水务项目在PPP模式下的财务分析开题报告书.docx
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水务项目在PPP模式下的财务分析开题报告书
论文题目
中闽水务集团福安市水务项目的财务分析
论文类型
□实际问题□理论探讨
问题的行业与企业背景、资料收集与研究基础,选题对问题背景与选题考虑():
个人当前工作及职业发展的意义等是支撑一国经济运行的基水务产业是城市基础公用事业的重要组成部分,础部门,它决定着工业、农业、商业等直接生产活动的发展水平。
搞好城市水资金是决定水务行业务建设是加快城市化进程和促进城市现代化的物质保证,在我其来源和渠道也是制约水务行业发展的瓶颈之一。
发展的重要经济要素,水务这一情况并不普通的发展项地方政府是城市建设的主体,国,长期以来,是因为政府的相关从单个项目来看,目,长期并没有显示出一个强大的活力。
国家而从全局来看,项目基本都是依托各个地方政府的安排与部署来完成的。
而整个体制也不是很所能给予的主要是对一些大型项目及重点项目进行补贴。
且处这么多年来基本没有改革。
地方政府的手段也十分的有限与单一,完善,理的项目数量受限,而没有市场化的进入,投资、建设、运营没有实行市场化运作,政企不分,职能混乱,造成城市水务行业历史欠账多,经营问题多,亏,不仅阻碍了损现象严重。
作为城市的基础性设施,水务方面的长期“欠账”进而对我国经济同时也极大的影响了地区经济的发展,人民生活水平的提高,在我国投融资体制改革以及公用事业行业向内外资发展的总体进程产生影响。
研究其如何突破原有的投资模加大水务行业投资建设力度的大背景下,幵放、式、开辟新的投融资渠道、建立新的投融资机制具有迫切性和现实意义。
模式是目前比较成熟和应用最广的项)PPP(PublicPrivatePartnership模式是一种以各参目融资模式,即公共政府部门与民营企业合作模式。
PPP
专业资料
与方的“双赢”或“多赢”为合作理念的现代投资模式。
其典型的结构为:
政府部门或地方政府通过政府采购形式与中标单位组成的特殊目的公司签订特特殊目的公司一般由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投(许合同由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。
因)资的第三方组成的股份有限公司模式的研究对于推动国内水务工程发展具有重要的理PPP此对于水务投资
论和实践意义。
文献综述(介绍作者的文献检索方式,根据文献阅读写文献综述):
,随PPP公私合作模式在国外的应用比较广泛,1992年英国最早应用了后在智利、葡萄牙、巴西、法国等国都得到推广,应用范围涉及到交通运输、PPP公共不动产等领域。
公共安全、国防、在公共事业中应用医疗卫生、教育、的管理人员认为公私合作项目能达到75%是具有重要意义的,英国政府内部
都能按期80%;公私合作项目中的或超过质量要求,节省资金比例达到17%30%个月,而传统招标项目只有20%的项目最长拖延期仅为4完工,剩余20%的工程耗资均可在预算之内竣工,可以按期完工;公私合作项目中80%而一般传统招标方式能在预算之超预算的也是因为政府提出了工程调整方案,25%。
内竣工的只有)基于发起人或政府角度的财务分析研究(1典型方法是通过财务分析来进行资本结构的验证,基于现金流折现法)对未来现金流进行预测,计算全部资金(股债全部资本)和自有资金(DCF
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,以此判断股本和债务资IRR)(权益资金)的折现值(NPV)和内部收益率(预NPV等指出,PPP项目的Ye金的合理性。
考虑到未来不确定性的影响,了提出并程的风险,点考)应该虑PPP项目的特和过价(测财务评的评价方法,从发起人(投资者)角度评价和判断项目的盈利能NPV-at-risk
