中国人民解放军文职考试宏观经济学复习点3.docx
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中国人民解放军文职考试宏观经济学复习点3
宏观经济学3
第四章产品市场和货币市场的一般均衡
【解析】
产品市场和货币市场的一般均衡:
首先介绍产品市场的均衡——IS曲线;其次介绍货币市场的均衡——LM曲线;最后介绍IS-LM模型。
第一节产品市场的均衡——IS曲线一、决定投资的因素
1.实际利率
实际利率是影响投资的首要因素。
投资与实际利率反向变动。
投资与利率之间的关系称为投资函数,可写作:
i=e-dr
其中,i为投资,r为利率,e为自主投资,d>0,反映投资需求对利率的敏感程度。
【解析】决定投资的因素,主要是为IS曲线的推导做铺垫的。
1.实际利率:
实际利率是影响投资的首要因素,且投资与实际利率反向变动。
如我想投资个厂房但钱不够,于是找老王借100万,每年向他支付5万的利息,年利率就是5%,年利率越高,借款成本越高,这样可能就会减少投资,也会影响投资,若年利率较低的话,借款成本比较低,就会多借钱、多投资,故投资与实际利率是反向变动的关系。
2.投资与利率之间的关系称为投资函数(重点),可写作:
i=e-dr。
其中,
i为投资,r为利率,e为自主投资(当利率=0的时候也有的投资);d>0,反映投资需求对利率的敏感程度,与前面讲解的弹性相似,如果利率变动1%,投资变动10%,说明投资需求对利率变动比较敏感,反之,若投资变动0.1%,说明投资需求对利率不是特别敏感。
i=e-dr,其中-dr,表示呈反向变动。
3.考点:
(1)要知道投资函数是怎么写。
(2)要知道其中d的含义,即投资需求对利率的敏感度。
2.预期收益率
投资与预期收益率同向变动。
3.投资风险
投资总有风险,并且高的投资收益往往伴随着高的投资风险,如果收益不足以补偿风险可能带来的损失,企业就不愿意投资。
【解析】
1.预期收益率:
预期收益率高的话投资就多,预期收益率低的话投资就少,投资与预期收益率同向变动。
2.投资风险:
投资总有风险,并且高的投资收益往往伴随着高的投资风险(如股票,风险很大,但是收益也很高),如果收益不足以补偿风险可能带来的损失,企业就不愿意投资,如:
我要投资一个项目,这个项目给我带来的收益是每年
100万,带来的损失是120万/年,此时我不愿意投资;若收益是100万/年,风
险是20万/年,此时就愿意投资。
二、IS曲线
(一)IS方程及其推导
IS曲线反映产品市场达到均衡,即总需求等于总供给时,利率与收入之间的关系。
在两部门经济中:
【例题】假定消费函数为c=50+0.8y,投资函数为i=100-5r,求IS曲线。
【解析】IS方程及其推导:
1.关键词:
(1)反映产品市场达到均衡。
(2)利率与收入之间的关系。
(3)产品市场均衡的条件就是总需求=总供给。
2.在两部门经济中(即居民和企业,没有政府部门也没有对外贸易),总需求(支出法核算的GDP)=C(消费)+I(投资);总供给(收入法核算的GDP)=收入=y,因为总需求=总供给,故c+i=y,即产品市场均衡的条件,也是推导IS曲线的关键,在前面凯恩斯消费理论的时候,在两部门经济中,c=α+βy,α是自发的消费(没钱借钱也要有的基本消费,如吃饭),β表示边际消费倾向,i=e-dr,
d表示投资对利率的敏感度,将其代入y=c+i;y=α+βy+e-dr;得IS方程:
y=
(α+e-dr)/(1-β),其中α、e、d、β都是已知的常数,y、r为未知,所以IS曲线表示收入和利率的关系,且成反向变动关系。
3.例题:
用y=c+i,已知c=50+0.8y,i=100-5r代入,合并同类项之后,
0.2y=150-5r→y=750-25r。
(二)IS曲线
【解析】
用纵轴表示利率r,横轴表示收入y,y=(α+e-dr)/(1-β)变形为→r=
(α+e)/d-(1-β)*y/d。
利率和收入之间有负号,说明i和y成反向变动,
IS曲线是右下方倾斜的。
(二)IS曲线
1.IS曲线上任一点都代表i=s,产品市场均衡。
2.IS曲线右侧的点表示i<s;左侧的点表示i>s。
3.
