浅谈中小企业融资需求.docx
- 文档编号:4972149
- 上传时间:2022-12-12
- 格式:DOCX
- 页数:17
- 大小:106.24KB
浅谈中小企业融资需求.docx
《浅谈中小企业融资需求.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《浅谈中小企业融资需求.docx(17页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
浅谈中小企业融资需求
浅谈中小企业融资需求
——以A公司为例
摘要
中小企业对一个国家的经济发展具有十分重要的作用。
对发展经济、增加就业、维护社会稳定等方面具有重大意义。
中小企业在我国数量众多,占全国企业总数的95%。
根据统计数据表明,中小企业创造了我国60%的GDP,贡献了我国50%的税收,完成65%的发明专利,开发超过80%的新产品。
但中小企业生存环境差,融资难,抗风险能力弱,中小企业很难长久发展。
本文阐述了我国中小企业融资难的现状和背景,结合A公司案例实际分析我国中小企业融资需求产生的原因,指出了我国中小企业融资渠道单一和中小企业自身发展的缺陷,并提出完善中小企业融资信贷服务体系,重点提出了从根源性即企业自身的角度来解决中小企业融资需求。
关键词:
中小企业、融资需求、根源性
ABSTRACT
Smallandmedium-sizedenterprisesplayaveryimportantroleintheeconomicdevelopmentofacountry.Todeveloptheeconomy,increaseemployment,maintainsocialstabilityandotheraspectsofgreatsignificance.ThenumberofsmallandmediumenterprisesinChinaisnumerous,accountingfor95%ofthetotalnumberofenterprisesinthecountry.Accordingtothestatisticaldata,thesmallandmedium-sizedenterpriseshavecreated60%ofourcountry'sGDPs,contributed50%ofthetaxrevenue,completed65%oftheinventionpatents,anddevelopedmorethan80%ofthenewproducts.Butthesmallandmedium-sizedenterprisesurvivalenvironmentispoor,thefinancingdifficulty,therisk-resistingabilityisweak,thesmallandmedium-sizedenterpriseverydifficultlong-termdevelopment.
Thispaperexpoundsthepresentsituationandbackgroundofthefinancingdifficultiesofthesmallandmedium-sizedenterprisesinourcountry,analyzesthecausesofthefinancingneedsofthesmallandmedium-sizedenterprisesinourcountry,andpointsoutthedefectsofthefinancingchannelsofthesmallandmedium-sizedenterprisesinourcountryandthedevelopmentofthesmallandmedium-sizedenterprisesthemselves.Italsoputsforwardtoperfectthefinancingcreditservicesystemofsmallandmedium-sizedenterprises,andputsforwardtosolvethefinancingneedsofsmallandmedium-sizedenterprisesfromtheangleoftherootcause,thatis,theenterpriseitself.