力。
PPP项目的支撑理由是,通过Moszoro认为实施PPP从政府角度出发,这种转移计划的不同,决定了模式实现私人方的管理技能和知识的有效转移,“政府方面可获得资本的更低成本和项目的权益结构和资本结构。
他基于PPP项目资本结构的PPP私人投资开发项目的更低成本”基本假设,提出了评估Moszoro。
即最优的资本结构模型,以此得出最优的私人持股比例,(本贷比例)项目的实施并非只由私人方投资建设,在一定条件下,例如PPP最后提出,则政府私人方能够较好发挥技术和管理优势,政府融资成本比私人方成本低、Moszoro项目的监管和效应将更为高效和互补。
PPP参与PPP权益投资对而非广的资本结构研究范围局限性在于:
限于政府参与项目股权投资的研究,义的资本结构研究。
另外,其“政府融资更为容易、成本更低”的假定,目前财政风特别不适合我国地方政府的现状,因为我国的地方政府已经负债累累,从而导致政府入股项目后的效率反而可资本成本也会必然增大,险不断加大,能更低。
项目外,当前更多的政府资本还PPP另外,政府除了可以权益资本介入
项目,以降低项目资本成本,PPP是以债务和提供优惠税收政策等形式介入项目的一PPP提高项目吸引能力、公共产品服务提供的效率。
例如在台湾,(中长期贷些税收可以得到优惠或免除,政府甚至还可以提供一定的优惠贷款
专业资料
。
款或特别优惠贷款等))基于公司治理结构的财务分析研究(2整治环境等,学者开始认识到宏观经济环境、随着经济发展速度不断加快,模式的财务分析产生影响,同时也开始注重从微观角度来进行PPP不仅会对项目的财务分析。
财务分析,即通过公司治理机构来开展对PPP管理和经营基础设施和公共模式来发起、PPPDevapriya研究认为:
以项目公司的融资管理PPP服务,已广泛适应于不同管理制度下的竞争市场。
项PPP决策,通常是由发展中国家或新兴经济市场中的机构来管制。
然而,例如开发银行和目公司资本结构中的债务所有权通常被另外的金融机构占有,项目公司治理的债务和权益安排中,出现了独特的PPP多边银行,因此,在代理问题。
机PPP管理层行为、委托代理成本和所有权结构等),在(基于公司理论机构债务和权益安排的性质、形式和PPP构的融资理论框架中,研究了特定项目公司按照治理形式,分为三类(租管类,PPP独特的治理问题。
作者将
;由于公共产品和服)BOO如BLO;私人运营类,如BOT;私人持有类,如,必须对建造和运营管理的成ROE务的价格限制,PPP项目公司要实现期望公司的债PPP通过对不同基础设施企业和不同发展环境中本进行有效控制。
项目公司的债务PPP务和股权安排调查研究,结果显示,与常规公司不同,机构的资本结并不是一个来控制管理层行为的有效机制,因为,在监管PPP
构中,次级融资(信用和担保等)也可以用来解决债务结构问题。
因此,这也公私的融资结构相捆绑,在发展中国家和新兴经PPP表明,将管理层表现与
项目公司的治理问题,需要考虑用另PPP济体中,可能会被逐渐弱化。
对于
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取得更好以在不同的监管体制下,外标准来评估基础设施公司治理的有效性,投资绩效。
模式的优缺点研究)水务项目采用PPP(3项目PPP认为让承包商和设备供应商等专业公司参股Faruqi和Smit
并在实际运营中充分发挥将有利于项目按期、公司,按质达到商业完工标准,认为让国际贸易公司参股可能大大降Isr已有经验,提高运营效率。
John和承包商参与则有利于控制工期延期和建设成本超低项目公司原材料采购成本,项目的两大风险类型,政PPP支的主要风险。
Zhang指出,建造和财务是认为以获取项目运营利润分红为目的股府和债权人都非常关注项目股东构成,东往往更有利于项目实施。
认为建筑承包商、司股东包括专业运营商的项目收益优于纯Yescombe