IS曲线斜率的绝对值为1−𝛽/𝑑,它取决于边际消费倾向β和投资对利率的敏感度d,且IS曲线斜率的绝对值与β和d成反比。
【解析】
1.IS曲线上任一点都代表i=s,即产品市场均衡,也就是c+i=y,根据凯恩斯的消费论,收入=消费+储蓄=c+s,即i=s,也就是说IS曲线上的每个点都代表投资=储蓄。
2.IS曲线右侧的点和左侧的点。
右侧是is曲线的上方,左侧是is曲线的下方。
(1)假设有A点(i=s),若上方有B点,比较A、B两点is的大小,因为
A、B两点收入相同,均是y0,意味着两点的储蓄相等,因为储蓄函数=α+(1-
β)y,AB两点储蓄相等,若A点利率是r0,B点利率是r1,很显然r1>r0,即
B点利率更多,利率和投资成反向变动关系,故B点利率上升,投资减少,B点的投资<储蓄,说明在IS曲线的右侧/上方,i<s。
(2)IS曲线左侧/下方投资和储蓄的观点,若取点C,A点表示i=s,因为
A点和C点收入相等为y0,说明A、C点储蓄相等,A点是r0,C点是r2,很显然r2 (3)右侧/上方的点表示i 记忆口诀: 上小下大,即上方投资小于储蓄,下方投资大于储蓄。 3.IS曲线斜率的绝对值为(1−β)/d,说明IS曲线斜率的绝对值取决于边际消费倾向β和投资对利率的敏感度d,且IS曲线斜率的绝对值与β和d成反比。 (1)β和d越大,如果β变大,d不变,IS曲线平坦。 (2)反过来β不变,d越大,IS曲线斜率的绝对值是小,IS曲线越平坦,若d变小,IS曲线越陡峭。 (三)IS曲线的移动 扩张性财政政策使IS曲线向右移动,紧缩性财政政策使IS曲线向左移动。 【解析】 1.IS曲线移动,指的是平移不是旋转。 2.纵轴是利率,横轴是收入,IS曲线向右下方倾斜,若利率r0不变,收入 y0,当收入增加到y1,利率不变,IS曲线向右平移;若收入减少到y2,利率不变,应向左平移,主要看收入是增加还是减少。 3.若是三部门(企业、居民和政府),y=c+i+g,即这三个因素均会影响国民收入的大小。 (1)当投资增加的时候,国民收入也增加,结合乘数论,向右移动,倍指的是投资乘数,若投资增加100万,国民收入增加800万,投资乘数=8,Δy/ Δi=800/100,Δy=Δi*Ki,即移动量为800。 (2)政府支出指的就是政府购买支出,若政府购买支出增加,国民收入增加,IS曲线右移,移动量Δy=Δg*Kg,若政府支出增加100万,导致国民收入增加300万,故kg=Δy/Δg=300/100=3。 (3)若税收减少,意味着可支配收入会增加,则消费就会增加,c=α+βyd=α+β(y-t),当税收减少→可支配收入增加→消费增加→国民收入变动增加,因此IS曲线右移,Kt为税收乘数=Δy/Δt,移动量Δy=-Δt*Kt,税收乘数为负数,故前面加负号。 4.政府支出增加,税收减少,为减税增支,是扩张的财政政策,会导致IS曲线向右移动;反过来,增税减支,即紧缩性财政政策使IS曲线向左移动。 【习题演练】 1.(单选)经济学中存在众多的重要曲线,其中IS曲线表示()。 A.当产品市场达到均衡时,国民收入和物价水平之间的关系 B.当货币市场达到均衡时,国民收入和物价水平之间的关系 C.当产品市场达到均衡时,国民收入和利率之间的关系 D.当货币市场达到均衡时,国民收入和利率之间的关系 【解析】1.产品达到均衡,收入和利率的关系,对应C项。 【选C】 2.(多选)引起IS曲线向左移动的因素有()。 A.投资需求增加 B.政府购买减少 C.政府税收增加 D.政府税收减少 【解析】2.A项投资增加→国民收入增加→IS曲线向右移动,排除。 B项为紧缩的财政政策,会导致IS曲线向左移,当选。 D项为扩张的财政政策,会导致IS曲线向右移,排除。 【选BC】 【解析】IS曲线: 1.决定投资的因素: (1)实际利率: 首要因素;与投资成反比;i=e-dr,其中d表示投资对利率的敏感度。 (2)预期收益率: 与投资成正比。 (3)投资风险: 与投资成反比。 2.IS曲线: (1)含义: 产品市场达到均衡,即总需求等于总供给时,利率与收入之间的关系,成反向变动关系。 (2)特点: IS曲线上任一点都代表i=s;IS曲线右侧的点表示i<s;左侧的点表示i>s,口诀: 上小下大。 (3)斜率的绝对值: (1-β)/d。 β、d越大,斜率绝对值越小,IS越平坦;β、d越小,斜率绝对值越大,IS越陡峭。 (4)移动: ①投资需求增加,IS曲线右移。 ②政府支出增加,IS曲线右移。 ③税收减少,IS曲线右移。 即扩张的财政政策会导致IS向右移动,紧缩的财政政策会导致IS曲线左移。 第二节货币市场的均衡——LM曲线一、利率决定于货币需求和供给 凯恩斯认为,利率不是由储蓄和投资决定的,而是由货币的供应量和需求量所决定的。 货币的实际供给量(m)一般由国家加以控制,是一个外生变量。 因此,需要分析的主要是货币的需求。 【解析】 1.凯恩斯认为,利率不是由储蓄和投资决定的(古典学派的观点认为利率是由储蓄和投资决定的),而是由货币的供应量和需求量所决定的。 货币的实际供给量用m表示,m=M/P,M是名义的货币供应量,P是物价水平。 2.如: 央行向市场上发行100万的人民币(M=100万),此时市场通货膨胀,物价涨了1倍(假设原来为1,此时P=2),因此实际的货币供应量=50万,凯恩斯认为实际的货币供应量一般由国家加以控制,m一般是给定的,是一个外生变量。 既然货币供给决定不了,因此,需要分析的主要是货币的需求。 3.需掌握: (1)凯恩斯认为利率取决于什么。 (2)m=M/P,m是给定的量。 二、流动性偏好与货币需求动机 对货币的需求,又称“流动性偏好”,是指人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。 凯恩斯认为人们持有货币的动机有三类: 交易动机、谨慎动机、投机动机。 【解析】 1.对货币的需求,简单来说是人们以货币的形式持有财富,注意是货币的形式,主要是现金,因为货币的流动性(金融学概念)最强,指的是变现能力,比如5年的长期债券流动性就会差一些,货币就是现金本身,故流动性最强。 人们以货币的形式持有现金,就是对货币有一种偏好,故对货币的需求又称为“流动性偏好”,是指人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。 2.凯恩斯认为货币有灵活性,可以满足人们持有货币的动机有三类: 交易动机、谨慎动机、投机动机。 (一)交易动机 定义: 指企业和个人为了进行正常的交易活动而需要货币的动机。 交易性动机产生的货币需求与收入成正比。 【解析】 1.定义: 指企业和个人为了进行正常的交易活动而需要货币的动机。 2.交易性动机产生的货币需求与收入成正比。 即赚的越多、收入越高,处于交易性动机持有的货币越多。 (二)谨慎动机 定义: 也称预防性动机,指人们为了预防意外支出而需要持有一部分货币的动机。 谨慎性动机的货币需求量也大致与收入成正比。 总体来看,由交易动机、谨慎动机而产生的货币需求量(用L1表示)与收入y成正比。 L1=ky k表示货币需求对收入的敏感度。 【解析】 1.定义: 谨慎动机也称预防性动机,指人们为了预防意外支出而需要持有一部分货币的动机。 如: 我怕自己将来老了得老年痴呆,会在自己手里留有一部分现金,为预防动机的货币需求。 2.谨慎性动机的货币需求量也大致与收入成正比。 3.总体来看,由交易动机、谨慎动机而产生的货币需求量均(用L1表示)与收入y(收入)成正比。 k表示货币需求对收入的敏感度,k>0,故L1=ky。 4.掌握k的含义,表示货币需求对收入的敏感度,k可以谐音成“卡”,即工资卡,工资卡里有收入。 (三)投机动机 定义: 指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而需要持有一部分货币的动机。 投机性货币需求(用L2表示)与利率r成反比。 L2=-hr h表示货币需求对利率的敏感度。 综上可得货币需求函数为: L=L1+L2=ky-hr 【解析】 1.定义: 指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而需要持有一部分货币的动机,如价格上涨的时候买债券。 在经济学中,投资和投机没有区别。 2.投机性货币需求(用L2表示)与利率r成反比。 前提是市场的利率(市场的平均收益率)和债券的价格成反比。 (1)如: 某个时期市场利率较高为10%,某个债券的收益率r只有3%,若你作为投资者的话,就不会买债券,此时人们会减少↓对债券的需求,如果大家都不买债券,债券的市场价格就会下降↓,即债券价格和市场利率成反比。 (2)反过来某时期市场利率为1%,债券为10%,大家会增加对债券的需求,债券遭到抢购,债券的价格就会上升,说明市场利率和债券价格成反比。 (3)凯恩斯假设人们的财富只有两种(货币和债券),当市场利率较高时,债券的价格较低,当债券价格很低的时候,预期债券将来会涨价,人们一般是低买高卖,此时就会买债券,导致手中持有的货币变少↓,故投机性货币需求与市场利率成反比,市场利率高,持有的货币变少;反过来,若市场利率低,说明债券的价格较高,可能债券以后会贬值,此时会赶紧卖掉(低买高卖),手中的货币变多,故投机性货币需求与利率成反比。 3.投机性货币需求用L2,利率用r表示,h>0,h表示货币需求对利率的敏感度,L2=-hr。 h的谐音是“还钱”,我们在还钱的时候也要还利息,故表示对利率的敏感度;k“卡”,表示货币需求对收入的敏感度。 4.总的货币需求用L表示,L=L1+L2=ky-hr,说明总的货币需求与收入成正比,与利率成反比。 三、流动偏好陷阱 当利率极低时,人们认为这时利率不大可能再下降,或者说有价证券价格不大可能再上升而只会跌落,因而会将所有的有价证券全部换成货币。 人们不管有多少货币都愿意持在手中,这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。 然而,货币是流动性最强的资产,当经济陷入流动性陷阱时,货币政策的调节将会失去作用,因为不管货币供应量增加多少,利率水平将不再发生变化。 【解析】 1.用横轴表示总的货币需求,纵轴表示利率,因为货币需求与利率成反比,所以货币需求曲线是向右下方倾斜的曲线。 水平的部分叫做流动性陷阱,也叫作凯恩斯陷阱,一般出现在经济衰退或萧条时期,此时市场上利率极低,如为r0,利率与债券价格成反比,说明债券的价格极高,此时人们会预测未来债券只会贬 值不会升值,故人们手中不管有多少会债券都会抛售,也就说明不管有多少货币都会持有在手中。 2.当经济陷入流动性陷阱时,货币无效,当经济衰退的时候,央行应采用扩张的货币政策,即增加货币的供应量,往市场撒钱,人们收入增加,增加消费,刺激经济,但此时经济陷入流动性陷阱,是不管央行增加多少货币,都会被人们紧紧攥在手里不去投资,故达不到刺激经济的目的。 3.考点: (1)什么是流动性陷阱(凯恩斯陷阱)。 (2)当货币经济陷入流动性陷阱时,货币无效。 四、LM曲线 (一)LM方程及其推导 LM曲线反映货币市场达到均衡,即L=m的时候,利率与收入之间的关系。 【例题】假定货币需求L=0.2y-5r,实际货币供给m=200,求LM曲线。 【解析】 1.LM曲线反映货币市场达到均衡,货币市场均衡的条件货币需求等于货币供给,利率与收入之间的关系,条件是货币需求等于货币供给,即L=m的时候。 货币需求L=L1+L2=ky-hr,货币供给(指实际的货币供给)m,是由央行给定的,假设m=m0,故ky-hr=m0,得出LM方程: y=(m0+hr)/k或r=k/h*y-(m0/h),其中m0、h、k均为已知的常数,y、r未知,LM表示利率和收入的关系,为同向的正比关系。 