中级财务管理串讲2习题Word格式文档下载.docx
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假定B公司实际生产乙产品10000件,实际好用总工时25000小时,实际应付直接人工工资550000元。
(1)计算乙产品标准工资率和直接人工标准成本。
(2)计算乙产品直接人工成本差异、直接人工工资率差异和直接人工效率差异。
[答案]
5、C公司拟投资建设一条生产线,现有甲、乙两种投资方案可供选择,相关资料如表2所示:
表2
甲、乙投资方案现金流量计算表
金额单位:
万元
建设期
运营期
1
2~5
6
甲方案
固定资产投资
600
无形资产投资
(A)
息税前利润
156
折旧及摊销
112
调整所得税
(B)
*
净残值
净现金流量
-620
(C)
289
乙方案
300
266
说明:
表中“2~5”年终的数字为等额数。
“*”代表省略的数据。
该公司适用的企业所得税税率为25%。
假定基准现金折现率为8%,财务费用为零。
相关货币时间价值系数表如表3所示:
表3
相关货币时间价值系数表
n
2
3
4
5
(P/F,8%,n)
0.9259
0.8573
0.7938
0.7350
0.6806
0.6302
(P/A,8%,n)
1.7833
2.5771
3.3121
3.9927
4.6229
(1)确定表2内英文字母代表述职(不需要列出计算过程)。
(2)计算甲方案的总投资收益率。
(3)若甲、乙两方案的净现值分别为264.40万元和237.97万元,且甲、乙两方案互斥,分别计算甲、乙两方案的年等额回收额,并根据计算结果进行决策。
6、D公司是一家服装加工企业,2011年营业收入为3600万元,营业成本为1800万元,日购货成本为5万元。
该公司与经营有关的购销业务均采用赊账方式。
假设一年按360天计算。
D公司简化的资产负债表如表4所示:
表4
资产负债简表(2011年12月31日)
单位:
资产
金额
负债和所有者权益
货币资金
211
应付账款
120
应收账款
应付票据
200
存货
150
应付职工薪酬
255
流动资产合计
961
流动负债合计
575
固定资产
850
长期借款
非流动资产合计
负债合计
875
实收资本
留存收益
336
所有者权益合计
936
资产合计
1811
负债和所有者权益合计
(1)计算D公司2011年的营运资金数额。
(2)计算D公司2011年的应收账款周转期、应付账款周转期、存货周转期以及现金周转期(为简化计算,应收账款、存货、应付账款的平均余额均以期末数据代替)。
(3)在其他条件相同的情况下,如果D公司利用供应商提供的现金折扣,则对现金周转期会产生何种影响?
(4)在其他条件相同的情况下,如果D公司增加存货,则对现金周转期会产生何种影响?
7、B公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下:
资料一:
2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元),公司债券为24000万元(该债券发行于2006年年初,期限5年,每年年末付息一次,利息率为5%),该年息税前利润为5000万元。
假定全年没有发生其他应付息债务。
资料二:
B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元,该项目当年建成并投产。
预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。
现有甲乙两个方案可供选择,其中:
甲方案为增发利息率为6%的公司债券;
乙方案为增发2000万股普通股。
假定各方案的筹资费用均为零,且均在2009年1月1日发行完毕。
部分预测数据如表1所示:
上表中“*”表示省略的数据。
(1)根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。
(2)确定表1中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)。
(3)计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。
(4)用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案,并说明理由。
8、D公司为投资中心,下设甲乙两个利润中心,相关财务资料如下:
甲利润中心营业收入为38000元,变动成本总额为14000元,利润中心负责人可控的固定成本为4000元,利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为7000元。
乙利润中心负债人可控利润总额为30000元,利润中心可控利润总额为22000元。
资料三:
D公司利润为33000元,投资额为200000元,该公司预期的最低投资报酬率为12%。
(1)根据资料一计算甲利润中心的下列指标:
①利润中心边际贡献总额;
②利润中心负责人可控利润总额;
③利润中心可控利润总额。
(2)根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本。
(3)根据资料三计算D公司的剩余收益。
9、A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备,需筹集一笔资金。
现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用);
(1)发行普通股。
该公司普通股的β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为10%。
(2)发行债券。
该债券期限10年,票面利率8%,按面值发行。
公司适用的所得税税率为25%。
(3)融资租赁。
该项租赁租期6年,每年租金1400万元,期满租赁资产残值为零。
附:
时间价值系数表。
K
(P/F,K,6)
(P/A,K,6)
10%
0.5645
4.3553
12%
0.5066
4.1114
(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
(2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。
(3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。
10、D公司为一家上市公司,已公布的公司2010年财务报告显示,该公司2010年净资产收益率为4.8%,较2009年大幅降低,引起了市场各方的广泛关注。
为此,某财务分析师详细搜集了D公司2009年和2010年的有关财务指标,如表1所示:
相关财务指标
2009年
2010年
销售净利率
12
8%
总资产周转率(次数)
0.6
0.3
权益乘数
1.8
(1)计算D公司2009年净资产收益率。
(2)计算D公司2010年2009年净资产收益率的差异。
(3)利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动时D公司2010年净资产收益率下降的影响。
11、B公司是一家上市公司,2009年年末公司总股份为10亿股,当年实现净利润为4亿元,公司计划投资一条新生产线,总投资额为8亿元,经过论证,该项目具有可行性。
为了筹集新生产线的投资资金,财务部制定了两个筹资方案供董事会选择:
方案一:
发行可转换公司债券8亿元,每张面值100元,规定的转换价格为每股10元,债券期限为5年,年利率为2.5%,可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月25日)起满1年后的第一个交易日(2011年1月25日)。
方案二:
发行一般公司债券8亿元,每张面值100元,债券期限为5年,年利率为5.5%
(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止,与方案二相比,B公司发行可转换公司债券节约的利息。
(2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2010年的每股收益计算)。
如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股,那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少?
