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单位美元折算若干单位其他货币的标价方法。
3、外汇买卖价的判定及相关计算
买卖价的判断原则:
⑴站在报价银行的角度,且对银行有利;
⑵买卖的是外汇;
⑶标出的顺序:
直接标价法:
买入价在前,卖出价在后。
间接标价法:
卖出价在前,买入价在后。
相关计算,见作业一,先将课件中的例题列举如下:
例:
2011年2月18日交通银行外汇牌价
货币单位现汇买入价现汇卖出价现钞买入价现钞卖出价中间价
CurrencyPerExchBidExchOfferCashBidCashOfferMiddle
欧元EUR/CNY100888.66895.78860.11895.78892.220
⑴某出口商有一张100万欧元的汇票,到银行可兑换多少人民币?
⑵该企业的某一外商有300欧元的现钞,到银行可兑换多少人民币?
解:
⑴888.66÷
100×
100万=888.66万人民币
⑵860.11÷
300=2580.33元人民币
4、影响汇率变动的主要因素有哪些?
影响汇率变动的因素,主要有:
㈠经济因素:
⒈国际收支。
如:
顺差→外币供给↑本币需求↑→外币汇率↓本币汇率↑
⒉通货膨胀。
相对通货膨胀率较高国家的货币汇率趋于下跌。
⒊资本流动。
资本流入↑→外币供给↑本币需求↑→外币汇率↓本币汇率↑
㈡政策因素:
⒈利率政策。
本国利率高于外国利率时,资本流入增加,本币升值。
⒉外汇干预政策。
本币汇率↓外币汇率↑→抛外汇购本币
本币汇率↑外币汇率↓→用本币购外汇
㈢其他因素:
政治因素、心理因素、投机因素和偶然因素。
5、人民币升值对我国经济的影响(在网上找的)
人民币升值对我国经济的影响:
(一)有利影响:
1.促进国际收支平衡,改善我国巨额贸易顺差的局面,有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。
人民币升值提高了我国产品的价格,这一方面促进资源在全球的合理配置,另一方面也减少了贸易摩擦。
2.抑制通货膨胀。
在升值条件下,国内的产品价格并没有受到影响,而进口产品因为汇率下降而价格下降,最终将带动整个社会的价格下降,进而达到紧缩通货的目的。
在通货膨胀期间,本币升值无疑是避免恶性通货膨胀的有力武器。
3.提高人民币的国际购买力,扩大国内消费者对进口产品的需求,得到更多的实惠。
人民币升值后,进口产品价格相对下降,我国居民消费进口商品的支付能力增强,有利于生活质量的提高,同时可以缓解国内需求紧张局面。
4.加速产业结构调整,提升我国国际分工地位。
人民币升值可以有效地将技术含量低、附加值低的企业挤出国际市场,激励企业提升技术、加强管理、不断创新,增强国际市场竞争力,推动产业结构升级。
5.减轻进口能源和原料的成本负担。
(二)不利影响:
1.传统出口商品、基础产业的发展受到冲击。
人民币升值将导致中国产品出口价格大幅提高,中国传统产品将失去价格竞争力,这会影响传统产品及企业乃至行业的发展,而随着国外农产品大量进入我国市场,国内农产品将受到进口农产品低价格的强烈竞争,农业生产受到前所未有的冲击。
2.国内总需求受到抑制,就业问题将更加突出。
短期内,在我国消费率较低的情况下,总需求必定受到抑制。
随着总需求的变动,经济增长速度放慢,失业会增加、就业会减少。
再加上我国出口劳动密集型产品受到抑制,就业问题将会随着人民币升值而越来越突出,很可能引发一系列经济、社会和政治问题。
3.人民币升值的内在压力。
人民币的大幅升值与美元的大幅贬值就使国家的外汇储备损失巨大。
巨额的外汇储备面对人民币不断升值的趋势而缩水,从而使我国长期经济发展积累的成果受到侵蚀和剥夺。
另一方面,国内财政还存在不平衡的状态。
4.金融市场风险加剧,制造资产泡沫。
人民币升值,会带来更大的升值预期,吸引更多资本的流入,制造更大的外部不平衡,甚至会制造虚假繁荣和泡沫,误导经济向非理性方向发展。
