上港集团财务评价书0303.docx
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上港集团财务评价书0303
上海国际港务(集团)股份有限公司
2010年度财务评价书
立信会计师事务所有限公司
二〇一一年月十日
上海市国有资产监督管理委员会:
我们接受上海市国有资产监督管理委员会的委托,按照上海市国有资产监督管理委员会《关于做好市国资委出资监管企业2010年度财务决算管理和财务决算报告编制工作的通知》(沪国资委评价[2009]649号)文件及相关规定的要求,根据上海国际港务(集团)股份有限公司(以下简称:
上港集团)2010年度财务决算、财务预算、审计报告及战略规划等相关资料,实施了必要的工作程序,出具上港集团2010年度财务分析评价书。
本财务分析评价书仅供市国资委财务监管工作使用,未经委托人及企业同意,不得对外提供。
立信会计师事务所有限公司评价负责人:
二○一一年月日
目录
一、上港集团经营情况……………………………………………………………1-3
(一)总体介绍………………………………………………………………………1
(二)2010年上港集团运营情况…………………………………………………2-3
二、港口行业状况分析…………………………………………………………4-9
(一)全球港口行业现状………………………………………………………4-5
(二)2010年主要航运指数情况………………………………………………5-6
(三)我国港口行业发展状况……………………………………………………6-7
(四)2010年国内主要竞争对手状况与战略目标……………………………7-9
三、具体财务情况分析…………………………………………………………10-22
(一)经济效益指标分析………………………………………………………10-16
(二)资产状况分析……………………………………………………………17-19
(三)偿债能力分析……………………………………………………………19-21
(四)现金情况分析……………………………………………………………21-22
四、本年预算、决算主要财务指标及执行情况………………………………23-24
(一)2010年合并报表范围………………………………………………………23
(二)2010年主要财务指标完成情况…………………………………………23-24
五、上港集团的发展方向、发展水平和发展能力及风险因素………………25-32
(一)对形势的分析………………………………………………………………25
(二)2011年度经营计划………………………………………………………25-26
(三)2011年度财务预算指标情况……………………………………………27-28
(四)资本支出计划……………………………………………………………28-29
(五)公司发展可能面临的风险………………………………………………29-32
六、评价及建议…………………………………………………………………33-36
(一)总体评价…………………………………………………………………33-35
(二)相关建议………………………………………………………………35-36
一、上港集团经营情况
(一)总体介绍(未审数)
资料待确定
截止2010年12月31日,上港集团总资产659.43亿元,完成预算100.7%;归属于母公司的净资产353.72亿元,完成预算103.8%;2010年度上港集团实现营业收入191.04亿元,完成预算111.16%;实现归属于母公司的净利润54.04亿元,完成预算135.7%。
(二)2010年上港集团运营情况
2010年,随着全球经济出现恢复性增长,中国进出口业务逐步复苏,港口生产持续了2009年四季度以来的升势。
集团上下紧紧围绕“抓转变、调结构、创建新优势,谋求新发展”的工作方针,采取积极有效的应对措施,在生产组织、成本控制、效益提升等方面取得了一定成效,推动了港口生产和经济效益的持续较快增长。
各项主要经济指标显著回升,大幅超出2009年水平,已基本恢复到甚至超过2008年水平。
(多写部分待删除)
2010年,中国进出口形势明显好于2009年。
据海关统计,2010年我国进出口总值29,728亿美元,比2009年增长34.7%,其中出口15,779亿美元,增长31.3%;进口13,948亿美元,增长38.7%。
