中英合作金融管理财务管理.docx
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中英合作金融管理财务管理.docx
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中英合作金融管理财务管理
1月中英合作金融管理财务管理
篇一:
20XX年试题及答案
20XX年1月高等教育自学考试中英合作商务管理与金融管理专业考试
财务管理试题(课程代码:
00803)
第一部分必答题(满分60分)
一、单项选择题(每小题1分,共20分)
1.有限责任公司,股东权益包括
A.公司负债B、发行的普通股市市场价格
C.实际发行的普通股票面价值D、批准发行的普通股票面价值
2.非公司制企业是指
A根据公司法注册的企业B、员工少于20人的企业
C.资产少于5000万元的企业D、不根据公司法注明的企业
3.拥有企业董事选举权的是
A.股东B.审计师C.债权人D、员工
4.企业的主要目标是
A.企业价值最大化B.股东利润最大化
C、股东现金最大化D、股东风险最大化
5.比例分析假定币值
A.在分析期内保持不变B.在分析期内其变化是可以预期的
C.在分析期内其变化不可预期D.不相关
6.投资决策的四种主要方法中,考虑资金时间价值的方法是
A、净现值法和内部收益率法B、内部收益率法和投资回收期法
C、投资回收期法和会计收益率法D.会计收益率法和净现值法
7.回收期是
A、假定项目净现值为零时的投资回报率B、现金流入流出总量的折现值
C、用净现金流收回初始投资所需要的时间D、用会计利润项目计算的项目平均投资比率
8、在现金不足的情况下,企业追求
A、现有金融资产的现值最小化B、现有金融资产的未来现值最小化
C.现有金融资产的未来现值最大化D.现有金融资产的现值最大化
9.通过改变一个重要变量以检验每个变量对项目影响程度的方法是
A、效用理论B、概率论C、风险分析D、敏感性分析
10、风险是指
A、未来确定,存在多种预期报酬B.未来不确定,只有一种预期报酬
C.未来不确定,存在多种预期报酬D、未来确定,只有一种预期报酬
11.对投资组合理论的最佳描述是
A、对与项目相关的可能预期值的计量B.对特定用险与不可分散风险的分离
C.投资是多元化的D.检验重要变量对利润率的影响程度
12.企业筹资方式包括
A、新股和配股B、新股、配股和股票权利
C、只有新股D、只有配股
13.资本市场效率是指
A、股价不考虑外部信息B、股价考虑所有外部信息
C.股价考虑所有内部信息D、股价考虑所有相关信息
14.MM资本结构理论认为
A、加权平均资本成本与负债不相关
B.在负债水平最低时,加权平均资本成本保持不变
C.加权平均资本成本随着负债水平而变化
D.在负债水平最高时,加权平均资本成本保持不变
15.最优资本结构的传统观点认为
A、通过调整杠杆比率以使加权平均资本成本最高
B、通过调整杠杆比率以使加权平均资本成本最低
C.通过降低杠杆比率可以降低加权平均资本成本
D.负面的融资成本高于股权的融资成本
16.股利
A、肯定以现金形式发放B.肯定每年发放
C.肯定每年发放两次D.有时每年发放两次
17.透支通常被列为
A、流动资产B、流动负债C、固定资产D、长期负债
18.存货周转率反映的是
A、货物的销售速度B、货物的付款速度
C、顾客对所购货物的付款付款速度D、货物的购买速度
19.兼并是指
A、大公司购买小公司的控股权B、小公司购买大公司的控股权
C.两个规模相当的公司合并D.违背董事意愿,一家企业控制另一家企业
20.股票定价的基础是
A、只有资产负债表净资产价值
B.股票市场信息或资产负债表净资产价值
C、资产负债表净资产价值、股票市场信息或未来现金流
D、只有股票市场信息
请认真阅读下面的案例,并回答第二、三题。
案例:
王先生毕业于计算机工程专业,于几年前创建了太平洋股份有限公司,生产磁盘驱动器。
这是一家上市公司,当前的资金于普通服和留存收益。
该公司经营状况良好,但王先生打算开展新的融资活动,以扩大计算磁盘的生产。
该扩张计划将会每年增加利润5,000,000元,需要新建14,000,000元的厂房,新增6,000,000元的营运资金。
公司缺乏足够的现金支持这一扩张计划,将通过借债而不是增发股票的形式筹资。
作为首席执行官,王先生考虑发行20,000,000元、年利率为12%的不可赎回债券。
该公司当前的资本结构如下:
太平洋股份有限公司单位:
元
普通股股本(每股面值0.25元)20,000,000
股本溢价45,000,000
盈余公积金36,500,000
股东权益总额101,500,000
太平洋股份有限公司普通股当前交易价位每股1.4元。
公司每年息税前利润25,000,000元,公司
所得税税率35%。
二、本题包括21-23三个小题,共20分。
21.杠杆比率在资本结构决策中是非常重要的,请简达什么是杠杆比率及其在资本结构决策中的重要性:
(1)公司总市值
(2)股东权益市值
(3)如果净收益都作为鼓励发放,计算可发放的股利金额。
(4)股东权益的资本成本(假设该公司每年发放的股利金额相等)。
(5)加权平均的资本成本【以、计算的市值为依据确定权数】
25.请写出股票上市的三项有利之处。
第二部分选答题(满分40分)
四、本大题包括26-28三个小题。
(共20分)
26.为什么说企业价值最大化目标优于利润最大化目标?