Keywords:
smallandmedium-sizedenterprises,financingneeds,rootcauses
前言
改革开放40年以来,中国的发展举世瞩目。
早在2010年中国的GDP总量就已经全球第二,2017年更是达到827122亿元,是排名第三国家日本GDP总量2.5倍之多。
我国GDP总量60%以上由中小企业贡献,而中小企业融资难每每成为经济运行中难以解决的痛。
资金短缺,已经成为我国中小企业成长的必经之痛。
纵观全世界,无论是发达国家还是发展中国家,中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱,美国、德国、日本都相继探索出了属于他们自己的中小企业融资体系和融资市场。
如何从经济大国迈入经济强国之列,如何探索我国中小企业融资体系与融资市场的建设,与中小企业经济发展息息相关,与中小企业融资息息相关。
中小企业融资分析应该从两方面看。
第一,中小企业自身的发展。
第二市场融资体系的缺失。
本文是从这两个方面来分析的基础上提出解决中小企业融资难的一些方法,以使中小企业快速发展的同时,加强企业财务管理,提高融资效率,使中小企业长久发展。
1引言
1.1研究背景
改革开放40年,中国特色社会主义市场经济迅猛发展,市场竞争不断加剧,企业要想长久的生存下去,就必须正确的处理好自己的债务问题,制定和采取良好的现金流战略。
尤其是规模小,效益不稳定,管理薄弱的中小企业,所有者往往能够提供优秀的产品和优质的服务,并且掌握所从事领域里的一流技术,但是涉及到财务数字,管理者认为都是注册会计师的事情。
一方面企业所有者在生产销售环节冲锋陷阵,不断攻下一座座高山,拿下更多合同,销售额连年增长;另一方面企业所有者不断对财务人员提出融资诉求:
信贷额度、贷款、风险投资、政府补贴,背上更为沉重的包袱,资金入不敷出。
为此,加强企业融资管理,防范企业流动性风险已成为中小企业经济活动中日益严重的问题。
A公司成立一年以来,随着郑州航空港区基础设施建设不断完善,营业额不断攀升。
A公司与其他企业一样,采取赊销策略,短短一年时间,往来账户迅速扩张为注册资本的数倍。
在企业利润不断增大的同时,A公司通过数次直接融资之后现金流依然非常紧张,且融资速度远远低于现金缺口扩大的速度。
由于内部和外部的多重原因,公司现金流非常不健康,如果不及时解决,对公司未来的发展会产生很多的不利影响。
在此背景下,为使A公司长久发展,有必要对A公司融资加以研究,以帮助A公司解决问题、排除风险和隐患。
1.2研究目的和意义
融资是中小企业财务管理的重要内容之一。
它是公司根据自身的生产经营状况,资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要,通过科学的预测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资的投资者、债权人或者通过各种方式到金融市场上筹措资金,组织资金的供应,以保证公司正常生产需要,经营管理活动需要的理财行为。
中小企业融资难由多种原因造成:
中小企业自身存在的问题、银行方面存在的问题、政府方面存在的问题、信用担保体系方面存在的问题。
西方国家现代企业制度经历数百年的发展,中小企业融资体系得到系统化的建设。
目前,我国现代企业制度发展时间短,发展速度快,势必造成经济发达地区与经济欠发达地区的不平衡,许多融资体系尚在摸索和建立之中,有关政策法规尚未出台。
同时我国大部分中小企业财务管理意识比较淡薄,决策手段单一,绝大多数中小企业还没有建立起良好的现代企业管理制度,中小企业往往很难度过前三年。
由于国情的巨大差距,我国不能照搬西方国家解决中小企业融资的方法。
今后,随着我国社会主义市场经济体制的不断发展,现代企业制度的不断完善,金融市场不断进步,届时我们的中小企业融资将会更加顺畅而富有成效。
融资是市场竞争的产物,是企业发展壮大过程中必不可少的经济手段。
