一级造价工程师《建设工程造价管理》第4章考点Word文件下载.docx
- 文档编号:19345168
- 上传时间:2023-01-05
- 格式:DOCX
- 页数:80
- 大小:1.51MB
一级造价工程师《建设工程造价管理》第4章考点Word文件下载.docx
《一级造价工程师《建设工程造价管理》第4章考点Word文件下载.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《一级造价工程师《建设工程造价管理》第4章考点Word文件下载.docx(80页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
在工程经济分析中,利息常常被看成是资金的一种机会成本。
这是因为,如果债权人放弃资金的使用权利,也就放弃了现期消费的权利。
而牺牲现期消费又是为了能在将来得到更多的消费。
从投资者角度看,利息体现为对放弃现期消费的损失所做的必要卒卜偿。
为此,债务人就要为占用债权人的资金付出一定的代价。
在工程经济分析中,利息是指占用资金所付的代价或者是放弃现期消费所得的补偿。
(2)利率。
利率是在单位时间内(如年、半年、季、月、周、日等)所得利肩、与借款本金之比,通常用百分数表示,即:
i=
(4.1.2)
i——利率;
——单位时间内的利息;
P——借款本金。
用于表示计算利息的时间单位称为计息周期,计息周期通常为年、半年、季,也可以为月、周或日。
【例4.1.1】某公司年初借本金1000万元,一年后付息80万元,试求这笔借款的年利率。
解:
根据式(4.1.2)计算年利率为:
(80/1000)×
100%=8%
(3)影响利率的主要因素。
利率的高低主要由以下因素决定:
1)社会平均利润率。
在通常情况下,平均利润率是利率的最高界限。
因为利息是利润分配的结果,如果利率高于利润率,借款人投资后无利可图,也就不会借款了。
2)借贷资本的供求情况。
利息是使用资金的代价(价格),受供求关系的影响,在平均利润率不变的情况下,借贷资本供过于求,利率下降;
反之,利率上升。
3)借贷风险。
借出资本要承担一定的风险,而风险的大小也影响利率的波动。
风险越大,利率也就越高。
4)通货膨胀。
通货膨胀对利率的波动有直接影响,如果资金贬值幅度超过名义利率,往往会使实际利率无形中成为负值。
5)借出资本的期限长短。
借款期限长,不可预见因素多,风险大,利率也就高;
反之,利率就低。
二、利息计算方法
利息计算有单利和复利之分。
当计息周期数在一个以上时,就需要考虑单利与复利的问题。
(一)单利计算
单利是指在计算每个周期的利息时,仅考虑最初的本金,而不计人在先前计息周期中所累积增加的利息,即通常所说的“利不生利”的计息方法。
其计算式如下:
It=-P×
id(4.1.3)
It——第f个计息期的利息额;
P——本金;
id——计息周期单利利率。
设In代表n个计息周期所付或所收的单利总利息,则有下式:
=
=P×
×
n(4.1.4)由式(4.1.4)可知,在以单利计息的情况下,总利息与本金、利率以及计息周期数成正比。
而n期末单利本利和F等于本金加上利息,艮P:
F=P+In=P(1+n×
id)(4.1.5)
式中,(l+n×
id)称为单利终值系数。
在利用式(4.1.5)计算本利和F时,要注意式中n和id反映的周期要匹配。
如心为年利率,则n应为计息的年数;
若id为月利率,n即应为计息的月数。
【例4.1.2】假如某公司以单利方式在第1年初借入1000万元,年利率8%,第4年末偿还,试计算各年利息与年末本利和。
计算过程和计算结果列于表4.1.1。
表4.1.1各年单利利息与本利和计算表
单位:
万元
使用期
计息本金
利息_
年末本利和
偿还额
1
1000
1000X8%=80
1080
2
80
1160
3
1240
4
1320
由【例4.1.2】可见,单利的年利息额仅由本金所产生,其新生利息,不再加入本金产生利息,此即“利不生利,,。
由于没有反映资金随时都在“增值”的规律,即没有完全反映资金的时间价值,因此,在工程经济分析中较少使用单利。
(二)复利计算
复利是指将其上期利息结转为本金一并计算本期利息,即通常所说的“利生利”、“利滚利”的计息方法。