2.例题: L=m,L=0.2y-5r,给m=200,0.2y=200+5r,即1000+25r。 (二)LM曲线 以纵轴代表利率,横轴代表收入,则可以得到LM曲线。 【解析】 若纵轴表示利率,横轴表示收入,LM曲线: y=(m0+hr)/k→r=k/n*y-(m0/h),说明LM斜率k/h>0,即是正的,LM曲线是向右上方倾斜的曲线。 (二)LM曲线 1.LM曲线上任一点都代表L=m,货币市场均衡。 2.LM曲线右侧的点表示L>m;左侧的点表示L<m。 3.LM曲线的斜率的为𝒌/𝒉,它取决于货币需求对收入的敏感度k和货币需求对利率的敏感度h,且LM曲线的斜率与k成正比,与h成反比。 【解析】 1.在LM曲线上每个点表示货币市场均衡,货币需求=货币供给,L=M。 2.LM曲线左侧是上方,右侧是下方。 在A点的垂直方向取B(左侧/上方的点),B点L,m由央行给定,假设为m0,则B和A点货币是一样的,都是m0, A点的利率是r0,B点利率是r1,可以看出B点利率上升,利率上升货币需求会减少,故B点货币需求<供给,即L 3.在LM曲线下方取点C,A、C点L均是m0,A点利率r0,C点利率r2,C点利率下降,利率下降货币需求会增加,货币需求大于供给,即L>m0,口诀还是上小下大。 4.LM曲线的斜率为k/h,k表示货币需求对收入的敏感度,h表示货币需求对利率的敏感度,且LM曲线的斜率与k成正比,与h成反比。 (1)k越大,h越小,k/h越大,LM曲线越陡峭。 (2)k越小,h越大,k/h越小,LM曲线越平坦。 (三)LM曲线的三个区域 1.中间区域 一般情况下,LM曲线斜率为正值,LM曲线由左下向右上倾斜,这一区域称为中间区域。 2.凯恩斯区域 当利率下降到很低时,货币的投机需求趋于无穷大,LM曲线的斜率为零, LM曲线成为一条水平线,这一区域称为凯恩斯区域,也称萧条区域。 在凯恩斯区域,货币政策无效,财政政策有效。 3.古典区域 当利率上升到很高水平时,货币的投机需求将等于零,LM的斜率为无穷大, LM曲线就成为一段垂直线,此时被称为古典区域。 在古典区域,财政政策无效,货币政策有效。 【解析】 1.LM曲线分为三部分: 凯恩斯区域(水平的区域)、中间区域(向右上方倾斜)和古典区域(垂直的区域)。 2.凯恩斯区域(水平的部分),对应流动性陷阱。 凯恩斯区域的LM曲线是水平,意味着LM曲线的斜率k/h=0,说明k=0或h=∞(无穷大),此时货币政策无效,但财政政策有效。 若采用扩张的财政政策,曲线向右移动,收入增加。 3.古典区域LM曲线垂直,意味着斜率k/h=∞(无穷大),说明k为∞或h=0,此时财政政策无效,无论怎样移IS曲线都不变,如果向右移动LM收入增加。 4.考点: (1)凯恩斯区域是水平的,k/h=0,考试主要考查h,即h=∞,此时货币政策无效。 (2)古典区域LM垂直,形状要知道,意味着斜率k/h=∞,说明h=0。 (四)LM曲线的移动 1.名义货币供应量M 2.价格水平P 【解析】 1.LM曲线的移动,还是平移。 LM方程rk/h*y-(m/h),斜率k/h不变,让y=0, k、h不变,平移只取决于m(实际的货币供给),当m增加↑,截距变大,LM曲线向右移,若m↓,截距↓,LM曲线左移。 2.LM曲线的移动: (1)P不变,M增加,m=M/P变大,LM曲线右移。 (2)P不变,M减少,m=M/P变小,LM曲线左移。 (3)M不变,P上升,m=M/P变小,LM曲线左移。 (4)M不变,P下降,m=M/P变大,LM曲线右移。 3.结论: 意味着当央行采取扩张的货币政策,名义货币量会增加,向右移。 若央行采取紧缩货币政策,名义货币量会减少,向左移。 前面讲解过扩张的财政政策,会导致IS曲线向右移动;紧缩的财政会导致IS向左移。 