经济学答案.docx
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经济学答案
1.证券投资与投机的区别?
(1)投资的目的和动机不同:
投资:
都将本金的安全和连续获得稳定收入至于最高的考虑地位。
投机:
典型的特征是追求资本增值
(2)风险大小不同:
投资:
所包含的风险有一定限度,其购买的证券一般预期收入比较确定,而本金相当安全。
投机:
所包含的风险可能很大,其预期收入不确定,本金有损失的危险。
(3)持有证券的期限不同:
投资:
愿意长期持有证券,坐享预期收入和资本增值。
投机:
热心于交易的快速周转,频繁买进卖出从中牟利。
(4)决策依据不同:
投资:
注重对证券进行细密的分析和评价,并以此作为投资选择的依据。
(关系证券价值,注重公司分析)投机:
不对证券本身进行分析、评估,只注意市场价格的变动。
(关系价格变动,依靠技术分析)
2.股票与债券的区别?
(1)从性质上看:
股票:
是所有权凭证,表示的是对公司的所有权,有参与公司经营管理的权利。
债券:
是债权凭证,所表示的只是一种债权,没有参与经营管理的权利。
(2)从投资风险的大小看——股票要大于债券。
(3)从收益上看——根据风险与收益对等原则,股票的收益要高于债券。
股票:
收益不稳定。
债券:
收益相对固定
(4)从期限看:
股票:
不能偿还,没有到期日(除非公司停业清理或解散),是一种无期投资,或称永久投资。
债券:
有到期日,到期还本付息,是一种有期投资
(5)从发行目的和财务处理上来看:
股票:
是股份公司筹集自有资本,其筹措的资金列入公司资本。
债券:
是追加资金的需要,所筹措的资金列入公司负债。
(6)从发行单位上看:
——债券的发行单位要多于股票。
股票:
仅限于股份公司。
债券:
股份公司、其他各类公司、金融机构、中央和地方政府。
3.有限责任公司与股份有限公司的区别(特点)
(1)资金募集不同:
有:
只能由发起人募集,不能向社会公开募集资金。
股:
可以通过发行股票,向社会公开募集资金
(2)成立条件不同:
有:
比较宽松,有限责任公司最低注册资本是3万元,股东人数有最高最低要求(1-50人)股:
比较严格,最低注册资本500万,股东人数只有最要求没有最高要求(发起人2-200人)
(3)股权证明形式不同:
有:
股权证明是出资证明书——股单。
股:
股权证明是股票
(4)股份转让的难易程度:
有:
可以转让,但有严格的要求,受到的限制多,比较困难。
其可以在成员之间转让,但不得向公司以外的人员随意转让。
如遇特殊情况必须向外转让,要经公司全体股东一致同意方可进行。
股:
可以在股票市场上比较自由地进行转让
(5)财务公开程度不同:
有:
由于公司人数有限,财务会计报表可以不经过注册会计师的审计,也可以不公告,只要按照规定限期送到股东那里即可。
股:
由于股东人数众多,很难分类,所以会计报表必须经过注册会计师的审计,并出具报告。
还要存档以备股东查阅。
其中以募集方式成立的还必须公告其财务会计报表。
4.投资股票面临的风险,及如何规避?
(1)、系统性风险:
指因政治的、经济的以及社会环境的变化等因素的影响使整个市场发生波动而造成的风险。
特点:
与所有证券都存在联系,因此不能由证券投资的多元化加以分散。
如中国“5.30”的印花税调整。
包括市场、利率、购买力、政策风险。
规避:
对于市场风险:
投资多元化;对于利率风险:
利率趋高时,一般要少买或不买借款较多的企业股票;(趋高不是已经变高,只是一种预期或趋势)利率波动变化难以捉摸时,应优先购买那些自有资金较多企业的股票,这样就可基本上避免利率风险。
对于债券,应分散债券的期限,长短期配合。
①如果利率上升,短期投资可以迅速的找到高收益投资机会;②若利率下降,长期债券却能保持高收益;对于购买力风险:
当通货膨胀率异常高时,应把保值作为首要因素,应购买保值产品的股票(如资源性公司、黄金开采公司、金银器制造公司等股票)。
(2)、非系统性风险:
由某些特殊因素引起的风险,如工人罢工、公司领导更换、经营管理失误。
特点:
只存在于个别公司或个别行业,只对一种或几种证券产生影响,投资者可以通过投资的多样化来减少这类风险。
如三鹿奶粉事件对乳制品行业的影响导致伊利和光明股价下跌。
包括信用、经营、财务风险。
规避:
公司风险的规避:
在购买股票前,要认真分析有关投资对象,即某企业或公司的财务报告,研究它现在的盈利能力和偿债能力、经营情况、在竞争中的地位以及以往的往债务支付情况和信誉。
将那些能保持收益持续增长、发展计划切实可行的企业当作股票投资对象,而和那些经营状况不良的企业或公司保持一定的投资距离,就能较好地防范经营风险。
5.股票、债券、基金之间的区别?
