外汇期货复习题及答案.docx
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外汇期货复习题及答案
外汇期货复习题及答案
一、单选题
1、外汇期货价格与外汇即期汇率的变动方向()。
A、基本一致
B、完全一致
C、基本反向
D、完全反向
2、除了()外,外汇期货合约对所有交易要素都作了规范化、标准化的处理。
A、交易币种
B、合约价格
C、报价方法
D、保证金数额
3、盯市制即期货市场按每个交易日的()计算当日客户的损益并计入保证金帐户的做法。
A、结算价
B、交易价
C、起算价
D、确定价
4、某美国出口商,3个月后将收回62500GBP,这时我们称其拥有英镑的()。
如果用期货交易进行保值,则应在期货市场上()。
A、空头,买入1张英镑合约
B、多头,买入1张英镑合约
C、空头,卖出1张英镑合约
D、多头,卖出1张英镑合约
5、某美国进口商,3个月后将支付125,000GBP,这时我们称其拥有英镑的()。
如果用期货交易进行保值,则应在期货市场上()
A、空头,买入2张英镑合约
B、多头,买入2张英镑合约
C、空头,卖出2张英镑合约D、多头,卖出2张英镑合约
6.外币的期货交易一般都要做()
A.实际的交割业务B.不做实际的交割业务
C.进行对冲交易D.不进行对冲交易
7.在芝加哥商业交易所中,1张投机欧元期货合约的最小变动价位是()。
A.0.0001B.0.000001C.0.0002D.0.000025
8.外汇期货交易是按照成交单位与交割时间由()原则来进行的。
A.交易所确定的标准化B.买卖双方共同确定的C.买方确定的D.卖方确定的9.外汇期货交易中的卖出套期保值交易,是指对外()的人为了防止将来外汇汇率下跌而蒙受损失,在外汇期货市场上做()的交易,以便用期货交易与现货市场的对冲来规避汇率风险,达到保值的目的。
A.负有债权,先卖后买B.负有债务,先卖后买
C.负有债权,先买后卖D.负有债务,先买后卖
10.沪深300股指期货限价指令每次最大下单数量为()手
A.50
B.100
C.200
11.2010年6月3日(周四),中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有()。
A、IF1006IF1007IF1008IF1009
B、IF1006IF1007IF1009IF1012
C、IF1006IF1009IF1012IF1103
12.股指期货交易的杠杆性决定了:
收益可能成倍放大,损失也可能()。
A、不变
B、成倍缩小
C、成倍放大
13.沪深300股指期货合约到期时只能进行()。
A、现金交割
B、实物交割
C、现金或实物交割
14.若沪深300股指期货某个合约报价为3000点,则1手合约的价值为(B)万元,若总保证金率为15%,则交易一手合约需资金()万元。
A、9
B、90
C、75
D、13.5
15.某投资者10月10日开仓买入IF1311合约10手后,于次日卖出平仓该合约4手,同时卖出IF13122手,则11日收盘时该投资者持仓()。
A、4手
B、6手
C、14手
D、8手
17.某投资者以3000点买入沪深300股指期货合约1手开仓,在2900点卖出平仓,如果不考虑手续费,该笔交易的亏损为()。
A、30000元
B、10000元
C、3000元
18.沪深300股指期货合约到期日为()。
A、合约到期月份的第三个周五
B、合约到期月份的第三个周一
C、合约到期月份的月末
二、多选题
1、外汇期货交易中,保证金可分为()
A、初始保证金
B、维持保证金
C、执行保证金
D、履行保证金
2、多头投机(做多头或买空)指投机者预测某种外汇期货合约将要上涨时,买入该种期货
合约,至上涨时再卖出平仓,即()。
A、先买后卖
B、希望低价买入
C、高价卖出对冲
D、先卖后买
E、希望高价卖出
3、空头投机(做空头或卖空)指投机者预测某种外汇期货合约将要下跌时,卖出该种期货
合约,至下跌时再买入平仓,即()。
A、先卖后买
B、希望高价卖出
C、低价买入对冲
D、先买后卖
