高级会计师《会计实务案例分析》综合试题及答案精编最新版卷十六Word下载.docx
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4.该交易对甲公司合并财务报表损益的影响=-100+(1500-600)=800(万元)
合并报表调整抵销分录如下:
长期股权投资 900
投资收益 900
子公司所有者权益 3000
商誉 1800
长期股权投资 4500
少数股东权益 300
【案例分析题】主要考核同一控制下控股合并会计处理
P公司是一家专门从事矿产资源开发、生产和销售的大型企业集团公司。
2013年末P公司拥有甲公司、乙公司2家全资子公司。
2014年4月1日,甲公司向P公司支付现金4000万元,获得乙公司60%有表决权的股份,相关的产权交接手续办理完毕,取得对乙公司的控制权。
当日,乙公司净资产账面价值为7000万元(此金额为当日乙公司所有者权益在最终控制方P公司合并财务报表中的账面价值)。
其中:
实收资本2000万元,资本公积1500万元,盈余公积1000万元,未分配利润2500万元;
乙公司可辨认净资产公允价值为8000万元;
乙公司自2014年1月1日至2014年3月31日实现的净利润为400万元。
2014年3月31日,甲公司净资产账面价值为28000万元,其中:
实收资本15000万元,资本公积(资本溢价)5000万元,盈余公积2000万元,未分配利润6000万元。
此项合并交易前,甲公司与乙公司之间未发生过交易事项。
1.2014年4月1日(合并日),甲公司在个别财务报表中部分会计处理如下:
(1)增加资本公积(资本溢价)200万元;
(2)确认长期股权投资4200万元。
2.2014年4月1日(合并日),甲公司在合并财务报表中部分会计处理如下:
(3)以乙公司净资产账面价值7000万元为基础确认少数股东权益2800万元。
1.逐项判断
(1)至(3)项是否正确;
如不正确,请说明理由。
2.计算甲公司合并日合并资产负债表中资本公积的金额。
1.第
(1)项会计处理正确。
第
(2)项会计处理正确。
第(3)项会计处理正确。
个别财务报表会计分录:
长期股权投资 4200
银行存款 4000
资本公积——资本溢价 200
2.应在合并日合并资产负债表中确定的资本公积,计算如下:
5000+(7000×
60%-4000)-(1000+2500)×
60%=3100(万元)
合并报表调整留存收益的会计处理:
资本公积 2100
盈余公积 600
未分配利润 1500
【案例分析题】主要考核企业非同一控制下企业购买日、相关费用的处理、合并报表商誉的计算
甲上市公司(以下简称“甲公司”)20×
1年至20×
3年发生的有关交易或事项如下:
(1)20×
1年8月30日,甲公司宣告购买丁公司持有的乙公司60%的股权。
购买合同约定,以20×
1年7月31日经评估确定的乙公司净资产价值52000万元为基础,甲公司以每股6元的价格定向发行6000万股本公司股票作为对价,收购乙公司60%的股权。
12月26日,该交易取得证券监管部门核准;
12月30日,双方完成资产交接手续;
12月31日,甲公司向乙公司董事会派出7名成员,能够控制乙公司的财务和经营决策;
该项交易后续不存在实质性障碍。
12月31日,乙公司可辨认净资产以7月31日评估值为基础进行调整后的公允价值为54000万元(有关可辨认资产、负债的公允价值与账面价值相同)。
当日,乙公司股本为10000万元,资本公积为20000万元,盈余公积为9400万元、未分配利润为14600万元;
甲公司股票收盘价为每股6.3元。
2年1月5日,甲公司办理完毕相关股份登记,当日甲公司股票收盘价为每股6.7元,乙公司可辨认净资产公允价值为54000万元;
