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资本运营线路图及企业融资模式
资本运营路线图及企业融资模式(EMBA速记稿)
-----金融财务讲义、文章-----
(专业方向:
金融方向)
很高兴今天有这么一个机会,跟这么多的专家、学者,还有这么大的企业家,一块来讨论有关资本运营的这样一个内容。
我今天,应该是在北大有一个CEO班讲资本运营。
所以,当时我们下课在休息的时候,有一些老总来问。
就是说,我们听了这些宏观的经济分析,听了很多的专家、学者讲了中国的股市、私募等等,我们有很多的疑惑。
有很多的基金和私募来找,我们到底要不要上市?
我们公司够不够上市的条件?
或者是我们找一个私募基金做一个投资,找到一个战略投资人来,那么我们怎么跟他谈?
我们在什么时候引进是最合适的?
就是说,各种各样的问题都会提出来,今天大家在宏观上有了了解,那么我做一个微观的介绍,我们作为一个企业如何进入资本市场,我觉得这是很微观的问题。
企业的竞争能力体现在创新和金融两个方面
首先,我们来看一下,作为21世纪,一个企业的竞争力体现在哪些方面呢?
首先是创新,然后是金融。
首先我们看创新,这应该是我们一个企业的永恒的主题。
而且,具体一个企业这种创新能力,应该讲是体现在三个方面。
第一个,就是技术创新。
也就是说,作为我们一个企业来讲首先要适销对路,你应该能够符合你所锁定的市场的产品。
那么,你要有技术来做支撑。
那么,这是我们做企业的本。
就是说,什么时候不能够忘本。
所以,首先是技术的创新能力。
但是,也有一句话是怎么说的呢?
技术创新是科学家的成就,不是我们企业家的成就。
因为,他把技术研究出来了,作为一个企业家,要把这种技术转化成为什么呢?
生产力,说得更直白一点,它应该转化成为我们公司的利润。
因此,仅仅有技术创新是远远不够的。
那么,它还需要什么呢?
第二个创新能力是什么呢?
就是制度创新。
也就是说,从制度上可以保证我们的技术可以转化为生产力。
那么这种技术从两个方面,首先能够找到真正的投资人给你来投资,因为作为一个投资人最关注的是什么?
我投进去的钱是不是安全的?
我能不能真实地了解到你公司的经营?
还有你用我的钱干什么了?
它能不能给我产生效益?
所以,我们要有制度告诉我们的投资人,我可以保证你有收益,能够了解到真实的情况。
这是制度创新的一个方面。
第二个方面,就是我们能够用一种制度吸引住人才,他真正能够跟你一块做。
这也需要一种制度,就是人力资源的制度化的问题。
我们需要制度创新,除了这两种创新以外,我们还要有第三种创新,就是管理创新。
用管理来保证投资人的投资,能够保证这种技术转化成为生产力。
所以,我说首先就是这个企业要有创新的能力,有了创新的能力,企业还需要什么?
还需要金融,那么需要资本来支持我们把这种技术、制度、管理转化成为利润。
那么,现代金融对于我们企业提出了非常高的要求。
比如说,我在这里讲,你的管理、公司治理,那么这种金融又需要有一个发达的资本市场来做支撑。
我想在前面的课程里面,很多的老师、专家都给大家做了介绍,更多地来讲,我们看金融是什么。
金融是一个货币资金的融通,它可以有三个层面。
首先,第一个层面,比如说我们刚刚开完两会。
那么,我们的财长一定讲去年的财政结算是什么,今年的财政预算是什么。
那么,这就是一个国家金融。
那么,对于我个人来讲,一年我们收了多少的工资,有多少额外的奖金,你又花了什么钱,那么这就是个人理财。
还有一个,在金融里面重要的一个层面,就是什么呢?
就是企业金融。
在一个企业的内部,他同样有钱进和钱流出去的过程,就是资本的流入、资本的流出。
大家看,从一个资本看大家天天忙的事情,实际上就是三件事情。
第一,是你的经营活动,第二,是投资活动,第三是融资活动那么,我们还有一个理财的过程,就是什么呢?
就是一个企业的财务会计系统。
那么,所有的这些,它背后支撑的是什么?
