货币银行学46章测验大纲.docx
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货币银行学46章测验大纲
金融市场体系的主要构成:
货币市场;资本市场;衍生工具市场;外汇市场;保险市场;黄金市场
货币市场:
1、货币市场,是指融资期限在一年以内的金融交易市场,是金融市场的重要组成部分。
货币市场的活动主要是为了保持资金的流动性,以便随时可以获得现实的货币。
货币市场一方面满足了资金需求者的短期资金需要,另一方面也为资金有余者的暂时闲置资金提供能够获取赢利机会的出路。
短期金融工具的存在和发展是货币市场发展的基础。
货币市场上的金融工具期限较短,普遍在3-6个月,最短的只有一天,最长也不超过1年。
这些短期金融工具期限短,流动性强,风险小,收益也偏低。
2、货币市场特点:
交易期限短、流动性强、风险性低、参与者以机构投资者为主(商业银行、中央银行、非银行金融机构、政府、非金融性企业)
3、货币市场主要由同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、国库券市场、大额可转让定期存单市场、短期借贷市场等子市场构成。
4、货币市场的功能:
1.融通短期资金,提高资金使用效益;2、显示资金供求状况,实施宏观金融调控;3、合理引导资金流动,优化资源配置
5、同业拆借市场是指各类金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
6、同业拆借市场的参与主体是以银行为核心的各类银行机构和非银行性金融机构。
7、同业拆借市场的拆借利率又叫拆息,可以由拆借双方直接议定,也可借助中介人,通过市场公开竞价确定。
在国际市场上,比较典型的、有代表性的同业拆借利率有三种,即伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)、新加坡银行同业拆借利率(SIBOR)和香港银行同业拆借利率(HIBOR)。
8、所谓回购协议,指的是在出售证券的同时,和证券的购买商签订协议,约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券,从而获取即时可用资金的一种交易行为。
回购协议实际上是一种有抵押品的短期借款。
回购协议的卖方将一定量的金融资产如国库券卖给资金借出者,同时取得货币;再按照约定的时间和条件,卖方按约定价格将该笔金融资产如数购回,相当于归还贷款。
而回购协议市场,是指通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。
9、按照交易流程的不同:
正回购:
卖方主动售出债券,并约定回购所卖的证券。
逆回购:
买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券。
逆回购协议是回购协议的逆进行。
按照流动性的不同:
质押式回购是交易双方以对债券的权利作质押所进行的短期资金融通。
买断式回购是资金融入方以出售债券现券的方式,向资金融出方融入资金。
10、回购协议市场的利率与同业拆借利率紧密相关,但是回购协议媒介的短期资金信贷风险较低,因此其利率一般低于同期限的非回购协议方式的同业拆借利率。
11、国库券是由中央政府的财政部发行的期限在1年以内的短期政府债券,其期限一般为3个月、6个月、9个月和12个月。
同其他货币市场信用工具不同,国库券交易具有四个投资特征:
(1)违约风险小
(2)流动性强(3)面额小(4)收入免税
12、国库券的市场发行一般采取拍卖方式。
拍卖有以下两种形式:
(1)竞争方式
(2)非竞价方式
13、大额可转让定期存单是由商业银行发行的,可以在市场上转让的存款单据。
14、同传统的定期存款相比,大额可转让定期存单具有以下特点:
1、大额定期存单是不记名的2、大额定期存单可以自由转让、买卖,在市场上流通3、大额定期存单面额较大,金额比较固定4、大额定期存单的存款期限短
15、商业汇票是出票人签发的,委托付款人在指定日期无条件支付票面金额给收款人或者持票人的票据。
商业汇票必须经过承兑后才具有法律效力。
16、按照承兑人的不同,可分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。
由企业承兑的商业汇票为商业承兑汇票,由银行承兑的商业汇票为银行承兑汇票。
17、票据贴现金额的计算贴现金额,也叫票据价格,或贴现付款额,它是商业汇票在贴现时,银行付给贴现申请人的实际金额,是商业汇票票面金额与贴现利息的差额。
计算公式如下:
贴现利息=票面金额×贴现率×贴现天数/360
贴现金额=票面金额-贴现利息或,贴现金额=票面金额×(1-贴现率×贴现天数/360)
18、例如,某企业持有一张半年后到期的一年期汇票,面额为200000元,到银行请求贴现,银行确定当时票据的市场贴现率为5%,则贴现金额为:
200000(1-5%180/360)=195000(元),扣去5000元贴现利息,实付195000元。
19、在贴现中,资金的需求者,将自己手中未到期的商业承兑汇票、银行承兑票据向银行或贴现公司要求变成现款,银行或贴现公司(融资公司)收进这些未到期的票据,按票面金额扣除贴现日至到期日的利息后付给现款,到票据到期时再向承兑人收款。
转贴现是指贴现银行在需要资金时,将已贴现的商业汇票再向同业其他银行办理贴现的票据转让行为。
