多因子选股策略经典梳理Word下载.docx
- 文档编号:21243519
- 上传时间:2023-01-28
- 格式:DOCX
- 页数:29
- 大小:22.58KB
多因子选股策略经典梳理Word下载.docx
《多因子选股策略经典梳理Word下载.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《多因子选股策略经典梳理Word下载.docx(29页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
9.分析师。
预测当年净利润增长率、主营业务收入增长率、最近一个月预测净利润上调幅度、最近一个月越策主营业务收入上调幅度,最近一个月上调评级占比以下为模型的设定前提:
1、研究范围为中证800指数成份股,时间跨度为6年;
2、组合调整周期为月,每月最后一个交易日收盘后构建下一期的组合;
3、我们按各指标排序把800只成份股分成:
1-50、1-100、
101-200、201-300、301-400、401-500、501-600、601-700、701-800、751-800等10个组合;
4、组合构建时股票的买入卖出价格为组合调整日收盘价;
5、组合构建时为等权重;
6、在持有期内,若某只成份股被调出中证800指数,不对
组合进行调整;
7、组合构建时,买卖冲击成本均为0.1%、买卖佣金均为0.1%,印花税为0.1%;
&
组合A相对组合B的表现定义为:
组合A的净值/组合B的净值的走势;
9、由于各因子的量纲不一样,我们对各因子进行正态标准化处理,公式为:
(因子值一因子均值)/因子标准差
一、多因子组合在相应时间内的表现情况
我们选取规模因子(总市值)、估值因子(市盈率TTM)、成长因子(营业利润同比增长率)、盈利因子(净资产收益率)、动量反转因子(前1个月涨跌幅)、交投因子(前1个月日均换手率)、波动因子(前1个月波动率)、股东因子(户均持股比例变化、机构持股变化)、分析师预测因子(最近1个月净利润上调幅度)等10个因子构造等权重多因子策略。
由上面的运算结果可知,组合大幅度跑赢上证指数。
月度胜率近70%
二、拆分各单独因子表现情况1.规模因子通过对给定时间内
(时间为为6年)市场的分析,不管是从总市值、还是流通市值和自由流通市值看,A股市场存在较为显著的小盘股效应。
市值较小股票构造的组合整体上大幅超越沪深300指数,
也大大优于总市值较大股票构造的组合。
规模因子(总市值、流通市值、自由流通市值)是影响股票
收益的重要因子,其中总市值因子最为显著总市值从小到大排序处于各区间的组合表现结果指标名字:
总市值从小到大排序总收益
年化收益率
跑赢沪深300指数次数
跑赢概率沪深300指数
200.16%
18.69%总市值从小到大排序:
1-50名
总收益:
1021.10%
年化收益率:
45.77%
跑赢沪深300指数次数:
49
跑赢概率:
63.64%
(以下类似)
1-100名
814.26%
41.20%
47
61.04%101-200名
473.13%
%9、卜8
如00°
?
5卜%寸、69
9寸%寸0.04如oohLog%^^
0寸%CO、9L%99.69L如009丄09%99•寸9
4寸%9寸L4%L6I<
寸4如009丄0寸%9409
%6COL4
%寸、9寸4
如00寸—L0CO%寸Ll<
9
寸寸
%0寸•£
如OOCO—LOZ%寸0L9
10.32%
31
40.26%751-800名
68.73%
8.50%
29
37.66%
流通市值从小到大排序处于各区间的组合表现流通市值从小到大排序
总收益
18.69%流通市值从小到大排序:
597.27%
35.36%
61.04%1-100名
695.00%
61b4%101—200a
413.27%
2905%
63.64%201—300a
344.26%
26.18%
42
54.55%301—400a
27808%
2304%
45
58.44%401—500a
226.14%
20.24%
41
53.25%501—600a
191.69%
18.16%
43
55.84%601—700a
171・19%
16.83%
54.55%701-800名
121.43%
13.20%
36
46.75%751-800名
74.89%
9.11%
33
42.86%
自由流通市值从小到大排序处于各区间的组合表现
自由流通市值从小到大排序
18.69%自由流通市值从小到大排序:
1-50名
664.90%
37.33%
46
-59.74%1—100a68801%
37込7%
59.74%101—200a
493込3%
3202%
48
62.34%201—300a335.64%
25.79%
58.44%301—400a
266込2%
22.47%
53.25%401—500a
199.85%
18.67%
55.84%501—600a
180.32%
17.43%
39
50.65%601-700名
181.40%
17.51%
120.65%
13.13%
54.55%751-800名
87.51%
10.30%
32
41.56%通过6年内市场的分析,整体上来说,从市盈率、市净率、市销率、市现率、企业价值倍数等估值指标看,估值较低的股票组合表现较好。