27.什么是过度经营?
28.如果一个公司过度经营,哪些财务比率会受到影响以及如何受到影响?
五、本大题包括29-30两个小题。
(共20分)
29、某有限公司将购买新设备,以降低生产成本,现有两种设备可供选择,两种设备的购入价格均为240,000元,使用年限为4年,增加的现金净流量见下表(单位:
元):
该公司的资本成本率为8%。
请计算两个方案的投资回收期和净现值,并向该公司的决策者提出应选择哪一方案的建议。
折现系数表如下:
30.投资回收期法相对于净现值法来讲,属于次要方法,但仍然被广泛使用,请给出两个理由解释原因。
六、本大题包括31-32两个小题。
(共20分)
31、请阐述公司发行股票的三种方法。
32.请简要解择确定普通股资本成本的两种方法。
七、本大题包括33-34两个小题。
(共20分)
33.公司为什么要合并?
简述实施合并的不同方法。
34.公司持有现金的动机以及影响现金持有量的因素有哪些?
20XX年1月高等教育自学考试
中英合作商务管理专业与金融管理专业考试
财务管理试题
(课程代码00803)
参考答案
第一部分必答题
一、1.C2.D3.A4.A5.A6.A7.C8.D9.D10.C
11.B12.A13.D14.A15.B16.D17.B18.A19.A20.C
二、21.
杠杆比率衡量的是固定费用的资本(即债务资本)和权益的比例关系;
杠杠比率对资本结构很重要,因为固定利息费用可以增大利润和普通股股东报酬的变动幅度。
22.
MM观点是,在不同的债务水平下,资本的总成本保持不变,财务决策并不重要。
因为股东为弥补财务风险上涨所要求的报酬随负责水平上升保持固定比例上升。
因此,通过负债融资所获得的好处正好被权益资本成本的上升所抵消。
MM观点是建立在若干假设基础上的:
完善的资本市场,无破产成本,企业除了债务水平以外,其他都相同,不存在税收…这些假设都不是非常现实的。
23.
太平洋公司发行债券之前:
公司总价值=股数×1.4=20XX/25×1.4=8000×1.4=11200万元
每股收益=2500万×(1-35%)/8000万股=1625万元/8000万股=0.203125元
市盈率=1.4/0.203125=6.9倍
三.
24.
发行债券后:
每股收益=【(2500万+500)-20XX×12%】×(1-35%)/8000万股
=1794万元/8000万股=0.22425元
每股市价=0.22425元×6.9=1.55
①、公司总市值=8000万股×1.55+20XX万元=14400万元
②、权益价值=8000万股×1.55=12400万元
③、可发放股利额=1794万元每股股利=1794万元/8000万股=0.22425元
④权益资本成本=0.22425/1.55=14.47%
⑤资本结构:
权益比重=12400/14400=86%
债务比重=14%
债务成本=12%×(1-35%)=7.8%
加权平均成本=14.47%×86%+7.8%×14%=12.44%+1.092%=13.53%
25.
股票上市的有利之处:
筹资便利;公开市场的股票定价更高;扩大公司影响力。
第二部分选答题
四
26.
因为以企业价值最大化为目标能够克服以利润最大化为目标所存在的两方面缺陷:
会计计量的利润可能不能反映企业的真实经营情况;没有考虑风险与收益的关系。
27.