这种行为只有建立在企业本身和市场双方面都能满足的情况下才能实现。
而这种行为对于中小企业来说通常不适合,融资渠道单一甚至没有办法完成融资,很多中小企业管理者在需要资金支持的时候总是无能为力,因此引起了包括A公司在内的绝大多数中小企业企业的重视。
随着我国家市场经济改革的不断深入,中小企业融资作为难啃的硬骨头之一,收益与风险并存,只有采取适当的管理制度和体系建设,才能促使中小企业融资风险最低,收益最大,最终促使企业长久发展。
融资的效率直接影响到企业资金的周转和经济效益的实现,也直接影响到企业的资产质量和资产运营能力,甚至关系到企业的生存死亡。
从企业内部战略管理的角度来讲,我认为融资应该还具有以下三个功能:
1.2.1加强企业内部控制和预算管理
在加强企业内部控制和预算管理,强调现金为王的今天,融资已经不在单纯是财务部门应该考虑的事情。
融资需求的产生,逼迫企业管理者关注资金的占用及整个公司的经营状况,涉及公司多个部门,只有多个部门齐心协力,建立完整的资金预算制度,改善公司资产结构,提高公司竞争力才能使融资更为准确,更有效率。
A公司成立一年以来一直未建立起良好的预算管理制度,企业管理者管控混乱,没有科学的资金预算管理制度,企业流动资金总是限于枯竭的状态。
往往员工拿着审批人签字的请款单来财务接手资金,另一头企业所有者因为流动资金过少阻止财务付款的情况时有发生,令人瞠目结舌。
将预算管理落实到A公司每个部门迫在眉睫。
1.2.2规范企业财务
我国中小企业往往采取家族制度,企业所有者任人唯亲而不是任人唯贤。
一些员工利用其亲属在公司的地位对财务颐指气使,报销不提供发票,通过公司报销超范围使用的物品,在自己管辖的小部门以权谋私等。
同时,企业所有者往往红口白牙的说出来,到最后落实缺不肯承认,给公司财务制度的建设造成了极大的困难。
这些都会极大的影响公司现金流从而产生融资需求。
A公司仅总经理往上且实际管理公司的人员就有9人,企业财务规范不能做到一视同仁,而资金缺口的产生使他们逐渐意识到建立良好的财务制度的重要性。
1.2.3改善公司内部管理结构
中小企业融资需求的产生更多的来源于公司内部营运资金缺口,往往是工资拖延了几个月,供应商货款一直拖欠,员工垫款无法支付,融资需求的产生,向企业所有者提出疑问,为什么会产生这么大资金缺口?
从而调兵遣将,将人员调往合适的岗位,物尽其用,人尽其才。
A公司自2018年以来,仅办公室主任就更换了3次,诸如生产,销售部门等管理层也都得到调整。
存在的疑问是工作方式不转变过度依赖领导层的转变如何改变企业现状?
另一方面,站在企业外部诸如银行、政府、社会等角度来看,我认为解决中小企业融资所带来的的意义更加重要。
中小企业在市场经济所占的比例非常之大,完善融资体系对于完善金融体系,弥补政府缺位,建设现代化信用制度具有非常积极的作用。
1.3研究中小企业融资问题的理论现状
近些年来,我国广大学者和专家开始不断重视我国中小企业融资问题的研究。
总体上看,大多数研究还处在初步阶段,由于我国中小企业融资困难的特殊性以及该问题的重要性,国内学者和专家更多是从宏观的角度出发来探讨问题,集中的以中小企业产业特征、信贷问题以及中小企业在我国的特殊经济地位为背景,探讨我国中小企业的融资渠道要如何拓宽以及融资问题的解决对策。
同时,还有部分学者从中小企业的治理结构以及我国金融机构的产权改革等方面研究中小企业的融资问题,不过目前来看,关于中小企业的融资问题整体系统地研究还比较缺乏。
关于我国中小企业融资问题的主要研究可概括为以下几个:
关于信息不对称与中小企业融资难问题的研究。
学术界普遍认为。
银企之间的信息不对称是影响中小企业融资的一个重要原因。
贺力平与奚君羊是较早提出银行与中小企业之间存在信息不对称的现象的学者,樊纲发现信息不对称是导致中小企业融资难的重要原因,林毅夫深入探讨后发现信息不对称是导致中小企业与银行等金融机构之间融资不顺畅的主要原因。
吴敬琏、肖红新、徐秀红在担保机构与其客户之间同样存在这信息不对称的问题。
