王府井财务报告Word文档格式.docx
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第一部分,行业发展的概况和特点。
一、国际国内经济环境,应该说是困难和机遇并存。
(一)成功保八,社会经济平稳增长,业界把2009年总结为最困难的一年,最出色的答卷。
2009恩年是进入新世纪以来,中国经济发展最为困难的一年,美国两兄弟,雷曼兄弟,两妹妹,美地美、房利美,掀起了金融风暴,波及了全球,影响到中国。
使得全球经济萎靡萧条,增速减缓,同时我国经济也处于阶段性调整,经济危机和国内经济周期调整两项叠加,使中国的市场形势格外严峻。
中央及时确定了扩内需、保增长、调结构、上水平、抓改革、增活力、重民生、促和谐的政府工作原则,正是由于年初中央政治局和中央经济工作会议确定了这个原则,才使得全国实施了并不断完善应对国际金融危机的一揽子计划,较快的扭转了经济增速明显下滑的局面,营造了国民经济总体回升向好,国内市场平稳较快发展的良好开始。
09年中国国内生产宗旨不仅成功保八,而且增长了8.7%,比最近三十年的平均增幅低了1.1个百分点,比最近八年的平均增幅低了1.5个百分点,社会消费品零售总额实际增长16.9,高于最近三十年平均增速1.7个百分点,高于最近八年,平均增速3.3个百分点。
(二)强调共享,让老百姓共享老百姓的成果,生活得更加幸福,更有尊严,是科学发展观的具体体现。
是促进社会和谐发展的重要部分,也是消费市场健康发展的重要基础。
09年政府一揽子政策中,涉及民生领域的投资明显加快,其中与百货业密切相关的居民服务和其他服务业投资增长了61.8%。
教育投资37.2,用于卫生、教育、社会福利,5.85%,一系列的政策使中国居民获得了看到的见、摸的着的实惠。
当然那些铁公鸡项目比例更大。
2009年全年新增城镇就业1102万人,新增就业基础上城乡居民收入也在不断提高。
2009年我国城镇居民家庭人均可知支配收入达到17175元,比上年增长了9.8%,比最近九年的平均增幅提高了0.3百分点。
(三)国家出台的一系列的促消费,保民生的措施,使得消费市场在强大政策引擎下蓬勃发展。
09年销售品零售总额12.53万亿,增长16.9。
其中零售消费品零售额增长15.5,县及县以下销售额42011亿元,同比增长15.7%,农村消费增速自1987年以来首次快于城市。
(四)外销受阻,国内市场压力加大。
中国百货行业背负着
经济危机沉重的压力,市场形势格外严峻。
这些年发达国家经济普遍下滑,中国出口改变了一路高歌局面,出现自由落体式的下滑,外需骤减,进出口总额比上一年下降13.9。
国际市场对国际市场重大影响,使得百货行业承受了两方面的压力,一方面国内市场成为外贸企业释放压力重要场所,加剧了国内市场的紧张。
另一方面大量外销产品投向国内市场,也为商家拓宽了货源渠道。
(五)由负转正,CPI变动正在影响市场的发展。
2009年中国消费市场前抑后扬,总体表现依然是平稳向上,走出了一条与CPI基本同步的发展轨迹。
7月份成为CPI止跌回升的拐点,11月份指数开始由负转正。
其中11月份同比涨幅由负转着当月上涨0.6,12月份上涨了1.9。
百货市场基本走势也和CPI的变动曲线大体吻合。
(六)由弱转强,消费信心逐步恢复。
受金融危机影响,从2008年四季度开始中国消费者信心指数一路快速下滑,09年第一季度降到今年来最低点,第二季度开始反弹,上半年信心指数处于低迷状态,7月份指数有所恢复,第三季度达到了2007年中以来的最高水平。
消费信心指数走高主要原因在于对当期经济形势乐观判断,以及未来近来向好的信心,以及对当地就业前景的改善,以及个人收入良好的预期,所有这些都成为支撑市场发展的重要基础。
二、行业发展的概况和特点。
为了保持和扩大行业发展的成果,繁荣市场,发展经济,09年中国百货行业以科学发展观为主导,主动调整商品组合,审慎调整营销策略,实施了一系列刺激消费,拉动内需的市场举措,保证并促进了行业拓展和效益的提升。
发展概况
(一)行业发展规模不断扩大,行业市场多管齐下。
2009年促销成为中国百货行业营销主题词,为了激发消费热情,拉动消费,全行业多管齐下,全国各地的百货企业各地促销活动此起彼伏,市场规模整体增长。