过度经营,就是不能达到维持一定的经营水平所需的营运资金的情况。
28.
过度经营的影响主要有:
销售量明显增加;毛利率较低;应收帐款周转率、应付账款周转率、存货周转率均恶化;越来越依赖于短期负债…五
29.
回收期PP:
PP1=2年PP2=3+2/12=3.17年
净现值NPV:
NPV1=8×0.9259+16×0.8573+8×0.7938+20×0.7350-24
=42.1744-24=18.1744万元
NPV2=2×0.9259+10×0.8573+10×0.7938+12×0.7350-24
=27.1828-24=3.1828万元
因NPV1>NPV2所以,应选设备1
30.
因为回收期计算简单,容易理解,反映投资回收的速度,可从风险角度评价投资项目,有利于风险控制。
六、
31.
股票发行的三种方法:
新股公开发行:
向社会公开发行,有包销和代销两种方式。
配股发行:
也称附权发行,即向现有股东按一定比例发行。
私募发行:
向事先已确定的特定的少数对象(通常不超过二三十个)发行。
32.
确定普通股成本的两种方法:
1.)利用股利估算普通股的成本:
如,稳定增长模型普通股成本KE=+g
2.)利用资本资产定价模型估算普通股的成本:
KC=Rf+β
七.
33.
公司购并的动机,是为了获得某种协同效应:
消除或降低风险;保证供应渠道和销售环节;
形成规模经济,实现更高的经济效益;财务上的某些收益…
公司合并的方法有:
吸收合并、新设合并、收购股权、收购资产…
34.
公司持有现金的动机:
支付动机、预防动机、投机动机。
影响现金持有量的因素有:
企业的经营规模、现金收支预测的可靠性、
临时举债能力、承受风险的能力、风险态度…
篇二:
20XX年1月中英合作商务管理专业与金融管理专业考试财务管理试卷及答案
20XX年1月高等教育自学考试中英合作商务管理专业与金融管理专业考试
财务管理试题
(课程代码0803)
(考试时间165分钟,满分100分)
注意事项:
1、试题包括必答题与选答题两部分,必答题满分60分,选答题满分40分。
必答题为一、二、三题,每题20分。
选答题为四、五、六、七题,每题20分,任选两题回答,不得多选,多选者只按选答的前两题计分。
60分为及格线。
2、用圆珠笔或者钢笔把答案按题号写在答题纸上,不必抄写题目。
3、可使用计算器、直尺等文具。
第一部分必答题(满分60分)(本部分包括第一、二、三题,每题20分,共60分)
一.本题包括1—20二十个小题,每小题1分,共20分。
在每小题给出的四个选项中,只有一
项符合题目要求,把所选项前的字母填在括号内。
1.董事会对股东所负的最基本责任之一是()
A.创造利润B.维持股价
C.支付股利D.公布年度财务报表
2、公司的管理者是()
A、股东B、执行董事
C、审计师D、非执行董事
3、根据阿尔特曼财务危机预测分析模型,z指标值为4说明被预测企业()
A、肯定破产B、可能破产
C、可能正常D、肯定正常
4、比率分析具有局限性,因为()
A、报表一般以历史成本为基础B、报表一般以定性指标为基础
C、公司的会计政策都是相同的D、比率仅考虑了绝对规模
5、会计收益率是()
A、方案的年平均利润/原投资额B、原投资额/方案的年平均利润
C、方案的利润总额/原投资额D、原投资额/方案的利润总额
6、考虑风险的项目评估方法是()
A、调整现金流出量B、调整贴现率
C、调整现金流入量D、调整时间范围
7、ABC公司正在考虑在两个项目之间作出选择,X项目净现值为-350,000元的概率为0.6,净现值为3,000,000元的概率为0.2,净现值为5,000,000元的概率为0.2,X项目的预期净现值为()
A、1,390,000元B、7,210,000元
C、800,000元D、679,000元
8、在投资组合理论中,分散投资是指()
A、持有广泛的投资项目B、消除可分散风险
C、总体风险中,某项目特有的风险D、总体风险中,所有项目的共同风险
9、能给持有者带来固定股利及股本收回权的证券是()
A、参加优先股B、可收回债券
C、可收回优先股D、参加债券
10、企业的三个主要资金是()
A、企业的资产、负债和所有者权益B、所有者投资、借款和留存利润