是资本。
那么,资本是一个企业的血液,同时它也是一个国家的血液。
一个国家的发达,他需要三个支撑,首先需要的就是资本,第二个需要骨干就是企业,就是所谓的实业救国,必须要有企业。
还有第三个,就是创新。
作为企业,企业本身就是国家发展的骨干,同时我们企业内部有血液在流通,这种资本的流动,它是伴随着一个企业的运营活动来完成的。
这些资本的流动,它伴随着企业的三大活动。
第一个,经营活动。
那么,你的供、产、销,这是你的经营主体,在一个企业中,实现了真正的血液是什么呢?
就是现金流。
那么,这种现金流维持了一个企业的生存。
那么,伴随着一个企业的投资活动、融资活动,钱进来,我们又把钱花出去,又伴随着这种投资和融资活动,我们又形成了企业的什么呢?
又形成了一个企业的资金链,因此对于我们一个企业家来讲,大家首先面临的是什么?
是三个核心。
刚才我们讲了,三个创新的能力。
那么,当我们面对资本,对于一个企业家来进,你又面临着三个核心的问题。
首先,第一个企业管理的核心是财务管理,而财务管理的核心是资金的管理,资金管理的核心又是什么呢?
现金流的管理。
企业请管好你的资本
那么,大家看,这个血液就如同人一样,比如说我们一个人,如果是特别地缺血的话,那会得什么病?
那会得贫血。
但是,当一个人的血液太浓的时候,大家想又该得什么病了?
大家说了,可能是血栓,可能是脑溢血这样的问题。
其实,对于一个企业来讲,同样是这样的。
所以,对于一个企业来讲,管理好你的资金,管理好你的资本,这是对于任何一个企业来讲,都是他最核心的问题。
那么,我们的资本实际上,既不能少,又不能多。
有很多的企业,他上市的时候,正好是我们的账上有多少多少钱,我们这个利润有多少。
所以,我们已经达到了上市的标准,那个主板不就是3000万的股本,连续三年盈利,他的净利累计起来是3000万嘛,我早就过了。
是不是这样的?
但是,当我们判断一个企业能不能上市的时候,它不仅是硬的杠杆放在这儿的,他要看你真正的运作是什么?
换句话说,他判断你企业的可成长性。
这种可成长性,是需要大家理好财的。
大家看一下,就像中国的一句俗语,你不理财,财就不理你。
所以,我们要做好这种资本运营,真正地杀入资本市场,实际上,首先要做的是一个好企业,是一个符合资本市场要求的好企业。
那么,这样我们才能够真正地进入到资本市场里面去。
所以,我认为,当我们面临资本市场的时候,作为一个企业家,首先要冷静地判断,我们公司离资本市场还有多远?
这个距离如何来缩短?
不要一忽悠,我特别激动,明天我就上去了。
实际上,我们要看到它背后,我们自身的这种资本是怎么流动的。
先要理好财,我们才能更深入地考虑资本市场上的事情。
那么,这是我们首先强调的。
进一步,我们看金融的本质是什么?
用一个很形象的话来讲,作为投资人来讲,他是把今天的钱推迟到未来去思考。
同时,作为投资者来讲,他是把未来的资金挪到今天来石油。
那么,由此我们就来看,作为一个企业家,面对这种热热闹闹的资本市场,我们最基本的理财的理念是什么?
我们的基于金融的特征,我建议大家的是什么呢?
一个高度、两个基础、三大能力。
站在一个企业发展的高度运作公司
所谓一个高度是什么呢?
要站在一个企业略发展的高度,来把握我们公司的运作,从战略的角度来规划我们整个企业的资本运营。
那么,所谓站得高,才能够看得远。
我经常跟一些企业在接触的过程中,你看这个企业,无论是从他的盈利性,还是从他的成长性,还是从他的产业定位上,还是从整个的宏观大面上,都是非常好的企业。
但是,当你深入进去,帮助他判断、梳理的时候,你就很遗憾,为什么呢?
就是因为他在这个过往的经营过程中,自己给自己埋下了很多的雷。
比如说有一个企业,找陈老师帮助他做整个的融资上市的过程中,在之前他跟陈老师聊了很长的一段时间。
最后,相信陈老师,他跟陈老师讲,陈老师我跟你交个底。
实际上,我公司目前有两大风险。
第一个风险是什么呢?
是政治风险。
这个公司实际上是94年成立的,94年是卖这种产品,这是一种大家每天都要吃的东西。
那么,当他2005年找陈老师的时候,他的总资产已经有30亿,他的净资产已经是18亿了。
也就是说,他的成长速度非常快,但是他为什么说他有政治风险呢?
