证券改为公允价值计量后,证券公司净资产、净资本等指标的波动性增大,为充分反映和防范公司的流动性风险,调整了净资本计算标准,提高了股票等金融资产的风险扣减比例。
2008年6月24日,中国证监会颁布了关于修改(证券公司风险控制指标管理办法的决定(第55号令)、关于调整证券公司净资本计算标准的规定(证监机构字200829号)、关于证券公司风险资本准备计算标准的规定(证监机构字200828号),自2008年12月1日起施行。
净资本基本计算公式变更为:
净资本=净资产-金融资产的风险调整-其他资产的风险调
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