E、高价卖出对冲4.下列适合做外汇期货买入套期保值的情形包括()。
A.外汇短期负债者担心未来货币升值
B.外汇短期负债者担心未来货币贬值
C.国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率下跌造成损失
D.国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失
5.6月1日,某美国进口商预期3个月后需支付进口货款2.5亿日元,目前的即期汇率为USD/JPY=146.70,该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多的美元来兑换成日元,就在CME外汇期货市场进行()。
A.多头套期保值B.空头套期保值C.卖出套期保值D.买入套期保值
三、计算题
1、2009年2月10日,美国某公司从澳大利亚进口价值300万澳元的农产品,3个月后付
款。
当时市场汇率为AUD/USD=0.5100,美国公司为了防止澳元升值,在期货市场上买进30份澳元期货合同进行保值避险,交易过程见下表,将计算结果填入空格。
2.某年3月5日美一进口商从瑞士进口2000只瑞士手表,约定2个月后交款,每只表的价格
为350瑞士法郎。
当时CHF/USD的即期汇率为0.6309/15。
为避免因汇率的不确定性而可能造成的损失,该进口商决定用6月份到期的瑞士法郎期货合约做套期保值。
现假定:
3月5日期货市场CHF/USD=0.6445/50
5月5日现货市场CHF/USD=0.6445/50
期货市场CHF/USD=0.6683/90
请计算
(1)套保所需合约份数(1份瑞士法郎期货和约金额为CHF125000)
(2)套期保值交易过程及损益情况。
3、2008年8月1日,美国某进出口公司向日本出口商品,收到6个月日元远期汇票2500
万元,当时现汇市场汇率为USD/JPY=120.10,该公司担心在此期间日元兑美元汇率下跌,
就在芝加哥外汇期货市场做了卖出套期保值交易。
交易过程见下表,计算结果并填空。
现货市场
期货市场
8月1日
收到日元远期汇票2500万元现汇汇率USD/JPY=120.10折合()万美元8月1日
卖出2份次年3月到期日元期货合约(建仓)价格:
JPY/USD=0.008400
合同价值:
()万美元
2月1日
汇票到期卖出2500万日元现汇汇率USD/JPY=125.00则仅换得()万美元2月1日
买进2份日元合同,进行对冲(平仓)价格:
JPY/USD=0.007900
合同价值()万美元
亏损:
()万美元盈利:
()万美元现货和期货市场抵补后净盈利:
()万美元
现货和期货市场抵补后净亏损:
()万美元
外汇交易习题
一:
即期外汇交易
1.一笔星期三成交的即期外汇买卖,如果星期五是法定假日,那么,交割日在哪一天?
2.假如,即期汇率:
USD/DEM:
1.9970-2.0030问:
DEM/FRF=?
USD/FRF:
6.1300-6.1600
3.假如:
即期汇率:
GBP/USD:
1.5640-1.5800问:
GBP/CHF=?
USD/CHF:
1.6120-1.6280
4.有一家公司手中有外汇需要交易,其向6家外汇银行询价,请你帮助决策:
①应到哪家银行卖出英镑?
②应到哪家银行买入美元
GBP/USD:
USD/DEM:
A银行:
1.9505-1.95151.4539-1.4544
B银行:
1.9507-1.95171.4540-1.4545
C银行:
1.9500-1.95101.4538-1.4546
D银行:
1.9502-1.95121.4541-1.4547
E银行:
1.9503-1.95131.4543-1.4548
F银行:
1.9506-1.95161.4542-1.4547
5.下面是主要货币对美元的即期汇率:
①问:
一德国出口商向美国出售产品,以美元计价结算,他可将收入的250000美元兑
换成多少本国货币?
②问:
一法国进口商从美国进口机器设备以美元支付,他买入美元用什么汇率?
③问:
英国客户出售10000000美元以换取英镑,他可获得多少英镑?
