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530888.89
476816.10
74113.52
65352.86
4404.83
行业进入/退出指标分析
一、行业平均利润率分析
图表1:
2003年1~11月份烟草行业平均利润率指标
平均利润率
与该行业比较
与top10比较
与全部工业行业比较
该行业
9.44
100%
70.40%
214.55%
Top10
13.41
142.06%
304.77%
全部工业行业
4.40
46.61%
32.81%
二、行业规模分析
(一)本行业与整个工业之间的规模总量比较
图表2:
2003年1~11月份行业与整个工业规模总量比较分析指标
规模指标
本行业
与全部工业行业相比(%)
总资产
28108893.20
1648013687.60
1.71
利润
2654427.20
72516479.80
3.66
销售收入
20465026.20
1245785800.80
1.64
从业人数
207914.00
56524091.00
0.37
(二)本行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较
图表3:
2003年1~11月份行业企业与行业规模总量比较分析指标
全行业
28108893.2
20465026
207914
12260743.7
1644372.30
8061182
28818
三、行业集中度分析
图表4:
2003年1~11月份烟草行业集中度分析指标
Top10(%)
销售集中度
39.39
资产集中度
43.62
利润集中度
61.95
四、行业效率分析
图表5:
2003年1~11月份烟草行业效率分析指标
单位:
元
本行业a
全部工业行业b
与全部工业行业相比a/b(%)
每万元资产利润
944.34
440.02
214.61
每万元固定资产利润
4334.17
1126.77
384.65
人均利润
127669.48
12829.30
995.14
五、盈利能力分析
图表6:
2003年1~11月份烟草行业赢利能力分析指标
净资产收益率(%)
11.54
7.24
159.53
总资产报酬率(%)
10.23
5.55
184.26
销售利润率(%)
0.23
7.05
3.21
成本费用利润率(%)
26.41
6.28
420.47
六、营运能力分析
图表7:
2003年1~11月份烟草行业营运能力分析指标
本行业A
全部工业行业B
总资产周转率(次)
0.73
0.76
96.31
流动资产周转率(次)
1.27
1.74
72.81
应收账款周转率(次)
9.24
6.57
140.63
七、偿债能力分析
图表8:
2003年1~11月份烟草行业偿债能力分析指标
资产负债率(%)
45.19
59.25
76.26
已获利息倍数
12.95
4.81
268.94
八、发展能力分析
图表9:
2003年1~11月份烟草行业发展能力分析指标
资本积累率
14.06
13.49
104.20
销售增长率
27.69
43.20
总资产增长率
10.38
14.60
71.10
九、成本结构分析
(一)成本费用结构比例
图表10:
2003年1~11月份烟草行业成本费用结构比例分析示意图
(二)去年同期成本费用结构比例
图表11:
烟草行业去年同期成本费用结构比例示意图
(三)成本费用变动情况
图表12:
2003年1~11月份烟草行业成本费用变动情况同比分析指标
销售成本
销售费用
管理费用
财务费用
成本费用
今年1~11月
7831256.20
766961.20
1231130.90
222177.90
10051526.20
去年同期
7267987.19
635217.16
1027483.64
262033.14
9192721.14
同比增长(%)
7.75
20.74
19.82
-15.21
9.34
(四)本期成本——销售收入——利润比例关系分析
企业的经营目标是实现利润,目标利润的实现是由成本费用(包括销售成本、销售费用、财务费用、管理费用)、销售收入等指标来保证的。
通过对以上因素的变动分析,可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘,明了该行业的市场竞争、抵御风险能力,据以拟定出下阶段的目标方案。
1、成本——销售收入——利润比较
图表13:
2003年1~11月份烟草行业成本、销售收入、利润比较
其中:
销售费用
管理费用
财务费用
18278872.99
2086758.50
27.20
2、成本——销售收入——利润比例关系
