三一集团国际贸易汇率风险防控策略.docx
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三一集团国际贸易汇率风险防控策略
第三章三一集团面临的汇率风险及其影响
3.1三一集团进出口贸易概况
三一集团是当前跨国经营的大型集团,主要业务涉及重型工业机械设备制造、重型工业机械设备再加工、重型工业机械设备出口贸易等,其范围主要涉及到各个大型领域,包括海陆空等,当前三一集团的业务重心为煤炭制造企业、海洋工程制造领域等。
作为大型上市跨国经营企业,三一集团旗下拥有多家分公司,而且投资领域较为分散。
从当前三一集团的规模情况来看,三一集团在国际市场上拥有明显的竞争力,这也意味着三一集团在经营中会面临更多的由国际形势变化带来的巨大挑战。
三一集团出口增长较快,商品贸易总额从2002年到2014年间快速增长并且持续保
持增长的态势,制造机械成为贸易进出口合作重点。
(见表3.1)
表3.11995年-2014年三一集团进出口贸易额
(单位:
万元)
数据来源:
中国经贸资讯
随着三一集团业务的不断扩大,对外合作力度也逐渐加大,三一集团目前已经建立了全面的研发体系,当前的技术团队素质也比较高,国际贸易团队逐步加强了团队管理强度,在全球范围内建立了全面的供应链体系,全球范围内的售后服务中心,还有以零库存为主的安全库存管理中心等,这些都为提高三一集团的国际市场竞争力奠定了坚实的基础。
在中国加入WTO之后,可以得出重型工业机械设备制造企业的贸易竞争指数是
-0.376;次年,中国的贸易竞争指数出现下滑,变为・0.758;从数据中了解得出,可观的出口额给我国重型工业机械设备制造行业带来巨大利润。
但是,我国重型工业机械设备制造企业的贸易竞争指数与美国、日本、欧洲等始终存在着较大的差距,重型工业机械设备制造企业的出口贸易竞争力相对较低。
目前,大型国际企业凭借自身资本、技术、渠道、销售及生产优势,在国际市场重型工业制造行业进出口贸易中占有垄断地位,同时大型外资跨国企业还在以并购、收购、投资等形式不断扩大市场规模和行业影响力,同时控制了重型工业机械设备制造高质量或低成本投入的供应渠道,这些无疑都提高了重型工业机械设备制造行业的市场进入壁垒。
对此,进出口贸易不仅可以帮助其扩大国际市场,还可以提高本土企业自身雄厚的生产能力和先进的技术研发水平,缩小与国外企业的差距。
3.2三一集团面临的汇率风险分析
当前中国市场已经发生了质的变化,正在从以国内市场为主的内向型经济向以国外
市场为主的外向型经济转化。
外向型经济对三一集团的正面作用无疑是巨大的,然而由于国际局势风云变幻和国际市场瞬息万变,三一集团在国际交往的过程中不可避免的存在着各种风险:
政策风险、经济风险、市场风险、金融风险等。
从三一集团与合作商贸易往来情况分析,存在有经济、政治、文化等多方面的原因影响,但汇率变动的影响尤为突出。
三一集团出口贸易顺差呈现逐步扩大趋势,随之而来的是国际上贸易摩擦时有发生、进出口贸易不符合宏观经济环境、与三一集团制造产品开发、环境保护也出现了较大矛盾。
尤其是人民币汇率波动对三一集团出口贸易产生的负面影响日渐显现,进而影响三一集团对外贸易发展。
本节将就三一集团面临的汇率风险进行分类说明。
3.2.1交易风险
外汇交易风险是指涉外经济主体在以外币计价成交的交易过程中,由于结算时的汇率与交易发生时即签订合同时的汇率不同而引起损益的可能性。
在企业的进出口业务中,交易风险存在于从进出口企业的发盘开始一直到进出口货款结汇为止的整个过程当中。
交易风险是三一集团面临的主要风险之一,虽然三一集团已经开始注意到这一问题,但是由于对规避风险的策略、避险工具等缺乏了解,汇率风险规避手段单一,企业的汇率避险效果不尽如人意,由于交易风险导致的损失每年大约30万元左右。
3.2.2经营风险
经营风险是所有企业的汇率风险中对企业影响最大的风险。
其特点为:
它不是在出口金额为已知的条件下讨论人民币计价的收入有多少,而是以外币计价的出口金额会因汇率波动而产生不确定性。