(二)2009年全国重点大型零售企业累计实现销售总额5460.79亿,同比增长13.36。
前年中国百货商业协会204家零售企业实现销售额4016亿,比07年增长了16.9,主营而利润29.7亿元,比上年增加了16.1。
2009年由于上市公司很多统计数据没有商报,中国百货商业协会仅对下属的60家企业抽样统计,这60家企业基本上属于中国百货行业骨干企业,销售规模10亿以上占到了50%。
这个数据显示60家样本企业共实现销售额2007.6亿元,比08年增长19.5%,增速比08年提高了3.8个百分点,平均每家企业销售额在33.5亿元。
这说明保持高速发展的企业市场占有率较高,规模较大的企业在行业当中起到了带头作用。
(三)门店数量持续增加,规模不断扩展。
门店数量不断增加,行业从业人数不断上升,行业队伍得到拓展。
(四)上市公司业绩来看,行业经营状况整体向好。
09年国内多家百货零售企业上市公司的净利润同比上升,或者实现了扭亏为盈。
已经发布的2009年年报或者业绩报告中11家企业有9家利润同比上升,或者业绩扭亏,占到了八成比例。
个别企业净利润增长率甚至达到了100%。
像佳瑞多,新华百货,合肥百货等等都实现了非常好的业绩。
当然也有些百货公司的业绩受金融危机的影响,不进入人意,重庆百货2009年营业利润72.1亿,净利润增幅下跌3.63。
特点行业发展结构,体现局部过剩,整体不足,市场结构在调整不完善。
市场布局随着结构的均衡发展,百货业统计数据07年东部11个省市,占全国比重达到了65%,中部八个省市零售总额2500亿,东部11省市是7849亿,西部12省销售额仅为1712,仅占了14%,中部占了21%,东部发达地区城市饱和程度高,企业竞争力强,发展强势的企业大多集中在东部地区。
行业结构随着资本运作不断整合,2009年中国
零售市场逆势扩张,大戏不断,好戏连台。
行业结构在资本力量作用下不断整合、组合、调整,近五十年企业在2009年实行了大规模的并购,企业行业地位随着发展的变化不断变化。
以60家样本企业为例,销售规模前五名与08年相比没有什么变化,只是企业位次有所变化,这说明强势企业稳定度高,其他55家位次与上一年不同,有的上升很快,有的下降很快。
2009年投资消费净出口三大需求对GDP的增长贡献率,其中投资拉动8个百分点,最终消费拉动4.6个百分点,净出口负3.9个百分点。
行业发展的现代化水平:
一是连锁水平不断发展,
二是物流体系逐步发展。
三是积极探索电子商务网上交易。
根据调查机构结果显示,持续高速增长中国电子商务业,2009年共有1.3亿消费者在网上购物达到2670亿元,同比增长90.7%。
相当于社会消费品零售总额2.1%,08年是1.3。
重点区域行业发展状况,上海百货业是中国百货业的缩影,09年上海百货业的发展状况非常良好,在报告中也提到上海整个百货业的销售达到700多亿,同比增长近9%。
报告中把上海百货行业的发展状况做了一个专题的描述,由于时间关系,在这里就不做详细介绍,请大家参阅报告全文。
第二部分,行业发展存在的问题和原因。
中国不像某些国家的某些人,或者是某些议员,自身有毛病,老在别人身上找原因。
中国人、中国政府、中国的哲学,讲究的是厚道和礼节,往往先从自身找原因。
同样我们行业发展存在的问题,报告也进行了详细解剖。
一、发展中的问题。
尽管行业整体盈利不断提高,但行业的盈利空间相对狭窄。
2008年中国百货商业协会204家企业平均利润7.2,比07年下降1.3百分点。
106家年利润超过1000万企业,销售利润率7.3,比上年下降1.5。
整个主营业务利润增长15.5,增速下滑6.2个百分点。
品牌结构雷同化,人员管理困难,服务质量不稳定。
促销的形式花样翻新,价格战比较多。
零售行业营销模式貌似多元、热闹,实质上单调雷同,新一轮的趋同性已经开始出现。
总体来看商家营销模式依然单一、陈旧,促销手段依然没有脱离价格战的关系。
如何让市场营销更有效,让促销手段更科学、更经济,更符合市场的需求,是行业发展必须正视的问题。
二、原因和对策:
一是营销模式的问题,百货店发展的种种弊病,大多都可以从营销模式上找到原因。