刘宗歌,李小军认为信息不对称是造成融资难问题的最主要原因之一。
正是由于信息不对称造成中小企业在融资方面必将受到各种的阻碍和限制,这是它们融资难的根本原因。
由于债权人第一考虑的是资金的安全性,在选择给予中小企业贷款融资过程中由于信息不对称导致中小企业缺乏信任从而缩减借款融资额度。
学者彭兴庭提出认为要解决银企之间的信息不对称,那么进行信号传递与信息甄别的先关制度设计,毫无疑问是解决中小企业融资难的关键所在。
顺藤摸瓜,首先应该要充分发挥审计与信用评级机构的作用,借此不断的改善中小企业的财务制度和健全中小企业的公司治理结构,同时建立中小企业信用体系,进一步改善中小企业良好的信用形象,形成金融机构愿意提供贷款额度,中小企业有底气向金融机构申请贷款的良心循环机制。
其次,还要在金融技术,金融工具上寻找突破口,提供更多的资金来源就要求革新现有的信贷管理制度。
关于我国中小企业是否符合金融成长周期理论的研究。
我国的中小企业在任何发展阶段,其融资都严重地依赖于内部融资。
张婕指出尽管我国的融资环境与融资体制存在一定的差异,但是我国中小企业的变化趋势依然没有偏离整个金融发展周期的规律;王灵敏指出我国中小企业在其不同的成长阶段和不同的资金供给者之间形成了与其信息透明度相吻合的关系或资金供给方式,且不同的资金供给方式之间还存在着相互替代和互补的关系。
在“中小企业发展问题研究”联合课题组发布的《2011年中国成长型中小企业发展报告》中显示:
筹资方式占比38.83%来源于银行融资,48.41%来源于自有资金,2.58%来源于发行股票与债券,其他融资方式不足11%。
这组数据可以告诉我们,我国的中小企业更多的把内院融资作为首选的融资方式。
池昭梅认为当前我国绝大部分的中小企业正处于创立期与成长期,其融资结构特点主要表现为:
外部融资主要以债务融资为主,且主要来源于银行贷款融资;融资渠道单一且主要以自身积累等内部融资方式为主,这些资金绝大部分来源于业主融资或企业的留存收益,内部融资所占比处于绝对优势。
关于从商业银行角度出发解决中小企业融资问题的研究。
如果过多的金融资产集中在大银行手中,那么对于中小企业的融资将会产生较大的不良影响,因此我们应当更多的组建中小银行,并且放宽对银行设立准入的限制。
学者李志认为,由于中小银行在向中小企业融资方面具有优势,在一个分散化的金融结构中,如果在经济体中有更多的中小银行,中小企业将获得更多的信贷额度。
林毅夫在《中小金融机构发展与中心该企业融资》一文中认为,解决中小企业融资难问题的根本出路就是通过大力发展与完善中小金融机构,因为对于不同的金融机构而言给不同规模的企业提供金融服务所产生的成本和效率是不同的,中小企业金融机构给予中小企业融资会产生更低的成本和更高的效率。
中小金融机构地域性强,对当地中小企业的经营情况、经营环境以及经营者的能力等方面比较了解,并且经营方式较为灵活,这就使得它们贷款的交易成本较低,因此发展地方性中小银行可以缓解中小企业融资难的问题。
本论文在总结前人研究成果的客观基础上,提出自己的研究重点,并进行了相关探索性研究。
1.4本论文的研究框架
第一章引言,说明本论文的研究背景、意义、研究中小企业融资的理论现状。
第二章介绍了A公司融资现状,对A公司融资方式,资金来源,融资成果等进行了分析。
第三章对A公司资金缺口形成的原因进行了内外部分析,指出了中小企业产生融资需求的根本原因。
第四章针对解决中小企业不健康现金流提出了方案。
第五章针对本文的研究成果进行简要概括,提出本文的局限性。
论文的结构框架如下:
图1-4本文框架结构
2A公司融资现状分析
2.1A公司概况
2.1.1A公司背景介绍
A公司是一家成立不久的建材公司,立足于郑州航空港区巨大的市场需求,建立之初就谋求成为是省内建材行业的领头羊。
A公司所属行业(商砼)市场准入门槛低,竞争对手众多,竞争压力大,不过A公司资质齐全、设备良好、人才众多、交通便利,在郑州航空港区及周边处于绝对的领先地位,同时总是能及时的提供给客户良好的产品与服务,一度让同行业竞争者叹为观止,在建材行业有买方市场转变为卖方市场。