经营风险的风险程度大小取决于汇率波动对产品数量、成本、价格的影响程度。
总之,这种风险的不确定性一旦发生就会对企业造成巨大的不利影响。
由于三一集团目前主要业务范围为重型工业机械设备的出口,在中国生产此类产品的公司或类似于三一集团这种外资采购公司有许多,三一集团不能保证自己商品的价格最有竞争力,因此三一集团和国外客户的议价能力不强。
对三一集团而言,经营风险的影响会是长期性的,其度量和控制都会相对而言更加复杂。
3.2.3会计风险
会计风险主要来源于在对资产负债表或损益表进行折算时产生的汇率风险。
三一集
团货物装上船,货权也随之转移给国外买家后,就应该确认收入,而该笔以外币表示的收入应按照当月的汇率折算为人民币,成为当期反映在资产负债表上的应收账款和利润表上等额的销售收入。
如果三一集团的出口合同规定支付条件是延期付款,那么到实际收款时若汇率发生波动,此时的外币销售收入折合成人民币金额就同之前的账款不一致,对该商品的账面销售利润已经没有影响了,只是要通过汇率损益的调整才反映企业的真实利润。
如果三一集团交易的金额很大,时间跨度又长,一旦遇上人民币汇率波动较大,势必会造成好几个月的汇率损益过大而影响到三一集团的整体利润。
综上所述,三一集团面临着交易风险、经营风险和会计风险三类汇率风险,如何对这些风险进行有效管理成为关键问题。
3.3汇率风险对三一集团的影响分析
3.3.1对三一集团出口额的影响分析
通常情况下,一整套大型设备的出口过程比较漫长,通过从洽谈、签约、生产、交付、验收等过程,最短需要一年,长则需要两年有余,比如汽车生产设备、先进零部件模块设备、大型工业技术设备等。
不仅如此,全套的大型设备出口付款时间需要更久,进行大型设备贸易的双方事先都会进行合同签约,所经历的流程也比较繁琐。
需要频繁进行大型成套出口贸易的企业,无法合理估计长期内人民币汇率波动的情况。
根据我国大部分金融机构提供的外汇时间,企业只能享用一年左右的外汇对冲工具。
重型工业机械设备制造企业一整套大型设备的出口时间为一年到两年,漫长的时间需要对外贸易企业承担相当大的汇率风险,在面临国际贸易汇率风险时所付出的成本代价较高。
人民币持续升值或者升值速度过快,都会造成国内企业出口经济利率下降。
假如人民币汇率升值过快和升值的幅度偏大,都会对我国进出口贸易总额或者其他方面带来较大影响。
一方面,可能会引起三一集团出口增长速度的大幅回落;另一方面,可能刺激三一集团一部分商品大量进口,不断冲击国内市场,甚至引起一定程度的通货紧缩。
对于三一集团来说,其负债风险、资产减少风险将会增加,国内市场出口情况逐渐恶化,较大程度上削弱了三一集团的产品的竞争力。
三一集团当前的主要业务为混凝土机械设备制造,三一集团的国际市场主要包括欧美、加拿大等区域。
目前欧美地区成为三一集团企业的主要目标地,可以说占据了当前三一集团企业市场份额的54%O加拿大是今后三一集团企业发展的最大市场,今后三一集团将会把市场的重心放在加拿大市场。
随着国际贸易争端逐步增加对加拿大市场的投放,尽可能改善当前的市场结构。
2012年以来,管理团队在国际市场上资质不够.主要表现在运行资金不足、技术团队水平较低、服务质量较差、市场合作客户多为低端企业、信用评级低等,由于人民币升值,必将导致重型工业机械设备制造企业在全球市场上价格的增长,人民币升值严重削弱了中国重型工业机械设备制造企业的产品价格的竞争优势。
表342013年-2015年三一集团销售净利润率(单位:
万美元)
数据来源:
三一集团内部资料
«352013年-2015年三一集团年侗■统计(单位:
万台)
数据来源:
三一集团内部资料
由上表可以看出,2013年到2015年期间.三一集团产品销量呈现出不稳定现象,2015年产品年销量有所下降,比2013年产品年销量少9万台。
三一集团基于当前市场的经营状况,采取代理商销售这一分销渠道市场模式.确保产品价格优势始终存在:
同时三一集团的生产规模近两年持续扩张,产品研究技术及制造工艺也有所改善,产品制造费用呈逐年下降趋势,使得产品单位成本得到了有效控制。
