上海国际锦江并购青岛黄金海岸酒店的总设计方案.docx
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上海国际锦江并购青岛黄金海岸酒店的总设计方案
上海国际锦江财务分析及
投资方向分析报告
1.公司内部环境分析:
公司背景:
公司简介:
上海锦江国际酒店进展股分,公司于1993年6月9日在上海市注册。
是中国规模最大的综合性旅行企业集团之一,以酒店、餐饮效劳、旅行客运业为核心产业,并设有酒店、旅行、客运、地产、商贸、金融、食物、教育八个事业部。
注册资本20亿元,总资产168亿元。
“锦江”商标为中国驰誉商标,列“中国500最具价值品牌排行榜”第40位、上海地域第4位。
锦江国际集团投资和治理136家酒店、3万余间(套)客房,在全世界酒店集团300强中排名第35位,列亚洲第一名;拥有“上海国旅”、“锦江旅行”、“华亭海外”等5家国际旅行社和“锦江汽车”7000辆中高级客车;合伙经营“麦德龙”、“肯德基”、“新亚大伙儿乐”、“吉野家”等闻名品牌;控股“锦江酒店”、“锦江旅行”、“锦江投资”3家上市公司;合伙组建锦江国际BTI商务旅行、锦江国际理诺士酒店治理学院。
公司业务组成:
公司主营业务要紧包括酒店业务、连锁餐饮业务、贸易业务、出租车业务、旅行代理业务、房产业务及其他业务。
占主营业务收入10%以上的业务其收入及本钱组成如下:
类别主营收入比例%
酒店业务465,718,818
连锁餐饮业务158,611,442
类别主营本钱比例%
酒店业务83,120,073
连锁餐饮业务75,547,139
公司上市情形:
旗下有三家公司五支股票上市:
上海锦江国际酒店进展股分(锦江酒店上海600754)上海锦江国际酒店发展股份有限公司(锦江B股上海900934)上海锦江国际旅游股份有限公司(锦旅B股上海900929)上海锦江国际实业投资股份有限公司(锦江投资上海600650)上海锦江国际实业投资股份有限公司(锦投B股上海900914)
公司实现主营业务收入39258万元,同比增加%;实现主营业务利润27411万元,同比增加%;实现净利润6150万元,同比增加4299%;经营活动产生的现金流量净额为7489万元,同比增加%。
公司与控股股东在人员、资产、财务、机构、业务等方面的分开情形
人员方面:
本公司与控股公司在劳动、人事及工资治理等方面是独立的。
公司首席执行官、执行总裁、副总裁、首席财务官和董事会秘书等高级治理人员均在本公司领取薪酬。
资产方面:
本公司拥有独立的采购和销售系统。
财务方面:
本公司设立了独立的财会部门,并成立了独立的会计核算体系和财务治理制度。
机构方面:
本公司设立了完全独立于控股股东的组织机构,不存在与控股股东职能部门之间的从属关系。
业务方面:
本公司在业务方面独立于控股股东,具有独立完整的业务及自主经营能力。
公司战公略:
锦江国际的战略进展目标是:
通过3—5年尽力,成为全国“酒店业第一、餐饮效劳业第一、旅行客运业第一”,跻身世界酒店业30强,建成世界闻名国际酒店治理集团和亚太地域闻名的酒店治理学院。
可见,锦江是以酒店和餐饮为主进行经营的。
财务分析:
1.31经营业绩概况
截止报告年度末公司前三年的要紧会计数据及财务指标(单位:
人民币元)
项目
2003年度
2002年度
2001年度
主营业务收入
796,923,322
834,198,862
793,461,751
净利润
39,252,702
61,007,103
54,282,264
总资产
2,361,453,717
2,576,337,953
2,488,150,786
股东权益(不含少数股东
权益)
1,767,649,941
1,782,589,078
1,777,286,243
每股收益
每股净资产
调整后的每股净资产
每股经营活动产生的现
金流量净额
净资产收益率(%)
扣除非经常性损益后净
利润为基础计算的净资
产收益率(%)(摊薄)(注)
2004年中报情形
表一:
报告期(1-6月)上年同期
净利润61,499,6231,398,036
扣除超级常性损益53,431,2682,748,954
后的净利润
每股收益
净资产收益率
经营活动产生的现74,894,27453,699,189
金流量净额
表二:
单位:
人民币万元
主营业务
主营业务主营业务毛利率收入比上
收入本钱(%)年同期增
减(%)
酒店业务338778209
连锁餐饮业务52951814
从以上数据显示:
上海锦江集团的主营业务收入一直呈上升趋势,除2003年因为全世界“非典”对经济造成的阻碍,专门是对酒店业和餐饮业的庞大阻碍,而致使该年主营业务收入比2002年略微下降%外,最近几年一直维持着较高的增加势头。
其中,2004年上半年酒店业务较2003年同期增幅竟高达%。
但连锁餐饮业却比上年同期减少了%.
