财务管理习题与答案Word格式.docx
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5.某人将10000元存入银行,利息率为年利率5%,期限为5年,采用复利计息方式。
试计算期满时的本利和。
6.某企业计划租用一设备,租期为5年,合同规定每年年初支付租金1000元,年利率为5%,试计算5年租金的现值是多少?
7.某公司有一投资项目,在第一年年初需投资8万元,前3年没有投资收益,从第4年至第8年每年年末(共五年!
)可得到投资收益3万元。
该企业的资金成本为6%。
计算该投资项目是否可行。
8.
5年后本利和是多少?
年初一次性付款240000
1年、第2年年初各付
某人将1000元存入银行,年利率为5%。
若半年复利一次,
计算此时银行的实际利率是多少?
9.某企业欲购置一台设备,现有三种付款方式,第一种是第1元;
第二种是每年年初付50000元,连续付5年;
第三种是第
40000元,第3年至第5年年初各付60000元。
假设利率为8%,问企业应采用哪种方式付款有利?
(第三种对年金的不同看法)
10.威远公司计划5年后需用资金90000元购买一套设备,如每年年末等额存款一次,在年利为10%的情况下,该公司每年年末应存入多少现金,才能保证5年后购买设备
的款项。
1.P1000(PA/A,1o%,1o)10006.14466144.6(元)
2.由100000A(Pa/A,8%,20)可得A=iooooo/=(元)
P10000(Pa/A,10%,4)(P/F,1o%,2)100003.16990.8264
3.26196.05(元)
4.
(1)资产利润率的期望值=*20%+*10%+*(-5%)=10%
⑵资产利润率的标准离差
=J(0.20.1)20.3(0.10.1)20.5(0.050.1)20.20.0866
⑶资产利润率的标准离差率=嘗100%86.6%
5.F10000(F/P,5%,5)100001.276312763(元)
6.P1000[(PA/A,5%,51)1]10004.54604546(元)
所以该项目可行。
50000[(PA/A,8%,51)1]500004.3121215605(元)
因为F2P3P,所以应选择第二种付款方式。
法二:
F1240000(F/P,8%,5)241.4693352632(元)
因为F2F3F1,所以应选择第二种付款方式
0.3
0.30.50.150.2
00.165
0.105
7(0.3
0.165)2
(0.15
0.5
(00.165)20.2
7(0.4
(0.150.165)2
0.20.1911
J(0.5
(0.30.165)2
0.20.2775
A
B
11.E(A)
C
所以,开发C产品的风险最大,开发A产品的风险最小。
90000
10.由90000=A(Fa/A,10%,5)得,A=6105r(元)
第四章筹资管理
1.某公司与银行商定的周转信贷额度为100万元,承诺费率
为2%,该企业年度内实际借款额为80万元。
计算该公司应向银
行支付多少承诺费?
2.某公司向银行借入短期借款10000元,支付银行贷款利息
的方式同银行协商后的结果是:
①利随本清法,利息率为14%;
②采用贴现法,利息率为12%;
③采用补偿性余额,利息率降为10%,银行要求的补偿性余
额比例为20%。
如果你是该公司的财务经理,你选择那种支付方式,
并说明理由。
3.企业拟发行面值为100元的债券一批。
该债券期限三年,
单利计息,票面利率12%,到期一次还本付息。
计算市场利率分别为10%、12%、15%时的发行价格。
4.(不做要求)某企业为扩大经营规模融资租入一台机床,该机床的市价为198万元,租期10年,租赁公司的融资成本为
20万元,租赁手续费为15万元。
租赁公司要求的报酬率为15%。
1)确定租金总额。
2)如果采用等额年金法,每年年初支付,则每期租金为多
少?
3)如果采用等额年金法,每年年末支付,则每期租金为
多少?