(1)、从性质上看——反映的关系不同
股票:
表示的是所有权,是一种所有权关系
债券:
表示的是债权,是一种债权债务关系
基金:
是一种信托投资关系
(2)、从发行者上看
股票:
股份公司
债券:
政府、金融机构或企业等
基金:
是一个比较松散的组织
(3)、从期限上看
股票:
具有不可返还性,没有到期日
债券:
要在一定时期内还本付息,有固定期限
基金:
比较灵活,可有期、可无期,有期限的,到期时经基金持有人大会同意、主管机关批准还可以延期
(4)、从募集资金投向上看
股票、债券:
是一种融资工具,投资面向实业经济
基金:
投资面向其他证券
(5)从风险上看
债券:
事先双方约定借贷的利率与时间,因此风险较小
股票:
在投资时没有定期取得收入的任何保证,风险较大
基金:
在投资时虽然也没有取得收入的任何保证,但基金由专家理财和可以进行组合投资在一定程度上降低了风险。
因此其风险介于股票和债券之间。
(6)从收益上看:
股票>基金>债券
6.公司型投资基金与契约型投资基金之间的差别?
公司型投资基金是由具有共同投资目标的投资者依据公司法组成的以营利为目的,投资于特定对象(如货币市场、有价证券)的股份制投资公司。
契约型投资基金也称信托型投资基金,是依据一定的信托契约通过发行收益凭证而组建的投资基金。
通过发行收益凭证组成信托资产。
区别
(1)法律依据不同:
公:
依据《公司法》建立,基金本身具有法人资格。
契:
依据基金契约组建,其设立的依据是《信托法》,不具备法人资格
(2)投资者地位不同:
公:
是公司股东,有权对公司的重大决策进行审批。
契:
是基金契约的受益人,对基金的重要投资决策并没有发言权。
(3)基金运营不同:
公:
像一般的股份公司一样,除非公司破产清算,否则公司一般都具有永久性。
契:
依据契约进行运作,契约期满后,基金运营随之终止。
7.封闭式投资基金和开放式投资基金的区别
(1)发行规模的限制不同
封闭式:
份额数量是固定的,在封闭期未经法定程序认可不能增加发行。
开放式:
份额是不固定的,没有发行规模限制,投资者可随提出申购或赎回申请,基金规模随之增加或减少。
(2)期限不同
封闭式:
有固定的封闭期,通常在5年以上,一般为10-15年经受益人大会通过并经主管机关同意还可以适当延长。
开放式:
没有固定期限,投资者可随时向基金管理人赎回基金单位,若大量赎回甚至会导致清盘。
(3)基金份额的交易对象不同
封闭式:
在证券交易所交易,基金交易在基金投资者之间完成
开放式:
一般是在基金管理公司或托管人(商业银行)柜台进行的交易,基金交易在投资者与基金管理人或其代理人之间进行。
(4)交易费用不同
封闭式:
其买卖是在基金价格之外支付手续费
开放式:
申购费和赎回费已包含在价格之中
(5)基金份额的交易价格计算标准不同
封闭式:
有市场供求价格决定,常出现溢价或折价现象。
开放式:
取决于基金份额净资产值的大小,不直接受市场供求关系的影响。
(6)基金份额资产净值公布的时间不同
封闭式:
一般每周或更长时间公布一次
开放式:
一般在每个交易日结束后都要连续公布
(7)投资策略不同
封闭式:
在投资期内不得要求赎回,因此信托资产稳定,基金资产的投资组合能有效地在预定计划内进行,可进行长期投资,便于基金管理人稳定运作基金。
开放式:
基金单位的总数是变动的,随时面临投资者赎回的压力,基金资产相对不稳定。
因此基金管理人往往要保留较大份额的流动性和变现能力较强的资产,且投资理念相对短期化。
8.基本面分析与技术分析的优缺点?