进入2002年以来,公司的主营业务收入呈现了加速增加态势。
2004年半年完成的收入即接近2003年全年的销售收入.在主营业务收入增加的同时,公司的主营利润也维持了加速增加态势。
即便在主营业务收入略有减少的2003年,公司的营业利润仍达到39,252,702元。
2004年度上半年净利润较2003年同期增加高达44倍,已经完成61,499,623元,半年时刻即已经完成2003年全年净利润的倍,收益是惊人的.
更为可喜的是,公司的主营业务突出,利润的含金量高。
公司的营业利润占利润总额的比重在过去3年一直大于100%。
公司的竞争实力正因其主营业务突出而在酒店和连锁餐饮行业遥遥领先于其他行业。
在酒店业方面,公司下属酒店在受到“非典”的重创下,全年客房平均出租率仍达到68%,高于全市平均水平;房价同比上升17%。
公司投资的四家高星级酒店的营业收入同比增加3%。
在酒店治理方面,公司治理的酒店已超过70家。
公司参股的上海锦江旅馆投资治理已开业的“锦江之星”经济型酒店已超过30家。
在餐饮业方面,上海新亚大伙儿乐餐饮通过经营结构调整和系统整合,全年实现营业收入亿元,继续维持上海中式快餐行业第一地位;上海肯德基稳步拓展网点,餐厅总数已达112家,全年实现营业收入亿元,同比增加24%,稳居上海快餐业第一;上海吉野家快餐已开设9家门店。
盈利能力分析
表三:
锦江国际股分要紧盈利能力指标如下:
(2004年上半期与2003年上半期比较)
报告期(1-6月)上年同期
净利润61,499,6231,398,036
扣除超级常性损益53,431,2682,748,954
后的净利润
每股收益
净资产收益率
经营活动产生的现74,894,27453,699,189
金流量净额
从表三可知,两年同期相较较,市场竞争日趋猛烈,但是,公司的净利润、每股收益指标一直维持稳固,而公司的销售净利率、净资产收益率等指标那么逐年提高。
其缘故既与公司实施的正确的经营战略有关,更来自于公司治理层高水平的经营治理。
表四:
报告期
2004-06-30
2004-03-31
2003-12-31
2003-09-30
一、主营业务收入
2
7
2
2
减:
折扣与折让
--
--
--
--
主营业务收入净额
2
7
2
2
减:
主营业务成本
8
2
3
主营业务税金及附加
8434460
二、主营业务利润
3
7
2
0
加:
其他业务利润
2470279
1208862
4505195
1863547
减:
存货跌价损失
--
--
--
--
营业费用
2
8
9
管理费用
1
财务费用
1543693
1385459
7745699
从表四可知,锦江国际股分的主营业务本钱在收入中占的比重一直维持相对稳固。
在市场竞争日趋猛烈的情形下尚能做到销售费用、治理费用的相对降低。
同时,由于公司财务政策和严格、高效的资金治理,财务费用始终处于极低的水平。
正是因为治理层有效地本钱费用操纵,严格的治理制度,锦江国际股分才得以在中国酒店行业中遥遥领先于其他企业,并慢慢成长为具有必然国际竞争力的企业。
偿债能力分析
报告期