在与主要贸易伙伴的双边贸易中,欧盟、美国、日本仍为中国前三大贸易伙伴,与中国贸易额分别增长31.8%、29.2%和30.2%;中国对东盟、巴西、俄罗斯、南非、印度出口分别增长37.5%、47.5%、43.1%、59.5%和42.4%。
2010年,集团抓住我国率先走出世界经济危机低谷、国民经济发展企稳的有利时机,加大市场营销力度,精心组织装卸生产,使得集团集装箱吞吐量再次呈现两位数增长,散杂货各项业务量指标均创出历史同期最好水平。
1、主要业务指标:
项目
2010年
2009年
2008年
货物吞吐量(万吨)
42,835
36,502
36,913
(1)集装箱量(万TEU)
2,907
2,500
2,801
(2)散杂货吞吐量(万吨)
15,396
12,540
11,599
2008年,上港集团集装箱吞吐量完成2,801万标准箱,较2007增长7.1%,连续两年居世界第二;货物吞吐量完成3.69亿吨,较2007增长4.6%。
虽然上港集团的吞吐量保持着历史高位,但受国际金融危机影响,货物吞吐量、集装箱吞吐量、散杂货吞吐量等主要生产性指标增幅出现明显回落。
2009年,上港集团集装箱吞吐量完成2,500万标准箱,完成全年预算的104.2%,较2008年下降10.7%,连续三年居世界第二;货物吞吐量完成3.65亿吨,完成全年预算的102.8%,较2008年下降1.1%。
面对严峻的经济形势,上港集团采取有力措施,从第二季度起止跌企稳,保持了港口生产的平稳发展,各项指标先抑后扬,走出谷底。
2010年,上港集团集装箱吞吐量完成2,907万标准箱,完成全年预算的116.3%,较2009年增长16.28%,首次超越新加坡位居全球第一;货物吞吐量完成4.28亿吨,完成全年预算的117.4%,较2009年增长17.35%。
由于全球经济平稳回升,港口生产日趋向好,上港集团各大板块协调发展,经济运行质量得到改善,成本费用总量受控,盈利空间同比扩大,资金集中管控继续加强,低成本融资效益明显。
下面逐一分析2010年业务指标:
(1)2010年度,上港集团完成货物吞吐量42,835万吨,同比上升17.4%。
其中:
外贸吞吐量完成万吨,同比下降%,下降幅度低于我国的外贸进出口总值下降幅度;
内贸吞吐量完成万吨,同比下降%,内贸降幅小于外贸。
(2)集装箱吞吐量完成2,907万标准箱,同比上升16.4%。
其中:
外贸箱完成万标准箱,同比下降%;
内贸箱完成万标准箱,同比下降%。
(3)散杂货吞吐量完成15,396万吨,同比增加22.8%。
2、净利润及经济效益指标:
审定数
指标
2010年
2009年
2008年
收入净利率
28.35%
22.73%
25.46%
资产周转率
0.2957
0.2703
0.3165
权益乘数
1.92
1.98
1.97
净资产收益率
16.06%
12.14%
15.91%
2008年,业务量处于高位,上港集团的经济指标再创历史新高;
2009年,受业务量下滑以及资产规模增大等因素的影响,总体经济效益指标下滑。
净资产收益率同比减少3.77个百分点,综合运营能力较2008年下滑。
2010年,集团综合营运能力较09年明显上升,净资产收益率同比增加3.92个百分点,增长32.29%.
下面逐一分析2010年经济指标:
(1)盈利能力增强,使净资产收益率增长3.00个百分点;;
(2)资产管理效益增强,使净资产收益率增长1.42个百分点;
(3)资本结构的变化,使净资产收益率下降0.50个百分点。
二、港口行业状况分析
(一)全球港口行业现状
2010年,中国港口军团在全球集装箱大港中,收获了过半数席位。
上海港、香港港、深圳港、宁波-舟山港、广州港、青岛港分别排位全球第一、第三、第四、第六、第七、第八的席位。
余下的第二、第五、第九、第十分别由新加坡港、韩国釜山港、阿联酋迪拜港、荷兰鹿特丹港获得。
在全球前十大集装箱港口中,虽然中国港口军团所占席位数与2009年持平,但变化仍然明显,中国大部分港口位次较2009年前移,显示出中国港口在全球的份量进一步加重。
全球主要港口2008年——2010年集装箱吞吐量如下:
单位:
万TEU
排序
港口
2010年
2009年
2008年
1
上海
2,907
2,500
2,801
2
新加坡
2,840
2,587
2,992
3
香港
2,353
2,093
2,430
4
深圳
2,251
1,825
2,142
5
釜山
1,418
1,194
1,342
6
宁波-舟山港