二是企业品牌的特色问题,在市场激烈竞争下,独辟蹊径,形成自己独特的特色,占领竞争的优势,是现代企业孜孜以求的发展之梦,然而全国数千家大型百货商场,对行业产生重要影响的,有鲜明品牌特色的企业少之又少,营销模式创新成为促销方案抄袭,企业营销行业跟风,服务模式从众,几乎成了市场普遍现象。
盈利模式创新和品牌差异形成是解决问题的关键。
第三部分,行业发展的趋势预测。
行业发展面临着环境挑战依旧,机遇可期,竞争是市场经济永恒的主题,2010年刚刚从危机中走出的中国经济无疑面临更多竞争和复杂的挑战。
在结构优化经济调整中,零售市场面临的局面更加复杂,百货行业将迎来新的挑战和考验。
2010年我们经济重点是加大GDP的比重,刚才王司长已经介绍了宏观形势,这无疑对中国百货业是极大的利好。
可以预见2010年中国百货业将迎来新的发展机遇。
行业发展趋势预测,百货业巨头和区域龙头将展开二三线城市市场开拓竞争。
在经济快速发展,居民收入持续提高的情况下,中国的商业市场呈现加速发展的特征,这些特征主要表现在市场中商业类别日渐多元,零售总部不断丰富,消费者需求趋于多样,这种趋势下,商家开始调整。
一是大中型百货店完善功能。
二是中型百货店全部改造大卖场。
三是小型百货店改造专业店和专业店。
四是大型百货公司发展大的购物中心,原来的百货店成为购物中心的核心店。
新消费方式将成为行业发展新的亮点。
包括消费信贷,租赁消费等新的消费方式开始出现。
发展低碳经济成为提高企业盈利能力,树立社会形象的良机,节能降耗,增加利润成为大家的共识,即将召开的上海世博会将给上海和长三角发展带来新的发展机遇。
第四部分,促进行业发展的政策建议:
一是请有关部门将流通业纳入国家规划。
二是加快制订全国城市商业网点发展规划和各类行业标准,以改善企业经营环境,规范市场竞争秩序,提高法制化水平。
三是为了扶持中高档百货店发展,建议有关部门适当降低进口奢侈品的税率。
不谋万事者,不足谋一事,刚刚经历了金融危机洗礼的百货业,未雨绸缪是当务之急,百货业的同仁应该抓住调整结构,促进内需良好机遇,乘势而上,加快发展,冬天已经过去,春天就快来临。
三、竞争优势分析;
公司经营分析
经营模式:
联营为主、经营风险小、现金流充沛目前国内百货店经营模式均以联营为主,也就是与供应商提前商定扣点率,由百货企业统一收款后,大约30-40天后,与供应商结账,返给供应商剩余的帐款。
而且公司对于很多供应商会商定保底销售额,也就是说公司收取的佣金是具有下限的,这更加保证了利润。
除此之外,对于销售额较低的商品,公司还会进行末位淘汰,以不断导入更加适销的商品。
我们认为这可以理解为公司拥有一个商品组合,组合中的每个商品利润不尽相同,销售份额也不尽相同,百货企业会定期的合理调整这个商品组合,商品销售表现不佳的风险由供应商来承担,百货企业拥有的商品组合是一个动态最优的组合。
由于扣点率固定,因此百货企业的毛利是与收入直接相关的,即毛利增长能够与收入增长同步。
在进行促销时,百货企业会承担一部分供应商的毛利损失,共同做大销售额,提高最终利润。
这种模式也决定了百货企业只需要少量流动资金用于自营的商品采购,经营中代收的销售款为企业创造了大量的流动资金。
这种经营模式决定了其对于营运资金要求很少,从01年到04年公司每年无论盈利情况如何,都有大约一亿元以上的现金增加,经营活动产生的现金流净额远高于净利润。
公司账面上留存下来10亿多元现金,而由于母子公司拆借具有限制,因此公司每个子公司分别存在一定的短期负债,尤其是开业不久,盈利能力不佳的子公司。
全国扩张初见成效、网络资源成为竞争优势
经营规模是国内百货业与发达国家百货业之间存在的关键性差距,1995年开始,王府井百货选择了以品牌优势发展连锁经营的道路,力求实现规模的扩大。
王府井早在2002年就在国内对超过200家城市作过深度市场调研,从中选定了52个城市作为重点战略发展地,再挑选出32个城市作为重点。
每一个门店的选址都经过了前期周密的市场调研。
在扩张门店方面公司已经归纳了一套完整的经验,并将这些经验总结成13本管理手册,这些手册形成了王府井的知识产权,在此基础上王府井开店的效率大大提高,现在从筹备到开业只需要3个月。