2004-06-30
2004-03-31
2003-12-31
2003-09-30
流动资产合计
1
4
0
5
流动负债合计
9
6
5
2
经营活动产生的现金流量净额
8
2
存货
--
--
据表可算出:
流动比率
速动比率
公司的流动比率、速动比率在2003年下半年到2004年上半期都处于较高的水平,说明公司的短时间偿债能力很强。
这两个指标在2003年第三季度虽然低于其他时期,但仍处于平安范围之内。
其重要缘故也在于”非典时期”的阻碍.说明公司的流动资金治理在强调防范风险的同时,也注重提高资产的收益,在风险与收益的关系处置上相当成熟,说明公司短时间资金调控治理水平已经处于一个高度。
现金流量分析
报告期
2004-06-30
2004-03-31
2003-12-31
2003-09-30
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金
9
6
9
2
收取的租金
--
--
--
--
收到的增值税销项税额和退回的税款
--
--
--
--
收到的除增值税以外的其他税费返还
--
--
--
--
收到的其他与经营活动有关的现金
经营活动现金流入小计
1
1
8
1
购买商品接受劳务支付的现金
0
4
4
经营租赁所支付的现金
--
--
--
--
支付给职工以及为职工支付的现金
7
1
支付的增值税款
--
--
--
--
支付的所得税款
--
--
--
--
支付的除增值税所得税以外的税费
--
--
--
--
支付的各项税费
支付的其他与经营活动有关的现金
经营活动现金流出小计
7
0
0
9
经营活动产生的现金流量净额
8
2
二、投资活动产生的现金流量
收回投资所收到的现金
9
9
--
取得投资收益所收到的现金
8531416
分得股利或利润所收到的现金
--
--
--
--
取得债券利息收入所收到的现金
--
--
--
--
处置固定无形和长期资产收回的现金
收到的其他与投资活动有关的现金
--
1620704
8210000
5859370
投资活动现金流入小计
5
3
7
1
购建固定无形和长期资产支付的现金
4550309
1
权益性投资所支付的现
--
--
--
--
债权性投资所支付的现金
--
--
--
--
投资所支付的现金
7
7
--
支付的其他与投资活动有关的现金
--
1290166
8824400
投资活动现金流出小计
7
2
3
投资活动产生的现金流量净额
-2
-9
4
其中2004年第二季度,投资活动现金净流量为负,说明公司最近几年一直在投资固定资产,加大技术改造力度,如
锦江之星北京西客站店项目932,897-
新亚大酒店装修工程424,192(966,269)
上海建国宾馆装修工程3,292,069(3,401,209)
新亚大伙儿乐装修工程608,497(14,660)
锦江国际股分公司在2004年上半期连锁经济型酒店项目共投入6325万元,用于新亚明珠大酒店、长江饭馆改造成经济型酒店项目及收购北京机电大厦并改造为“锦江之星”经济型酒店区域旗舰店.