1月7日,完成该交易相关验资程序,当日甲公司股票收盘价为每股6.8元,期间乙公司可辨认净资产公允价值未发生变化。
该项交易中,甲公司为取得有关股权以银行存款支付评估费100万元、法律费300万元,为发行股票支付券商佣金2000万元。
甲公司与乙公司、丁公司在该项交易前不存在关联关系。
假定不考虑其他因素。
1.确定甲公司合并乙公司的购买日,并说明理由。
2.说明甲公司为取得有关股权支付评估费、法律费以及发行股票支付的券商佣金应如何处理。
3.计算该项合并中应确认的商誉。
1.甲公司合并乙公司的购买日是20×
1年12月31日。
理由:
甲公司能够控制乙公司的财务和经营决策,该项交易后续不存在实质性障碍。
2.甲公司为取得有关股权支付的评估费、法律费应计入当期管理费用,为发行股票支付券商佣金应冲减发行股票的溢价收入【冲减发行股票的资本公积——股本溢价】。
3.商誉=6000×
6.3-54000×
60%=5400(万元)。
【案例分析题】主要考核企业并购价值评估中可比企业分析法
已知ABC公司20×
8年平均总资产为2000万元,平均资产负债率为50%,其中有息负债占负债总额的比例为60%,有息负债的平均利息率为10%,适用的企业所得税税率为25%。
其他相关资料如下:
8年年初流通在外的普通股股数为1500万股,年内没有发生变化;
(2)20×
8年销售收入为25500万元,销售净利率为8%;
(3)20×
8年折旧摊销合计500万元;
(4)同行业内在基础业务方面具有可比性的DBX公司的市盈率是15,EV/EBITDA(企业价值/息税折旧和摊销前利润)是10。
1.使用市盈率乘数,估计ABC公司的每股股权价值。
2.使用EV/EBITDA(企业价值/息税折旧和摊销前利润)乘数,估计ABC公司的企业价值。
1.净利润=25500×
8%=2040(万元)
每股收益=2040/1500=1.36(元)
ABC公司的每股股权价值=1.36×
15=20.4(元)
2.20×
8年利息费用=2000×
50%×
60%×
10%=60(万元)
税前利润=2040/(1-25%)=2720(万元)
EBITDA=2720+60+500=3280(万元)
ABC公司的企业价值=3280×
10=32800(万元)。
【案例分析题】主要考核企业并购价值评估中现金流量折现法、并购决策
宏远公司是国内规模很大的一家牛奶生产企业,成立于1998年,目前国内的市场份额达到了14%,为了进一步扩大市场份额,计划收购同行业的宏达公司,宏达公司目前的每股市价(等于每股收购价)为18元,普通股股数为300万股,债务市值为100万元,现在要对宏达公司的股票进行估值,有关资料如下:
预计收购后第一年宏达公司的净利润为600万元,利息费用为80万元,折旧与摊销为120万元,资本支出为400万元,营运资金由目前的200万元增加为220万元。
第二年至第五年的自由现金流量均为500万元,从第六年开始,自由现金流量维持5%稳定增长。
交易完成后,宏达公司将调整资本结构,始终保持债务与股权比率为1.5。
宏达公司的股票贝塔系数为1.2,税前债务资本成本为8%。
此次收购的系统风险与宏达公司其他投资的系统风险大致相当,企业所得税是唯一要考虑的市场摩擦,所得税税率为25%,无风险利率为4%,股票市场的风险收益率为10%。
已知货币时间价值系数为:
(P/F,10%,1)=0.9091,(P/A,10%,4)=3.1699,(P/F,10%,5)=0.6209。
1.计算宏达公司的股权资本成本及加权平均资本成本。
2.计算宏达公司收购第一年自由现金流量。
3.计算宏达公司目前的每股股权价值,并说明是否值得收购?