在人才方面,为了培养后备力量,公司总部下设置王府井商学院,为企业培训管理人才。
王府井在将成熟的管理经验推广到其他各店,而外阜门店的历史负担较低,未来更容易为公司带来较高的利润。
目前王府井全国扩张初见成效,外地的收入已经开始超过了50%。
我们认为尽管向全国扩张确实对短期的盈利会有很大的影响,在初期管理费用、运营费用相对较高,但当积累了足够的经验和具有较大规模后,就会降低新开店费用,规模效应逐渐体现。
而且外地门店普遍没有历史负担,员工成本低。
最关键的在于一旦形成全国性的网络,商家对于供应商的谈判能力将大大加强,凭借全国的网络资源帮助供应商的品牌迅速占领全国市场将成为全国性连锁百货的核心竞争优势。
四、公司财务状况分析
(一)财务报表数据
资产负债表
王府井百货600859
科目
2008-12-31
2009-12-31
货币资金
1,112,217,304.25
1,859,548,797.84
交易性金融资产
11,451,118.99
0
应收账款
76,575,617.99
67,843,512.38
预付款项
217,320,368.65
212,671,584.07
其他应收款
62,031,669.52
97,305,218.21
存货
285,514,946.76
304,998,478.22
流动资产合计
1,765,111,026.16
2,542,367,590.72
可供出售金融资产
419,157,994.04
814,627,141.72
长期股权投资
87,498,731.08
116,506,276.57
投资性房地产
229,310,460.85
221,024,491.15
固定资产
2,247,189,518.91
2,245,526,871.31
在建工程
103,256,456.12
30,407,058.96
无形资产
1,106,274,891.41
1,107,329,458.38
商誉
29,730,022.62
长期待摊费用
143,226,627.14
245,383,715.30
递延所得税资产
55,985,550.12
60,403,047.02
非流动资产合计
4,421,630,252.29
4,870,938,083.03
资产总计
6,186,741,278.45
7,413,305,673.75
短期借款
490,000,000.00
70,000,000.00
应付账款
917,173,030.44
1,132,891,439.84
应付款项
1,342,876,658.07
1,568,384,337.13
应付职工薪酬
313,359,322.11
317,127,618.08
应交税费
133,160,501.03
138,617,474.76
应付利息
1,676,857.50
906,050.00
应付股利
47,566,934.73
263,820.73
其他应付款
416,000,969.50
402,828,754.69
一年内到期的非流动负债
300,000,000.00
流动负债合计
3,961,814,273.38
3,631,019,495.23
应付债券
653,431,403.83
预计负债
66,625,799.99
61,055,328.92
递延所得税负债
16,721,072.91
122,608,187.77
其他非流动负债
1,800,889.37
917,123.50
非流动负债合计
85,147,762.27
838,012,044.02
负债合计
4,046,962,035.65
4,469,031,539.25
实收资本(或股本)
392,973,026.00
资本公积
1,020,971,967.26
1,493,298,167.30
盈余公积
196,663,624.15
233,603,763.57
未分配利润
441,950,105.17
710,747,777.38
少数股东权益
87,220,520.22
113,651,400.25
所有者权益(或股东权益)合计
2,139,779,242.80
2,944,274,134.50
负债和所有者(或股东权益)合计
利润表