估值较低股票构造的组合整体上超越沪深300指数,也优于估值较高股票构造的组合。
估值因子(市盈率、市净率、市销率、市现率、企业价值倍数)是影响股票收益的重要因子,其中市盈率(PE,TTM)因子最为显著,其次是市现率(PCF,TTM)。
市盈率(TTM)从低到高排序处于各区间的组合表现
市盈率从低到高排序
1-50名
18.69%市盈率从低到高排序:
689.98%
38.02%
53
68.83%1-100名
594.14%
35.27%
54
70.13%101-200名
575.34%
34.69%
50
64.94%201-300名
357.59%
%8、CO04
L9\%99•寸9
4寸
%9coodL
%卜9•寸6L
5卜%寸Ll<
%4°
O4L
09二
如oohEg%寸Ll<
%96COL
%4OOL
如009—59%寸°
O99
co寸%Lcoo4%6co.$如009丄0寸%寸0079
8寸
0一0LL7Z如00寸—L0CO%寸、69
18.92%44
57.14%
市净率从低到高排序处于各区间的组合表现
市净率从低到高排序
18.69%市净率从低到高排序:
452.54%
30.54%
44
57.14%1-100名
423.63%
29.45%
59.74%101-200名
356.67%
58.44%201—300a
411.85%
28込9%
57.14%301—400a
355.17%
26.65%
62.34%401—500a
287.72%
23.53%
58.44%501—600a
197.51%
18.53%
59.74%601—700a
19490%
18.37%
53.25%701oo00a
118.40%
12.95%40
51.95%751-800名
81.05%
9.70%
46.75%
(四)盈利因子
通过对时间内市场的分析,整体上来说,从净资产收益率、总资产报酬率和销售毛利率等盈利性指标看,盈利能力较强的股票组合表现较好。
盈利能力较强股票构造的组合整体上超越沪深300指数,也优于盈利能力较弱股票构造的组合。
但销售净利率较高股票构造的组合表现反而较差,落后于沪深300指数,也落后于销售净利率较低股票构造的组合。
盈利因子(净资产收益率、总资产报酬率、销售毛利率)对股票收益的影响不是特别显著,其中净资产收益率指标较为显著。
净资产收益率由高到低排序处于各区间的组合表现
净资产收益率由高到低排序
18.69%净资产收益率由高到低排序:
380.91%
27.75%
63.64%1-100名
425.56%
29.53%
51
66.23%101-200名
287.98%
23.54%
66.23%201-300名
234.58%
20.72%
57.14%301-400名
245.22%
21.31%
58.44%401-500名
268.44%
22.55%
55.84%501-600名
244.50%
21.27%
57.14%601-700名
221.35%
19.96%
40
51.95%701-800名
310.68%
24.64%
61.04%751-800名
306.30%
24.43%
(五)动量反转因子
通过对时间内市场的分析,整体上来说,A股市场上存在较
为显著的反转效应,从前1个月涨跌幅、前两个月涨跌幅、
前3个月涨跌幅、前6个月涨跌幅看,前期涨幅较小的股票组合表现较好,而前期涨幅较大的股票组合表现较差。
前期涨幅较小的股票构造的组合整体上超越沪深300指数,也优
于盈前期涨幅较大的股票构造的组合。
动量反转因子(前1个月涨跌幅、前两个月涨跌幅、前3个
月涨跌幅、前6个月涨跌幅)是影响股票收益的重要因子,其中前1个月涨跌幅的反转效应较为显著。
前1个月涨跌幅由高到低排序处于各区间的组合表现
前1个月涨跌幅由高到低排序
18.69%前1个月涨跌幅由高到低排序:
72.79%
8.90%
50.65%1-100名
85.75%
4寸%89.64%09.64寸如009丄09%99•寸9
4寸%卜9.94%06zcoco如009丄0寸%寸°
099
co寸
%COCOL4
%09.9寸4
如00寸—L0CO%寸寸069
9寸%L、04%寸00•寸C04如OOCO—LOZ%寸°
%co、寸L
%6COL寸L
如OOGLOL%99O9
6C0
%moL
54.55%601-700名
492.98%
31.99%
507.84%
32.50%
368.46%
27.22%
61.04%
前两个月涨跌幅由高到低排序处于各区间的组合表现
前两个月涨跌幅由高到低排序
18.69%前两个月涨跌幅由高到低排序:
98.43%
11.28%
46.75%1-100名
91.58%
10.67%
50.65%101-200名
141.29%
14.72%
53.25%201-300名
224.48%
20.14%
58.44%301-400名
245.57%
21.33%
383.03%
27.83%
54.55%501-600名
438.14%
30.00%
53.25%601-700名
439.38%
30.05%
55.84%701-800名
468.51%
31.12%
454.89%
30.63%
(六)交投因子
通过对时间内市场的分析,整体上来说,,从前1个月日均