(3)如果转换期内公司股价在8~9元之间波动,说明B公司将面临何种风险?
12、C公司是一家冰箱生产企业,全年需要压缩机360000台,均衡耗用。
全年生产时间为360天,每次的订货费用为160元,每台压缩机持有费率为80元,每台压缩机的进价为900元。
根据经验,压缩机从发出订单到进入可使用状态一般需要5天,保险储备量为2000台。
(1)计算经济订货批量。
(2)计算全年最佳定货次数。
(3)计算最低存货成本。
(4)计算再订货点。
13、天龙公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。
为了扩大销售,公司拟改变现有的信用政策,有关数据如下:
原信用政策
新信用政策
信用政策
n/30
2/10,1/20,n/30
年销售量(件)
60000
66000
年销售额(单价6元)
360000
396000
单位变动成本
4.8
可能发生的收账费用(元)
6000
6150
可能发生的坏账损失(元)
12000
10000
平均存货水平(件)
11000
如果采用新信用政策,估计会有30%的顾客(按销售量计算,下同)在10天内付款、40%的顾客在20天内付款,其余的顾客在30天内付款。
假设等风险投资的最低报酬率为10%;
一年按360天计算。
(1)计算原信用政策下应收账款占用资金应计利息;
(2)计算新信用政策下应收账款占用资金应计利息;
(3)计算改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加;
(4)为该企业作出信用政策是否改变的决策。
二综合题(本类题第一,三小题10分,第二,四小题15分。
凡要求计算的项目,均须列出计算过程:
计算结果又计量单位的,应予标明,标明的计量单位应与题中所给计量单位相同:
凡要求解释;
分析;
说明理由的内容,必须有相应的文字阐述)
1、E公司为一家上市公司,为了适应外部环境变化,拟对当前的财务政策进行评估和调整,董事会召开了专门会议,要求财务部对财务状况和经营成果进行分析,相关资料如下:
公司有关的财务资料如表5、表6所示:
表5
财务状况有关资料
2010年12月31日
2011年12月31日
股本(每股面值1元)
11800
资本公积
8200
38000
40000
股东权益合计
50000
90000
负债和股东权益合计
140000
150000
表6
经营成果有关资料
单位:
2011年
营业收入
120000
94000
112000
9000
利息费用
3600
税前利润
5400
所得税
900
1350
净利润
2700
4050
现金股利
1200
“*”表示省略的数据。
该公司所在行业相关指标平均值:
资产负债率为40%,利息保障倍数(已获利息倍数)为3倍。
2011年2月21日,公司根据2010年度股东大会决议,除分配现金股利外,还实施了股票股利分配方案,以2010年年末总股本为基础,每10股送3股工商注册登记变更后公司总股本为7800万股,公司2011年7月1日发行新股4000万股。
资料四:
为增加公司流动性,董事陈某建议发行公司债券筹资10000万元,董事王某建议,改变之前的现金股利政策,公司以后不再发放现金股利。
(1)计算E公司2011年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率和基本每股收益。
(2)计算E公司在2010年末息税前利润为7200万元时的财务杠杆系数。
(3)结合E公司目前偿债能力状况,分析董事陈某提出的建议是否合理并说明理由。
(4)E公司2009、2010、2011年执行的是哪一种现金股利政策?
如果采纳董事王某的建议停发现金股利,对公司股价可能会产生什么影响?