5.某企业发行面值为400元,票面利率15%,偿还期5年的长期债券。
该债券的筹资费率为2%,所得税率为33%。
计算此债券的资金成本率。
6.某企业发行面值为100元,年股利率为14%的优先股股
票,发行该优先股股票的筹资费率为3%
计算优先股的资金成本率。
7.某企业发行普通股股票,每股发行价格为20元,筹资费
率为5%,预计第一年末股利为元,年股利增长率为6%。
计算普通股的资金成本率。
8.某企业留用利润100万元,预计普通股下一期股利率为
10%,以后每年股利增长率为1%。
计算留存收益的资金成本率。
9.(不做要求)某公司2001年销售产品10万件,单价50
元,单位变动成本30元,固定成本总额100万元。
公司负债60
万元,年利息率为12%,并需要每年支付优先股股利10万元,所得税率33%。
1)计算2001年边际贡献;
2)计算2001年息税前利润总额;
3)计算该公司2001年复合杠杆系数。
10.某企业计算筹集资金100万元,所得税税率33%。
有关
资料如下:
1)向银行借款10万元,借款年利率7%,手续费2%。
2)按溢价发行债券,债券面值14万元,溢价发行价格为
15万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%。
3)发行优先股25万元,预计年股利率为12%,筹资费率
为4%。
4)发行普通股40万元,每股发行价格10元,筹资费率为
6%。
预计第一年每股股利元,以后每年按8%递增。
5)其余所需资金通过留存收益取得。
(1)计算个别资金成本;
2)计算该企业加权平均资金成本。
11.(不做要求)某股份公司产销甲产品,其生产经营情况:
元,年利率12%;
所得税率40%。
计算该股份公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、综
合杠杆系数。
算该筹资方案的加权平均资金成本。
13.某公司现有普通股100万股,股本总额为1000万元,公司债券为600万元。
公司拟扩大筹资规模,有两个备选方案:
是增发普通股50万股,每股发行价格为15元;
一是平价发行公司债券750万元。
若公司债券年利率为12%,所得税率为30%。
(1)计算两种筹资方式的每股收益无差异点;
(2)如果该公司预期息税前利润为400万元,对两种筹资方案作出择优决策。
1.该公司应向银行支付的承诺费=(100-80)*2%=(万元)
2.
不同利息支付方式下企业银行借款的资金成本分别为:
8.留存收益的资金成本率kr10%1%11%
9.2001年边际贡献=(50-30)*10=200(万元)
2001年息税前利润总额=(50-30)*10-100=100(万元)
100
该公司2001年复合杠杆系数
=DOL*DFL=—200—21.282.56
2001001006012%10(133%)
10.
(1)个别资金成本分别为:
(2)加权平均资金成本
4.79%10%5.8%15%12.5%25%20.77%40%20%10%14.782%
一f〜(5025)10000
11.DOL=2.5
250000150000
DFL=10000030000012%14400010%(140%)2.5
DCL=*=
12.个别资金成本分别为:
加权平均资金成本6.84%10007.22%
2500
13("
由(EBIT60012%)(130%)
10050
两种筹资方式的每股收益无差异点为
EBIT=342(万元)
⑵因为400>
342所以应选择负债融资即第二种方案
第五章企业项目投资决策
1.某企业购买机器价款10万元,可为企业每年增加净利1万元,该设备可使用5年,无残值,采用直线法计提折旧,该企业的贴现率为10%。
要求:
(1)用静态法计算该投资方案的会计收益率、投资回收期,并对此投资方案作出
评价。
(2)用动态法计算该投资方案的净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率,并
对此投资方案作出评价。
2.某企业投资15500元购入一台设备,当年投入使用。
该设备预计残值500元,可使用3年,按直线法计提折旧,设备投产后每年增加现金净流量分别为6000元、8000元、10000元,企业要求最低投资报酬率为18%。
计算该投资方案的净现值、内含报酬率
NPV6000(P/F,IRR,1)8000(P/F,IRR,2)(10000500)(P/F,IRR,3)155000,并作出评价。
3.某企业引进一条生产流水线,投资100万元,使用期限5年期满残值5万元,
每年可使企业增加营业收入80万元,同时也增加付现成本35万元,折旧采用直线法
计提,企业要求最低报酬率为10%,所得税税率40%。
计算该项投资的净现值并判断其可行性。
NCF14税后净利润折旧(803519)(140%)1934.6(万元)
4.某企业投资31000元购入一台设备。
该设备预计残值为1000元,可使用3年,
折旧按直线法计算(会计政策与税法一致)。
设备投产后每年销售收入增加额分别为