我就是他公司的太大了,他的公司不仅在南方,而且在东北都有他的企业,而且他的代理也非常好。
所以,这是一个生产非常传统的,大家天天在吃的东西,但是他做企业做得非常好,是一个很好的循环经济的概念。
他的每一个东西都没有浪费,他都转化成了产品,所以跟他同样类型的企业、上市公司公布的业绩是什么呢?
是每股的净收益是0.02,而他的业绩,每股基本上可以达到0.5到0.6,就是他没有任何浪费的地方,效率非常好。
所以,他觉得他有政治风险,就是因为他公司太大了,比如说他到某一个地方去,就让他当什么什么委员,当我受到忽悠的时候,我的企业就被灭掉了。
第二个,他说陈老师,实际上我财务上的风险也很大,什么风险呢?
陈老师不瞒你说,我是两套账。
其实企业在生活中有各种各样的问题,为什么有两套账呢?
可能是发展中资金的原因,给他带来的两套账。
但是,他的压力是什么呢?
他找陈老师聊天的时候,是5月份,他已经交了4000多万的税,他在上一年,已经交了6000多万,将近7000万的税。
那么今年这一年下来,他可能要交1亿的税。
所以,他说陈老师,我在过去缺钱的时候我想了更多的办法,但是今天我不可能为了这个税承担更大的风险。
所以,他让财务人员内账和外账往一起并。
用他的想法是,我要是合了账,我把我原来没有交的税,我给它补上,那么我就没有这样的过往的风险了。
但是,他跟我讲,其实我们只并了一个月,我就没有敢再并账。
什么原因呢?
他发现不并账只是偷税漏税,但是他发现并账比不并账的风险还大。
因为当他并账的时候有巨额的财产、巨额的收入转出去。
所以,他说当我想做一个好人的时候,我发现还是挺难的。
我说,你这样改正了也叫坏同志,因为你有所谓的原罪的问题。
也就是说,实际上我们仅仅是从财务的该度,都需要大家具有战略的高度,从企业未来发展的角度,安排我们公司的运营、财务。
那么,这是说一个高度,下面我们进入两个基础。
第一个基础是什么呢?
就是资金实践价值。
当我们在进行资本运营的策略的时候,我们首先要考虑到,你既然是玩资本、玩钱的,那么你一定要豪华到资金的实践价值。
实际上资金的实践价值告诉大家,第一你必须盈利,第二你必须考虑。
实际上我们用的是未来的钱,所以要把未来的事情挪到今天去思考。
你只有使资金实践价值,才能够使你有更大的盈利。
第三个,你一定是在不确定的环境中做决策。
所以,默顿教授的一句话,他说金融学是研究人们在不确定的环境中如何进行资源跨期配置的学科。
所以,你必须在不确定的环境下决策,由此带来了我们企业家的第二个风险。
为什么是风险为先呢?
就是在这个过程中,可能是盈利了,也可能是亏损了。
所以,当我们杀入资本市场,你更是在一个开放的环境中做企业。
所以,风险为先。
资本运作需要建立风险预警机制
首先,我们要建立风险预警机制。
当你进入这个市场的时候,你会在什么时候出现风险?
这个风险是多大的?
我们有没有这样的承受能力?
第二个就是风险控制机制,那么有没有风险?
有风险,那么作为一个企业家,我们要做点什么呢?
因为高风险、高收益,所以我们应该这个过程中控制风险。
那么,第三个是什么呢?
就是风险退出机制。
比如说大家一说到上市,不管以什么样的途径上市,一说就说我们都算过了,我们一上市就可以圈多少钱来,实际上是没有把上市最本质的东西看透。
其实上市不仅仅是为了进,更是给我们企业提出了一个退出的渠道。
在我们需要的时候,可以怎么样?
套现离场。
而不是在你做不下去的时候输得精光,光溜溜的出来。
它首先是为了退,然后才是大踏步地往前走。
所以,我们决策的时候要想清楚先。
第二大能力就是一个企业获利的能力。
那么,这种获利的能力,是通过企业的运营活动来创造公司的价值、创造公司的资金。
也就是说,一个企业我们想杀入资本市场圈钱,那么你首先要有自身的造血的机制,然后我们才能够进入资本市场。
所以,必须要有获利的能力。
而对于进入资本市场来看一个企业的获利能力,有三点。
第一点,动态的利润,也就是说它不仅仅看今天在以前赚了多少钱,你有多大的利润,我们更看一个企业在未来是不是可以盈利。
我们强调的是一个企业可持续的成长能力,所以我们讲是一个动态的盈利。
那么,第二点,利润的质量。
有很多的企业,一看帐面利润很棒,但是老板当得真的是很难受。
为什么?
