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第五,暂时不考虑国际贸易,即不考虑进口和出口。
第一节产品市场均衡:
IS曲线
IS曲线描述了商品与劳务市场上利率与收入水平之间的关系。
从总需求看,总产出(Y)=消费+投资+政府购买+出口,即Y=C+I+G+X。
从总供给看,总产出(Y)=对本国产出的消费+储蓄+税收+进口(M)。
即Y=C+S+T+M。
于是有,C+I+G+X=Y=C+S+T+M。
需要指出的是,在三部门和四部门经济中,储蓄S等于消费者的储蓄加上厂商未分配利润和折旧。
政府的税收T是税收净额,即各级政府的总税收减去政府无偿(至少是在本期)支付给消费者和厂商的转移支付,再减去政府的利息支付和津贴。
由于有
I+G+X=S+T+M,所以,(S-I)+(T-G)=X-M=NX。
其中NX代表净出口。
当NX>0时,差额为贸易盈余;
当NX<0时,差额为贸易赤字。
一,投资需求与利率
首先,宏观经济学中的利率指的是实际利率,而不是名义利率。
其次,宏观经济学中的利率不是指某一种具体的利率,如一年期储蓄存款利率或一年期贷款利率等等,而是指市场利率,即某一时期内,整个货币市场上货币需求和货币供给相等时的利率。
在短期流量分析中,利率将对私人部门投资支出产生影响。
宏观经济学认为,利率水平的高低会影响私人部门投资支出的多少。
当利率水平上升时,投资支出下降;
当利率水平下降时,投资支出上升。
即
I=e-dR
其中,I代表私人部门投资支出,R代表利率,e代表自发投资,即利率为零时的投资支出,d代表投资支出对利率的敏感性,即当利率变化一单位时,投资的变化量。
投资函数可以用几何图示来说明。
在图4-1中,横轴代表投资支出,纵轴代表利率。
显然,投资曲线是一条向右下方倾斜的曲线。
当利率为R1时,投资出是I1。
当利率为R2时,投资支出是I2。
R
R1
R2
I1I2I
图4-1
另一方面,各个投资项目的收益率有高有低,而追求利润最大化的企业总是先投资那些收益率较高的项目,然后再投资那些收益率比较低的项目。
投资项目的收益率可以用投资项目的收益的净现值为零时的贴现率来表示:
C=Rt+[Rt+1/(1+r)]+[Rt+2/(1+r)2]+…+[Rt+n/(1+r)n]
其中,C代表投资支出,R代表投资所带来的各期净现金流量,r代表贴现率。
这时的r就是投资项目的内部收益率。
二,IS曲线的推导
1,代数方法
IS曲线中的I代表投资,S代表储蓄。
在两部门经济中,产品市场均衡要求投资和储蓄相等,即I=S。
IS曲线就被用来说明产品市场的均衡条件。
当投资受到利率的影响时,使用线性方程,三部门(家庭部门、企业部门和政府部门)经济的产品市场均衡模型就可以写成
Y=C+I+G
C=a+bYd
Yd=Y-T
T=T0+tY
G=G0
采用代入法,可以得到:
Y=(a+e+G0-bT0-dR)/[1-b(1-t)]
这就是所谓的IS曲线方程。
它是产品市场均衡时的利率和国民收入组合的轨迹。
用横轴代表收入,纵轴代表利率,IS曲线的斜率为负值。
它是一条向右下方倾斜的曲线,如图4-2所示。
它意味着在其它条件不变的情况下,当利率下降后,投资需求增加,总需求增加,均衡国民收入增加;
反之当利率上升后,投资需求减少,总需求减少,均衡国民收入减少。
在IS曲线上的点所对应的收入和利率的组合是产品市场达到均衡时的组合。
不在IS曲线上的点所对应的收入和利率的组合都不能使产品市场实现均衡。
例如,在图4-2中的A点,收入为Y2,利率为R1。
要使产品市场实现均衡,如果收入为Y2,利率就要低于R1。