再贴现是指商业银行在需要资金时,将持有的未到期商业汇票再向中央银行贴现的票据转让行为。
再贴现是中央银行一种信用业务,是中央银行为执行货币政策而运用的一种货币政策工具。
20、商业本票又称期票,是指由债务人开据的,承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。
它是债务人对债权人的一种支付承诺,由出票人本人签发并承担付款责任,无须经过承兑,只涉及出票人和受款人两个当事人。
资本市场:
1、资本市场是指融资期限在一年以上的中长期金融市场。
按照交易内容的不同,可分为股票市场、债券市场和基金市场;按照市场功能不同,可分为发行市场和流通市场。
2、
(一)融资期限长:
金融工具的交易期限都在一年以上,也可以长达几十年,甚至无到期日。
(二)流动性相对较差:
在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求,故流动性和变现性相对较弱。
(三)风险大而收益较高:
由于融资期限较长,发生重大变故的可能性也大,市场价格容易波动,投资者需承受较大风险。
同时,作为对风险的报酬,其收益也较高。
3、资本市场有多种分类方式。
按资金融通方式可以分为直接融资市场和间接融资市场;按市场职能可分为发行市场和流通市场。
1.直接融资市场是资本供给者与资本需求者之间直接融通资金的市场。
直接融资是资金供求双方不需要金融中介机构介入的一种资金融通方式。
2.间接融资市场。
在间接融资市场上,金融供给者将资金存入银行业金融机构,金融机构再将资金贷放给资金需求者。
这种以银行为信用中介的融资场所就是间接融资市场。
4、直接融资和间接融资具有不同的特点,同时又有紧密的联系。
直接融资具有筹资范围广、规模大、可以连续筹资而且具有社会宣传效应等特点。
间接融资具有聚少成多、短借长贷、分摊风险、降低信息和交易成本等优点。
5、一级市场又称为发行市场或初级市场,它是将政府、公司、企业等发行主体新发行的公债、公司债券、股票等有价证券转移到投资者手里的市场,是发行主体筹集资金,实现资本职能转化的场所,其主要职能是将社会闲散资金转化为生产建设资金。
6、二级市场又称为交易市场、流通市场和次级市场,是供投资者买卖已发行证券的场所。
二级市场主要是通过证券的流通转让来保证证券的流动性,进而保证投资者资产的流动性。
7、资本市场的参与者主要包括:
证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织和证券监管机构。
8、资本市场的功能:
筹资投资功能;定价功能;资本配置功能;产权功能
9、股票市场按照市场职能可以划分为一级市场和二级市场,二级市场包括:
证券交易所市场、场外交易市场和具有混合特征的第三市场和第四市场。
10、股票的一级市场:
一级市场也称为发行市场、初级市场,它是指股份公司向社会增发新股的交易场所,包括公司初创时期发行的股票及公司增资扩股所发行的股票。
11、二级市场也称交易市场、流通市场、次级市场,是投资者之间买卖已发行股票的场所。
这一市场为股票创造流动性,即股票持有者可以迅速卖掉股票换取现款。
12、第三市场是指已在证券交易所上市的股票的场外交易市场,或者说,是在证券交易所之外经营已上市证券交易的市场。
第四市场是指大的投资者利用计算机网络直接进行证券交易的市场。
13、股票的市场价格又称为股票的交易价格、股票的转让价格、股票的行市,是指股票在流通市场上的实际成交价格。
从理论上讲,股票的市场价格为:
预期股票收益
股票的市场价格=---------
同期市场利率
14、影响股票价格变动的主要因素:
市场利率;经济增长;物价水平;中央银行的货币政策;汇率
15、股票价格指数的编制方法有:
相对法:
先计算各选样股票的个别指数,再求出它们的算术平均,由此求得的指数称为相对指数。
股票价格指数=1/N·∑(P1J/P0J)×基期指数值
式中N为选样股票数,P1J为第J种股票的报告期价格,P0J为第J种股票的基期价格。
总和法:
先将选样股票基期和计算期股价分别加总,再用计算期与基期相比,求出的指数称为总和指数。
股票价格指数=(∑P1J/∑P0J)×基期指数值
利用总和法计算股价指数时,往往要根据股票的重要性加权。
这种方法一般是把股票的发行量作为权数(有时则把成交量作为权数)。
设基期发行量为Q0,基期股票价格为P0,计算期发行量为Q1,计算期股票价格为P1,其计算公式为:
如果以基期发行量作为权数,则:
∑P1Q0
股票价格指数=————×基期指数值
∑P0Q0
该指数称为拉氏指数。
如果以报告期发行量作为权数,则:
∑P1Q1
股票价格指数=————×基期指数值
∑P0Q1
该指数称为派氏指数。
衍生金融市场
1、金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多方,而在未来卖出标的物的一方称为空方。
2、金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。
3、远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
4、远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
5、远期股票合约(Equityforwards)是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。