换手率看,前期交投较为清淡的股票组合表现较好,而前期交投活跃的股票组合表现较差。
前期交投清淡的股票构造的组合整体上超越沪深300指数,也优于前期交投活跃的股票
构造的组合。
前1个月日均换手率由高到低排序处于各区间的组合表现
前1个月日均换手率由高到低排序
18.69%1-50名
-17.61%
-2.98%
38
49.35%1-100名
23.42%
3.34%
135.65%
14.30%
51.95%201-300名
21込9%
55.84%301—400a
342.87%
26.11%
446.23%
30.31%
59.74%501—600a477.98%
31.46%
58.44%601—700a422込7%
29.43%
62.34%701oo00a393.47%
28.26%
64.94%751oo00a421.27%
29.36%
64.94%
(七)波动因子
通过对时间内市场的分析,整体上来说,从前1个月波动率
和前1个月振幅看,前期波动较小的股票表现较好,而前期波动剧烈的股票组合表现较差。
前期波动较小的股票构造的组合整体上超越沪深300指数,也优于前期波动剧烈的股票构造的组合。
波动因子(前1个月波动率、前1个月振幅)是影响股票收益的重要因子,其中前1个月波动率最为显著。
前1个月波动率由高到低排序处于各区间的组合表现
前1个月波动率由高到低排序
63.48%
7.96%
50.65%1-100名
9.86%
54.55%101—200a
196.39%
18.46%
59.74%201—300a
240.12%
2103%
346.89%
26.29%
334.28%
25.73%
59.74%501—600a
300.88%
24.17%
375.69%
27.53%
62.34%701-800名
461.30%
30.86%
63.64%751-800名
536.34%
33.45%
前1个月振幅由高到低排序处于各区间的组合表现
前1个月振幅由高到低排序
162.18%
%6°
0§
如009丄0寸%99•寸9
4寸%寸°
094%4°
O9COCO如00寸—L0CO%寸Ll<
寸寸%卜474%0Lco94如OOCO—LOZ%寸Ll<
寸寸%98.6L%寸9.6耳如004—5L%寸寸069
9寸
%CO6I<
L
%\6I<
8L
如OOL—L%寸寸069
%&
9L
318.65%
25.01%
58.44%601-700名
282.43%
23.26%
294.21%
23.85%
58.44%751-800名
364.59%
27.06%
(八)分析师预测因子
分析师预测因子(预测当年净利润增长率、预测当年主营业
务收入增长率、最近1个月预测净利润上调幅度、最近1个
月预测主营营业收入上调幅度、最近1个月盈利预测调高占
比、最近1个月上调评级占比)是影响股票收益的重要因子,
其中最近1个月净利润上调幅度是最为显著的正向因子。
预测当年净利润增长率由高到低排序处于各区间的组合表现
预测当年净利润增长率由高到低排序
跑赢沪深300指数次数跑赢概率沪深300指数
401.40%
28.58%
59.74%1-100名
337.74%
25.89%
239.12%
20.97%45
58.44%201-300名
917%前•况%LL'
99S多008-L0Z%l78-99
£
17%99%Z8'
80£
多00Z-L09%l7LZ9
PP
%SZLS%8ZS9S多009-L09%l7Z-69
917
%P699Z
多009-L0l7%l7£
S9
817%9P9Z%ZS'
8S£
多00l7-L0£
%l7LZ9
PP%1Z'
VZ
291.42%23.71%
预测当年主营收入增长率由高到低排序处于各区间的组合表现
预测当年主营收入增长率由高到低排序
494.99%
32.06%
64.94%1-100名
392.80%
28.23%
4862.34%101-200名
272.51%
22.76%
53.25%201—300a
238.45%
2994%
210.36%
19.31%
54.55%401—500a
281.59%
23.22%
296.22%
23込4%
57.14%601—700a
257.32%
21込6%
299.07%
24.08%
57.14%751-800名
329.68%
25.52%
54.55%
盈利预测调高占比由高到低排序处于各区间的组合表现
盈利预测调高占比由高到低排序
2005年1月2011年5月收益
501.91%
32.29%
468.54%
64.94%101—200a
304.82%
24.36%
54.55%201—300a
239.49%
2999%
59.74%301—400a
287.73%
247.83%
21.45%
51.95%501—600a
234.24%
20.70%
255.64%
21.87%
236.47%
20.83%
55.84%751-800名
218.0
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 因子 策略 经典 梳理
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)