浅析我国股票市场存在的问题及对策.docx
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内容提要
中国股市是改革开放的产物,经过十几年的发展,已经取得了一定的成绩,而且随着中国经济的飞速发展,中国股市的发展前景必定不可限量。
但是我们也不能够盲目乐观,现在中国经济的发展与全球经济的发展已经密不可分,因我们就应该把中国股市的发展放在全球竞争的背景下,中国股市想要发展的更快更稳、更好,这个挑战是非常严峻的。
本文从中国股票市场的机制、上市公司、证券中介机构和股票投资者、证券法规等方面全面分析了我国股票市场存在的问题,并且在文章中提出了解决的对策:
包括建立科学的市场发展机制、调整上市公司行为、加强市场监管及调整上市公司股权结构、抑制过度投机行为、健全股票市场法律法规等。
关键词:
股票市场 机制 股权 金融危机
ii
Abstracts
China'sreformandopeningupmarkets, after10yearsofdevelopment,hasachievedgoodresults.AndwithChina'seconomicdevelopment,China'sstockmarketprospect.ButtheChinesestockmarket,currentlyunderthebackgroundofglobalcompetitioninChina'sstockmarkettodevelopmore.Well,thechallengeisverysevere.Inthispaper,themechanismoftheChinesestockmarketlistedcompanies,securitiesintermediaries,andstockinvestors,securitiesregulations,acomprehensiveanalysisoftheproblemsofChina'sstockmarket,andthecountermeasuresinthearticle:
includingtheestablishmentofthescientificdevelopmentofthemarketmechanismadjustthebehavioroflistedcompanies,strengthenmarketsupervisionandadjustmentoftheownershipstructureoflistedcompaniestocurbexcessivespeculation,improvelawsandregulationsofthestockmarket
Key words:
Stockmarket ,Mechanism,Equity,FinancialCrisis
目 录
一、股票市场的内涵 1
(一)股票市场的概念 1
(二)股票市场的作用 1
二、我国股票市场的发展历程 2
(一)1984年至1990年的初步发展时期 2
(二)1991年至1997年的快速发展时期 3
(三)1998年至2007年的调整和规范时期 3
(四)2008年至今的变革与机遇时期 3
三、我国股票市场存在的问题 4
(一)股票市场的机制问题 4
(二)上市公司存在缺陷 5
(三)证券中介机构的问题 6
(四)投资者的问题 7
(五)证券法规的滞后 7
四、完善我国股票市场的对策措施 7
(一)建立科学的市场发展机制 8
(二)规范上市公司行为,调整上市公司股权结构 8
(三)加强对中介机构的监管,完善证券市场体系 9
(四)规范机构持股,抑制过度投机行为 10
(五)加强股票市场法律法规建设,依法治市 10
五、结束语 11
参考文献 12
后记 13
iii
浅析我国股票市场存在的问题及对策
一、股票市场的内涵
(一)股票市场的概念
股票市场是股票发行和交易的场所,包括发行市场和流通市场两部分。
股份公司通过面向社会发行股票,迅速集中大量资金,实现生产的规模经营;而社会上分散的资金盈余者本着“利益共享、风险共担”的原则投资股份公司,谋求财富的增值。
股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所,包括交易所市场和场外交易市场两大类别。
由于它是建立在发行市场基础上的,因此又称作二级市场。
股票市场的结构和交易活动比发行市场(一级市场)更为复杂,其作用和影响力也更大。
两个市场既有区别又有联系。
1.股票的发行市场
股票发行市场又称一级市场或初级市场。
股票发行是发行公司自己或通过证券承销商
(信托投资公司或证券公司)向投资者推销新发行股票的活动。
股票发行大多无固定的场所,而在证券商品柜台上或通过交易网络进行。
发行市场的交易规模反映一国资本形成的规模。
股票发行目:
一是为新设立的公司筹措资金,二是为已有的公司扩充资本。
发行方式有两种:
一,由新建企业自己发行,或要求投资公司、信托公司以及其他承销商给予适当协助;二,由证券承销商承包发售。
两种方式各有利弊,前者发行费用较低,但筹资时间较长。
后者筹资时间较短,但费用较高,需要付给投资公司、信托公司或承销商一定的手续费。
2.股票交易市场
股票交易市场又称二级市场或流通市场,包括:
证券交易所市场——专门经营股票、债券交易的有组织的市场,根据规定只有交易所的会员、经纪人、证券商才有资格进入交易大厅从事交易。
进入交易的股票必须是在证券交易所登记并获准上市的股票。
场外交易市场,又称证券商柜台市场或店头市场。
主要交易对象是未在交易所上市的股票。
店头市场股票行市价格由交易双方协商决定。
店头市场都有固定的场所,一般只做即期交易,不做期货交易。
(二)股票市场的作用
通过股票的发行,大量的资金流入股市,又流入了发行股票的企业,促进了资本的集中,提高了企业资本的有机构成,大大加快了商品经济的发展。