It=i×
Ft-1(4.1.6)
It——第t年利息;
i——计息周期(年)利率;
Ft-1——第G—1)年末复利本利和。
第t年末复利本利和的表达式如下:
Ft=Ft-1×
(1+i)=Ft-2×
(1+02=…=P×
(1+i)2=·
·
=P×
(1+i)n(4.1.7)
【例4.1.3】数据同【例4.1.2】,试按复利计算各年的利息和年末本利和。
按复利计算时,计算结果见表4.1.2。
表
4.1.2
各年复利利息与本利和计算表
L位:
利息
1000X8%=80
1080X8%=86.4
1166.40
1166.4
1166.4X8%^93.312
1259.712
1259.712X8%=100.777
1360.489
比较表4.1.1和表4.1.2可以看出,同一笔借款,在利率和计息期均相同的情况下,用复利计算出的利息金额比用单利计算出的利息金额大。
如果本金越大,利率越高,年数越多时,两者差距就越大。
复利反映利息的本质特征,更符合资金在社会生产过程中运动的实际状况。
因此,在工程经济分析中,一般采用复利计算。
复利计算有间断复利和连续复利之分。
按期(年、半年、季、月、周、日)计算复利的方法称为间断复利(即普通复利),按瞬时计算复利的方法称为连续复利。
在实际应用中,一般采用间断复利。
三、等值计算
(一)影响资金等值的因素
如前所述,由于资金的时间价值,使得金额相同的资金发生在不同时间,会产生不同的价值。
反之,不同时点绝对值不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。
这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值,又叫等效值。
影响资金等值的因素有三个:
资金的多少、资金发生的时间、利率(或折现率)的大小。
其中,利率是一个关键因素,在等值计算中,一般以同一利率为依据。
在工程经济分析中,等值是一个十分重要的概念,它为我们确定某一经济活动的有效性或者进行方案比选提供了可能。
(二)等值计算方法
常用的等值计算方法主要包括两大类,即:
一次支付和等额支付。
1.一次支付的情形
一次支付又称整付,是指所分析系统的现金流量,无论是流人还是流出,分别在时点上发生一次。
(1)终值计算(已知P,求F)。
现有一笔资金P,年利率为i,按复利计算,则n年末的本利和F为多少?
即已知P、i、n,求F。
其现金流量图如图4.1.2所示。
根据复利的含义,n年末本利和押的计算过程见表4.1.3。
表4.1.3n年末复本利和F的计算过程
计息期
期初金额
(1)
_本期利息额
(2)
期末复本利和f,=(l)+
(2)
P
P·
i
F1=P+P?
i=P(1
+i)
P(1+i)
P(1+i)?
F2=P(1
+i)+P(1
+i)·
i=P(1
+i)2
P(1+i)2
P(1+i)2·
F3=P(1+i)2+_P(1+i)2?
i=P(1+i)3
…
n
P(1+i)n-1
P(1+i)n-1i
F=Fn=
P(1+i)n-1+
P(1+i)n-1
i=P(1+i)n
由表4.1.3可以看出,一次支付7z年末复本利和F的计算公式为:
F=P(1+i)n(4.1.8)
i——计息周期复利率;
n——计息周期数;
现值(即现在的资金价值或本金,PresentValue),指资金发生在(或折算为)某一特定时间序列起点时的价值;
F——终值(即未来的资金价值或本利和,FutureValue),指资金发生在(或折算为)某一特定时间序列终点时的价值。
式(4.1.8)中的(1+i)n称为一次支付终值系数,.用(F/P,i,n)表示,则式(4.1.8)又可写成:
F=P(F/P,i,n)(4.1.9)
在(F/P,i,n)这类符号中,括号内斜线左侧的符号表示所求的未知数,斜线右侧的符号表示已知数。
(F/P,i,n)就表示在已知P、i和n的情况下求解F值。
为了计算方便,通常按照不同的利率i和计息周期数n计算出(1+i)n的值,并列表(复利系数表)。
在计算F时,只要从复利系数表中查出相应的复利系数再乘以本金即可。
【例4.1.4】某公司从银行借款1000万元,年复利率i=10%,试问5年后一次需支付本利和多少?