图表14:
2003年1~11月份烟草行业成本、销售收入、利润比较关系
全部工业企业
与全部工业企业比较(%)
成本费用/利润
3.79
15.92
23.78
成本费用/销售收入
0.49
0.93
52.99
利润/销售收入
0.13
0.06
222.83
十、贷款建议
行业资金流向
流入
利润水平可接受度
较好
建议开发热点
产品
高、中档香烟
企业
形成规模效益的知名烟草企业
主要风险
政策风险
《烟草控制框架公约》生效后,将对我国烟草行业产生一定的影响。
市场风险
国际化竞争将日益激烈,对中国烟草施加越来越大的压力。
经营风险
部分地区卷烟销售工作基础比较薄弱,专卖管理和配送服务跟不上。
行业风险揭示、政策分析
【风险揭示】
1、国际化竞争将日益激烈。
整个中国市场与国际市场在更广的范围和更深的程度上日渐融合。
国际社会对中国烟草的保护政策施加越来越大的压力。
2、部分地区卷烟销售工作基础比较薄弱,专卖管理和配送服务跟不上,这也可能造成了销量同比下降。
【政策分析】
《烟草控制框架公约》生效后,对我国烟草行业的影响主要表现在两个方面:
1、卷烟工艺、产品开发、包装设计,以及产品推广和销售等将受到更加严格限制。
2、因与责任有关的问题而引发的烟草诉讼增加。
烟草业对因吸烟而对健康造成的危害承担责任与赔偿的问题是《公约》谈判中另一焦点问题,也是《公约》中对各国最具实质性影响的内容之一。
详情请参阅下篇相关章节。
行业动态跟踪分析评价
一、行业运行情况
运行特点
2003年,我国烟草行业卷烟产销继续保持增长,产品结构进一步优化,实观税利较大幅度增长,行业改革稳步推进,经济运行总体上保持了良好的发展态势。
存在问题
1、烟草行业市场基础仍不牢固;
2、较多公司还不能完全做到以市场为导向开展购销,市场需求的品牌(如低档烟和少数名优烟)不能足量购进,部分品牌压摊销售,供求矛盾突出;
3、烟草企业内部管理仍较薄弱;
4、部分省区走私烟比较猖獗。
国际市场变动
美国的烟草产量正在逐步下降,近几年津巴布韦的烟草产量也在大幅下跌,相反,巴西的烟草产量正在增长,中国也成长为烤烟的第二大出口国。
马拉维的烟草生产也呈增长趋势。
前景预测
展望2004年的烟草行业,工商分离、关闭小企业,仍将继续开展;
卷烟产品结构将有较大提升,高档烟消费可能持续增长,中档烟将明显增多,低档烟将大幅度减少。
业内对策建议
1、深入推进企业组织结构战略性调整,加快“关小”进度和企业联合兼并重组整合步伐;
2、积极稳妥地搞好烟草工商管理体制改革,全面推进和加强卷烟销售网络建设。
二、行业强势、弱势、机会和风险(SWOT)
强势
1、烟叶种植规模事态良好,烟叶生产经营基本步入良性发展;
2、卷烟产销协调增长,省际间卷烟交易平稳有序;
3、品牌集中度进一步提高,产品结构逐步趋于合理;
4、重点企业总体发展态势良好,名优卷烟规模进一步扩大;
5、卷烟价格基本稳定。
弱势
1、整个烟草市场基础较为薄弱;
2、市场需求的品牌(如低档烟和少数名优烟)不能足量购进,部分品牌压摊销售,供求矛盾突出。
机会
国家政策扶持,引导,推进行业改革。
风险
国际化竞争将日益激烈,随着融合的递进,国际社会对中国烟草的保护政策将施加越来越大的压力。
三、行业经济运行指标
图表15:
2003年1~11月份烟草行业经济指标运行情况
同比增长
全部工业企业B
a/b
1253260178
1.66
1139118136
0.95
1245785801
利润总额
2654427.2
72516479.8
税金总额
10322330.2
13.50
64904114.5
15.90
应收账款
2213636.8
6.51
189500531.6
1.17
84078455.6
0.54
——
带*数据来源《海关统计》。
龙头/重点联系企业
一、龙头/重点联系企业财务指标
图表16:
业内按销售收入排名前十位企业主要财务指标
单位:
千元/人
排名
资产
1
14797000
41940690
3264320
3420
2
14637937
25424679
5293420
5339
3
9137700
11434500
1720150
4534
4
8473652
9573105
1228151
2280
5
6755370
5680500
848240
4359
6
6735828
5329731
1166095
1167
7
6065310
7278075
1083140
1270
8
5048437
4995914
722866
1748
9
4601944
7013283
270081
2963
10
4358640
3936960
847260
1738
二、企业在全国各地的分布