提出了一设备供应商等这些对项目只有短期兴趣的Liu投资者的情形。
Ho和会有效降低融双重身份投资者与那些对项目长期利益有兴趣的纯投资者合作,左廷亮和赵立力利用委托代理理论对两种不同股权结提高融资效率。
资成本、构下(纯投资者股东选择另一纯投资者或某专业运营商作为股东的两种情况)结果表明项目公个承包商博弈索的项目公司收益和股东收益进行了比较分析,并由此显示承包商以此来分析工程索赔中,承包商的行为动态,赔决策模型,那么承包商的投标政府能够使承包商很容易实现索赔,的投标动机;他指出,项目的主动性会更强。
这种现象与国PPP动机就会更强,因此,承包商参与
BT项目出现的情况相类似。
内承包商参与
项目资本结构宏观层面的研究多,对于PPP综上所述,就国内学术界就基础设施项目有其自身融资渠道、资金来源与性质的综合分析少。
投资结构、
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特性,特别表现在公益性、盈利能力较弱和资金需求规模大、周期长等方面,是项目顺利资金性质匹配等,如何筹划与其特点相应的投资结构、融资渠道、贷款以银行当前,我国基础设施投融资主要表现有资本金缺失、运作的关键。
金融市场的不完善导致了全社会金融机构在基础设施项为主、短期资金为主,因此实际现状研究与资本结构研究的结合亟需完目开发中的潜力未完全释放,模式的高效对接。
善,以促进资本市场与PPP
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使用的主要理论与分析工具:
基本理论作为分析工具,结合福安市水论文在研究过程中主要采用PPP模式下的财务分析问题进行详细阐述,来对该水务项目PPP务项目实际情况,PPP同时通过比较研究法的应用来进一步探讨实际问题,对强化水务项目在模式下的财务风险管理有着重要作用。
PPP模式的典型结构
(1)政府部门或地方政府通过政府采购形式与中标单位组成的特殊目的公司服务经营公司或对项目(特殊目的公司一般由中标的建筑公司、签订特许合同建设及经由特殊目的公司负责筹资、进行投资的第三方组成的股份有限公司)政府通过给予私营公司长期的特许经营权和采用这种融资形式的实质是:
营。
收益权来换取基础设施加快建设及有效运营。
)比较研究法(2基于本文利用比较方法梳理了国内外有关公私合作项目融资模式的文献,,对拟研究内容进行广泛的文献调目前主要的文献数据库系统(国内和国外)进展和不足、研,在确定基本研究范围和内容的基础上对本文研究背景和现状、将有针对性地选择国际权威机构发布的典之后,主要理论等进行梳理和概述。
项目资本结构选择的研究背景、现状和PPPPPP项目案例进行分析。
提炼型项目资本结构选择PPP不足,确定本文研究的范围、内容和技术路线,总结项目资本结构选择的特征和经验等。
涉及的主要理论要点,归纳国际PPP
专业资料
研究目标、研究内容和论文的章节安排:
:
研究目标本文拟从针对目前我国水务产业所面临的资金缺乏与效率低下两大难题,模式财务分析入手来寻求解决两大难题的出路,促进水务产业水务产业PPPPPP模式来提高水务产业的运营效率,对水务项目在投资的市场化,通过PPP为我国的对带动我国水务市场与国际接轨有着重要作用,模式下的财务分析,水务产业投融资改革提供参考与借鉴。
研究内容:
本论文详细提纲如下所示:
绪论章第1
1.1研究背景1.2研究内容研究方法1.3研究意义1.4基本概念及相关理论第2章模式的概念与特点2.1PPP2.1.1PPP模式的概念
专业资料
模式的特点2.1.2PPP模式在水务产业的应用2.2PPP财务可行性研究与标准2.3福安市水务投资项目概况章第3我国水务市场现状3.1市场分析3.1.1市场前景分析3.1.23.2我国水务市场投资环境3.3福安市水务投资项目3.3.1公司背景3.3.2项目背景3.3.3项目规划和布局建设任务和规模3.3.4合作方案福安市水务项目PPP第4章合作方式与组织框架项目PPP4.1PPP合作方式4.2项目的4.2.1组织结构水务项目的可融资性分析福安PPP第5章5.1投资估算5.1.1项目建设投资估算资金来源与筹措5.1.25.1.3三期建设投资分析