20000元、40000元、30000元,付现成本的增加额分别为8000元、24000元、10000
元。
企业适用的所得税率为40%,要求的最低投资报酬率为10%,目前年税后利润为
40000元。
(1)假设企业经营无其他变化,预测未来3年每年的税后利润。
(2)计算该投资方案的净现值。
5.(不做要求)某企业拟在计划年度更新某设备。
原有设备帐面净值6000元,
尚可使用5年,5年后残值为1000元,每年付现成本为15000元。
拟购置的新设备
价款为35000元,预计使用年限为5年,5年后的残值为原价的5%,每年付现成本
为1500元。
假如年初更新设备即可投入使用,原有设备即可变现,变现价值为800
利用逐次测试法:
NPV=<
0,所以可知24%v|RRv25%,再采用插值
法,可得|RR=%>
18%
所以该投资方案可行。
3.每年应计提的折旧额=(100-5)/5=19(万元)各年的净现金流量为:
所以,NPV34.6(PA/A,10%,4)39.6(P/F,10%,5)10034.266(万元)0该项投资可行。
4.每年应计提的折旧额=(31000-1000)/3=10000(元)
1)各年的税后利润为:
第一年的税后利润=
第二年的税后利润=
20000-8000-10000)*(1-40%)=1200(元)
40000-24000-10000)*(1-40%)=3600(元)
2)各年的净现金流量为:
5.(不做要求)旧设备每年的折旧额=(6000-1000)/5=1000(元)
新设备每年的折旧额=35000*(1-5%)/5=6650(元)
继续使用旧设备的总成本[800(6000800)40%][15000(140%)100040%](PA/A,12%,5)1000(P/F,12%,5)
800208032600.771762.333718.4(元)
使用新设备的总成本
[35000[1500(140%)665040%](PA/A,12%,5)350005%(P/F,12%,5)
350006344.45992.9527662.6(元)因为继续使用旧设备的总成本>
使用新设备的总成本,所以应采用售旧购新方案。
第六章证券投资决策
1.某种股票为固定成长股票,年增长率为5%,预期一年后的股利为6元,现行国库券的收益率为11%,平均风险股票的必要收益率等于16%,而该股票的贝他系数为
1.2,那么,该股票的价值为多少元。
2.某投资者2003年准备投资购买股票,现有AB两家公司可供选择,从AB公司2002年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2002年A公司发放的每股股利为5元,股票每股市价为40元;
2002年B公司发放的每股股利为2元,股票每股
市价为20元。
预期A公司未来5年内股利恒定,在此以后转为正常增长,增长率为6%;
预期B公司股利将持续增长,年增长率为4%,假定目前无风险收益率为8%,市场上
所有股票的平均收益率为12%,A公司股票的P系数为2,B公司股票的P系数为。
1)通过计算股票价值并与股票市价相比较,判断两公司股票是否应当购买。
2)若投资购买两种股票各100股,该投资组合的预期收益率为多少?
(3)该投资组合的综合P系数。
3.公司2001年1月1日平价发行新债券,每张面值1000元,票面利率10%,5
年期,每年12月31日付息一次,到期按面值偿还(计算过程保留4位小数,结果保留2位小数)
1)假定2001年1月1日的市场利率为12%,债券发行价格低于多少时公司将
可能取消债券发行计划?
(2)假定2001年1月1日的市场利率为8%,公司每半年支付一次利息,债券发
行价格高于多少时,你可能不再愿意购买?
(3)假定2005年1月1日债券市价为1042元,你期望的投资报酬率为6%,
你是否愿意购买?
4•某股东持有A公司股票100股,每股面值100元,投资最低报酬率为20%。
预期该
公司未来三年股利成零增长,每股股利20元。
预计从第四年起转为正常增长,增长率
为10%。
要求计算该公司股票的价格。
1.根据资本资产定价模型,该股票的必要收益(或报酬)
率K=11%+*(16%-11%)=17%
该股票的价值一旦一6=50(元)
Kg17%5%
2.
(1)根据资本资产定价模型,a公司股票的必要收益
(或报酬)率Ki=8%+2*(12%-8%)=16%
B公司股票的必要收益(或报酬)率
K2=8%+*(12%-8%)=14%
所以,a公司的股票价值
=5(Pa/A,16%,5)5(1e%)(P/F,16%,5)
一16%6%53.274350.30.476140.32(元)40元
B公司的股票价值2(14%)20.8(元)20元
14%4%
因为a和B公司的股票价值均大于其市价,所以两公
司股票都可以购买.
(3)该投资组合的综合3系数=[100*40/(100*40+100*20)]*2+[100*20/(100*40+100*2
0)]*=
所以,
(2)该投资组合的预期收益率=8%+*(12%-8%)=%
3.