6、金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件(包括价格、交割地点、交割方式)买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。
7、按标的物不同,金融期货可分为利率期货、外汇期货和股价指数期货。
8、利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约;股价指数期货的标的物是股价指数。
由于股价指数是一种极特殊的商品,它没有具体的实物形式,双方在交易时只能把股价指数的点数换算成货币单位进行结算,没有实物的交割;外汇期货的标的物是外汇
9、金融期权是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格(简称协议价格StrikingPrice)或执行价格(ExercisePrice)购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。
10、期权交易与期货交易的区别
11、金融互换(FinancialSwaps)是约定两个或两个以上当事人按照商定条件,在约定的时间内,交换一系列现金流的合约。
12、金融互换的种类:
利率互换(InterestRateSwaps)是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流,其中一方的现金流根据浮动利率计算出来,而另一方的现金流根据固定利率计算。
互换的期限通常在2年以上,有时甚至在15年以上。
货币互换(CurrencySwaps)是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
货币需求与供给:
1、货币需求含义:
一是必须有得到或持有货币的意愿;二是必须有得到或持有货币的能力,两者缺一不可。
另一方面,从货币形式上看,货币需求包括对现金货币的需求,也包括对(活期)存款货币的需求。
2、决定货币需求的因素:
收人水平;消费倾向;利息率水平;信用的发达程度;货币流通速度、社会商品可供量、物价水平;公众的预期和偏好
3、交易方程式与剑桥方程式:
研究视角不同;货币的职能不同;影响因素不同
4、凯恩斯货币需求理论
5、弗里德曼货币需求理论
6、基础货币,也称货币基数(MonetaryBase)、强力货币、始初货币,因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力,又被称为高能货币(High-poweredMoney),它是中央银行发行的债务凭证,表现为货币当局对存款机构和社会公众的负债。
7、中国人民银行收放基础货币渠道的变化:
2004年以前外汇占款是主渠道;2004年提高准备金率,同时发行央票;2008年:
渠道向公开市场业务转变,同时下调准备金率;2012年:
逆回购成为公开市场操作的主力工具;2013年创设公开市场新工具:
2013年年初,央行创设了公开市场短期流动性调节工具(SLO)和常设借贷便利(SLF)。
2014年:
再贷款成为重要工具:
抵押补充贷款(PSL)
8、货币乘数也称货币扩张系数或货币扩张乘数,是指在基础货币(高能货币)基础上,货币供给量通过商业银行的存款创造功能产生的信用扩张倍数,是货币供给量对基础货币的倍数关系
9、货币创造
10、货币供给内生性外生性:
货币供给的内生性是指现实中的货币供给量是由经济运行本身内在要求决定的,其变动取决于公众、商业银行等微观主体的经济行为以及经济体系中的实际变量,如物价水平、利率、收入、投资等。
中央银行的货币供给并不是一种主动的选择行为,而是一种被动的适应行为。
货币供给的外生性是指货币供给是经济运行过程中的一个外生变量,由中央银行独立自主的加以确定,其变动主要取决于货币当局的政策行为,而不是取决于经济体系中的微观主体和实际变量。
货币政策:
1、货币政策最终目标(MonetaryPolicyGoal)是指中央银行通过货币政策制定和实施所期望实现的最终目的,具体表现为一定的宏观经济目标,如币值稳定、经济增长、充分就业、金融稳定及国际收支平衡等目标。
2、中央银行选择货币政策中介指标应满足的基本标准通常有三个,即可测性、可控性和相关性。
3、操作目标:
1.基础货币2.存款准备金3.短期利率
4、中介目标:
货币供应量;利率
5、一般性货币政策工具:
法定存款准备金政策;再贴现政策;公开市场业务
6、选择性政策工具:
常备借贷便利;不动产信用控制;消费者信用控制;证券市场信用控制;优惠利率
7、其它货币政策工具:
直接信用管制;间接信用指导
8、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论;货币学派的货币政策传导机制理论;资产价格传导渠道:
托宾q理论、财富传导机制;货币政策的信用传导渠道理论:
银行贷款渠道、资产负债表渠道;开放经济下的货币传导机制;
8、货币政策时滞:
时滞,是指货币政策从制定到获得主要的或全部的效果必须经过的时间段。
(一)认识时滞
认识时滞的产生主要由于我们一般不能立即了解经济在任意时期所发生的事件。
(二)行动时滞
行动时滞的长短取决于制度和组织的行为。
(三)作用时滞
作用时滞受经济结构的影响,也就是说,经济中的制度、习惯、法律以及技术会影响作用时滞的长短。
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