专业资料
5.2可融资性分析财务分析依据5.2.1总成本估算5.2.2项目利润估算5.2.3财务可融资性分析5.2.4财务效益分析5.35.3.1财务可行性分析5.4财务评价结论结论6第章
参考文献致谢
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研究方案与技术路线,可行性分析:
基于上述研究范围和内容的界定,拟采取的研究方案分为以下四个阶段。
(1)文献综述、案例分析
第一阶段主要是通过文献阅读总结现有PPP项目再融资的原因、过程、项目各方角色及主要特点。
重点分析PPP项目再融资与普通项目再融资的不同点。
此外,通过对现有最优资本结构、再融资收益风险及收益分配方式的总结,可以为后期确定最优资本结构及各方应该承担的风险和收益提供对比基础。
(2)理论推导及分析方法研究
第二阶段将通过现有的项目最优资本结构理论,对PPP再融资项目财务变动进行研究,分析此变动是否合理及各方在变动中的动机;同时,对现有项目资产结构改变导致的风险分析方法进行研究,寻找适合分析PPP项目再融资风险的方法,并根据其特点对所用模型进行适应性改进。
本文所使用的文献阅读、案例和行业分析、模型方法,并留有实际贷款利率这一现实因素,使模型可以从行业数据及实际案例两方面进行分析,分别针对项目和行业得出相应的结果,保证其对项目的适应性和可用信,并能从各个行业现实情况的对比分析产生差别的原因,增加可信度。
专业资料
预期的难点、解决方案:
项目的参与者分为公共部门PPPPPP项目的参与者众多,本文将由于
没和私营部门,主要研究的是如何在公共部门和私营部门之间进行财务分析,水务行业包括水的有研究如何将财务风险分配给私营部门内部的各个参与者;生产、供应、污水处理、排放、节水、中水回用和终端制水等与水务产业链相关的各个行业,没有深入研究水务行业各个环节公私合作的财务风险分担问但没有明确界本文虽然介绍了如何识别共担财务风险和非共担财务风险,题;定出哪些风险属于共担财务风险,哪些风险属于非共担财务风险。
专业资料
论文预期的贡献:
论文在研究过程中具有以下预期贡献:
本文提出了水务产业公共物品属性的动态性,认为水务产业具有动态
(1)
水务产业的可销售性、根据水务产业公共物品属性的动态性、的公共物品属性,认为我国水务产业存在着市场化投资与水务产业自然垄断属性的发展等特征,融资的经济基础,具备进行投融资市场化的可行性。
水务产业投融资的市场化效应,将其视为水务产业投本文探讨了PPP
(2)从而实现水务产业以大量吸收民营资本投资于水务产业,融资市场化的路径,促进水务产业投融资效益和运营效扩大水务产业投资总量,投融资的市场化,率的提高。
专业资料
论文进度计划:
1、选题:
2014年8月1日—2015年8月7日
2、开题报告:
2015年8月8日—2015年8月20日
3、收集资料、确定论文大纲:
2015年8月21日—2015年8月30日
4、课题研究:
2015年9月1日—2015年9月15日
5、整理资料、编写论文初稿:
2015年9月15日—2015年10月15日
6、修改定稿、打印、交付报告:
2015年10月15日—2015年11月15日
7、评审:
2015年11月16日—2015年11月20日
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导师签字:
日年月
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企业导师意见:
导师签字:
日年月
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