第二章利率决定理论
一、购买力平价说的主要内容
购买力平价说的主要内容:
汇率的变动由两国物价水平的比率的变动所决定。
㈠绝对购买力平价
设:
e-两国货币的汇率Pa-甲国的价格水平Pb-乙国的价格水平
公式:
e=Pa/Pb或Pa=ePb(一价定律)
公式:
e=∑WiPi/∑Wi*Pi*
式子中:
P-本国价格Pi*-外国价格W-权数
i-本国商品i*-外国商品
㈡相对购买力平价
假设:
Pa(o)、Pb(o):
两国基期物价指数;
Pa(t)、Pb(t):
经过t时间变动后的物价指数
e0:
本国基期均衡汇率et:
经过t时间变动后的汇率
etPa(t)/Pa(o)
公式:
—=——————
e0Pb(t)/Pb(o)
二、利率平价说的主要内容(公式、结论)
利率平价说的主要内容:
(从金融市场角度分析汇率与利率所存在的关系,就是汇率的利率平价说。
)
(一)前提条件:
1、资本的流动不存在任何障碍,国际间的套利活动可自由进行;
2、国际资本市场无外汇投机行为;
3、套利活动没有交易成本;
4、国际金融资产具有充分的可替代性;
5、假定套利资金的供给弹性无穷大。
(二)结论
Ia—本国利率Ib—外国利率
e-即期汇率(直接标价法)f-远期汇率
P—远期外汇升、贴水率
1单位本币国内投资本利和:
1+Ia
1单位本币投资外国本利和:
1/e(1+Ib)→1/e(1+Ib)×
f
1+Ia=f/e(1+Ib)→f/e=(1+Ia)/(1+Ib)
→(f-e)/e=(Ia-Ib)/(1+Ib)
P=(Ia-Ib)/(1+Ib)
P=Ia-Ib
结论:
远期外汇升、贴水率等于两国的利率差。
1、本国利率高于外国利率,本币在远期将贬值;
2、本国利率低于外国利率,本币在远期将升值;
3、若两国利率相等,则远期汇率与即期汇率相等。
第三章国际收支
一、国际收支、国际借贷的概念
国际收支的概念:
㈠狭义上:
指一国在一定时期内清偿已到期的债权债务所发生的外汇收支。
(特点:
以现金支付为基础;
外汇的收支必须立刻结清。
㈡广义上:
以统计报表的方式,对特定时期内一国的居民与非居民之间的各项经济交易的系统记录。
(注意:
⒈以交易为基础;
⒉属流量概念;
⒊在居民与非居民之间进行。
国际借贷:
一国在一定日期对外债权债务的综和情况。
(补充:
国际借贷与国际收支的区别:
㈠时间序列:
国际借贷表示的是一定时点;
国际收支表示的是一定时段。
㈡国际借贷属存量概念;
国际收支属流量概念。
㈢范围不同:
国际收支的范围比国际借贷的范围更加宽泛。
二、弹性论、吸收论、货币论的主要观点
1.弹性分析理论:
㈠前提假定:
⒈假定其他条件不变,只考虑汇率变化对进出口商品的影响。
⒉贸易商品的供给弹性为无穷大。
⒊不存在资本流动,贸易收支即为国际收支。
E——外汇汇率X——以本币计价的出口额M——以外币计价的进口额
B——以外币计价的贸易帐户差额
B=X/E-M
аB/аE=M/E(Ex+Em-1)
Ex-出口商品需求弹性Em-进口商品需求弹性
㈡内容:
研究货币贬值对贸易收支的影响。
1、Ex+Em>
1货币贬值可以增加出口,减少进口,改善贸易收支。
(马歇尔-勒纳条件)
2、Ex+Em=1贸易收支逆差不会改变。
3、Ex+Em<
1贸易收支逆差扩大。
(对弹性分析理论的评价:
⒈该理论没有涉及资本流动;
⒉忽视了汇率变动效应的“时滞”问题。
(图:
见课件);
⒊采用“局部均衡”方法分析。
2.吸收分析理论:
㈠内容:
Y=C+I+G+(X-M)
C+I+G=A(总吸收)
X-M=B(国际收支差额)
Y=A+B→B=Y-A
1、总收入=总吸收,国际收支平衡
2、总收入>
总吸收,国际收支顺差
3、总收入<
总吸收,国际收支逆差
政策主张:
国际收支调节政策就是改变总收入Y与总吸收A(支出)的政策。
(对吸收分析理论的评价:
1、将国际收支作为宏观变量,属于一般均衡分析;
2、从贬值对国民收入和国内吸收的相对影响中来考察贬值的效应,具有强烈的政策搭配意向;