这有利于公司的久远进展;筹资活动现金净流量在2004年开始为负,其缘故主若是公司始终坚持回报股东发放股利、归还借款,和弥补投资活动现金不足。
宝贵的是,公司的经营活动现金流量始终为正,这从另一个角度说明公司的主业突出、稳固,公司的利润质量很高。
1.35分析结论
经营业绩良好。
主营业务收入一直呈上升趋势。
进入2004年后,主营业务收入及各项利润指标呈加速增加态势。
盈利能力较强。
各项利润率指标均为正,且近期还有较大幅度的提高。
存货周转率、应收帐款周转率均处于较高的水平。
财务状况较好。
公司的欠债率超级低,债务融资空间庞大。
短时间偿债能力亦维持在平安水平之上。
现金流量稳固。
经营活动现金流量一直为正,投资活动现金流量一直为负,既保证公司日常经营活动的正常进行,又必然程度上保证了公司的进展后劲。
固然,也有一些问题需要引发公司治理层的注意。
公司在改变销售方式的同时,必需要增强信誉治理,警戒可能的坏帐给公司带来的损失。
应注意优化资本结构和欠债结构,踊跃采纳欠债融资方式,为股东制造更大财富;注意采纳长期欠债的融资方式,减轻对短时间借款的依托。
2.公司外部环境分析:
社会商机:
2.11.F1大奖
与世界杯齐名的F1大奖赛即将开锣,全世界的F1车迷蜂涌而入,上海每晚300美元以上的房间已经大体预售告罄,且房费大幅度飙升。
锦江酒店集旅行、餐饮、住宿为一体,可谓上海酒店龙头,F1赛事大发横财将催涨该股。
2004年9月26日,是上海第一次承办一级方程式汽车大奖赛(简称F1)中国站竞赛的日子,上海各星级酒店迎来一个顶峰期,锦江酒店作为上海酒店业的旗舰企业,通过大规模资产置换,将与主业不相关的18家企业股权及1家分公司资产剥离,加大酒店、餐饮业的投入和建设,增强了主营业务获利能力,酒店业、餐饮业占主营业收入的比例由%上升到%,形成以酒店业及餐饮业为核心的产业结构。
即将到来的十一黄金周和FI赛事的举行,该公司下半年业绩将“爆炸性”增加。
同时,公司在连锁餐饮领域仍然处于领先地位,公司持有49%股权的上海肯德基,去年实现净利润接近1亿元,这次F1赛事西方观众比例将高达30%以上,符合西方餐饮适应的肯德基必将成为车迷们的首选,今年第一季度肯德基公司主营收入已同比增加25%,相信下半年它确信成为公司要紧的利润增加点。
公司半年报显示,业绩大幅上涨且大量基金显身其十大流通股东之列,二级市场走势极度坚挺,本周该股一度三连阴下打,压盘迹象明显,尔后缩量上窜下跳,一旦启动将势不可挡。
2.12.会展中心
上海会展业伴随改革开放的脚步迅速崛起,已成为上海国民经济的助推器和新亮点。
上世纪80年代初期,上海的专业会展公司寥寥无几,每一年举行的大型会展只是十来个。
90年代以来,全国性或国际性会展数量以每一年近20%的速度递增,去年就达200多个。
专业的会展公司、搭建公司、运输公司已逾百家,直接从业人员超过4000人,会展业已成为充满活力的朝阳产业。
方兴未艾的上海会展业,有力增进了中外技术合作、信息沟通、智力激荡、贸易往来、人员互访和文化交流,制造了良好的经济和社会效益。
举行国际性展会的频率和规模是衡量一个城市国际地位的标尺之一。
APEC可谓是上海会展业的“点睛之笔”,不仅展现了上海组织高规格、大型化国际会议的实力,而且空前提升了上海的国际形象和知名度;而新近落成的、位于浦东的上海新国际博览中心那么如一艘“航母”,将使上海会展业驶向加倍广漠的天地。
若是上海成为国际会展中心,将增进很多相关的产业的进展,上海的酒店业和餐饮业将是受益最大的产业之一。
2.13.2020年北京奥运会
2020年北京奥运会新世纪中华民族的一大盛事。
北京奥组委副主席蒋效愚向记者介绍了北京2020年奥运会的筹备进展情形,他表示,上海世博会的筹备工作和本届论坛给他留下深刻印象,北京奥组委将与上海分享城市治理、市场化运作和大型活动组织等方面的体会,相互学习,把北京奥运会和上海世博会都办成历史上最成功的盛会。
2020年北京奥运会也将给上海的旅行业带来庞大的商机,酒店也将受益非浅!