及适用范围?
基本面分析也称基本分析,是指根据经济学、金融学、财务管理以及投资学等基本原理,对决定证券价值及价格的基本要素进行分析,评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,提出相应的投资建议的一种分析方法。
主要包括经济分析、行业分析、微观分析。
优缺点:
(1、优点
(1)能够比较全面地把握证券价格的基本走势。
(2)应用起来比较简单。
(2、缺点
(1)预测的时间跨度相对较长,对短线投资者的指导较弱。
(2)预测的精度相对较低。
适用范围1、周期相对较长的证券价格预测;2、相对成熟的证券市场;3、适用于预测精确度要求不高的领域。
基本分析:
①是根据经济学、金融学、投资学的基本原理推导出来的方法;②属于科学研究的结晶;③适用于中长期的分析。
技术分析法是从证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为。
即通过对证券市场过去和现在的价、量、时的分析来预期证券未来的走势。
包括K线理论、道氏理论、切线理论等。
(3、优缺点1、优点
(1)指导证券买卖的见效快,获得利益的周期短。
(2)对市场的反映比较直接,分析的结果更接近实际市场的局部现象。
2、缺点:
目光太短浅,考虑问题的范围相对狭窄。
对市场的长远趋势不能进行有益的判断。
适用范围1、在进行时间上较短的行情预测时较为适用,要得到长期的预测不能靠技术分析。
2、技术分析所得到的结论不是绝对的命令,仅仅是一种建议的性质。
得到的结论一般以概率的形式出现,不要把它当做万能的结论。
技术分析:
①是根据证券市场本身的变化规律得出的分析方法;②属于经验总结;
③适用于短期分析。
9.宏观经济分析的主要内容?
关键是看GDP变动是否导致各种经济各种经济因素(或经济条件)的恶化。
具体分为以下几种情况:
1、持续、稳定、高速的GDP增长证券市场会呈上升趋势
(1)GDP增长公司总体利润持续上升股息和红利不断增长投资需求增加证券价格上升
(2)GDP增长对经济形势的良好预期投资积极性提高证券需求上升证券价格上升
(3)GDP增长个人收入提高证券投资需求增加证券价格上升
2、高通胀下的GDP增长证券市场下跌
GDP失衡条件下的高速增长总需求大于总供给高通胀企业成本增高,居民实际收入水平下降证券价格下跌
3、宏观调控下的GDP减速增长证券市场平稳渐增
——如果政府宏观调控政策有效,经济矛盾将逐步缓解,此时经济虽然减速,但为进一步增长创造了有利条件,此时证券市场亦将反映这种好的形势而呈平稳渐增的态势。
4、转折性的GDP变动证券市场由跌转升
如果GDP一定时期以来呈负增长,当负增长速度逐步减缓并呈现向正增长转变的趋势时(虽然可能只是微小增长),表明经济环境逐步得到改善,证券市场的走势也将由下跌转为上升。
证券市场一般提前对GDP的变动做出反应,也就是说它是反应预期的GDP变动。
策略
——告诉我们牛市中的最佳投资时期是利好的经济数据公布之前。
而熊市刚好相反,投资时机应当是在最坏的消息公布之后。
说明此时利空消息已经全部被市场消化,人们会预期再没有更坏的消息了,因此股市会止跌。
(二)经济周期:
经济呈现周期波动是客观规律。
也称经济景气循环。
包括危机时期、停滞时期、复苏时期和高涨时期四个阶段
1、危机时期股市在风雨凄苦中节节下滑
工厂倒闭,工人失业,社会购买力急剧下降,企业产品积压,生产难以正常周转甚至破产。
2、停滞时期股市在保持低位运行的基础上只能
微掀波澜
危机已经过去,但新的曙光还没到来,社会公众对经济向好的信心尚未完全恢复。
3、复苏时期市场需求活跃,股市成交量放大,牛市似乎就在眼前
经济向好明显,工厂订单增加,投资规模扩大,用工人数增加,居民收入水平提高,流入股市的资金增加。
4、高涨时期股市在人们忐忑不安的目光中急速上升,又在人们坚定乐观的目光中大幅下跌
企业经营良好,利润增加,股市加速上扬。
受短期利益的驱使,许多企业在注重生产的同时加大了投资规模,一些居民和企业将资金从银行中取出投向股市。
通常情况下
(1)温和、稳定型的通货膨胀对股价影响较小
(2)适度的通货膨胀,而经济处于景气阶段,股价将持续上涨。
——此时由于商品价格的上升将提高企业的利润。
(3)严重的通货膨胀将会造成股市的恐慌。
在实际生活中,我们应当根据所得到的有关信息提前预测货币政策尤其是利率变动的方向和时机,从而在股市中取得主动权。
在现实生活中对利率变动方向和时机影响比较大的因素有(用来预测利率):
①市场商品的购销状况
——影响资金供求进而影响利率