1,315
1,042
1,084
7
广州
1,255
1,119
1,100
8
青岛
1,201
1,026
1,002
9
迪拜
1,150
1,104
1,200
10
鹿特丹
1,110
980
1,083
上海港摘得第一
上海港2010年首次超越新加坡港,以64万标箱的领先优势坐上全球第一大集装箱港的宝座,从而成为全球货物吞吐量、集装箱吞吐量均排名第一的双料“冠军”。
近年来,上海港步步紧逼,与新加坡港的差距逐渐缩小,在2009年,新加坡港比上海港多出87万标箱,从而卫冕了全球第一大集装箱港的宝座。
2010年,受益于中国经济的复苏,上海港终以16.3%的增长率将新加坡港挑落下马。
宁波-舟山港前进步伐最大
在全球十大集装箱港排名中,除上海港由2009年的第二名上升至第一名外,宁波-舟山港超过广州港和迪拜港,由2009年的第八名上升至第六名,在全球前十大港口的“高手过招”中,是唯一一个位次前进两名的港口,前进步伐最大。
青岛港超过迪拜港,较2009年前进一位,排名第八。
而广州港被宁波-舟山港超越,由2009年的第六位变为2010年的第七位。
2010年,宁波-舟山港全年集装箱吞吐量达到1314.4万标准箱,同比增长25.2%,其中宁波港域为1300.2万标箱,同比增长24.7%,增幅高居全球各大集装箱港口之首。
2010年,宁波-舟山港集装箱吞吐量排名快速跃升至中国大陆港口第三。
在全球前十大集装箱港口中,虽然中国港口军团所占席位数与2009年持平,但变化仍然明显,中国大部分港口位次较2009年前移,显示出中国港口在全球的份量进一步加重。
(二)2010年主要航运指数情况
中国航运企业发展状况继续转好,但上升力度较上期有所减弱,全年回升的强度呈现前高后低的态势。
承负着“二次探底”的忧虑,全球经济在非常不确定的环境中走完了2010年,经历了一次恢复性上升后,下半年增长速度有所放缓。
受其带动,中国航运业发展状况继续转好,但上升较上期有所减弱。
第四季度,中国航运景气指数为113.45点,处于相对景气区间,较上期下降8.47点。
第四季度,船舶运输企业的景气指数为102.64点,处于微景气区间,比上期下降了24.68点,降幅较大。
中国船舶运输企业景气指数表明中国船舶运输业在继续恢复中,船舶运输企业发展状况较上季度有略微改善,但是面临下行的风险。
第四季度,港口企业的景气指数为139.17点,处于较为景气区间,比上期上升10.64点。
中国港口企业景气指数表明我国港口生产形势呈现稳步增长的态势,运营状况持续改善。
第四季度,26%的航运服务企业认为当前中国航运服务企业发展状况良好,62%的航运服务企业认为一般,航运服务业的信心指数为118.70点,处于相对景气区,较上期下降了26.70点。
2010年第四季度,港口企业发展态势最好,港口企业景气指数最高,船舶运输企业和航运服务企业景气指数略高于景气分界线,处于微景气区间。
2011年第一季度,中国航运企业的发展状况将在2010年四季度的基础上略微好转,但是转好的强度较四季度更弱。
航运服务企业的发展状况甚至将在四季度的基础上出现些许转差。
根据中国航运景气指数预测,2011年第一季度中国航运景气指数与中国航运信心指数继续出现不同程度下降,但仍处在景气区间。
据预测,2011年第一季度中国航运景气指数为106.35点,处于微景气区,预计将较本期下降了7.10点.
根据预测,2011年第一季度,船舶运输企业的景气指数预测为102.23点,处于微景气区间,比本期下降了0.41点,基本不变。
根据预测,2011年第一季度,港口企业的景气指数为118.54点,处于较为景气区间,比本期下降了20.63点,降幅较大。
根据预测,2011年第一季度,航运服务企业的景气状况预计由景气区转入不景气区,景气指数预测为99.67点,处于微不景气区间,比本期下降2.48点。
(三)我国港口行业发展状况
据海关统计,2010年我国进出口总值29727.6亿美元,比2009年增长34.7
其中出口15779.3亿美元,增长31.3%;进口13948.3亿美元,增长38.7%;贸易顺差为1831亿美元,减少6.4%。
据交通运输部数据显示,2010年全国规模以上港口完成货物吞吐量80.2亿
吨,同比增长15%,增速较上年加快6.8个百分点。
2010年港口运输生产快速增长,主要受益于宏观经济发展强劲,经济向好为港口运输生产奠定了坚实基础,吞吐量在2009年增速下滑基础上恢复性上升,并随宏观经济发展走出了一波“V”型增长走势。