因此,当收入为YA时,A点的利率水平偏高,这使投资比产品市场均衡水平时所要求的投资水平少,从而引起总需求不足,或者说是总供给过剩。
如果利率为R1,要使产品市场实现均衡,A点的收入水平偏高,收入水平应当低于Y2。
因此,A点所表示的收入和利率的组合反映的是产品市场过度供给的情况。
由此可知,所有IS曲线右上方的点所对应的收入和利率的组合都是产品市场存在过度供给的情况。
在图中的B点,收入为Y1,利率为R2。
要使产品市场实现均衡,如果收入为Y1,利率应当高于R2,B点的利率水平偏低,这使投资比产品市场均衡水平时所要求的投资水平多,从而引起总需求过度,或者说是总供给不足。
如果利率为R2,收入水平应当高于Y1。
那么,当利率为R2时,B点的收入水平偏低。
因此,B点所表示的收入和利率的组合反映的是产品市场过度需求的情况,即所有IS曲线左下方的点所对应的收入和利率的组合者是产品市场存在过度需求的情况。
R1A
R2B
IS
Y
Y1Y2
图4-2
IS曲线位置由它的截距和斜率共同决定的。
在其它条件不变的情况下,当自发消费a增加,或者自发投资e增加,或者政府购买G0增加,或者自发税收T0减少时,IS曲线的截距增加,但是斜率不变。
这时,IS曲线向右上方平行移动。
在其它条件不变情况下,当自发消费a减少,或者自发投资e减少,或者政府购买G0减少,或者自发税收T0增加时,IS曲线的截距减小,但是斜率不变。
这时,IS曲线向左下方平行移动。
在其它条件不变的情况下,税率t上升,IS曲线斜率的绝对值上升,换言之,IS曲线变的更加陡直。
在其它条件不变的情况下,税率t下降,IS曲线斜率的绝对值下降,IS曲线变的更加平缓。
当其它条件不变时,如果基于可支配收入的边际消费倾向b上升,IS曲线的斜率的绝对值减小,IS曲线变的比较平缓,当其它条件不变时,如果基于可支配收入的边际消费倾向b减小,IS曲线的斜率的绝对值大,IS曲线变的比较陡直。
同时,b的变化也影响到IS曲线的截距,这是通过影响IS曲线截距表达式中的-bT0项来发生作用的。
IS曲线的位置还要受到的投资支出的利率敏感性d的影响。
在其它条件保持不变的情况下,如果d上升,IS曲线会更加平缓;
如果d下降,IS曲线会更加陡峭。
2,四象限方法
如图4-3所示,横轴的右半轴代表国民收入Y,横轴的左半轴代表投资和政府购买支出I+G。
纵轴的上半轴代表利率,纵轴的下半轴代表储蓄和税收S+T。
可以在第二象限中做出一条I+G曲线。
它在横轴左半轴的截距是e+G0,它的倾斜程度由投资的利率敏感性d来决定。
需要强调,如果说d值反映这一条曲线的斜率,那么,这是以利率R为自变量,以投资加政府购买支出I+G为因变量。
投资利率敏感性越大,即d值越大,I+G曲线看上去就越平缓,反之,投资利率弹性越小,即d值越小,I+G曲线看上去就越陡峭。
在第四象限做出一条S+T曲线。
当储蓄加税收曲线的截距上升时,这条曲线远离收入轴;
当储蓄加税收曲线的截距下降时,这条曲线靠近收入轴。
另外,我们可以在第三象限做出一条45度线,显然,这条直线上的任意一点到两轴的距离都相等,换言之,这条直线上的点反映着三部门经济中投资和储蓄相等的情况。
当利率水平线上为R1时,投资加政府购买支出的水平(I+G)1。
要使产品市场实现均衡,储蓄加税收必须是(S+T)1,这就要求收入为Y1。
于是,就存在一个使产品市场实现均衡的收入和利率的组合点,即E1。
当利率水平为R2时,投资加政府购买支出的水平为(I+G)2。
要使产品市场实均衡,储蓄加税收必须是(S+T)2,这就要求收入为Y2。
于是,我们就又找到一个使产品市场实现均衡的收入和利率的组合点,即E2。