按式(4.1.9)计鼻得:
.
F=P(F/P,i,n)=1000×
(F/P,10%,5)
从复利系数表查出系数(F/P,10%,5)为1.611,代入上式得:
F=1000X1.611=1611(万元)
也可用公式计算:
F=P(1+i)n=1000×
(1+10%)5=1610.51(万元)
(2)现值计算(已知F,求P)。
由式(4.1.8)即可求出现值P。
P=F(1+i)-n(4.1.10)
式中,(1+i)-"
称为一次支付现值系数,用符号(P/F,72)表示。
在工程经济分析
中,一般是将未来时刻的资金价值折算为现在时刻的价值,该过程称为“折现”或“贴现”,其所使用的利率常称为折现率或贴现率。
故或(P/F,i,n)也可称为折现系数或贴现系数。
式(4.1.10)常写成:
P=F(P/F,i,n)(4.1.11)
【例4.1.5】某公司希望5年后收回2000.万元资金,年复利率f=10%,试问现在需一次投入多少?
由式(4.1.11)得:
P=F(P/F,i,n)=2000×
(P/F,10%,5)
查复利系数表得(P/F,10%,5)为0.621,代入上式得:
P=2000×
0.621=1242(万元)
F=P(1+i)-n=2000×
(1+10%)-5=1242(万元)
2.等额支付系列情形
在工程实践中,多次支付是最常见的支付形式。
多次支付是指现金流量在多个时点发生,而不是集中在某一时点上,如图4.1.3所示。
A——年金,发生在(或折算为)某一特定时间序列各计息期末(不包括0期)的等额资金序列的价值
如果用At表示第t期末发生的现金流量(可正可负),用逐个折现的方法,可将多次现金流量换算成现值并求其代数和,即:
P=A1(1+i)-1+A2(1+i)-2+·
An(1+i)-n=
(4.1.12)
或
P=
(4.1.13)
同理,也可将多次现金流量换算成终值:
(4.1.14)
在上述公式中,虽然所用系数都可以通过计算或查复利系数表得到,但如果n较大,At较多时,计算也是比较烦琐的。
如果多次现金流量A,是连续序列流量,且数额相等,则可大大简化上述计算公式。
这种具有At=A=常数(t=1,2,3,…,n)特征的系列现金流量称为等额系列现金流量,如图4.1.3所示。
对于等额系列现金流量,其复利计算方法如下:
(1)终值计算(已知A,求F)。
F=A[(1+i)n-1]/i
式中,[(1+i)n-1]/i
称为等额系列终值系数或年金终值系数,用符号(F/A,i,n)表示,式(4.1.16)又可写成:
F=A(F/A,i,n)(4.1.17)
等额系列终值系数(F/A,i,n)可从复利系数表中查得。
(2)现值计算(已知A,求P)。
由式(4.1.10)和式(4.1.16)得:
P=A[(1+i)n-1]/[i(1+i)n]
[(1+i)n-1]/[i(1+i)n]称为等额系列现值系数或年金现值系数,用符号(P/A,i,n)表示。
于是则(4.1.18)又可写成:
P=A(P/A,i,n)(4.1.19)
等额系列现值系数(P/A,i,n)可从复利系数表查得。
(3)资金回收计算(已知P求A)。
等额系列资金回收计算是等额系列现值计算的逆运算。
A=Pi(1+i)n/[(1+i)n-1]
i(1+i)n/[(1+i)n-1]称为等额系列资金回收系数,用符号(A/P,i,n)表示。
于是,上式又可写成:
A=P(A/P,i,n)
(4)偿债基金计算(已知F求A)。
同样,偿债基金计算是等额系列终值计算的逆运算,故可得:
A=Fi/[(1+i)n-1]
i/[(1+i)n-1]称为等额系列偿债基金系数,用符号(A/F,i,n)表示。
则上式又可写成:
A=F(A/F,i,n)
等额系列偿债基金系数(A/F,i,n)可从复利系数表查得。
【例4.1.9】若想在第5年末获得2000万元,每年投入金额相等,年复利率为10%,则每年末需投入多少?