②国外金融市场的利率水平(套利因素)
③工业企业的平均资金利润率水平
——影响资金的需求和企业对利率的承担能力,0<利率<企业利润率水平
4、汇率政策
汇率对证券市场的影响是复杂的,一般说:
(1)对于外向型的上市公司,汇率变动对其影响较大。
因为
汇率变动产品在国际市场上的售价产品的国际竞争力公司盈利水平
如:
人民币升值中国产品在国际市场上的售价将会提高产品的国际竞争力下降出口遇到困难公司盈利水平下降
(2)对于以国内市场为中心的上市公司来说,汇率影响是通过对国内资金供应量的增加来实现的。
如
人民币升值国外资金流入结汇流通中的本币增加流入证券市场对证券市场的需求增加证券价格上升
汇率变动对短期资本流动的影响较大,会给一国经济带来很大的冲击,从而导致严重的金融危机(1997年东南亚金融危机)
名词解释
1证券:
指各类记载并代表一定权利的法律凭证。
2有价证券:
是指标有票面金额,证明持有人有权按期取得一定收入,并可自由转让和买卖的所有权和债权凭证。
3股票:
是股份有限公司发行的,表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的所有权凭证。
4普通股:
是指对股东享有的平等权利不加以特别限制,并能随股份公司利润的大小而分取相应红利的股票。
5优先股:
相对于普通股而言,是指由股份有限公司发行的,在盈余分配权和剩余资产请求权两种权利的享有上比普通股具有优先权的股票。
6蓝筹股:
是由一些历史悠久、实力雄厚的公司发行,并有长久及稳定的派息记录的股票。
如美国的通用公司、中国石油,工商银行等。
7债券:
是发行者依照法定程序发行,并约定在一定期限内还本付息的有价证券,是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。
8政府公债:
是政府或政府代理机构为弥补预算赤字,筹集建设资金及归还旧债本息而发行的债券。
9证券投资基金:
是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即专门的投资机构通过公开发行基金股份或基金受益单位凭证的方式,集中投资者的资金汇集成基金,然后交由基金托管人托管,由专业性投资机构(基金管理人)管理和运用,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
10契约性基金:
也称信托型投资基金,是依据一定的信托契约通过发行收益凭证而组建的投资基金
11上市型开放式基金:
LOFs(LISTEDOPEN-ENDEDFUNDS)是一种既可以同时在场外市场进行基金份额申购或赎回,并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的一种开放式基金。
12封闭性基金:
也称固定型投资基金,是指基金资本总额及发行份数在未发行之前就已经确定下来了,在发行期满后,基金就封闭起来,总量不再增减的投资基金。
13金融期货:
是指买卖双方支付一定数量的保证金,通过期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日,按成交时约定的价格交割的一定数量的某种特定商品的标准化协议。
14开放性基金:
指基金的发行总额是变动的,可以随时根据市场的供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。
15再贴现率:
再贴现率是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。
再贴现意味着商业银行向中央银行贷款,从而增加了货币投放,直接增加货币供应量。
16法定存款准备金政策:
法定存款准备金政策是指中央银行在法律赋予的权利范围内,通过规定或调整商业银行等存款货币机构缴存在中央银行的存款准备金的比率,以改变货币乘数量,控制和改变商业银行等存款货币机构的信用创造能力,间接控制社会货币供应量的政策措施。
17财政政策:
通过财政收支影响社会总需求
18基本分析:
也称基本分析,是指根据经济学、金融学、财务管理以及投资学等基本原理,对决定证券价值及价格的基本要素进行分析,评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,提出相应的投资建议的一种分析方法。
19技术分析:
根据证券市场行情和证券供求关系,分析、判断证券价格变化趋势,从而决定证券买卖时机的分析方法。
简答题
1、股票有哪些特征?