【习题演练】 3.(单选)凯恩斯认为,人们持有货币的动机不包括()。 A.投机动机 B.消费动机 C.交易动机 D.预防动机 【解析】3.没有消费动机,只有投机、交易和预防动机,对应B项。 【选B】 4.(单选)流动偏好曲线表明()。 A.利率越高,债券价格越低,人们预期债券价格会继续下降,因而不愿购买更多债券 B.利率越高,债券价格越低,人们预期债券价格回涨可能性越大,因而不愿购买更多债券 C.利率越低,债券价格越高,人们为购买债券时需要的货币就越多 D.利率越低,债券价格越高,人们预期债券价格可能还要上升,因而希望购买更多债券 【解析】4.本题稍有难度。 流动偏好曲线指的就是货币需求曲线,因为现金流动性最强,流动偏好曲线指货币需求曲线,表示货币需求和利率成反比,对应 C项。 A项: 利率和债券价格成反比,债券价格低人们应预测债券将来价格会涨价,人们应去买更多的债券,故表述错误,同时B项也错误,均排除。 D项: 人们应预测未来债券会贬值,应会卖掉,排除。 【选C】 【习题演练】 5.(多选)IS-LM模型是宏观经济分析的一个重要工具,是描述产品市场和货币之间相互联系的理论结构,LM曲线上斜率的区域包括()。 A.凯恩斯区域 B.古典区域 C.过渡区域 D.中间区域 【解析】5.本题简单,选凯恩斯区域、古典区域、中间区域,没有过渡区域,故锁定A、B、D项。 【选ABD】 6.(单选)在经济处于“流动性陷阱”时,()。 A.货币需求的利率弹性无穷大 B.货币供给的利率弹性无穷大 C.货币需求的利率弹性很低 D.货币供给的利率弹性很低 【解析】6.当经济处于“流动性陷阱”时,LM曲线是一条水平线,其斜率 k/h=0,说明k=0或者h=∞(无穷大),题目没有问k,k是货币需求对收入的敏感度,h是货币需求对利率的敏感度,故锁定A项。 【选A】 【解析】LM曲线: 1.凯恩斯认为利率不取决于投资和储蓄,而是取决于货币的供给和需求,货币供给由央行决定,是给定的量。 2.流动性偏好与货币需求动机: (1)货币需求又叫做流动性偏好。 (2)持有货币的三大动机: 交易动机、谨慎动机、投机动机,交易动机、谨慎动机均与收入成正比,投机动机与利率成反比。 交易动机和谨慎动机产生的货币需求是L1=ky,投机动机产生的货币需求是L2=hr。 总的货币需求函数: L=L1+L2=ky-hr。 k是货币需求对收入的敏感度,h是货币需求对利率的敏感度。 3.流动偏好陷阱: 当利率极低时,人们不管有多少货币都愿意持在手中。 会将债券全部卖掉,换成货币,即使此时央行采取扩张性货币政策,无论增加多少货币供给都起不到作用。 4.LM曲线: (1)含义: 指货币市场达到均衡,即货币供给=货币需求时,利率和收入的关系,是正向的关系。 (2)特点: LM上面的每一个点均表示货币市场达到均衡,即l=m,“上小下大”。 (3)斜率: k/h,斜率与k成正比,与h成反比。 (4)重点掌握凯恩斯区域、古典区域。 (5)移动: m=M/P,移动主要取决于名义货币供给和价格水平,当央行实行扩张性货币政策,增加民义货币供给时,LM曲线向右移,当央行实行紧缩性货币政策时,LM曲线向左移。 第三节IS-LM模型 一、均衡状态 (一)均衡的决定 当产品市场和货币市场同时达到均衡时,有i=s及L=m,即联立以下两个方程,确定r和y。 【解析】均衡的决定: 当产品市场和货币市场同时达到均衡时,有i=s(产品市场均衡时)及L=m(货币市场均衡时),联立两个方程,可确定r和y,即均衡的利率和均衡的收入。 如: (IS)y=200-5r,(lM)y=40+3r,联立方程式,让二者相等,200-5r=40+3r,r=20,y=100。 从图形上看,IS曲线和LMs。
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