因为他没有钱来支付他的帐单。
所以,利润、现金流,这是我们要统筹来考虑的。
第三个方面,在资本市场上,大家有非常清晰的认识,就是利润是可以操纵的。
一说操纵,大家一定想违规、违法。
那么英语里面操纵是一个中性的词。
首先,大家看财务技术本身,它是有局限性的,我们公司不想做假账,但是由财务做出来的报表,和你的经营是有差异的,它会在时间、空间、内容上产生差异。
那么从主观上来讲,任何一个企业,都应该也必须按照自己的立以来报艘你的报表、披露你的利润,但是底线是法律。
这是我们在进行资本运作决策的过程中,两个基础,一个是资金实践价值,我们是一个在动态的环境中决策的。
那么它既然是一个动态的,一定有很大的风险,这是两个基础。
还有三大能力,我们要在市场上立足,就一定要有核心竞争力,而这种核心竞争力,体现在你的财务上,主要是三大能力。
第一大能力,是营运能力。
就是说作为一个企业家,你掌控资源、布局资源、配置资源、管理资源的能力。
通过这种资源的优化、配置,来创造公司价值,这是第一个能力。
未来是什么?
未来是资源的竞争。
我们经常会说,未来是什么?
未来是人才的竞争,其实人才也是我们公司的重要的资源、不可复制的资源。
但是,我们有了人,还必须有非常好的经济资源。
那么,这个资源又是一个最稀缺的,所以我们一定要有这种资源配置的营运能力。
第二大能力就是一个企业获利的能力。
那么,这种获利的能力,是通过企业的运营活动来创造公司的价值、创造公司的资金。
也就是说,一个企业我们想杀入资本市场圈钱,那么你首先要有自身的造血的机制,然后我们才能够进入资本市场。
所以,必须要有获利的能力。
而对于进入资本市场来看一个企业的获利能力,有三点。
第一点,动态的利润,也就是说它不仅仅看今天在以前赚了多少钱,你有多大的利润,我们更看一个企业在未来是不是可以盈利。
我们强调的是一个企业可持续的成长能力,所以我们讲是一个动态的盈利。
那么,第二点,利润的质量。
有很多的企业,一看帐面利润很棒,但是老板当得真的是很难受。
为什么?
因为他没有钱来支付他的帐单。
所以,利润、现金流,这是我们要统筹来考虑的。
第三个方面,在资本市场上,大家有非常清晰的认识,就是利润是可以操纵的。
一说操纵,大家一定想违规、违法。
那么英语里面操纵是一个中性的词。
首先,大家看财务技术本身,它是有局限性的,我们公司不想做假账,但是由财务做出来的报表,和你的经营是有差异的,它会在时间、空间、内容上产生差异。
那么从主观上来讲,任何一个企业,都应该也必须按照自己的立以来报艘你的报表、披露你的利润,但是底线是法律。
所以,利润的可操纵性,当你并购一家企业的时候,报表一拿过来,你很兴奋,真棒,你去并购了,也许你并购的是一个空壳,因为报表是假的。
如果我们去炒股,单看报表你也很激动,也许你进去了就出不来了。
所以,大家看一下,对于利润我们强调的是三点。
那么,第三个能力就是一个企业的控制能力。
这种控制能力,它可以保证一个企业的生产经营活动是合规合法的,保证一个企业的财产物质是安全完整的,也保证你的财务核算是真实有效的。
所以,当我们去构建一个企业的这种控制能力的时候,一定是从三个支点开始的。
第一个是企业文化,因为企业文化是在企业制度缺位的时候,来发挥约束力的控制之一。
第二个就是制度安排。
一个好的法律结构,一个好的规章制度。
第三个就是你的组织架构,你的结构设计。
这包括了你的股权结构、法人治理结构、组织架构,一系列的结构的设计。
所以,大家来看一下,我们要想真正地进入资本市场,从金融的本质,实际上对于我们理财的思想和理念,就提出了一些基于资本市场上的一些思考。
那么,这是什么呢?