(1)债券价值=100010%(Pa/A,12%,5)1000(P/F,12%,5)360.48567.4927.88(元)所以,债券发行价格低于元时公司将可能取消债券发行计划.
(2)债券价值
100010%/2(Pa/A,8%/2,52)1000(P/F,8%/2,52)405.55675.61081.15(元)
所以,债券发行价格高于1081.15元时,投资者可能不再愿意
购买.
(3)债券价值
=100010%(Pa/A,6%,4)1042
(P/F,6%,4)346.51825.371171.88(元)>
所以投资者愿意购买
4.该公司股票的价格
20(Pa/A,20%,3)20(110%)
20%10%
(P/F,20%,3)202.10652200.5787169.44(元)
1、某企业预计全年现金需要量为
500000元,其收支情况比较稳定,有价证券变现的
固定费用为300元,有价证券的年利率为12%
(1)计算最佳现金持有量
(2)计算最低现金管理成本
(3)证券变现的次数
项目
a政策
B政策
平均收账期(天)
60
45
坏账损失率(%
3
2
年收账费用(万元)
2、某企业只生产销售一种产品,每年赊销额为240万元,该企业产品变动成本率为80%
资金利润率为25%企业现有aB两种收账政策可供选用。
有关资料如下表所示:
对上述收账政策进行决策。
3、某公司赊销期为30天,年赊销量为20万件,每件售价1元,单位变动成本元。
现
有两种现金折扣方案,第一种为10,n/30;
第二种为20,n/30。
假定两种方案都有一半的客户享受现金折扣,企业的坏账损失为未享受现金折扣赊销额的2%资金成本率
为20%试计算选择何种折扣政策对企业更有利。
4、某公司年耗用乙材料72000千克,单位采购成本为200元,储存成本为4元,平均
每次进货费用为40元,假设该材料不存在缺货情况。
请计算:
(1)乙材料的经济进货批量
(2)经济进货批量下的相关总成本
(3)经济进货批量下的平均占用资金
(4)年度最佳进货批次
5、某企业甲材料的年需要量为16000千克,每千克标准价为20元。
销售企业规定:
客户每批购买量不足1000千克的,按照标准价格计算;
每批购买量1000千克以上,
2000千克以下的,价格优惠2%每批购买量2000千克以上的,价格优惠3%已知每
批进货费用为600元,单位材料的年储存成本为30元。
求甲材料的最优经济订货批量。
1、答案:
(1)最佳期现金持有量
⑵
最低现金管理相关总成本TCJ2TFK
(3)年度证券变现次数=T/F
V25000003000.12
6000(元)
=500000/50000=10(次)
2、答案:
A政策
应收账款平均余额(万元)
40
30
应收账款机会成本(万元)
8
6
坏账损失(万元)
收账成本合计
17
14
计算表明,B政策的收账成本较A政策低,故应选用B政策。
3、答案:
⑴第一种折扣政策下的平均收账天数=10X50%+30<
50%=20(天)
应收账款的机会成本=平均每日赊销额<
平均收账天数<
变动成本率
=200000
-360<
20<
<
20%
(元)
现金折扣=200000<
50%<
%=2500(元)
坏账损失=200000<
2%=2000(元)
该折扣政策下的总成本=+2500+2000=(元)
⑵第二种折扣政策下的平均收账天数=20<
50%+30<
50%=25(天)
应收账款的机会成本=200002360X25XX20%
现金折扣=200000X50%X%=1500(元)
坏账损失=200000X50%X2%=2000(元)
该折扣政策下总成本=+1500+2000=(元)
所以应选择第二种折扣政策。
4、答案:
⑴乙材料的经济进货批量=(2X72000X40-4)1/2=1200(千克)
⑵经济进货批量下的相关总成本=(2X72000X40X4)1/2=4800(千克)
⑶经济进货批量下的平均占用资金=200X1200-2=120000(元)
(4)年度最佳进货批次=720001200=60(次)
216000600800(千克)
5、答案:
(1)进货量小于1000千克时的最优经济进货批量=#
TC(800)=1600060080030160002034400(元)
8002
进货量超过1000千克,小于2000千克时的最优进货批量为1000千克,
TC(1000)=160006001000301600020(12%)338200(元)
10002
进货量超过2000千克时的最优进货批量为2000千克,
TC(2000)=160006002000301600020(13%)345200(元)
20002
因为TC(2000)>
TC(800)
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