1.宏达公司股权资本成本=4%+10%×
1.2=16%
根据“债务与股权比率为1.5”可知,债务资本比重为60%,股权资本比重为40%
加权平均资本成本=16%×
40%+8%×
(1-25%)×
60%=10%
2.收购后第一年宏达公司的息税前利润=600/(1-25%)+80=880(万元)
收购后第一年年末宏达公司自由现金流量=880×
(1-25%)+120-400-(220-200)=360(万元)
3.收购后第五年年末宏达公司的价值(预测期末的终值)=500×
(1+5%)/(10%-5%)=10500(万元)
宏达公司目前的企业价值=360×
(P/F,10%,1)+500×
(P/A,10%,4)×
(P/F,10%,1)+10500×
(P/F,10%,5)=360×
0.9091+500×
3.1699×
0.9091+10500×
0.6209=8287.60(万元)
宏达公司目前的股权价值=8287.60-100=8187.60(万元)
宏达公司目前的每股股权价值=8187.60/300=27.29(元)
由于每股收购价18元低于每股股权价值,所以值得收购。
【案例分析题】主要考核企业并购动因及类型、企业并购价值评估及决策、并购后整合
甲集团公司是国内最大、全球第二的特大型钢铁集团,总资产2638亿元,年产钢4024万吨,跻身世界500强第269位、中国企业500强第26位、中国制造业500强第7位,拥有13个控股或参股子公司,面对我国经济发展的“新常态”和钢铁产业严峻的形势,加快转型升级步伐,积极推进供给改革,摆脱“一钢独大”,走向“多元发展”的战略。
甲集团公司为了对传统产业进行升级,积极拥抱互联网,于2019年1月着手准备收购以互联网业务为主高新技术乙上市公司(以下简称“乙公司”)100%的股权,经双方协商同意,聘请具有证券业务资格的资产评估机构进行预测分析及价值评估。
经过分析及评估,乙公司2018年度税后净营业利润4亿元,折旧及摊销2亿元,资本支出0.8亿元,营运资本增加额0.2亿元。
乙公司股份数为10亿股,债务总额为40亿元(市场价值与账面价值相等),评估基准日乙公司每股市价为5元。
假定从2019年起,乙公司实体现金流量以5%的速度稳定增长。
经过一系列并购流程后,双方于2019年1月1日签署了并购合同,合同约定,甲集团公司需支付并购对价60亿元,在并购合同签署后5个月内支付完毕。
甲公司因自有资金不足以全额支付并购对价,需要从外部融资50亿元,甲集团公司决定发行可转换公司债券筹集该并购资金。
乙公司估值基准日为2018年12月31日,财务顾问公司根据乙公司估值基准日的财务状况,结合资本市场相关参考数据,确定用于乙公司估值的加权平均资本成本为10%。
假定不考虑其他因素。
1.简述企业并购的发展动机,指出甲集团公司并购乙公司属于横向并购、纵向并购还是混合并购,并简要说明理由。
2.采用现金流量折现法计算乙公司2018年实体现金流量、2018年末的企业价值、股权价值,并指出该股票是被高估还是低估了。
3.简述企业并购后整合的具体内容。
1.企业并购的发展动机主要包括:
并购可以迅速实现规模扩张;
并购可以突破进入壁垒和规模的限制;
并购可以主动应对外部环境变化;
并购可以加强市场控制能力;
并购可以降低经营风险;
并购可以获取价值被低估的企业。
甲集团公司并购乙公司属于混合并购。
甲集团公司是钢铁生产企业,乙公司是从事互联网业务高新技术企业,二者既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。
2.乙公司2018年实体现金流量=4+2-0.8-0.2=5(亿元)
2018年末乙公司实体价值==105(亿元)
2018年末乙公司股权价值=105-40=65(亿元)
2018年末乙公司每股股权价值=65/10=6.5(元/股)
每股市价5元低于每股股权价值6.5元,所以股票市价被低估了。