C、所有者权益、借款和资本D、借款、资本和留存收益,以及企业的资产
11、二级资本市场是()
A、股票和债券的交易场所B、新股和新债券的发行场所
C、仅能交易股票的场所D、仅能发行债券的场所
12、证券市场效率意味着证券的市价需要()
A、考虑所有相关信息B、仅考虑体现在以往股价中的全部信息
C、仅考虑可公开获得的全部信息D、仅考虑可从内部获得的全部信息
13、利用股利估算普通股的成本时,普通股的价值为()
A、未来股利的期望值B、预期未来股利的现值
C、未来股利的现金流量D、无风险报酬加风险溢价
14、杠杆比率反映的是()
A、固定费用的资本与短期资本总额之间的关系
B、可变费用的资本与长期资本总额之间的关系
C、可变费用的资本与短期资本总额之间的关系
D、固定费用的资本与长期资本总额之间的关系
15、关于资本结构的MM(莫迪里亚尼与米勒)观点是()
A、不论债务筹资水平如何,全部资本成本保持不变
B、全部资本成本随债务筹资的增加而增加
C、全部资本成本随债务筹资的减少而减少
D、资本成本不受债务筹资水平的影响
16、支付股利的合法是()
A、已实现或未实现利润B、未实现利润
C、已实现、未实现或已确认利润D、已实现利润
17、承租人在没有资产所有权的情况下,可在资产使用年限内拥有使用权的租赁协议是()
A、租购协议B、经营租赁协议
C、采购租赁协议D、融资租赁协议
18、经济订货批量模型、及时管理模型和材料需求计划模型适用于()
A、存货管理B、应收账款管理
C、现金管理D、在产品管理
19营运资本的定义是()
A、固定资产减流动资产B、流动负债减流动资产
C、流动资产减流动负债D、流动资产减长期负债
20、大型公司购入小型公司通常被称为()
A、剥夺B、收购
C、合并D、以上答案均不对
请认真阅读下面的案例,并回答二、三题。
案例:
李安和李本兄弟二人毕业于ABC大学工程专业,几年来一直在一家较大的汽车制造厂的设计部门工作。
他们致力于发明一种新的小型无污染汽车,该汽车以从废弃植物中提取的油为燃料。
在前期的研究开发方面,已投入了大量的时间和80,000元的资金。
现在李氏兄弟打算考虑建立自己的汽车制造厂,为此进行了如下可行性分析:
李氏兄弟拥有一块适于汽车生产制造的场地,该场地以50,000元的价格出租给了另一家公司,但该项租赁是非正式的,可以轻易终止。
预计制造厂的厂房建设支出是250,000元,机器设备支出400,000元,使用年限为5年,期末无残值。
李氏兄弟必须为汽车做广告,需先期投入50,000元广告费,以后每年支出10,000元广告费。
预计最初五年的管理费用为每年50,000元。
每辆车的人工和原材料的直接成本是4,000元,单位售价是5,000元。
每年的间接成本是75,000元。
预计最初的销售收比较低,但随着业务扩大会逐步增加。
经研究,他们认为第一年可能获得500辆的订单,随后4年的销量每年比上年提高10%。
为了筹集资金,李氏兄弟可获得700,000元的贷款,年利率12%。
同时,他们也考虑成立股份有限公司,以每股1元的价格发行股票筹集60%的资金(另外40%的资金仍采用贷款方式取得),并预计每股股利为0.07元,股利年递增率为3%。
税收忽略不计。
假设所有的成本和收在每年年末结算。
-n二、本题包括21-22两个小题,共20分。
21、使用净现值法,说明李氏兄弟的汽车制造厂项目是否可行(计算过程中保留2位小数)。
(14
分)
22、简要说明其他两种可以用于评价李氏兄弟项目的投资评估方法。
(6分)
三、本题包括23-25三个小题,共20分。
23、解释资本成本和加权平均资本成本的意义。
(8分)
24、解释公司正确计算资本成本的重要性。
(6分)
25、如果本案例中发行股票的筹资方式得以实现,在该资本结构情况下,请计算李氏兄弟项目的
加权平均资本成本。
(6分)
第二部分先答题(满分40分)
(本部分包括第四、五、六、七题,每题20分。
任选两题回答,不得多选,多选者只按选答的
前两题计分)
四、本题包括26-28三个小题,共20分。
26请分别写出两个短期偿债能力比率和两个投资者关心的比率。
(8分)