这是我们首先要考虑的。
那么市盈率都是大家非常熟悉的共识,凡是大家去炒股,可能都比较关注市盈率。
比如说目前我们国家的市盈率,基本上接近20倍,由一线的60、70倍,现在接近20倍。
而在资本市场上,平均的市盈率是20倍。
我不说这个,这个大家是非常理解的,但是我们做一个换位的思考,把你的企业的市盈率换一换,就是公司的价值。
因为股价在一个完整的市场上,就代表了公司的价值。
你这个公司到底值多少钱?
实际上把这个公示倒一倒,其实就是市盈率×每股收益,这是一个成熟的关系。
首先,我们看每股收益,每股收益是提升公司价值的内在的动力。
它是怎么算出来的?
大家看,每股收益的分子是我们公司的净利润,那么它的分母就是我们的股本。
为上市公司,就是发行在外普通股的
股票数,大家想,当我们股本一定的情况下,我要想提高每股收益的话,那我就必须要提高我的净利润。
而净利润,是收入减费用,那也就是说,讲一个企业的开源和节流。
而这种开源和节流构成了企业的经营活动,构成了一个企业的产品经营,这就是一个本。
无论我们讲什么,这是我们企业的本。
市盈率代报了投资人对企业的信心
然后,我们看一下市盈率代表了什么?
市盈率代表了投资人对于你企业的信心,对于你企业未来可成长性的追求。
当你对于这个企业非常有信心,你有新的概念、新的创造的时候,这种市盈率就会高,反之就会降下来。
所以,它代表的是资本市场,是一个放大器的作用。
我们公司每股收益假定是1元钱,公司认定你每股的市盈率是20倍,那么你每股的价值就可以放大20倍。
所以,大家来看一下,它是一个放大器再×上一个企业的运营活动,就是企业的三大活动。
换位到企业这个角度来讲,我们的产品经营做得好,我们还需要一个放大器。
这个放大器,就来自于资本市场。
这是一个企业的成长的历程,它总是有高峰和低点。
我们把这个生命周期分成三个点,那么A点是我们企业在创业,可能B点我们到了一个高峰,那么C点我们走向了衰退。
那么作为企业家我们要做的是一个持续成长的企业和一个百年老店。
所以,大家看一下在B点,实际上大家有一个非常强烈的危机意识,要从制度的变迁中找到机会和挑战。
因此,它需要我们经常反思,需要经常借助外脑来判断这个B点,随时地审视我们自己。
而C点到来之前,我们一定要非常好的战略,重新定位我们一个公司。
那么,也就是说在C点来临之前,你一定要赢的有激情,要有创新的能力。
那么这种创新能力,首先体现在你的资本运营上,还有就是你的产业发展上。
因此,凯恩斯的一句话"好的思想能改变历史的轨迹",实际上仍然是大家的理念。
所以,一个企业的做强做大,一定是和资本运营紧密地联系起来的。
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那么,在这个过程里面,大家可以看到,我们整个的资本运营,就像登台阶似的。
你迈到一个台阶的时候,你会发觉前面有更好风光,我们企业不断地去追求,改变生命周期往下走的过程。
因此,大家看一下,我们第一次的资本运营,是通过资本运营来实现一个战略的定位、产业的选择。
比如说,我们可以通过并购提高我们的生产能力,可以改变我们的产业方向。
那么,第二次我们进一步地做资本运营,那么我们就可以实现多元化或者是功能的综合化,来提高我们一个企业的核心竞争利。
进一步地通过这种并购、私募、找到新的增长点,进行结构的调整、管理的提升,进而我们进入到资本市场上去。
那么,还有就是我们要提高我们的规模。
因此,实际上企业的投融资的过程,甚至说资本运作的过程,实际上是一个选择我们干什么、不干什么。
一个布局、资源的配置,一个运营选择不同的经营模式的一个过程。
因此,大家看一下,当我们进行投资的时候,实际上我们就形成了两种经营的模式。
第一种是产品经营,我们融来的资金,拿到的资本去购买机器设备、厂房、办公楼、原材料,生产出了产品卖出去。
这是什么?
这是把资本固化的过程。
把资本变成了机器设备、变成了产品,我们在卖产品的过程中,去取得盈利。
这可能是我们大多数企业更加熟悉的,它也是我们的本,这是产品经营,把资本固化。
什么才算是真正的资本运营?
那么还有一个是什么呢?