目前三一集团的核心技术人员团队稳定,均在岗工作达3年以上。
«3.62014年-2016年三一集团销售总(单位:
万美元)
数据来源:
三一集团内部资料
3.3.2对三一集团利润的影响分析
由于我国对外贸易主要以美元计价,而且制造重型工业机械设备用的零件大多是一些规模较大的工业产品,且交货期较长,导致汇率波动直接影响指定选择的国外品牌机器设备、材料等的兑换价格,这导致外贸企业无法在长交货期内预计频繁波动的人民币汇率走势。
由上表可以看出,当前由于三一集团及时更改库存管理方法,并且在一定程度上扩大了国际市场的经营规模,从而提高了三一集团的经营收成。
面对激烈的市场竞争,三一集团掌握了绝对的优势,包括与市场客户的议价能力,以及与供应链之间的合作能力,三一集团的偿债风险也逐步减少。
这表明三一集团的库存资金随着企业供应链体系的优化,生产重型工业机械设备的资金周转能力加强。
虽然三一集团取得了一些成绩,但就目前情况来看,综合考虑资本实力、业务规模、盈利能力、品牌知名度等,三一集团近年的行业地位在逐步下降,主要是被技术水平更高、发展速度更快、资本实力更强的同行超越。
资本实力不够强,资产状况欠佳,资本运作能力有待提升,资本运作平台资源还需要不断完善。
由于无法顺利控制现金流,目前三一集团在部分型号产品市场营销中甚至出现了负债的情况。
长此以往,三一集团运作能力变差、资产控制能力不足等,都将给三一集团的发展带来了不利的影响。
«3.72011年-2014年三一集团主要财务数据(单位:
万元)
数据来源:
三一集团内部资料
表382010年-2014年三一篥团资产负债率与所处行业平均值对比
数据来源:
三一集团内部资料
从上表可知,三一集团的利息倍数比例很高,其原因是受到2011年资产负债率上升的影响。
三一集团自身经营能力有限,以致在激烈的市场环境下,难以在多个业务点上全面铺开并快速推进。
尤其是在2012年大幅下降,主要是三一集团在规模扩张过程中对成本管控失调致使平均成本较高。
表3.102010年-2014年总资产周转率与所处行业平均值对比
数据来源:
三一集团内部资料
过去几年中,三一集团在资产、经营、利润增长方面,总体上均低于行业平均水平,盈利水平下滑问题凸显,主要源于三一集团在规模扩张过程中对成本管控的失调以及人力成本的逐年上升。
未来五年,三一集团将持续推进人力成本控制,以减员增效、人才引进为主要手段,提升单位人力产出水平,全面推进定员定岗工作,建立人员使用和效率标准.
第四章三一集团应对汇率风险存在的问题及主要原因
4.1三一集团应对汇率风险存在的问题
2009年,三一集团发布了《汇率风险管理规范》(以下简称《规范》),明确了汇率风险定义,设立了三一集团的汇率风险管理目标及原则,提出了三一集团在汇率风险形成的事前、事中、事后规避汇率风险的方法,要求三一集团对非主要货币设置存量限额。
目前,三一集团旗下分公司在《规范》要求下,自行组织本公司的汇率风险管理活动,取得了一定成效。
2010年,经提示风险后,海外分公司加强了对英镑的管理,通过财务公司开展了合计4585亿英镑/美元远期和即期外汇交易,避免了英镑贬值损失。
通过为成员企业集中办理结售汇业务,为三一集团节省5.6亿元,为成员企业集中实施7个项目避险操作。
但是三一集团风险管理工作还存在一些不足。
4.1.1以传统经营模式为主
从2014年以来的数据得出,近几年重型工业机械设备制造企业出口额一直低于我国重型工业机械设备制造企业进口额,而且重型工业机械设备制造企业并未取得较高回报。
相对于世界重型工业机械设备制造企业的贸易发展平均水平来说,重型工业机械设备制造企业的对外贸易还处于上升阶段,重型工业机械设备制造行业链条尚处于低端态势。
例如,在2014年三一集团在美国市场的业务发展巨大,其中国在亚太市场的生产基地的作用比较明显。
对美国公司
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