④问:
一荷兰出口商向美国出口花卉价值100000美元,他按上述汇率将收回的美元卖
给银行,可获得多少荷兰盾?
⑤问:
某客户买入30000瑞士法郎,需支付多少美元?
6.某设备公司出口一台仪器原报价为10000美元/套,假设当天的外汇牌价为USD/HKY
7.7910-7.7950,现外商要求改用港币报价,该如何报价?
7.某设备公司出口一台仪器原报价为10000人民币元/套,假设当天的外汇牌价为
USD/RMB7.2664-7.2694,现外商要求改用美元报价,该如何报价?
二:
远期外汇交易
1.假定即期汇率USD/JPY:
106.85,美元年利率6%,日元年利率0.5%。
问:
3个月美元远期汇率是多少?
2.假如某外汇银行有两个月德国马克外汇多头5000万,其向另一家银行询价,该银行即报出USD/DEM即期汇率:
2.3446/570两个月远期45/55,那么按此远期汇率轧平多头,可收回多少美元?
3.请做如下计算
①请计算GBP/USD2月期的远期汇率
②请计算GBP/DEM2月期的远期汇率
③某客户希望出售美圆买入英镑,请计算1月期远期汇率
④一客户希望以英镑购买远期1000万法国法郎,期限为6个月,请计算其将花费多少英
镑?
⑤一客户希望出售期限为3个月的200万德国马克来换取英镑,请计算其将取得多少英
镑?
⑥某公司出口一套设备,美圆报价为20000元,现外商要求以英镑报价,且货款在3个月
后才能收回,问该公司应如何报价.
⑦某公司出口一套设备,英镑报价为20000元,现外商要求以意大利里拉报价,且货款在
6个月后才能收回,问该公司应如何报价.
三:
套汇交易
(一)直接套汇
假如某一时间,法兰克福外汇市场:
USD/DEM:
1.8560-1.8610,纽约外汇市场:
USD/DEM:
1.8480-1.8550一金融机构现有美元多头5000万欲进行套汇业务,问他如何做才能赚取收益?
(不考虑其他费用)
(二)间接套汇
假定某一时间内有关外汇市场即期汇率是:
阿姆斯特丹外汇市场:
USD/NLG:
1.9025,纽约外汇市场:
USD/CAD:
1.2646,多伦多外汇市场实际折算汇率:
CAD/NLG:
1.5214。
一荷兰套汇者用1000000荷兰盾进行套汇,问顷刻间他的套汇利润是多少?
(不考虑套汇费用)
四:
套利交易
假如:
美元货币市场美元利率年8%,日元货币市场日元的利率年5%,若某日上午香港外汇市场上USD/JPY即期汇率135.00,6个月远期134.50
在抵补套利中,与相关的利率差带来的收益对应的是互换货币的成本,在这道题目中,我们要通过比较互换货币的成本和利率差来判断是否进行套利。
所以套利可行,其具体步骤是
1.在日元货币市场上,以年利率5%借1.35亿日元,并以当时即期汇率换得100万美元。
2.将100万美元在美国货币市场上按年息8%投资,半年后本利和为104万美元。
3.同时,将半年后可收得的104万美元按当时的6个月远期汇率卖出换成日元,使得半年后可得的日元收益固定在1.3988亿日元(13
4.50*104万),由于将半年后的美元收益按远期汇率事先换成了日元,避免了日后汇率波动的风险。
4.扣除交易开始时所借的日元成本
1.38375亿日元=38375.112
6
05.035.135.1=?
?
+5.交易结束,这笔套利业务可得150.5万日元。
假定一家美国银行一个月以后有一笔10000荷兰盾的外汇支出,三个月后有一笔10000荷兰盾的外汇收入,那么该银行应如何进行掉期交易?