3、局限性:
忽略了国际资本流动;
假定生产要素的转移机制顺畅,背离现实;
以单一国家为分析模式,未涉及相关国家。
3.货币分析理论:
㈠假定前提:
⒈经济处于长期充分就业均衡。
⒉货币需求是收入、利率等变量的稳定函数,从长期看货币需求稳定。
⒊货币供给量变动不影响实际变量。
⒋从长期看,一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平。
㈡基本理论:
Md=PF(y,i)
式中:
Md—名义货币需求量P—本国的价格水平y—国民收入i—利率
MS=m(D+R)
MS—名义货币供给量D—国内信贷R—外汇储备m—货币乘数
长期:
MS=Md令m=1,则:
R=Md-D
1、国际收支是与货币供求相联系的一种货币现象。
①货币供给>
货币需求,国际收支逆差
②货币供给<
货币需求,国际收支顺差
③货币供给=货币需求,国际收支均衡
2、货币政策是调节国际收支的主要手段和工具。
(对货币分析理论的评价:
1、考虑了资本在国际间移动对国际收支的影响;
2、“控制国内信贷”已为IMF所接受;
⑴忽视了短期国际收支失衡带来的影响;
⑵认为货币是影响国际收支变化的惟一决定因素。
三、国际收支失衡的原因及其调节机制
国际收支失衡的原因:
1.经济周期因素。
2.经济结构因素。
3.国民收入因素。
4.货币价值因素。
5.偶发性因素
国际收支的调节方法:
1、市场调节机制
⑴收入调节机制
逆差→外汇支出↑→国民收入↓→总需求↓→进口需求↓→国际收支改善
⑵价格调节机制
①逆差→货币外流→一般物价↓→出口↑→改善贸易差额
②逆差→外币汇率↑本币汇率↓→出口价格↓进口价格↑→出口↑进口↓
⑶利率调节机制
逆差→本币供应相对减少→利率↑→资金外流↓资金流入↑→改善国际收支
2、政策调节机制
⑴财政政策
逆差→减少财政支出,提高税率→抑制社会总需求和物价上涨→减少进口→改善国际收支
⑵货币政策:
调整货币供应量。
①贴现政策
逆差→再贴现率↑→市场利率↑→外资流入↑→逆差↓
②改变存款准备金比率
⑶外汇政策
①调整汇率
顺差:
本国货币升值;
逆差:
本国货币贬值
②外汇管制
⑷外贸政策:
指国家为改善国际收支,实行“奖出限入”的保护性贸易政策。
⑸产业结构调整和发展政策:
指一国调整国内的产业结构及鼓励利用高科技的政策措施。
⑹融资政策:
指在短期内利用资金融通来弥补国际收支赤字,包括使用官方储备和使用国际信贷。
四、国际收支平衡表的主要内容及其差额分析
国际收支平衡表的主要内容,包括经常账户、资本与金融账户和净错误与遗漏账户。
㈠经常帐户:
反映一国与外国之间实际资源的转移。
包括四个具体项目:
1.货物:
记录商品的进口和出口。
包括:
一般商品、可用于加工的货物、货物修理和非货币黄金。
2.服务:
即服务贸易,亦称无形贸易。
运输、旅游和其他各类服务项目。
3.收入:
指生产要素(包括劳动力与资本)在国家之间的流动所引起的报酬的收支。
职工报酬和投资收入。
4.经常转移:
指商品、劳务和金融资产在居民与非居民之间转移后,并未得到补偿与回报。
各级政府的无偿转移和私人的无偿转移。
㈡资本与金融账户:
反映居民和非居民间资产或金融资产的转移。
资本账户和金融账户。
1.资本账户,包括资本转移和非生产、非金融资产的收买/出售。
2.金融账户,包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。
(其中储备资产包括:
货币黄金、特别提款权、在IMF的储备头寸、外汇资产)
㈢净错误与遗漏账户
产生原因:
1.资料来源渠道复杂。
⒉资料不全。
⒊资料本身错漏。
(记帐、编表原理:
有借必有贷,借贷必相等;
外汇支出及负债减少、资产增加,借记“—”;
外汇收入及负债增加、资产减少,贷记“+”。
国际收支平衡的差额分析:
1.贸易收支差额:
指包括货物和服务在内的商品进出口差额。
2.经常账户差额。