3.企业并购后的整合具体包括战略整合、管理整合、财务整合、人力资源整合、文化整合。
佳宝公司是国内一家知名的家用厨房电器制造商,主要生产三大类厨房用电器,分别是电烤箱、洗碗机和消毒柜,全部供应国内市场。
佳宝公司的三种产品市场增长率分别为:
电烤箱的市场增长率为4%,洗碗机的市场增长率为9%,消毒柜的市场增长率为20%。
假设市场增长率以10%为分界线,10%以上为高增长率,10%以下为低增长率。
佳宝公司的三种产品的市场占有率分别为:
电烤箱的市场占有率为8%,洗碗机的市场占有率为30%,消毒柜的市场占有率为30%。
以企业某项业务的市场份额与这个市场上最大的竞争对手的市场份额之比衡量企业的市场占有率高低,某项业务的市场份额与这个市场上最大的竞争对手的市场份额之比大于1表明市场占有率高。
佳宝公司三种产品最大竞争对手的市场占有率分别为:
电烤箱市场的最大竞争对手是华夏公司,其市场占有率为40%;
洗碗机市场的最大竞争对手是海蓝公司,其市场占有率为15%;
消毒柜市场的最大竞争对手是达能公司,其市场占有率为20%。
<
1>
、请简要说明波士顿矩阵的原理。
【正确答案】波士顿矩阵是把企业生产经营的全部产品或业务组合作为一个整体进行分析,通常用来分析企业相关经营业务之间现金流量的平衡问题,以便将企业有限的资源有效地分配到合理的产品结构中去。
(2.5分)
【该题针对“业务组合管理模型”知识点进行考核】
2>
、简要分析佳宝公司三种产品分别属于波士顿矩阵中的哪类业务,并说明其特点。
【正确答案】佳宝公司洗碗机的市场增长率为9%,小于10%,属于低速增长。
相对市场占有率为30%÷
15%=2,大于1。
因此可以判断洗碗机属于现金牛业务。
该类业务具有低增长、强竞争地位,处于成熟的低速增长市场,市场地位有利,盈利率高,不仅本身不需要投资,而且能为企业带来大量现金,用以支持其他业务发展。
消毒柜的市场增长率为20%,大于10%,属于高速增长,相对市场占有率为30%÷
20%=1.5,大于1,因此可以判断消毒柜属于明星业务。
该类业务具有高增长、强竞争地位,是企业资源的主要消耗者,需要大量投资。
企业应对之进行资源倾斜。
电烤箱的市场增长率为4%,小于10%,属于低速增长,相对市场占有率为8%÷
40%=0.2,小于1,因此可以判断电烤箱属于瘦狗业务。
该类业务具有低增长、弱竞争地位,处于饱和的市场之中,竞争激烈、盈利率低,不能成为现金来源。
若能自我维持,则应收缩经营范围;
若是难以为谜,则应果断清理。
资料
(一)
先诚集团目前拥有CPU、台式机、笔记本、服务器、数码产品、手机等多条产品线,产品几乎囊括了IT产业链上的所有环节。
通过对我国房地产行业的研究,先诚集团决定进军房地产业。
其搜集到的与房地产行业有关的资料如下:
受到我国近年房地产市场飞速发展的影响,无论是国内拥有大量现金的其他行业企业,还是一些资金实力雄厚的国际公司都在计划进入房地产行业。
从某种意义上来讲,可将房地产企业的供应商分为两类:
一类为政府,另一类为原材料供应商、建筑公司等。
土地的稀缺性及政府对土地的完全垄断使得土地供给缺乏价格弹性,因此房地产企业必须以较高的成本获得土地使用权;
而相对于原材料供应商、建筑公司等,房地产企业则处于供应链的核心位置。
房地产开发过程中使用大量建材(如钢筋)、机电产品(如空调、电梯)和卫生洁具,随着关税的降低和各类产品进入限制条件的放宽,国外产品将大量充斥国内市场,并对国内产品产生巨大冲击,但是就房地产业而言,供应方面价格降低还是有一定优势的。
买方是房地产企业的核心,企业作为供给方,总是想方设法提高价格,而买方会尽量压低价格。
目前我国财富分配贫富悬殊,并且财富集中在少数人手里,而房地产市场需求远远大于供给,因此我国房地产市场偏向档次高的客户,普通的低档房盖得很少,低收入者无能力购买。
并且消费者获取房地产信息成本较高。
这些原因决定了买方的讨价还价能力相对于开发商来说是较弱的。
房地产是个特殊的行业,它的“产品”就是固定资产,耗资大,风险大。