六、择期交易
例1:
出口商的择期交易
一英国出口商与法国进口商于9月28日签订进出口合同,英国出口商确知法国人会在10月28日至12月28日之间的某一天定付货款,为避免这种结算日不确定情况下的外汇风险,英国出口商在签订贸易合同的同时与银行签订一个向银行出售远期法郎的择期合同。
对交割日的择定期定在第二个月和第三个月。
如果9月28日伦敦外汇市场上法国法郎的行市如下:
例2:
进口商的择期交易
一英国进口商在9月28日从美国进口价值$12500的货物,他预计货款可在三个月内支付,但具体日期尚不能确定。
因此,该进口商在签订贸易合约时与银行签订一项择期交易,择定期限在三个月。
假如9月28日伦敦外汇市场的美元报价如下:
例3:
3月18日,一个美国公司同英国公司签订商品进口合同,合同金额为100万英镑,合同规定,英国商人6月3日启运,船期15天,付款方式为见票即付。
该美国公司如何试用择期防范不可抗力导致的船期延误带来的外汇风险?
即期汇率GBP/USD1.6330-453个月远期:
45-30,4个月远期:
60-50。
说明:
1.套期保值:
外汇期货套期保值分为多头套期保值和空头套期保值。
2.多头套期保值又叫做买入套期保值,即在外汇市场上,先买入某种外币期货,然后再卖出同种期货轧平头寸。
进口商,筹款者等未来有外汇支出的人为了避免外汇对本币升值,都可以采用多头套期保值。
例如:
某美国公司借入6个月的瑞士法郎100万,在外汇市场上按1.6575的即期汇率兑换成美元使用,该公司为防止6个月后偿还贷款时瑞士法郎升值,便提前买进瑞士法郎期货合同,6个月后再卖出等量的合同,以固定成本,防范风险。
通过上述交易,在现汇市场,该公司亏损4585美元(607903美元—603318美元),但在期货市场却获利4801美元(610128美元—605327美元),不仅足以弥补现汇市场的损失,还获得了一定的投资收益。
空头套期保值又叫卖出套期保值,即在外汇期货市场上先卖出后买进。
对于出口商、投资者等未来有外汇收人的人,为防范外汇对本币贬值的风险,可以采用空头套期保值。
例如,一美国商人向英国某公司出口汽车,双方约定
3个月后支付100万英镑。
为了防止英镑贬值带来的不利影响,他进行了卖出套期保值。
过程如下:
在现货市场上该商人理论亏损13000美元,在期货市场上盈利7000美元,虽然期货市场的盈利不能完全弥补现汇市场的理论亏损,但仍起到了减少损失的保值作用。
(一)买入看涨期权
例如,假定某投资者买人加拿大元看涨期权的协定价格为USD0.6318,期权费为USD0.0200/CAD,购买一份标准合约的加拿大元是50000,可知对于合约买方而言:
最大风险:
0.02*50000=USDl000
最大利润:
无限
盈亏平衡点:
0.02+0.6318:
USD0.6518
①当市价 ②当市价=USD0.6318时,买人看涨期权者无论行使权力与否,都净损失期权费1000美元。 ③当USD0.6318<市价 ④当市价=USD0.6518时,买人看涨期权者行使权利,此时不盈不亏。 ⑤当市价>USD0.6518时,买人看涨期权者行使权利,盈利。 且可获得盈利. (二)买入看跌期权 例如,某美国出口商向英国出口一批货物,3个月后收入100万英镑,假定即期汇率为GBPl=USDl.4200,为防止英镑贬值造成汇价损失,该出口商决定买人一份3个月期英镑看跌期权,协定价为GBPl=USDl.4000,期权费为每英镑0.015美元,共计15000美元。 3个月后,可能出现三种情况。 英镑升值、英镑贬值、英镑汇率不变。 如果英镑升值,则该出口商放弃行使权利,直接按市价出售英镑,获得汇价上涨的好处,损失仅止于期权费;如果英镑贬值,该出口商行使权利保值;如果英镑汇率不变,则无论该出口商行使权利与否,都仅损失期权费15000美元。
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