3.资本和金融账户差额=资本账户差额+金融账户差额
4.总差额:
将国际收支账户中的储备资产剔除后的余额。
(与储备资产数额相等,方向相反)
总差额>
0,国际收支顺差,储备资产增加(“—”)
总差额<
0,国际收支逆差,储备资产减少(“+”)
5.错误和遗漏账户=经常账户差额+资本和金融账户
五、国际收支失衡对国内经济的影响
国际收支失衡对经济的影响:
1、国际收支顺差对国内经济的影响:
利:
增大其外汇储备,加强其对外支付能力。
弊:
①导致本国货币升值,削弱出口竞争力;
②使本国货币供应量增长,物价上升,加重通货膨胀;
③加剧国际间的摩擦和冲突,不利于国际经贸关系的发展。
2、国际收支逆差对国内经济的影响:
①导致本国货币汇率下降,外汇储备枯竭,削弱该国对外支付能力。
②导致本国外汇短缺,阻碍经济发展。
③引发货币危机和债务危机。
第四章外汇管制
一、名词解释:
汇率制度,外汇管制,货币自由兑换
汇率制度:
指一国货币当局对本国货币汇率确定的原则、变动的基本方式所做出的安排与规定。
外汇管制:
指一个国家或地区通过法律、法令、条例等形式对外汇资金的收入和支出、汇入和汇出、本币与外币的兑换方式及兑换比例进行干预和控制。
货币自由兑换:
指在外汇市场上,能自由地用本国货币兑换某种外国货币,或用某种外国货币兑换本国货币。
二、外汇管制的主要内容及经济影响
外汇管制的主要内容
㈠ 外汇管制的机构:
中央银行、专门的外汇管理机构和国家行政部门
㈡外汇管制的对象:
⒈人:
居民和非居民;
⒉物:
外币支付凭证等;
⒊地区:
国内不同地区;
不同国家和地区;
⒋行业
㈢外汇管制的范围:
1.外汇资金收入与运用管制。
(收入:
贸易、非贸易出口收汇和资本输入。
运用:
贸易和非贸易进口付汇和资本输出用汇。
2.货币兑换管制。
主要针对国际收支不同帐户中的兑换条件进行限制。
3.汇率管制:
汇率水平:
指汇率合理水平的确定和比价的调整。
汇率制度
汇率种类管理:
指实行单一汇率制或实行复汇率制。
4.对银行外汇帐户的管制
5.对黄金、现钞输出入管制
6.对经营外汇业务的金融机构的管制
㈣ 外汇管制的方法
⒈直接管制:
指对外汇买卖和汇率实行直接的干预和控制。
分为:
行政管制;
数量管制;
成本管制。
⒉间接管制:
通过对国际收支各项目的控制,从而影响外汇收支,稳定汇率。
外汇管制的经济影响
(一)积极影响:
调节国际收支;
稳定汇率和物价;
保护民族工业的发展。
(二)消极影响:
⒈不利于国际分工发展;
⒉破坏外汇市场的机制作用;
⒊阻碍国际贸易的正常发展;
⒋增加企业和政府的费用支出;
⒌加据国家之间的经济摩擦。
三、实现货币自由兑换需要哪些条件
货币自由兑换的条件:
1、良好的宏观经济状况。
2、健全的微观经济主体。
3、合理的汇率制度安排。
4、成熟的国内资本市场。
5、有效的金融监管体系。
6、利率市场化。
四、比较固定汇率制和浮动汇率制
固定汇率制
⒈定义:
两国货币汇率的波动界限规定在一定幅度之内。
⒉特点:
⑴双挂钩:
美元与黄金挂钩;
其他国家的货币与美元挂钩。
⑵一固定:
本国货币的平价经IMF确认,不得随意变动。
⑶上下限:
±
1%⑷政府干预
⒊优点:
(1)减少汇率波动风险,抑制外汇投机
(2)有利于国际贸易及投资
⒋缺点:
(1)需要大量的国际储备
(2)国内经济政策缺乏独立性(3)具有传递通货膨胀倾向(4)容易遭受国际游资的冲击
浮动汇率制
⒈定义:
两国货币比价根据外汇市场供求状况的变化自发决定。
⒉分类:
按政府是否干预外汇市场来划分:
自由浮动、管理浮动
按浮动方式划分:
单独浮动、联合浮动
⑴提高了推行本国经济政策的自主性。
⑵对国际收支失衡的调节具有自发性。
⑶抵御国外经济波动对本国经济的冲击。
⑷可使更多的外汇资金用于经济发展。
⑴影响国际贸易和投资的发展;
⑵容易助长国际金融市场的投机活动。
第五章国际储备
1.什么是国际储备?
它由哪几个部分构成?
其主要作用有哪些?
