万科财务报告分析.docx
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万科财务报告分析
万科财务报告分析2017
据表3-2显示万科的资产负债率总体发展趋势较平稳,没有要大波动,说明企业运营较稳定,
一般认为资产负债率不应高于50%,而万科的资产负债率则达到78%-79%,这跟它自身的经营销售模式,
和企业运营管理有关,风险较大,建议企业完善企业资金结构,多元化发展。
3.2营运能力分析
3.2.1营运能力指标分析
(1)存货周转率
表3-3
20142013
存货周转天数(天)1137.24
存货周转率(%)0.321275.24
0.18
(2)总资产周转率
表3-4
报告日期20132012
总资产周转天数(天)1140.471161.29
总资产周转率(次)0.320.31
(3)流动资产周转率
表4-5
20142013
流动资产周转率1.050.32
流动资产周转期343.191126.65
(4)固定资产周转率
表4-6
20142013
固定资产周转率72.3864.29
固定资产周转期5.005.60
表3-7应收账款周转率
20142013
应收账款周转率(%)54.5460.63
应收账款周转天数6.606.00
由表3-7的数据可知,总资产周转率非常平稳,流动资产周转率较2012年增长显著,这说明万科地产的资产运营水平比较高。
应存货周转率和固定资产周转率稳定的小幅度增长,这显示出万科地产应库存管理的压力比较小,固定资产的利用率比较高。
而应收账款周转率较2012年有所下降,说明,应收账款的回收速度有所下降,应引起管理人员的重视。
3.3.企业盈利能力分析
3.3.1资产经营盈利能力分析
资本经营盈利能力,是指企业的`所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。
反映资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率,即企业本期净利润与净资产的比率。
表3-8资本经营盈利能力因素分析表
金额单位:
元
项目2014年2013年差异
平均总资产①479,205,323,490.54378,801,615,075.37
平均净资产②105,439,423,398.6382,138,194,988.10
负债373,765,900,091.91296,663,420,087.27
负债/净资产3.543.61-0.07
利息支出③891,715,053.49764,757,191.68
负债利息率(%)0.240.26-0.02
利润总额24,291,011,249.3021,070,185,138.11
息税前利润25,182,726,302.7921,834,942,329.79
净利润18,297,549,871.2415,662,588,423.06
所得税税率(%)④25250
总资产报酬率(%)5.265.76-0.51
净资产收益率(%)17.2719.21-1.94
2014年总资产报酬率:
=5.26%
2014年净资产收益率:
=17.27%
根据表的资料对万科的资本经营盈利能力进行分析如下:
分析对象=17.27%-19.21%=-1.94%
连环替代分析:
2014年:
[5.76%+(5.76%-0.26%)*3.61]*(1-25%)=19.21%
第一次替代(总资产报酬率):
[5.26%+(5.26%-0.26%)*3.61]*(1-25%)=17.48%
第二次替代(负债利息率):
[5.26%+(5.26%-0.24%)*3.61]*(1-25%)=17.54%
第三次替代(杠杆比率):
[5.26%+(5.26%-0.24%)*3.54]*(1-25%)=17.27%
2014年:
[5.26%+(5.26%-0.24%)*3.54]*(1-25%)=17.27%
总资产报酬率变动的影响为:
17.48%-19.21%=-1.73%
负债利息率变动的影响为:
17.54%-17.48%=0.06%
资本结构变动的影响为:
17.27%-17.54%=-0.27%
综上,万科2013年资本经营盈利能力和2012年相比有所降低。
3.3.2资本经营能力分析
表3-9资产经营盈利能力分析表
金额单位:
元
项目2014年2013年差异
营业收入135,418,791,080.35103,116,245,136.42
利润总额24,291,011,249.3021,070,185,138.11
利息支出891,715,053.49764,757,191.68
息税前利润25,182,762,302.7921,834,942,329.79
平均总资产479,205,323,490.54378,801,615,075.37
总资产周转率0.28250.27220.0103
销售息税前利润率(%)18.621.18-2.58
总资产报酬率(%)5.265.76-0.5
部分数值算法:
2014年总资产周转率:
=0.28
2013年销售息税前利润率:
()*100%=18.60%
2014年总资产报酬率:
0.2825*18.60%=5.26%
根据表4-9中的资料,可分析确定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。
分析对象:
5.26%-5.76%=-0.50%