答:
1、不可返还性2、决策性——一旦购买就具有该公司一定的经营决策权。
3、风险性1)一旦出资购买就不再具有还本的可能。
2)股息收入没有保证。
3)股票价格经常波动
4、流通性——转让、变现
5、价格波动性
(1)票面价格2)市场价格
6、投机性——股票价格经常波动,投资者可根据股票价格涨落价差取得投资收益。
2、机构投资者的特点有哪些?
答:
投资管理专业化。
------在投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门,由证券投资专家进行管理。
投资结构组合化。
------机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究,也为建立有效的投资组合提供了可能。
(分散投资风险)
投资行为规范化。
3、简述优先股股票的作用有哪些?
答:
①对于发行公司来说,既可以增加资本,又可以防止公司经营决策权的分散或旁落。
②可以改善企业的财务状况,维持负债。
③对于投资者而言,其投资收益比普通股有保障,而且收益水平又比债券高。
4、普通股的优先认股权有哪几种处理方法?
答A、行使优先权,购买股票;
B、转让优先权;
C、放弃这一权利,任其过期
5、债券有哪些基本特征?
(1)从性质上看股票:
是所有权凭证,表示的是对公司的所有权,有参与公司经营管理的权利。
债券:
是债权凭证,所表示的只是一种债权,没有参与经营管理的权利。
(2)从投资风险的大小看股票要大于债券
(3)从收益上看根据风险与收益对等原则,股票的收益要高于债券股票:
收益不稳定债券:
收益相对固定
(4)从期限看:
股票:
不能偿还,没有到期日(除非公司停业清理或解散),是一种无期投资,或称永久投资。
债券:
有到期日,到期还本付息,是一种有期投资
(5)从发行目的和财务处理上来看:
股票:
是股份公司筹集自有资本,其筹措的资金列入公司资本。
债券:
是追加资金的需要,所筹措的资金列入公司负债。
(6)从发行单位上看:
债券的发行单位要多于股票。
股票:
仅限于股份公司债券:
股份公司、其他各类公司、金融机构、中央和地方政府。
6、影响债券利率的因素主要有哪些。
答:
1.债券发行主体的资信状况.信用等级越高,投资者的风险就小,利率就越低.
2.债券期限的长短,期限较长的债券,流动性差,风险相对较大,利率定得就高一些.
3.整个借贷市场的资金供求状况.当整个市场的资金较为宽裕的时候.整个市场的利率就较低.同样债券的利率就定得较低些.
7、证券投资基金有哪些基本特征?