图表17:
2003年1~11月份烟草行业企业在全国分布情况
地区
企业数
亏损企业数
亏损企业比重(%)
全国
262
58
22.14%
北京市
0.00%
天津市
河北省
山西省
50.00%
内蒙
辽宁省
25.00%
吉林省
28.57%
黑龙江省
上海市
江苏省
浙江省
安徽省
15
13.33%
福建省
30.00%
江西省
山东省
18
22.22%
河南省
28
32.14%
湖北省
22
31.82%
湖南省
12
广东省
16.67%
广西
海南省
重庆市
四川省
14
21.43%
贵州省
19
52.63%
云南省
20
5.00%
陕西省
甘肃省
宁夏
新疆
详细分规模企业分布情况参见下篇企业分析部分。
下篇:
烟草行业分析说明
行业分析
一、行业运行分析
(一)2003年烟草行业运行态势分析
1、2003年1至11月份全国卷烟销量同比增长4.17%
1~11月份,国内卷烟统计销售16178.78亿支(3235.76万箱),同比增长4.17%。
商业企业卷烟单箱销售收入为8981.5元,同比提升5.9%。
主要原因是一至四类烟销售结构同比增长,五类烟下降。
其中同比增长的百分点数是:
一类烟0.75;
二类烟1.15;
三类烟2.39;
四类烟1.69。
五类烟则同比下降5.97个百分点,同比减少销量865.17亿支(173.03万箱)。
商业企业实现卷烟经营利润203.89亿元,同比增长23.35%。
经营毛利率为12.1%,同比增加0.69个百分点。
2、重点地区:
广东销量增长最多
销量同比增加的省市区(西藏无对比)有28个,其中增幅超过10%的省份有:
宁夏23.69%(同比增量3.67万箱)、深圳20.01%(5.06万箱)、山西15.53%(13.33万箱)、陕西12.54%(10.43万箱)。
销量同比下降的省份则有4个,它们是重庆、湖南、云南、内蒙古。
在全国销量前10位省份中,广东销量增长最多(9.87%),但卷烟利润下降最大(-9.7%)。
分析原因主要是:
广东销量为全省销量,但利润只反映省公司本级,而今年工商分设后,省产卷烟分由省公司、工业公司和烟厂销售。
湖南销量下降最大(-3.61%),但卷烟利润上升却最多(57.28%)。
主要是因为卷烟销售结构和毛利率大幅度提升。
今年一、二、三类烟同比增加6.65个百分点,毛利率增加2.33个百分点,预计可增加利润5个亿以上;
销量下降的全部是低档烟,影响利润不到1个亿。
3、重点城市:
单箱销售收入过1万元的14个
36个重点城市1~11月销售卷烟3795.08亿支(759.02万箱),同比增幅为7.29%,占全国总销量的23.46%。
其中名优烟销量1268.45亿支(253.69万箱),同比增幅19.41%。
卷烟单箱销售收入为9725元,同比提升9.71%。
36个重点城市1-11月实现卷烟经营利润96亿元,同比增加24.43%,占全国卷烟经营利润203.89亿元的47.08%。
1~11月卷烟经营利润同比增长较多的城市有:
拉萨(211.25%)、广州(82.57%)、呼和浩特(75.55%)和济南(74.72%)等。
36个重点城市的卷烟经营毛利率为16.53%,同比增加0.93个百分点,比全国平均经营毛利率12.1%高出4.4个百分点,但西宁(6.17%)、兰州(9.56%)、海口(9.76%)和乌鲁木齐(11.35%)4个城市低于全国平均水平(省外调进经省销售公司)。
4、商业库存:
同比减少80.59亿支
11月底,全国商业企业库存卷烟1045.28亿支(209.06万箱),比上年同月1125.87亿支(225.17万箱)减少80.59亿支(16.12万箱)。
1?
11月的存销比天数由去年的26天减为今年的22天,减幅为14%。
这将有力地促进商业企业准确把握市场动向,合理优化库存结构,降低库存成本,保持价格稳定,不断提高盈利水平。
1~11月存销比平均天数与去年同比减少幅度超过20%的省份有:
广东37.2%(9天)、湖南30.4%(6天)、黑龙江29.6%(10天)、北京28.4%(6天)、江西21.5%(4天)、重庆21.5%(13天)、辽宁20.7%(8天)。
但内蒙古反而同比增加了6天,增长21.35%。
安徽省的商业企业存销比天数基本能控制在10天左右,表明该省有较高的库存管理水平和市场调控能力。
主要是因为该省自2000年开始就进行库存指标管理,并从2001年起实行省内网上交易,库存从最高的12万箱逐步压缩到目前的4.5万箱左右,基本为一旬的销量库存周转数。
云南、重庆两省市虽然同比天数分别下降了约11天、13天,但两省市的商业企业存销比天数仍高达65天和47天,是全国平均水平22天的2?