就是资本运营。
那么,它力图把资本活化起来,而不让它固化。
比如说,我们通过收购兼并,把我们已经沉淀的资产活化起来。
比如说,我们通过资产的证券化,让我们已有的资产动起来。
再比如说,我们可以资本理财,直接用钱来挣钱。
那么,在这个过程里面,实现让你的资本动起来,让它真正地流动起来。
那么,这个就是什么呢?
对于一个企业来讲,你的资本运营。
因此,大家注意,资本运营并不是一个狭义的,我们就去做基金去了,我们公司就去找一笔私募,那么我们公司就去上市去了,我们就是收购兼并了,那不叫做资本运营。
资本运营是一个全面的、全过程的资本运营的过程。
那么,这里面既包括了固化的过程,又包括了你活化的过程,要全面地来看待资本运营,不要看成一个狭义的。
这是从经营模式上来讲,因此大家看一下,产品经营和资本运营结合起来,产品经营我们做的是商品交易,大家买卖的是什么?
买卖的是商品,资本运营做的是公司交易,买卖的是企业。
因此,我们做企业的模式应该是什么样的?
应该是买企业、做企业、卖企业。
那么,它在公司这个层面上,买企业通过收购兼并,那么做企业我们做好我们的产业,卖企业我们去上市。
其实,上市就本质上来讲,它就是一个卖的过程,没有什么神秘的,也没有什么了不起的,就是卖企业。
所以,我们说当你把资本运营和产品经营结合起来之后,就是一个买企业、做企业、卖企业的过程。
但是,当我们从全面地来看待一个公司资本运营的时候,我们就强调了第二点。
就是,一个企业首先要有造血的盈利的机制,就是做好你的产品经营、产业经营,然后我们才能够享受到从资本市场上输血的融资机制。
就是说,首先你要做一个好企业,这是你上市进入资本市场的第一条路径。
然后,我们再进入资本市场。
换句话说,其实对于一个企业来讲,我们是在三条战线上作战。
第一就是战你的产品战线,我们要有好的产品提供给客户,第二就是规范管理,你要有规范的财务、管理、人力资源。
第三条战线就是资本的战线,我们要齐头并进地往前走,而不要有这么大的风险。
这样的企业,你再给他做上市就非常难,因为它有非常难以逾越的原来留下来的问题。
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那么进一步地,作为我们一个企业,要想真正进入资本市场,这种战略的把握是什么呢?
是一个综合发展双向的战略。
那么,也就是说,是两条腿在走路,一个是我们的产品经营,一个是我们的资本运营。
最终,我们做一个好企业,实现五级突破。
所谓的五级突破,可以用一个图来给大家表示。
我们知道,在资本市场上,衡量一个企业是不是可以再融资,除了市盈率,它还有很多的指标,它有一个非常核心的指标,就是净资产市盈率。
那么我们规定一个企业、上市公司,如果你的净资产收益率,如果连续三年达到10%,你就可以再融资发新股了。
如果你达不到这个标准,你达到6%就可以配股了。
而我们作为股东,那么它最关注的是什么?
我的回报。
大家看,这个公式里面,净资产是我们投资人的投资额,那么净利润,刚才我们讲一定关注的是一个动态,关注的是这个企业未来可不可以盈利,就是这个企业的成长性。
因此,这个公示如果翻译过来,实际上它就是投资人对公司未来成长性的信息。
那么,你给了我多少回报?
那么,这是一个企业最核心的指标。
那么围绕着这个指标,我们实际上制定的是双向的战略。
首先,第一个是产品经营的战略。
在产品市场上,在商品这个市场上,我们要谋求最好的回报。
那么,我们光有它还是不够的,我们说两条腿走路,我们说是一个双向的战略。
因此,一个企业还必须有一个资本运营的战略。
一个本加一个放大器,我们是成倍数的往前走。
如果我们仅仅是做好产品经营,说我们产品做得有多棒,那么就是缺了一条腿,那么是为了综合发展,是为了提高这个指标,使我们真正符合资本市场的要求,它需要两个战略来掌握。
那么,由产品经营构成企业的运营活动,就是企业的经营活动,就是供、产、销。
那么,由资本运营会更多地集中在一个企业的投资领域和融资领域。
也就是,一个企业的投资活动,还有一个企业的融资活动。
所以,大家看,在两个战略支持下,是企业的三大活动。
进一步地,大家看一下,通过这种经营活动,形成了企业的什么呢?
形成了企业的利润表。
资本市场上怎么来认识我
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