一般而言,它的退出成本很高。
房地产行业的特殊性决定了一旦进入这个行业,特别是已经开始进行房地产开发,如果想半途而退,成本是相当大的。
同时房地产商品的非同质性导致几乎没有替代品,这对于房地产企业来说是十分有利的。
进军房地产行业的先诚公司专门设置了房地产业务部,并将其总部设在北京,立足于北京,开始向中国的其他地区扩展。
总部设置职能部门,由于业务刚刚起步,项目不多,目前只设置项目部,由公司总部派出项目经理,负责该项目的日常运作,同时从各职能部门抽调人员派往各项目部工作,在项目经理的领导下开展工作,并定期向各自总部职能部门的领导汇报工作。
资料
(二)
先诚集团2011年第三季度业绩发布会上宣布,因为先诚集团没有达到三年前预定的目标,且传统业务增长缓慢,这种状态使得集团高层决定将设在欧洲希腊和英国的工厂关闭,一是由于欧洲的人力成本和原料成本过高,二是因为受欧债危机的影响,先诚集团在欧洲市场中的产品价格也受到很大影响,产品价格降低了10%,销售量下降了40%。
并根据战略发展需要,收购了德国麦迪龙有限公司,交易完成后,双方在德国个人电脑市场的总份额将超过14%,排名第三,在西欧个人电脑市场份额将达到约75%。
该收购将推动先诚集团在电脑业务方面的业务拓展。
、根据资料
(一),利用五力模型对我国房地产行业进行分析。
【正确答案】行业竞争程度分析:
①新加入企业竞争威胁分析。
受到我国近年房地产市场飞速发展的影响,无论是国内拥有大量现金的其他行业企业,还是一些资金实力雄厚的国际公司都在计划进入房地产行业。
由此可以看出新加入企业竞争威胁比较大。
(1分)
②现有企业间竞争程度分析。
房地产是个特殊的行业,它的退出成本很高。
房地产业的特殊性决定了一旦进入这个行业,特别是已经开始进行房地产开发,如果想半途而退,成本是相当大的。
因此现有企业间的竞争是比较激烈的。
③替代产品或服务威胁分析。
房地产商品的非同质性导致几乎没有替代品,这对于房地产企业来说是十分有利的。
市场议价能力分析:
①企业与供应商的议价能力分析。
土地的稀缺性及政府对土地的完全垄断使得土地供给缺乏价格弹性,因此房地产企业必须以较高的成本获得土地使用权,这类供应商的议价能力较强;
而相对于原材料供应商、建筑公司等,房地产企业则处于供应链的核心位置,这类供应商的议价能力相对较弱。
②企业与客户的议价能力分析。
购买方是房地产企业的核心,企业作为供给方,总是想方设法提高价格,而买方会尽量压低价格。
目前我国财富分配贫富悬殊,并且财富集中在少数人手里,而房地产市场是需求远远大于供给,因此我国房地产市场偏向档次高的客户,普通的低档房盖得很少,低收入者无能力购买。
这些原因决定了购买方的议价能力相对于开发商来说是较弱的。
(1分)
【该题针对“企业总体战略的类型与选择”知识点进行考核】
、根据资料
(一)和
(二),指出先诚集团采取的企业总体战略类型(若能细分,请写出细分类型),并说明理由。
【正确答案】资料
(一)采用的战略如下:
(1)成长型战略-多元化战略-相关多元化战略。
先诚集团目前拥有CPU、台式机、笔记本、服务器、数码产品、手机等多条产品线,产品几乎囊括了IT产业链上的所有环节,说明采取的是相关多元化的战略。
(1.25分)
(2)成长型战略-多元化战略-不相关多元化战略。
通过对我国房地产行业的研究,先诚集团决定进军房地产业,即进入与当前产业不相关的产业,说明采取的是不相关多元化的战略。
资料
(二)采用的战略如下:
(1)收缩战略-放弃战略。
将设在欧洲希腊和英国的工厂关闭属于放弃战略。
(2)成长型战略-一体化战略-横向一体化战略。
先诚集团通过收购麦迪龙有限公司,使得双方在德国个人电脑市场的总份额将超过14%,排名第三,在西欧个人电脑市场份额将达到约75%。
该收购将推动先诚在集团电脑业务方面的业务拓展。
故其采用的是横向一体化战略。
甲公司是美国本土
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