国际储备指一国货币当局为平衡国际收支和维持本国货币汇率的稳定以及用于紧急国际支付而持有的为各国普遍接受的一切资产。
国际储备的作用主要有:
1.保证国际支付能力:
弥补国际收支逆差2.支持本国货币汇率的稳定:
出售储备购入本币,使本币汇率上升;
购入储备出本币,使本币汇率下浮。
3.一国的信用保证:
维护本币信用的基础;
政府对外借款和偿债的信用保证。
2.比较国际储备与国际清偿力。
(P152)
国际清偿力:
指一国货币当局干预外汇市场的总体能力,由自有储备和借入储备构成。
(1)狭义的外汇储备是指自有储备,而广义的国际储备则用国际清偿力来表示。
国际清偿力包括自有储备和借入储备。
可见,国际清偿力中包含着国际储备,只有储备只是国际清偿力的一部分。
(2)从含义上看,国际储备反映的是一国具有的现实的对外清偿力,而国际清偿力则是该国则是该国现实的对外清偿能力和可能的对外清偿能力的总和,是一国综合国力及国际地位和对外资信的重要标志。
(3)通常,判断一国短期对外支付能力,采用国际储备这一指标,而判断一国国际经济地位、金融资信和长期对外支付能力,则往往采用国际清偿能力。
3.国际储备结构管理的原则和内容。
国际储备结构管理的原则:
1.安全性;
2.流动性;
3.盈利性。
国际储备结构管理的内容:
(1)金、外汇储备的结构管理:
黄金储备基本稳定;
保持外汇储备在国际储备中占80%以上的比例。
(2)外汇储备货币结构的管理:
①实行以坚挺的货币为主的多元货币结构。
②各种货币在外汇储备的比例应考虑外债的币种构成、对外支付的币种、干预外汇市场的币种等因素。
③注意选择外汇存放的机构。
⒊外汇储备资产形式的管理:
做好一级、二级、三级储备资产形式的组合与按排。
⑴一级储备资产:
流动性最高,盈利性最低。
⑵二级储备资产:
盈利性高于一级储备资产,但流动性低于一级储备资产。
⑶三级储备资产:
盈利性最高,流动性最低。
4.影响国际储备总量的因素。
.影响国际储备总量的因素,主要有:
⒈一国的经济规模和发展速度;
⒉一国的对外贸易状况;
⒊汇率制度和外汇政策
⒋一国对外筹措应急资金的能力;
⒌货币的地位与国际货币合作状况;
⒍一国金融市场的发育程度与国际收支调节机制的效率。
5.进口比率法的内容。
进口比率法中,国际储备/进口额:
25%。
基本结论:
一国的国际储备与进口额的比例大致在20%—50%之间。
如按全年储备对进口额的比例计算,约为25%左右,即一国储备量应以满足3个月进口用汇为宜。
第六章外汇业务
1.即期、远期外汇交易的报价、套算汇率。
(一)即期外汇交易:
1、定义:
在外汇交易完成后两个营业日内进行交割的交易。
【交割日:
⑴标准交割日:
第二个营业日交割。
⑵次日交割:
第一个营业日交割。
⑶当日交割】
2、报价规则:
⑴双向报价。
报价银行同时报出买入价和卖出价。
⑵买卖价表现位置不同。
买价在前,卖价在后。
卖价在前,买价在后。
⑶采用美元为中心的报价方法
3、套算汇率:
(先将课件里的例题列举如下)
⑴汇率的折算
例1:
已知1美元=6.8319元人民币
求:
1元人民币=?
美元
解:
1元人民币=1÷
6.8319
=0.1464美元
例2:
已知:
某日香港外汇市场牌价:
USD/HKD7.7725/7.7761
HKD/USD
1港元=1÷
7.7725=0.1287美元
7.7761=0.1286美元
1港元=0.1286美元-0.1287美元
(HKD/USD0.1286/0.1287)
⑵汇率的套算
例1:
已知某日纽约外汇市场牌价
1美元=1.2451瑞士法郎
1美元=7.7769港元
1瑞士法郎=?
港元
或1港元=?
瑞士法郎
1.2451瑞士法郎=7.7769港元
1瑞士法郎=7.7769÷
1.2451=6.2460港元
1港元=1.2451÷
7.7769=0.1601瑞士法郎
已知2010年某日国际汇市行情:
USD/CAD1.1924/1.1942⑴
USD/CHF1.1714/1.1734⑵
CAD/CHF
CAD/USD1/1.1942/1/1.1924⑶
CAD/CHF:
1.1714/1.1942/1.1734/1.1924
0.9809/0.9841
例3:
已知某日香港外汇市场:
USD/HKD8.1120/8.1130⑴
GBP/USD2.2530/2.2540⑵
求:
GBP/HKD
GBP/HKD:
2.2530×
8.1120/2.2540×
8.1130
18.2763/67
(二)远期外汇交易:
指外汇买卖成交后,根据合同规定的汇率和约定的日期办理交割的外汇交易。
2、银行报价:
①完整汇率报价
例:
某日伦敦外汇市场GBP/USD的汇率:
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