2.14.世博会
2004年2月19日-22日在上海新国际博览中心举行的第一届上海世界旅行资源展览会(简称WTF)已经于上周成功落下帷幕。
整个展览期间,WTF总共吸引了5万余名参观者,包括业内观众与一般公众。
在展会第一天的业内日,有来自国内(包括上海、江苏、浙江、北京等23个省市)、亚洲、欧洲、澳大利亚和北美洲的专业观众9428名。
在本届展会现场,已经有许多参展商向主办单位要求预定明年的展位,在此咱们隆重宣布2005上海世界旅行资源展览会将于2005年1月20-23日在上海新国际博览中心再度举行。
2020年的上海世博会也将举行,这将会吸引很多的游客,上海各星级酒店又将迎来一个顶峰期,锦江酒店作为上海酒店业的旗舰企业,面临着庞大的商机。
2.15.上海商务、购物游
上海被誉为是“购物天堂”,随着F1赛事、世博会及奥运会等的到来,上海将再度成为世界关注的核心。
这也将再次宣起上海旅行的高潮。
随着旅行业的进展也将增进上海的酒店业和餐饮业的进展。
若是上海成为国际会展中心以后,也将有更多的商务活动和展览活动将在上海举行,酒店和餐饮也将面临长期较好的进展前景。
竞争对手:
据网上资料显示,目前上海有26家五星级及准五星级的酒店,有93家四星级的酒店,有146家三星级的酒店。
锦江与上海百乐门大酒店、上海临青宾馆、上海扬子江大酒店、上海新亚-汤臣大酒店、上海建国宾馆、上海海仑宾馆、温州王朝大酒店、北京锦江之星、上海中亚饭馆等都有业务的往来。
尽管上海的酒店竞争十分猛烈,可是锦江酒店作为上海酒店业的旗舰企业,通过大规模资产置换,将与主业不相关的18家企业股权及1家分公司资产剥离,加大酒店、餐饮业的投入和建设,如此锦江也将进一步增强主营业务获利能力,能在竞争中占据庞大的优势。
3.公司进展前景分析:
3.1继续扩大酒店业务的经营
锦江的战略目标是成为全国第一的连锁酒店,面临此刻上海酒店业和餐饮业存在着的庞大商机,锦江公司已经将与主业不相关的18家企业股权及1家分公司资产剥离,加大酒店、餐饮业的投入和建设。
扩大在锦江在上海的酒店和餐饮业务。
除此之外,锦江将慢慢加大在全国各地酒店和餐饮的投资,第一选择较有进展前景的城市来扩大业务范围,例如:
昆明、青岛、大连等。
3.2加大旅行业的投资
随着F1赛事、世博会及奥运会等的到来,将再次迎来上海旅行的高潮。
锦江加大旅行的投资,不仅能够从旅行中取得收益,而且能够为旅客提供全套住店、餐饮、娱乐一条龙的效劳。
如此一来,也将更进一步增进锦江酒店的进展。
3.3继续维持在肯德鸡的股分和进行其他西餐的投资
F1赛事、世博会及奥运会等的到来,将吸引很多外国的游客和车迷来上海旅行和观看赛事,据初步估量,这次F1赛事西方观众比例将高达30%以上,符合西方餐饮适应的肯德基必将成为车迷们的首选,今年第一季度肯德基公司主营收入已同比增加25%,继续维持在肯德鸡的股分和进行其他西餐的投资,相信下半年这将成为公司要紧的利润增加点。
3.4维持对上海出租汽车的投资
依照锦江2002-2003年的3大报表,能够计算出锦江对上海公共新亚出租汽车的投资利润率达到了%,随着商务游的进展将有更多的游客需要利用汽车,因此维持对出租汽车的投资也将是锦江的一个收益项目。
4.投资方向:
投资背景及缘故
青岛依山傍海、气候宜人,绿树红瓦、风光秀丽;自然景观独特,文物古迹众多,风俗风情多姿,现代情调浓郁。
特殊历史变迁给予了她特有的东西方风格融合的城市特色使其成为一座极具魁力的旅行参观城市。
前海海边、崂山国家级风光名胜区、石老人国家旅行度假区、马山国家自然爱惜区、大泽山风光名胜区、琅琊台、薛家岛旅行度假区等闻名景点,和青岛国际啤酒节等一系列独具特色的节会,组成了青岛参观、度假、商务、国际会议、健身、休闲、垂钓、风俗和海上专项旅行等丰硕多彩的旅行格局。
1999年全年共接待国内外游客万人次,比上年增加%。
其中,外国游客万人次,比上年增加%。
其中,外国人万人,增加%,华侨和港澳台同胞万人次,比上年增加%。
国际旅行收入11448万美元,比上年增加%。
全市有国家旅行定点宾馆121处,客房总数10600间。
其中五星级3处,四星级7处 ,三星级21处。
全市现有国际旅行社9家,国内旅行社88家,直接从事旅行业的人员三万多人.