3倍。
5、入网销售及送货:
分别提升至95.9%、96.7%
1~11月全国平均入网销售率为93.77%。
入网销售率最高的省份是海南(99.92%),而较低的省市区有青海(68.23%)、新疆(69.65%)和深圳(70.97%)等。
部份省份入网率较低的原因是统计口径不一致,即没有将直接配送到大型商场、超市和自营店的销量统计在内。
1~11月全国平均送货率为96.09%。
送货率最高的省份是安徽(99.99%),低于80%的省份有:
大连(58.68%)和青海(73.39%)。
随着国家局卷烟销售网络建设工作的不断深入开展,全国网建整体水平逐年得以提高。
商业企业对市场的调控运作能力和服务功能提升都有很大的进步,特别是今年加大治理整顿和规范经营工作后,网建对零售终端的影响在不断加大,入网销售率也由年初的91.7%上升到11月的95.9%,送货率由1月份的95.24%提高到11月的96.7%。
6、三项费用利润率:
135.62%
1~11月全国卷烟经营三项费用利润率为135.62%,比上年同期121.75%上升13.88个百分点。
三项费用利润率较高的省份是:
上海(1396.8%)、青海(656.56%)、江苏(287.43%)、大连(263.6%)、新疆(257.69%)等。
三项费用利润率低于80%的省份有重庆(46.18%)、云南(52.01%)、河南(64.28%)、广西(64.99%)、陕西(73.52%)、广东(75.43%)、辽宁(79.38%)。
1~11月三项费用同比增加超过40%的省份有甘肃(42.68%)和辽宁(40.94%),但它们同比增长的卷烟利润只分别为0.47%、8.43%,突出表现在两省的财务费用都有较大幅度的降低,但经营费用和管理费用有较大增长。
(二)2003年全国烟叶收购、卷烟产销简况
1、烟叶收购
11月份收购烟叶21.4万吨,比去年同月20.4万吨多收1.0万吨,其中:
烤烟20.4万吨,晾晒烟1.0万吨。
本农业年度累计收购烟叶140.3万吨,比去年同期139.2万吨多收1.1万吨,完成年度调控目标174.4万吨的80.5%,其中:
烤烟138.8万吨,比去年同期137.7万吨多收1.1万吨,完成年度调控目标169.8万吨的81.7%;
晾晒烟1.5万吨,与去年同期持平,完成年度调控目标4.6万吨的33.9%。
2、工业产值和销售产值
11月份完成当年价工业总产值201.8亿元,其中:
卷烟产值196.7亿元,其它工业企业5.1亿元。
累计完成当年价工业总产值2036.4亿元,其中:
卷烟产值1985.9亿元,其他工业企业50.5亿元。
本月完成当年价工业销售产值191.3亿元,比去年同月161.4亿元增长18.6%;
累计完成当年价工业销售产值2032.3亿元,比去年同期1812.0亿元增长12.2%。
3、卷烟产量
11月份完成1593.9亿支(318.8万箱),比去年同月1498.6亿支(299.7万箱)增加95.3亿支(19.1万箱),增长6.4%。
累计完成16721.6亿支(3344.3万箱),比去年同期16233.1亿支(3246.6万箱)增加488.5亿支(97.7万箱),增长3.0%,完成年度调控目标17650.0亿支(3530.0万箱)的94.7%。
一类卷烟1209.4亿支(241.9万箱),比重为7.2%;
二类卷烟1896.4亿支(379.3万箱),比重为11.3%;
三类卷烟6015.3亿支(1203.1万箱),比重为36.0%;
四类卷烟5629.7亿支(1125.9万箱),比重为33.7%;
五类卷烟1970.7亿支(394.1万箱),比重为11.8%。
—、二类卷烟(30元/条以上)产量占总产量的18.6%。
—、二、三、四类卷烟所占全国比重同比分别上升0.9、1.1、2.2和1.2个百分点,五类卷烟所占全国比重同比下降0.9个百分点。
在产量中,滤嘴烟16667.9亿支,比去年同期16115.8亿支增加552.1亿支,增长3.4%,比重为99.7%,比去年同期99.3%上升0.4个百分点。
4、名优卷烟产销存
11月份生产419.3亿支,比去年同月367.3亿支增加52.0亿支,增长14.2%;
累计完成4222.9亿支(844.6万箱),比去年同期3921.0亿支(784.2万箱)增加302.0亿支(60.4万箱),增长7.7%,名优卷烟产量占全国总产量的25.3%,比去年同期24.2%上升1.1个百分点。
11月销售376.7亿支,比去年同月306.6亿支,增加70.2亿支,增长22.9%;
累计销售3925.8亿支(785.2万箱),比去年同期3325.5亿支(665.1万箱)增加600.3亿支(120.1万箱),增长18.1%,名优卷烟销量占全国卷烟销量的2
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