A公司在同类公司中生产能力首屈一指,A公司还形成了差异化竞争,除商品混凝土之外还涉及生产水稳,沥青等传统商砼企业所涉及不到的区域。
A公司不仅关注生产,同时实现全程环保,无论是运输过程还是原材料存放及产品生产过程全程实现覆盖生产,原材料仓库占地面积广阔,数量众多,厂区路面硬化良好,洒水除尘装置随处可见,空气质量监督设备检测良好,是郑州航空港区政府环保形象单位。
A公司股东之一为同行业领导者,有着丰富的运营经验。
2.1.2A公司组织机构
董事会
董事长CEO
监事长
决策委员会
总经理(执行董事)
图2-1-2A公司组织机构图
A公司组织机构上实现了所有权与经营权的分离,但是A公司作为一家规模较小,股东人数较少的有限责任公司,在设立董事会,董事长,监事长,决策委员会的基础上还有执行董事所担任的总经理,流程繁琐,完全没有了小企业“船小好调头”的优势。
2.2A公司融资的现状
2.2.1融资的含义
从狭义上讲,融资是一个企业的资金筹集的行为与过程, 也就是说公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况,以及公司未来经营发展的需要,通过科学的预测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金,组织资金的供应,以保证公司正常生产需要,经营管理活动需要的理财行为。
公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则,通过一定的渠道和一定的方式去进行。
通常来说,企业筹集资金无非有三大目的:
企业要扩张、企业要还债以及混合动机(扩张与还债混合在一起的动机)。
从广义上讲,融资也叫金融,就是货币资金的融通,当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。
从现代经济发展的状况看,作为企业需要比以往任何时候都更加深刻,全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场,因为企业的发展离不开金融的支持,企业必须与之打交道。
对A公司而言,融资的目的主要是用于还债,及资产负债表中负债这一部分。
按照A公司的特点,扩张发生的可能性不大,需要融资的需求小,同时这也不是中小企业所需要的,本文不予以讨论。
2.2.2A公司融资的特点
A公司融资的方式主要是直接融资:
原材料款项来不及支付,企业无法生产,董事会决议公司与大股东之间签订借款协议,从而满足公司生产经营的条件;公司流动资金枯竭,与民资签订借款协议,继续维持公司正常经营。
A公司也有间接融资的意向,主要是与银行和保理机构沟通洽谈,现实情况却不容乐观,由于行业特殊性,可抵押资产较少,获取银行贷款的可能性较小;另一方面由于保理机构在我国发展较为缓慢,间接融资较为艰难。
概括起来A公司融资主要有以下两个特点:
1融资额缺口较大,对A公司生存与发展影响巨大
A公司属于混凝土制造行业,与其他一般的制造业有很大的不同,其中一个突出的特点就是依赖于大客户,特别是关键客户,这种依赖性尤为强烈。
混凝土生命周期较长,且民用范围狭窄,签订下大客户才意味着有大订单。
而在建筑行业处于支配地位的往往是国企央企,每年的民用住宅建设都是有限的,并且商品混凝土行业竞争压力大,往往是哪家公司能签下更多的政府项目,往往能够赚取更多的利润。
这样,A公司对国企的依赖程度高,长时间的建筑周期带来的大量的应付材料款项,这就使A公司现金流产生了极大的缺口,拆东墙补西墙,影响了A公司的长久发展,停工现象时有发生。
2融资方式单一,额度小,次数多
A公司几乎无法以间接融资的方式获得融资额度,A公司的发展同时具有很大的局限性,依赖于港区建设的速度,且自身生产所占土地为临时租赁(10年),到期需要归还,银行等金融机构则注重持续经营。