在工业方面,通过量年进展,青岛形成了一批有较大阻碍的重点企业集团,海尔集团、海信集团、青啤集团、颐中烟草集团、双星集团、澳柯玛集团等企业,综合势力居国内同行前列.商务旅行有比较良好的前景.
青岛作为2020北京奥运会的协办城市,到时也必将吸引大量的中外游客前来观看竞赛,青岛的旅行业和酒店业必将迎来一个新的春天!
投资方向
近几年,有数字说明,国内五星级酒店实现的利润占了有利润酒店总利润的90%,高级酒店的盈利状况似乎在鼓舞投资者向五星级集中。
但上海市旅行委表示,上海现有16家五星级酒店,还有8家在申请,五星级酒店已趋于供大于求。
在中国进展高级酒店已不是最好选择,经济型酒店正面临着新机遇。
在我国,经济型饭馆一样包括一二星级、或部份三星级酒店,和一般旅馆。
咱们的投资方向定位在三星级酒店,通过具体调查,选定与青岛的黄金海岸大酒店进行投资合作控股.
黄金海岸大酒店位于风光秀丽的石老人国家旅行渡假区,北靠”青岛国际啤酒城”,南临海上乐园,交通便利,距离市政府6千米,是唯一具有独立海滩浴场的酒店.
在2020年奥运会之际,青岛做为海上项目的举行地,必将迎来众多的中外游客,近期来看,啤酒节,海尔酒店的商务游都将有专门大的利润前景,因此锦江股分的投资不仅扩张了在青岛的酒店市场,而且利润前景良好.必然将取得庞大收益.
锦江并购青岛黄金海岸酒店的可行性分析报告
项目概况
项目名称上海锦江国际酒店进展股分并购青岛黄金海岸酒店进展锦江之星连锁酒店
项目建设地址青岛石老人风光渡假区黄金海岸大酒店
建设单位上海锦江国际酒店进展股分
建设单位地址上海市浦东新区浦电路389号12楼企业法人待定
项目建设的背景
地域条件
青岛,是中国重要的经济中心城市、沿海开放城市,是闻名中外的风光旅行胜地,全市人口706万,面积10654平方千米。
青岛作为沿黄河流域最大的出海口和信息、金融、货物集散中心之一,以其所具有的口岸贸易、海洋科研、现代工业、发达农业、金融效劳、旅行度假等优势与开发潜力,成为中国最具经济活力的城市之一。
近几年来,青岛经济技术开发区的进展,青岛保税区的设立,东部新市中心区的开发,国家旅行度假区的建设,高科技工业园的兴修,和空港的扩建、海港的完善、高速公路的通车,使青岛投资环境日趋完善。
2000年,全市进出口总额为108亿美元,其中,出口61亿美元。
至2000年末,全市累计批准外商投资项目10096个,实际到位外资80亿美元,已动工三资企业3328家。
其中,已落户我市世界500强企业有40家,投资兴办了67个项目。
另外,全市还有外资金融机构7家,青岛市的国际友城和友好合作关系城市已进展到17个,国外公司驻青办事机构1377家。
同时青岛的展览业作为新兴产业正在成为青岛进展的新经济增加点。
自1988年起,青岛市共组织了500多家企业参加了20多个国家举行的上百个展(博)览会,
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