答:
1集合投资即将众多的、分散的小额资金,主要是中小投资者的小额资金汇集起来形成规模巨大的基金。
2分散风险要实现投资资产的多元化,需要一定的资金实力。
3专家理财投资于基金就等于聘请了专业的投资专家。
投资者付出了合理的价钱便可以享有专家在市场信息、投资经验、金融知识和操作技术等方面的专业性的投资管理服务。
8、试述GDP变动与证券市场的关系。
答:
关键是看GDP变动是否导致各种经济各种经济因素(或经济条件)的恶化。
具体分为以下几种情况:
一、持续、稳定、高速的GDP增长证券市场会呈上升趋势
(1)GDP增长——公司总体利润持续上升——股息和红利不断增长——投资需求增加——证券价格上升
(2)GDP增长——对经济形势的良好预期——投资积极性提高证券需求上升——证券价格上升
(3)GDP增长——个人收入提高——证券投资需求增加——证券价格上升
二、高通胀下的GDP增长证券市场下跌
GDP失衡条件下的高速增长——总需求大于总供给——高通胀企业成本增高,居民实际收入水平下降——证券价格下跌
三、宏观调控下的GDP减速增长证券市场平稳渐增
——如果政府宏观调控政策有效,经济矛盾将逐步缓解,此时经济虽然减速,但为进一步增长创造了有利条件,此时证券市场亦将反映这种好的形势而呈平稳渐增的态势。
四、转折性的GDP变动证券市场由跌转升
如果GDP一定时期以来呈负增长,当负增长速度逐步减缓并呈现向正增长转变的趋势时(虽然可能只是微小增长),表明经济环境逐步得到改善,证券市场的走势也将由下跌转为上升。
9、利率风险的作用途径有哪些?
10、试述货币政策的主要工具有哪些。
存款准备金政策、再贴现政策、公开市场业务政策、信贷政策、利率政策
11、通货膨胀对证券市场有哪些影响?
通常情况下
(1)温和、稳定型的通货膨胀对股价影响较小
(2)适度的通货膨胀,而经济处于景气阶段,股价将持续上涨。
——此时由于商品价格的上升将提高企业的利润。
(3)严重的通货膨胀将会造成股市的恐慌。
(原因)
12、请简述基本面分析法的优点和缺点。
1、优点
(1)能够比较全面地把握证券价格的基本走势。
(2)应用起来比较简单。
2、缺点
(1)预测的时间跨度相对较长,对短线投资者的指导较弱。
(2)预测的精度相对较低
13、技术分析基于哪些假设前提?
假设1:
市场行为包含一切信息
假设2:
价格沿趋势运行
假设3:
历史会重演
14、简述技术分析的主要分类?
1、K线类:
日本的蜡烛线,美国的条形图等
2、切线类:
趋势线、通道线、黄金分割线、
角度线等
3、形态类:
M头、W底、头肩顶、头肩底等
4、波浪类:
波浪理论
5、指标类:
移动平均线、平滑异同平均线(MACD)、
相对强弱指标(RSI)等
6、其它:
循环周期理论、相反理论、江恩(Gann)理论等
15、请简述技术分析中常见的股价阻力位有哪些?
空头力量盛、多头力量弱的地方自然形成阻力。
实践中,因大众预期的一致性,下跌区域常会形成明显的阻力。
①开盘价——若当日开盘后走低,因竞价时在开盘价处积累了大量卖盘,因而股价反弹回到此处时,会遇到明显的阻力。
②整数关口——由于人们的心理作用,一些整数常常会成为股价上升时的重要阻力。
如10元、20元、30元和1800点、1900点和率2000点等等。
③前次高点——以前之所以在这个地方形成高点,是因为在此处积累了大量卖盘使得股价无法继续向上突破。
因此当股价再次到达该点时,有可能再次受到卖盘抛压,多头也可能会因此变得小心谨慎。
④前次低点(被突破后)——前次低点之所以形成是由于买方在此处的买盘强劲,是一个重要的支撑点。
一旦此次被突破,对投资者的信心是一个重大打击。
因此当此低点失去支撑之后,会有大量的做空者加入抛售行列,使得股价急泄,状如跳水。
因“跳水”的时间过于短促,会在此处留下大量的卖盘,当股价再次反弹到此处时,就会遇到阻力。
⑤均线位置——这是由于信奉技术分析的短线投资者抛售造成的。
在技术分析中一般认为均线具有支撑和阻力的作用,在短线运行中5日均线和10均线被技术学派格外看重。
一旦爬升至此处,就会果断抛售,从而形成阻力。
⑥前日收盘价——前日收盘价是前日多空双方经过一天激战之后双方认可的结果。
因此次日人
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