连接E1和E2,就得出了IS曲线。
图4-3
可以运用这个几何模型来说明各种因素如何影响IS曲线的位置。
如果是自发投资e
和政府购买支出G发生变动,就会使I+G曲线在各种利率水平上都发生平行移动,这也使IS曲线发生平行移动,斜率不发生变化。
如果是自发消费a,自发税收T0发生变化,就会使S+T曲线发生上下平行移动,这也会使IS曲线发生平行移动,斜率不发生变化。
如果是投资的利率敏感性d发生变化,就会引起I+G曲线发生倾斜程度的变化,从而会引起IS曲线的斜率发生变化。
如果是边际消费倾向b发生变化,S+T曲线的截距和斜率都会发生变化,这既会改变IS曲线的截距,又会改变IS曲线的斜率。
如果用非线性方程来描述有关的方程,三部门产品市场均衡模型可以描述为Y=C+I+G
C=C(Y-T)
T=T(Y)
I=I(R)
采用代入法,可以得到
Y=C[Y-T(Y)]+I(R)+G0
根据非线性方程模型,也可以运用几何方法推导IS曲线。
由于非线性方程模型中,自发消费,自发投资,自发税收,税率等因素没有被明确地写出,因此,非线性方程模型不便于用来分析各种可能影响IS曲线的因素的作用方式。
但是,在分析比较复杂的宏观经济问题时,非线性方程模型则是不可缺少的。
第二节货币市场均衡:
LM曲线
LM曲线描述了货币市场上利率与收入水平之间的关系。
一,货币需求
货币主要有以下四个功能:
1,货币是交易媒介。
在物物交易制度下,人们要花费很多时间去寻找交易伙伴。
在现代经济中,通过货币这种交易媒介,人们在寻找交易伙伴方面所花费的交易成本被减低到最小限度。
2,货币是财富储蓄手段。
由于货币被社会普遍接受,人们可以随时用货币交换其它商品和劳务,所以,人们就可以用持有货币的方法来储蓄财富。
3,货币是核算单位或计量尺度。
任何商品和劳务的价值都可以用货币来衡量,人们也才可以对各种不同的商品和劳务的价值进行比较。
4,货币是延期支付的手段。
人们可以用货币来偿还债务,包括债务的本金和利息。
在货币的这四种功能中,最主要的是货币的交易媒介功能。
在宏观经济学中,一般把人们需要货币的原因或者动机归结为以下三个,即交易性动机,预防性动机和投机性动机。
货币的交易性需求是指人们为了进行日常的交易所需要持有的货币数量。
交易性货币需求是国民收入的增函数,当收入水平比较高时,交易性货币需求也比较多。
反之,当收入水平比较低时,交易性货币需求也比较少。
货币的预防性需求是指人们为了应付意外事件,如失业等,所需要持有的货币数量。
预防性货币需求也是国民收入的增函数。
货币的投机性需求是凯恩斯最早提出的。
这种货币需求是指人们持有的准备用于购买债券,进行投机活动的那部分货币。
人们的金融资产有两种持有形式,货币和债券。
持有货币没有收益,而持有债券可以获得收益。
在短期内,债券能够给资产持有者带来持有债券的利息收益,即利息收入。
假设债券的名义固定收益为D,市场利率为R,债券价格为Pb,有R=D/Pb,Pb=D/R
于是,投机者对债券价格的预期取决于对市场利率的预期:
Pbe=D/Re
其中Pbe表示投机者的债券价格预期,Re表示投机者的市场利率预期,则预期的债券资本收益率为:
g=(Pbe-Pb)/Pb=(D/Re-D/R)/(D/R)=(R/Re)-1
则债券的总收益率e为购买债券时的市场利率和债券资本收益率的和:
e=R+(R/Re)-1
经济中的总投机性货币需求曲线是所有的投机者的个别投机性货币需求曲线的水平加总得到的。
由于每个人都
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