2008年度
2009年度
一、营业收入
10,174,043,117.91
11,098,822,706.82
减:
营业成本
8,247,639,777.18
9,026,186,789.27
营业税金及附加
93,126,363.05
121,686,613.72
销售费用
830,556,837.59
989,139,068.78
管理费用
403,190,238.51
406,646,189.59
财务费用
40,264,676.97
68,124,097.05
资产减值损失
2,419,664.58
6,787,517.75
加:
公允价值变动净收益
-4,265,425.48
6,039,610.46
投资收益
-2,172,262.21
32,300,611.73
其中:
对联营企业和合营企业的投资权益
-8,073,699.95
-3,784,986.94
二、营业利润
550,407,872.34
518,592,652.85
营业外收入
8,212,319.15
9,988,814.04
营业外支出
48,476,993.95
5,087,385.67
非流动资产处置净损失
38,243,294.59
2,837,025.94
三、利润总额
510,143,197.54
523,494,081.22
所得税
137,960,159.91
103,669,137.33
四、净利润
372,183,037.63
419,824,943.89
归属于母公司所有者的净利润
344,042,224.50
384,332,416.83
少数股东损益
28,140,813.13
35,492,527.06
现金流量表
销售商品、提供劳务收到的现金
11,778,345,870.60
12,937,305,475.97
收到的税费返还
33,169,652.03
28,721,548.02
收到其他与经营活动有关的现金
64,150,463.20
51,449,539.99
经营活动现金流入小计
11,875,665,985.83
13,017,476,563.98
购买商品、接受劳务支付的现金
9,184,036,883.87
9,973,600,149.24
支付给职工以及为职工支付的现金
470,758,071.67
520,497,617.94
支付的各项税费
577,441,470.23
608,952,232.99
支付其他与经营活动有关的现金
815,426,264.38
746,580,082.98
经营活动现金流出小计
11,047,662,690.15
11,849,630,083.15
经营活动产生的现金流量净额
828,003,295.68
1,167,846,480.83
收回投资收到的现金
65,672,123.31
83,167,712.06
取得投资收益收到的现金
5,404,103.28
4,604,590.71
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额
567,346.66
1,026,811.44
收到其他与投资活动有关的现金
1,500,000.00
投资活动现金流入小计
71,643,573.25
90,299,114.21
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
332,383,237.73
302,302,697.96
投资支付的现金
35,565,412.63
107,458,188.10
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
1,071,278,411.68
支付其他与投资活动有关的现金
1,000,000.00
投资活动现金流出小计
1,440,227,062.04
409,760,886.06
投资活动产生的现金流量净额
-1,368,583,488.79
-319,461,771.85
吸收投资收到的现金
801,534,
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