由式(4.1.23)得:
A=F(A/F,i,n)=2000×
(A/F,10%,5)
从复利系.数表查出系数(A/F,10%,5)为0.1638,代入上式得:
A=2000×
0.1638=327.6(万元)
上述资金等值计算公式的用途及其相互之间的关系如图4.1.4所示。
从复利系数的结构和等值计算原理可知,等值计算受到折现率、资金流量及其发生的时间点的影响,因此,在工程经济分析中要重视以下两点:
(1)正确选取折现率。
折现率是决定现值大小的一个重要因素,必须根据一定的准则选用。
(2)注意现金流量的分布情况。
从收益角度来看,获得的时间越早,数额越大,其现值就越大。
因此,应使建设项目早日投产,早日达到设计生产能力,早获收益,多获收益,才能达到最佳经济效益。
从投资角度看,投资支出的时间越晚、数额越小,其现值就越小。
因此,应合理分配各年投资额,在不影响项目正常实施的前提下,尽量减少建设初期投资额,加大建设后期投资比重。
(三)名义利率和有效利率
在复利计算中,利率周期通常以年为单位,它可以与计息周期相同,也可以不同。
当利率周期与计息周期不一致时,就出现了名义利率和有效利率的概念。
1.名义利率
名义利率r是指计息周期利率i乘以一个利率周期内的计息周期数w所得的利率周期利率,即:
r=i×
m(4.1.24)
若月利率为1%,则年名义初率为12%。
计算名义利率时忽略了前面各期利息再生利息的因素,这与单利的计算相同。
反过来,若年利率为12%,按月计息,则月利率为1%(计息周期利率),而年利率为12%(利率周期利率)同样是名义利率。
通常所说的利率周期利率都是名义利率。
2.有效利率
有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率,包括计息周期有效利率和利率周期有效利率。
(1)计息周期有效利率。
即计息周期利率h由式(4.1.24)得:
(2)利率周期有效利率。
若用计息周期利率来计算利率周期有效利率,并将利率周期内的利息再生利息因素考虑进去,这时所得的利率周期利率称为利率周期有效利率(又称利率周期实际利率)。
根据利率的概念即可推导出利率周期有效利率的计算式。
已知利率周期名义利率r,一个利率周期内计息m次(如图4.1.5所示),则计息周期利率为i=r/m,在某个利率周期初有资金P,则利率周期终值F的计算式为:
根据利息的定义可得该利率周期的利息I为:
再根据利率的定义可得该利率周期的有效利率icff为:
由此可见,利率周期有效利率与名义利率的关系实质上与复利和单利的关系相同。
假设年名义利率r=10%,则按年、半年、季、月、日计息的年有效利率见表4.1.4。
表4.1.4年有效利率计算结果
年名义利率r
计息周期
年计息次数m
计息周期利率=
年有效利率。
年
10%
半年
5%
10.25%
季
2.5%
10.38%
月
12
0.833%
10.46%
曰
365
0.0274%
10.51%
从表4.1.4可以看出,在名义利率r一定时,每年计息期数m越多,icff与r相差越大,这一结论具有普遍性。
因此,在工程经济分析中,如果各方案的计息周期不同,就不能简单地使用名义利率来评价,而必须换算成同一周期的有效利率进行评价,否则会得出不正确的结论。
第二节投资方案经济效果评价
一、经济效果评价的内容及指标体系
(一)经济效果评价的内容
经济效果评价是指对评价方案计算期内各种有关技术经济因素和方案投入与产出的有关财务、经济资料数据进行调查、分析、预测,对方案的经济效果进行计算、评价,分析比较各方案的优劣,从而确定和推荐最佳方案的过程。
投资方案经济效果评价的内容主要包括盈利能力分析、偿债能力分析、财务生存能力分析和抗风险能力评价。
(1)盈利能力分析。
分析和测算投资方案计算期的盈利能力和盈利水平。
(2)偿债能力分析。
分析和测算投资方案偿还借款的能力。
(3)财务生存能力分析。
分析和测算投资方案各期的现金流量,判断投资方案能否持续运行。
财务生存能力是非经营性项目财务分析的主要内容。
(4)抗风险能力分析。
分析投资方案在建设期和运营期可能遇到的不确定性因素和随机因素对项目经济效果的影响程度,考察项目承受各种投资风险的能力。
(二)经济效果评价的基本方法
经济效果评价是工程经济分析的核心内容,其目的在于确保决策的正确性和科学性,避免或最大限度地减少投资方案的风险,明了投资方案的经济效果水平,最大限度地提高项目投资的综合经济效益。
