苏宁电器00筹资决策分析Word文件下载.docx
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250,000,000
38
股本
122,781,250
25
400,000,000
62
总计
491,125,000
100
650,000,000
2.4筹资实施状况评价
优序融资实际,以不对称信息实际为基础,并思索买卖本钱的存在,以为权益融资会传递该公司运营的负面信息,而且外部融资要多支付各种本钱,因此该公司融资普通会遵照内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。
当股票价钱高估时,管理者会应用其外部信息发行新股。
投资者会看法到信息不对称的效果,因此当该公司宣布发行股票时,投资者会调低对现有股票和新发股票的估价,招致股票价钱下降、企业市场价值降低。
内源融资主要来源于企业外部自然构成的现金流,它等于净利润加上折旧减去股利。
由于内源融资不需求与投资者签署契约,也无需支付各种费用,所受限制少,是首选的融资方式。
3.运用杜邦剖析法对苏宁电器财务状况停止综合剖析
3.1苏宁电器财务资料
3.1.1资产负债表
报告期
2006-12-31
2005-12-31
货币资金
3,339,781,078
703,283,887
短期投资
减:
短期投资涨价预备
短期投资净额
应收票据
1,567,300
应收股利
应收利息
应收账款
95,973,478
205,791,034
应收账款净额
90,521,487
其他应收款
101,705,766
65,186,683
其他应收款净额
89,752,249
外部应收款
坏帐预备
17,405,508
应收款项净额
180,273,736
预付账款
1,014,318,275
774,360,968
其它补贴款
存货
3,506,842,316
存货涨价预备
12,211,363
存货净额
3,494,630,953
待摊费用
148,915,677
92,812,756
待处置活动资产净损失
一年内到期的临时债务投资
其它活动资产
隶属企业往来
外部往来
活动资产算计
8,179,487,020
1,841,435,328
临时股权投资
3,928,468
临时债务投资
其他临时投资
临时投资算计
临时投资减值预备
临时投资净额
其中:
兼并价差
2,924,005
股权投资差额
固定资产原价
534,934,475
288,277,086
累计折旧
114,742,003
固定资产净值
420,192,472
固定资产减值预备
固定资产净额
工程物资
在建工程
98,955,408
在建工程减值预备
在建工程净额
待处置固定资产净损失
固定资产清算
固定资产算计
519,147,879
有形资产
20,180,729
7,296,490
兴办费
递延资产
长等候摊费用
129,078,616
其他临时资产
有形资产及其他资产算计
149,259,345
递延税款-借项
资产总计
8,851,822,712
4,327,207,780
短期借款
276,000,000
应付票据
3,182,959,451
应付账款
1,905,222,084
1,770,812,740
预收账款
126,368,488
89,732,521
代销商品款
应付工资
12,940,693
应付福利费
20,003,446
应付股利
应交税金
-97,291,963
其他应交款
4,405,977
其他应付款
186,113,533
预提费用
19,494,795
估量负债
一年内到期的临时负债
2,550,000
其他活动负债
职工奖励及福利基金
国际票据结算
活动负债算计
5,636,216,504
1,863,095,261
临时借款
应付债券
临时应付款
住房周转金
专项应付款
3,512,777
其他临时负债
临时负债算计
递延税项贷项
负债算计
5,639,729,281
3,089,079,006
少数股东权益
127,726,184
1,169,047,137
720,752,000
335,376,000
已出借投资
股本净额
资本公积金
936,391,424
126,747,423
盈余公积金
288,005,878
183,559,068
公益金
未确认的投资损失
未分配利润
1,139,217,945
523,364,645
货币换算差额
股东权益算计
3,084,367,247
2,338,094,273
负债及股东权益总计
3.1.2利润表
一、主营业务支出
24,927,394,920
17,545,829,548
减:
折扣与折让
主营业务支出净额
主营业务本钱
22,329,718,638
15,753,126,535
主营业务税金及附加
44,923,065
28,251,502
二、主营业务利润
2,552,753,217
1,764,451,512
加:
其他业务利润
1,268,095,249
890,021,709
存货涨价损失
营业费用
2,252,328,163
1,633,837,643
管理费用
395,044,023
299,559,203
财务费用
50,747,993
37,257,917
三、营业利润
1,122,728,287
683,818,456
投资收益
-1,098,542
-824,513
补贴支出
5,908,842
3,107,747
营业外支出
7,501,415
5,678,402
13,094,105
8,127,608
以前年度损益调整
营业外收支净额
-5,592,690
-2,449,207
四、利润总额
1,121,945,897
683,652,484
所得税
366,093,774
228,792,939
财政返还
35,552,014
21,838,705
购置日前净利润
五、净利润
720,300,109
433,020,840
年终未分配利润
523,364,646
调整以前年度损益
盈余公积转入
住房周转金转入
其他转入
六、可分配利润
1,243,664,755
956,385,485
提取法定盈余公积
104,446,809
提取法定公益金
职工奖金福利
提取储藏基金
提取企业开展基金
七、可供股东分配的利润
应付优先股股利
提取恣意盈余公积金
应付普通股股利
转作股本的普通股股利
八、未分配利润
3.2苏宁电器财务目的的计算
活动比率=(8,179,487,020÷
5,636,216,504)×
100%=145.12%
速动资产=8,179,487,020-3,494,630,953=4,684,806,067
速动比率=(4,684,806,067÷
100%=83.12%
现金活动负债比率=(3,339,781,078÷
100%=59.26%
资产负债率=(5,639,729,281÷
8,851,822,712)×
100%=63.71%
销售利润率=(2,552,753,217÷
24,927,394,920)×
100%=10.24%
税后利润=1,121,945,897-366,093,774=755,852,123
每股收益=755,852,123÷
25,000,000=30.23
市盈率=16.33÷
30.23=54.02%
3.3杜邦剖析法基本体系
杜邦剖析法目的体系及相互关系可用公式表示如下:
权益净利率=资产净利率×
权益乘数
资产净利率=销售净利率×
资产周转率
权益乘数=1÷
〔1-资产负债率〕=负债总额÷
资产总额
销售净利率=净利润÷
主营业务支出
资产周转率=主营业务支出÷
平均资产总额
净利润=主营业务支出-本钱费用总额+其他业务利润-所得税
本钱费用总额=主营业务本钱+主营业务税金及附加+时期费用
时期费用=营业费用+销售费用+财务费用
负债总额=活动负债+临时负债
资产总额=活动资产+非活动资产
活动资产=货币资金+应收账款+存货+其他
3.4杜邦剖析流程图
净资产收益率
23.35%
总资产收益率
10.931%
X
1/(1-0.64)
主营业务利润率
2.8896%
总资产周转率
3.7829%
净利润
/
-
全部本钱
25,072,761,882
+
其他利润
1,231,760,845
活动资产
临时资产
672,335,693
22,374,641,703
其他活动资产
1,254,553,501
临时投资
固定资产
其他资产
4.参考资料
1.谷祺:
财务管理,大连,西南财经大学出版社,2003
2.古华:
财务管理,沈阳,西南大学出版社,2004
3.刘柏霞:
上市公司财务剖析,沈阳,西南大学出版社,2002
网址
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∥sina)
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∥yahoo)
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