总资产周转率变动的影响=(0.2825-0.2722)*21.18%=0.22%
销售息税前利润率的影响=(18.60%-21.18%)*0.2825=-0.72%
综上,万科本年全部资产报酬率比上年降低了0.50%,变动不大,其中总资产周转率的提高,
使资产报酬率提高0.22%;销售息税前利润率的降低使资产报酬率降低了0.72%。
3.3.3商品经营盈利能力分析
(1)收入利润率分析
表3-10万科收入利润率分析表
金额单位:
元
项目2014年2013年差异
营业收入135,418,791,080.35103,116,245,136.42
营业成本92,797,650,762.8165,421,614,348.00
营业利润24,261,338,387.1421,013,040,794.06
利润总额24,291,011,249.3021,070,185,138.11
净利润18,297,549,871.2415,662,588,423.06
利息支出891,715,053.49764,757,191.68
息税前利润25,182,726,302.7921,834,942,329.79
总收入136,542,948,441.78104,189,578,263.23
营业收入利润率(%)17.9220.38-2.46
营业收入毛利率(%)31.4736.56-5.08
总收入利润率(%)17.7920.22-2.43
销售净利润率(%)13.5115.19-1.68
销售息税前利润率(%)18.621.18-2.58
部分数值算法:
2014年:
营业收入利润率
=*100%=17.92%
营业收入毛利率=(135,418,791,080.35-92,797,650,762.81)/135,418,791,080.35*100%=17.17%
总收入利润率=*100%=17.79%
销售净利润率=*100%=13.51%
销售息税前利润率=*100%=18.60%
从表3-10可以看出,万科2013年和2012年相比,营业收入利润率,营业收入毛利率,
总收入利润率,销售将利润率,销售息税前利润率均有小幅下降,降幅均在2%左右.表明,2013年万科盈利能力有所下降.
(2)成本利润率分析
表3-11万科成本利润率分析表(%)
项目2013年2012年差异
营业成本利润率26.1432.12-5.98
营业费用利润率21.6325.31-3.68
全部成本费用总利润率21.6425.35-3.71
全部成本费用净利润率16.318.85-2.54
部分数值算法:
2014年:
营业成本利润率=*100%=26.14%
营业费用利润率=*100%=21.63%
全部成本费用总利润率
=*100%=21.64%
全部成本费用净利润率
=*100*=16.30%
从表4-11可以看出,与2012年相比万科2013年各成本利润率均有所降低,
其中营业成本利润率降幅较大达5.98%;营业费用利润率和全部成本费用
总利润率降幅分别是3.68,3.71;全部成本费用净利润率降幅相对较小为2.54%.这进一步表明万科盈利能力有所降低.
3.3.4每股收益分析
表3-12万科每股收益分析表
金额单位:
元
项目2014年12月31日2013年12月31日增减变动额增减变动率(%)
归属于母公司普通股股东的合并净利润15,118,549,405.7812,551,182,392.232,567,367,013.5520.46
本公司发行在外普通股的加权平均数11,012,915,706.4210,995,306,676.0017,609,030.420.16
基本每股收益(元/股)1.371.140.2320.18
稀释每股收益(元/股)1.371.140.2320.18
总结,从以上各方面看出2014年万科公司总资产报酬率,净资产收益率,营业利润率等均有所下降,总体盈利能力比上年有所降低.
4分析结论及建议
4.1财务问题:
(1)通过详尽分析了万科地产的整体财务状况以及将其与同行业的均值进行了
对比分析,我们可以看到万科地产的优势和长处,但同时也能意识到其存在的问题。
(2)从盈利能力看,该公司的营业利润率下降3.46%,总资产报酬率下降0.51%,
净资产收益率下降1.94%,数据说明万科地产的盈利能力有所降低。
(3)从营运能力看,该公司的应收账款周转率减慢、周转天数加长,回收速度变慢,
说明债务人拖欠时间长,增加了收账费用和发生坏账损失的风险,也使得自身的资产流动从中受损,所以有应收款的风险。
(4)从偿债能力看,该公司流动比例、速动比例和现金比例均低于2012年,说明公司短期偿债能力下降。
股东权益比率有所下降,资产负债率有所上升已获利息倍数下降,说明企业支付利息的能力下降。
(5)从发展能力看,该公司净资产增长率和总资产增长率都有所提高,
主营业务收入增长率和净利润增长率较2012年却有所减少,利润的增长与资产的增长不协调,说明公司发展能力较弱。
4.2改善建议
(1)开发项目前深入市场调查,做出符合市场需求的高品质产品,并加强对员工营销能力的培训,扩大市场份额以提高利润率。
(2)应强化应收账款的回收管理,来提高其投资的变现能力和获利能力。
(3)应增加销售额,加快存货的变现能力,以提高短期偿债能力。
(4)资产的增长应依靠权益的增长来实现,权益的增长应依靠自身的利润积累,
应增加销售收入降低成本,使营业利润增加率大于资产增产率。
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