27、请给出财务报表使用者进行财务比率分析的两个理由,并阐述比率分析的局限性。
(8分)
28、某企业本期末有股本600万元,留存收益3000万元,还有700万元的债券(利率为10%)。
该公司本期的实现利润是600万元,其中发放现金股利40万元。
请计算杠杆比率和权益报酬率。
(4分)
五、本题包括29-30两个小题,共20分。
29、S股份有限公司现发行5000万元不可赎回债券(利率为8%),面值为100元,发行价为130
元;普通股7500万股,每股面值为1元,每股市价为2.72元;其他资产9000万元。
该公司的β(贝塔系数)为1.3,市场的期望收益率为10%,无风险利率为4%。
请利用这些信息计算该公司税前债券的资本成本,并利用资本资产定价模型计算股票的资本成本。
(10分)
30、请解释标准差与风险之间的关系。
(10分)
六、本题包括31-33三个小题,共20分。
31、解释可分散风险和不可分散风险的概念。
(5分)
32、解释收购、纵向兼并和混合兼并的概念。
(9分)
33、XYZ公司每年销售10000件产品。
预计每年每件产品的储存成本为4元,每次的订货成本为
25元。
请计算该产品的经济订货量(计算结果保留整数)。
(6分)
34、什么是股利?
为什么股利是重要的?
(6分)
35、请依据传统观点和MM观点,说明企业对高股利政策和低股利政策的权衡。
(9分)
36、一个公司现已发放0.20元的股利,相应的股利收益率为12%。
预计下一年发放0.22元的股
利,必需的股票回报率为9%。
请以股利收益率为基础计算普通股的价值。
(5分)
20XX年1月高等教育自学考试中英合作商务管理专业与金融管理专业考试
财务管理试题参考答案及评分标准
(课程代码0803)
第一部分必答题(满分60分)
(本部分包括第一、二、三题,第题20分,共60分)
一、本题包括1-20二十个小题,每小题1分,共20分。
1、D2、B3、C4、A5、A6、B7、C8、A9、C10、B
11、A12、A13、B14、D15、A16、D17、D18、A19、C20、B
二、本题包括21-22二个小题,共20分。
21、使用净现值法,说明李氏兄弟的汽车制造厂项目是否可行(计算过程中保留2位小数)。
(14分)净现值为正数,所以该项目可行。
(1分)
22、简要说明其他两种可以用于评价李氏兄弟项目的投资评估方法。
(6分)
评分标准如下:
每种方法最高给3分,本题最高给6分。
内部收益率法:
?
内部收益率说明投资方案带来年收益
?
它是使得投资方案的净现值等于零时的贴现率
?
使用普遍,因为它不需要事先给定贴现率
?
计算繁琐
(内部收益率法最高给3分)
投资回收期法:
?
投资回收期是用指净现金流量回收原始投资(本例中为700,000元)所需要的年限?
易于计算且实际中普遍应用
?
没有考虑投资回收期后的现金流量情况
(投资回收期法最高给3分)
会计收益率法:
?
会计收益率是指投资方案的平均利润与平均投资额的比率
?
采用利润而不是现金流量
?
没有考虑资金的时间价值
(会计收益率法最高给3分)
23、解释资本成本和加权平均资本成本的意义。
(8分)
?
资本成本是一种贴现率,若以此对投资项目的未来现金流量进行贴现,不能够就投资项目对
企业价值的影响作出评价。
?
是企业为筹集资本所付出的代价,它以年度百分比表示
?
代表了投资者所要求的回报
?
不同的资本的成本不同,因此权益成本可能与债务成本不同
?
不同企业的资本成本不同
篇三:
20XX~20XX年自学考试试题及答案
20XX年1月高等教育自学考试
中英合作商务管理专业与金融管理专业考试
财务管理试题
(课程代码0803)
(考试时间165分钟,满分100分)
注意事项:
1.试题包括必答题与选答题两部分,必答题满分60分,选答题满分40分。
必答题共有三题,每题20分。
选答题共有四题,每题20分,任选两题回答,不得多选,多选者只按选答的前两题计分。
60分为及格线。
2.用圆珠笔或者钢笔把答案按题号写在答题纸上,不必抄写题目。
3.可使用计算器、直
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