经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定性评价方法。
对同一投资方案而言,必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
按是否考虑资金时间价值,经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。
静态评价方法是不考虑资金时间价值,其最大特点是计算简便,适用于方案的初步评价,或对短期投资项目进行评价,以及对于逐年收益大致相等的项目评价。
动态评价方法考虑资金时间价值,能较全面地反映投资方案整个计算期的经济效果。
因此,在进行方案比较时,一般以动态评价方法为主。
(三)经济效果评价指标体系
投资方案经济效果评价指标不是唯一的,根据不同的评价深度要求和可获得资料的多少,以及项目本身所处的条件不同,可选用不同的评价指标,这些指标有主有次,可以从不同侧面反映投资方案的经济效果。
根据是否考虑资金时间价值,可分为静态评价指标和动态评价指标,如图4.2.1所示。
经济效果评价指标还可以分为时间性指标、价值性指标和比率性指标。
1.投资收益率
投资收益率是指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。
它是评价投资方案盈利能力的静态指标,表明投资方案正常生产年份中,单位投资每年所创造的年净收益额。
对运营期内各年的净收益额变化幅度较大的方案,可计算运营期年平均净收益额与投资总额的比率。
(1)计算公式:
(2)评价准则。
将计算出的投资收益率(R)与所确定的基准投资收益率(Re)进行比较:
1)若R≥Re则方案在经济上可以考虑接受;
2)若R<
re,则方案在经济上是不可行的。
<
p="
"
style="
box-sizing:
border-box;
>
(3)投资收益率的应用指标。
根据分析目的的不同,投资收益率又可分为:
总投资收益率(ROI)和资本金净利润率(ROE)。
1)总投资收益率(ROI)。
表示项目总投资的盈利水平。
EBJT——项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润;
TI——项目总投资。
总投资收益率高于同行业的收益率参考值,表明用总投资收益率表示的项目盈利能力满足要求。
2)资本金净利润率(ROE)。
表示项目资本金的盈利水平。
NP——项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润;
EP——项目资本金。
资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值,表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。
(4)投资收益率指标的优点与不足。
投资收益率指标的经济意义明确、直观,计算简便,在一定程度上反映了投资效果的优劣,可适用于各种投资规模。
但不足的是,没有考虑投资收益的时间因素,忽视了资金时间价值的重要性;
指标计算的主观随意性太强,换句话说,就是正常生产年份的选择比较困难,如何确定带有一定的不确定性和人为因素。
因此,以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。
2.投资回收期
投资回收期是反映投资方案实施以后回收初始并获取收益能力的重要指标,分为静态投资回收期和动态投资回收期。
(1)静态投资回收期。
静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下,以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。
投资回收期可自项目建设开始年算起,也可自项目投产年开始算起,但应予以注明。
1)计算公式。
自建设开始年算起,投资回收期Pt(以年表示)的计算公式如下:
——静态投资回收期;
(CI—CO)t——第t年净现金流量。
静态投资回收期可根据现金流量表计算,其具体计算又分以下两种情况:
①项目建成投产后各年的净收益(即净现金流量)均相同,则静态投资回收期的计算公式可简化如下
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 建设工程造价管理 一级 造价工程师 建设 工程造价 管理 考点