仅仅依靠从股东自身借款垫付无法解决根本问题,并且股东之间的利益纠葛影响到融资速度的快慢和成果的大小,无论是融资额度还是融资效率,民间融资始终无法与正规金融市场相比,也就造成了融资次数较多却始终解决不了根本问题。
2.3A公司融资需求分析
1融资用途
A公司目前的资金缺口中应付材料款占比95%,应付职工薪酬和运费等费用占比5%。
直接融资拿到的资金主要被用于解决公司日常生产经营,发放职工薪酬和运输费用等。
对于高额的应付材料款通常采取拖欠的方式,在特殊时期为了满足生产,公司缺乏足够的原材料,也会与供应商结算清楚一笔微不足道的货款。
2A公司融资属性
A公司作为一家刚刚成立满一年的制造业企业,前期生产调试及农历新年占用的5个月份,实际大规模生产的时间不足7个月份,从企业生命周期理论来说,A公司仍处于初创期,不满足对外扩张的条件,从而不能产生融资扩张的需求,进而不能产生融资的需求,融资难更是无稽之谈。
从这方面来看,A公司融资主要是为了解决公司的债务问题,在没有大规模借贷扩大生产机器设备的同时,公司内部各种费用支出合理,却产生巨大的融资缺口,我认为这是非常不合理的。
从公司账面上来看,公司是盈利的,而现金流是短缺的。
公司的资金全部躺在应收账款上睡觉,应收账款余额为应付材料款的1.8-2.0倍,由此可见,A公司的融资需求是真实的但却非正常的融资需求,A公司并不是真正的融资难。
2.4A公司面临的资金流风险
1融资难
A公司无法融到足额的资金,无法解决材料款项,无库存原材料,不能有效生产,从而无法满足客户需求;应付职工薪酬无法按时发放,运输费用无法支付,人心涣散,从内部产生诸多矛盾;内外部交叉影响A公司生存的根基,A公司濒临破产。
2“融资难”
此“融资难”非第一种条件下的融资难,而是A公司顺利解决融资问题,拿到足额的现金用来解决材料款项和职工薪酬及运输费用。
若从根源性解决问题的角度出发,随着生产的继续,A公司应付材料款项会继续产生新的融资需求,现金流依然紧张,资金流风险仍然存在,是另一种状态下的“融资难”。
从以上两种条件来看,A公司无论是融资成功与否,都会产生资金流风险,危机A公司的生存与发展,陷入大部分初创公司活不过第一年的陷阱之中。
循环融资陷阱如下图所示:
图2-4-1A公司融资陷阱图
2.5融资对公司经营发展的影响
资金是企业活动的第一推动力、持续推动力。
企业能否获得稳定的资金来源、及时足额筹集到生产要素组合所需要的资金,对经营和发展都是至关重要的。
融资能够给企业注入新的资源,推动企业进行投资,有助于企业的发展和进步。
虽然A公司仍在正常的生产经营,资金不足也可以通过各种方式暂缓解决,但是,如果对现金流问题不加以重视,任由发展,大量的资金缺口势必在未来的一段时间将严重阻碍企业的持续经营和发展壮大。
在市场经济条件下,企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展能力。
即使企业有盈利能力,但若现金周转不畅、调度不灵,也将严重影响企业正常的生产经营,偿债能力的弱化直接影响企业的信誉,最终影响企业的生存。
一个企业在生产经营正常,投资和筹资规模不变的情况下,现金净增加额越大,企业活力就越强。
如果企业的现金净额主要是投资活动产生的,甚至是由处置固定资产、无形资产和其它长期资产而增加的,这可能反映出企业生产经营能力削弱,从而处置非流动资产以缓解资金矛盾,但也可能是企业为了走出困境而调整资产结构;如果企业现金净增加额主要是由于筹资活动引起的,意味着企业将支付更多的利息或股利,它未来的现金流量净增加额必须更大,才能满足偿付的需要,否则,企业就可能承受较大的财务风险。
现金流量净增加额也可能是负值,即现金流量净额减少,这一般是不良信息,因为至少企业的短期偿债能力会受到影响。
但如果企业经营活动产生的现金流
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 浅谈 中小企业 融资 需求