2、F公司是一家制造类上市公司,公司的部分产品外销欧美,2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。
公司管理层决定,出售丙产品生产线,扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。
为此,公司财务部进行了财务预测与评价,相关资料如下:
2011年F公司营业收入37500万元,净利润为3000万元。
该公司2011年简化的资产负债表如表7所示:
表7
资产负债表简表(2011年12月31日)
负债和股东权益
现金
5000
7500
短期借款
2500
15000
30000
19000
20000
股本
在建工程
31000
资产总计
预计F公司2012年营业收入会下降20%,销售净利率会下降5%,股利支付率为50%。
F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测,相关资料如下:
(1)F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表8所示:
年度
2007
2008
2009
2010
2011
26000
32000
36000
37500
现金占用
4140
4300
4500
5100
(2)根据对F公司近5年的数据分析,存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系,其中存货与营业收入的比例为40%,应付账款与营业收入的比例为20%,预计2012年上述比例保持不变。
2012,F公司将丙产品线按固定资产账面净值8000万元出售,假设2012年全年计提折旧600万元。
资料五:
F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线,预计投资15000万元,其中2012年年初投资10000万元,2013年年初投资5000万元,项目建设期为2年,运营期为10年,运营期各年净现金流量均4000万元。
项目终结时可收回净残值750万元。
假设基准折现率为10%,相关货币时间价值系数如表9所示:
表9
N
10
(P/F,10%,n)
0.9091
0.8264
0.6830
0.3855
0.3186
(P/A,10%,n)
1.7355
3.1699
6.1446
6.8137
资料六:
为了满足运营和投资的需要,F公司计划按面值发行债券筹资,债券年利率9%,每年年末付息,筹资费率为2%,该公司适用的企业所得税税率为25%。
(1)运用高低点法测算F公司现金需要量;
①单位变动资金(b);
②不变资金(a);
③2012年现金需要量。
(2)运用销售百分比法测算F公司的下列指标:
①2012年存货资金需要量;
②2012年应付账款需要量。
(3)测算F公司2012年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。
(4)测算F公司2012年留存收益增加额。
(5)进行丁产品生产线投资项目可行性分析:
①计算包括项目建设期的静态投资回收期;
②计算项目净现值;
③评价项目投资可行性并说明理由。
(6)计算F公司拟发行债券的资本成本。
3、E公司只产销一种甲产品,甲产品只消耗乙材料。
2010年第4季度按定期预算法编制2011年的企业预算,部分预算资料如下:
乙材料2011年年初的预计结存量为2000千克,各季度末乙材料的预计结存量数据如表4所示:
表4:
2011年各季度末乙材料预计结存量
季度
乙材料(千克)
1000
1300
每季度乙材料的购货款于当季支付40%,剩余60%于下一个季度支付;
2011年年初的预计应付账款余额为80000元。
该公司2011年度乙材料的采购预算如表5所示:
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
全年
预计甲产品量(件)
3200
3600
4000
14000
材料定额单耗(千克/件)
预计生产需要量(千克)
16000
70000
加:
期末结存量(千克)
预计需要量合计(千克)
17000
19200
21300
减:
期初结存量(千克)
1000
预计材料采购量(千克)
(D)
20100
(E)
材料计划单价(元/千克)
预计采购金额(元)
150000
162000
180000
201000
693000
注:
表内‘材料定额单耗’是指在现有生产技术条件下,生产单位产品所需要的材料数量;
全年乙材料计划单价不变;
表内的‘*’为省略的数值。
E公司2011年第一季度实际生产甲产品3400件,耗用乙材料20400千克,乙材料的实际单价为9元/千克。
要求
(1)确定E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值(不需要列示计算过程)
(2)计算E公司第一季度预计采购现金支出和第4季度末预计应付款金额。
(3)计算乙材料的单位标准成本。
(4)计算E公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异,价格差异与用量差异。
(5)根据上述计算结果,指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。
4、F公司是一个跨行业经营的大型集团公司,为开发一种新型机械产品,拟投资设立一个独立的子公司,该项目的可行性报告草案已起草完成。
你作为一名有一定投资决策你的专业人员,被F公司聘请参与复核并计算该项目的部分数据。
(一)经过复核,确认该投资项目预计运营期各年的成本费用均准确无误。
其中,运营期第1年成本费用估算数据如表6所示:
直接材料
直接人工
制造费用
管理费用
销售费用
合计
外购原材料
4000
50
5200
外购燃料动力
800
90
1100
外购其他材料
8
20
职工薪酬
1600
2000
折旧额
60
40
400
无形资产和其他资产摊销额
修理费
15
其他
35
45
4800
1710
335
345
8790
嘉定本期所有要素费用均转化为本期成本费用。
(2)尚未复核完成的该投资项目流动资金投资估算表如表7所示。
其中,有确定数额的栏目均已通过复核,被省略的数据用“*”表示,需要复核并填写的数据用带括号的字母表示。
(3)预计运营期第2年的存货需用额(即平均存货)为3000万元,全年销售成本为9000万元:
应收账款周转期(按营业收入计算)为60天:
应付账款需用额(即平均应付账款)为1760万元,日均购货成本为22万元。
上述数据均已得到确认。
(4)经过复核,该投资项目的计算期为16年,包括建设期的静态投资回收期为9年,所得税前净现值为8800万元。
(5)假定该项目所有与经营有关的购销业务均采用赊账方式。
流动资金投资计算表
第1年
第2年费用额
第3年及以后各年需用额
全年周转额
最低周转天数
1年内最多周转次数
需用额
36
520
55
在产品
696.25
产成品
小计
—
2600
应收账款(按经营成本计算)
1397.50
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