另一方面,通过股票的流通,使小额的资金汇集了起来,又加快了资本的集中与积累。
所以股市一方面为股票的流通转让
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提供了基本的场所,一方面也可以刺激人们购买股票的欲望,为一级股票市场的发行提供保证。
同时由于股市的交易价格能比较客观的反映出股票市场的供求关系,股市也能为一级市场股票的发行提供价格及数量等方面的参考依据。
股票市场的职能反映了股票市场的性质。
在市场经济社会中,股票有如下四个方面的作用:
1.对国家经济发展的作用
首先,可以广泛地动员,积聚和集中社会的闲散资金,为国家经济建设发展服务,扩大生产建设规模,推动经济的发展,并收到“利用内资不借内债”的效果。
其次,可以充分发挥市场机制,打破条块分割和地区封,促进资金的横向融通和经济的横向联系,提高资源配置的总体效益。
再次,可以为改革完善我国的企业组织形式探索一条新路子,有利于不断完善我国的全民所有制企业,集体企业,个人企业,三资企业和股份制企业的组织形式,更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用,促进我国经济的发展。
最后,可以扩大我国利用外资的渠道和方式,增强对外的吸纳能力,有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益,收到“用外资而不借外债”的效果。
2.对股份制企业的作用
第一,有利于股份制企业建立和完善自我约束,自我发展的经营管理机制。
第二,有利于股份制企业筹集资金,满足生产建设的资金需要,而且由于股票投资的无期性,股份制企业对所筹资金不需还本,因此可长期使用,有利于广泛制企业的经营和扩大再生产。
3.对股票投资者的作用
第一,可以为投资者开拓投资渠道,扩大投资的选择范围,适应了投资者多样性的投资动机,交易动机和利益的需求,一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。
第二,可以增强投资的流动性和灵活性,有利于投资者股本的转让出售交易活动,使投资者随时可以将股票出售变现,收回投资资金。
股票市场的形成,完善和发展为股票投资的流动性和灵活性提供了有利的条件。
二、我国股票市场的发展历程
(一)1984年至1990年的初步发展时期
1984年11月,上海飞乐音响股份有限公司率先在上海向社会公开发行了50万股股票,
每股面值10元。
1987年5月,深圳发展银行率先在深圳向社会公开发行80万股股票,每
股面值20元,但由于当时人们对股票市场的前途尚有疑虑,因而实际认购量不足。
这两家公司向社会公开发行股票,分别标志着沪深股市萌芽阶段的开始。
之后,又陆续有几家公司的股票在沪深两地公开发行上市。
该阶段大部分时间里,上海、深圳两地居民对股票尚感陌生,参与者较少,总体上讲,交易较为清淡,有些公司的股票价格甚至跌破面值。
进入1990年5、6月份,情况发生了很大变化。
先是深圳股票市场在深发展的带动下,五种股票价格平均翻了一翻多,上海股票市场也在强劲需求驱动下日益火爆,两个股票市场的成交量也快速增加。
投资者也第一次领悟了股票市场的牛市和熊市。
当时的交易方式还是比较落后的柜台交易。
(二)1991年至1997年的快速发展时期
上海证券交易所、深圳证券交易所分别于1990年底、1991年初获准成立。
沪深两个交易所的成立,标志着我国股票市场进入高速成长阶段。
在这个阶段,上市公司数量大幅度增加。
两个交易所成立时,沪市首批获准上市交易的股票只有8 只,深市则只有5只,而到了1997年底,在两家交易所挂牌交易的股票均在300只左右。
随着股票市场规模不断扩大,开户人数也迅速增加,从最初的几十万户增加到三千多万户。
证券营业网点也遍布全国各大中小城市,极大地方便了广大投资者,和当初只能在少数几个城市进行股票交易的情形成形了鲜明对比。
总体股价水平在这个阶段也有了大幅度的上涨。
上证指数、深圳成份股指数从1991年基期的100点和1000点分别上升到1997年的1500点和6000点左右(均为当年的最高点)
(三)1998年至2007年的调整和规范时期
1998年以来,沪深股票市场进入了平稳发展阶段。
首先,上证指数和深圳成份股指数
波幅不大,没有出现暴涨或暴跌的情况。
在这段时间内,上证指数在1600点上下、深圳成份股指数在3000点上下波动,振幅在15%左右。
其次,新股的上市和发行速度也已放缓,大规模、高速扩容已结束。
第三,投资者开户的增加量趋缓,根据最新的统计数据两个股票市场开户人数总和有4000万户左右。
(四)2008年至今的变革与机遇时期
由美国次贷危机引发的金融危机如一场风暴迅速席卷世界,直接或间接对我国证券市场产生了深远影响。
中国的纺织、房产、玩具、钢铁行业以及家具、卫浴、五金和电子等产品的出口企业受到严重影响,向美日欧出口明显减少。
证券市场步入低谷,自2008年初,
受企业盈利不容乐观的基本面的影响,A股一路走低,市场信心受到严重打击。
国家为了增强人民抗击危机的信心,提出了一系列的产业振兴计划,中央不断针对各个行业进行政策刺激和扶持,因此09年初至今一直热点不断,A股也不断上扬。
但是金融危机的影响是长远的,世界各国的经济形势均未出现好转,因此我国证券市场也肩负着沉重的压力。
2008年的世界性金融危机是对中国粗放型经济增长模式的“最后一击”。
应该说,这既是危机,更是契机。
如果政府从长远利益出发,动真格打破旧有经济增长模式,还原真实的经济增长,重在提高GDP增长质量,下决心推进经济转型、产业升级,以及城乡一体化发展的战略工程,促进中国股市内部结构性的变化,必将影响未来中国股市走势的中长期良性发展。
2010年是股权分置改革功成身退的最后一年,也就是说,2010年底,中国股市将真正进入“
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