2010年1-12月,上海港集装箱吞吐量完成约2905万标准箱,超过新加坡
港50万标准箱左右,首次成为世界第一大集装箱港,比去年同期增加16.27%。
1、港口分布
2、码头泊位
3、吞吐量
(1)货物吞吐量-国内数据
(2)集装箱吞吐量-国内数据
(四)上港集团2010年国内主要竞争对手状况与战略目标
1、国内主要竞争对手状况
天津港:
目前天津港已大力辟建了内陆十几家“无水港”和面向西部地区的区域营销中心,以满足腹地客户快捷通关运输的需求,使港口与广大腹地的联系与合作日益密切。
2010年以来,这一举措的拉动效用明显。
目前,天津港70%以上的货物吞吐量和50%以上的口岸进出口货值来自天津以外的各省区。
同时,滨海新区作为中国内地经济的“第三增长极”,近年来各项产业迅速发展,也有效增加了天津港的业务来源。
据悉,去年滨海新区生产总值突破5000亿元大关,已首次超过上海浦东的经济总量。
目前,滨海新区内的开发区西区、空港经济区、高新技术产业园区等正加快建设发展,区内企业数量和物流需求稳步增长。
而这也使得2010年天津港区货物吞吐量突破四亿吨、集装箱吞吐量突破一千万标准箱,成为中国北方第一个四亿吨港口。
深圳港:
连云港港:
营口港:
厦门港:
大连港:
宁波港:
2010年,宁波-舟山港全年集装箱吞吐量达到1315万标准箱,
同比增长25.2%,其中宁波港域为1300.2万标箱,同比增长24.7%,增幅高居全球各大集装箱港口之首。
2010年,宁波-舟山港集装箱吞吐量排名快速跃升至中国大陆港口第三。
2、上港集团的竞争优势与战略规划
(1)上港集团的竞争优势
相对于同行,上港集团具有码头泊位本身竞争力、装卸能力、航运服务、港区物流、经营管理以及建设国际航运中心政策等多项优势,在港口行业具有较强的竞争优势。
码头泊位本身竞争力:
上港集团配合船公司开辟的国际集装箱航线直达美洲、欧洲、澳洲及东南亚等地,航线覆盖全球500多个港口,国际航线月度航班密度突破1000班。
成为中国大陆集装箱航线最多、航班密度最高、覆盖面最广的港口集团。
装卸能力优势:
上港集团的重大件装卸接运中心,为货主提供全过程、全方位的重大件货物物流服务。
上港集团十分注重提高集装箱装卸效率,目前上港集团的船舶装卸效率处于全球领先水平。
航运服务优势:
上港集团拥有一流的引航技术和设施、船舶拖带、减载设备,共拥有25艘大马力拖轮,可为进出口船舶提供全方位服务。
港区物流优势:
上港集团投资参建的上海外高桥保税区物流园区,是促进港航产业与现代物流产业联动发展的先行示范区,也是我国目前最大的集装箱物流转运基地。
经营管理优势:
上港集团具有港口腹地优势、港口交通疏运优势、港口基础设施完善、洋山港的竞争优势等。
建设上海国际航运中心的政策优势:
上海建设国际航运中心,以及国家和地方政府的相继出台的系列政策,对上港集团来说是难得的历史发展机遇。
而在2010年5月就批准通过的《长三角区域规划》的战略定位是亚太地区重要的国际门户、全球重要的现代服务业和先进制造业中心、具有较强国际竞争力的世界级城市群。
该规划覆盖的区域中有上海港、宁波—舟山港、南通港、连云港等著名港口。
该规划的作用之一就是加强长三角港口的一体化,避免恶性竞争。
随着上海国家国际航运中心建设的实质性推进,国家启动启运港退税政策有望得以实施。
此外,随着产业西进,国务院2011年1月21日下发了《加快长江等内河水运发展的意见》,主要任务中有打通西南地区连接珠江三角洲的水运通道,进一步完善珠江三角洲高等级航道网。
大力推进京杭运河和长江三角洲高等级航道网建设等计划,通江达海以达到降低物流成本,在东南沿海地区外向型经济向西部转移以后,加快发展内河水运将有效保证沿海港口的货量。
上港集团早在几年前开始实施长江战略,随着中国产业内陆转移,长江沿线地区货源增速将加快,公司将在沿海港口中最大受益。
(2)战略规划
上港集团始终高举上海国际航运中心建设的旗帜,把航运中心建设与贸易中心建设紧密地结合起来,把航运中心建设与上港集团的发展紧密地结合起来,为推动上海国际航运中心的建设作出新的贡献。
上港集团的愿景目标为:
发展成为全球卓越的码头运营商。
发展主线为:
首先重点发展母港,在巩固母港核心竞争优势的前提下,凭借积累的经验与母港发展奠定的坚实基础,稳步走向世界。
围绕建设上海国际航运中心和世界强港的战略目标,上港集团的战略规划为:
在未来五年内,通过实施长江战略、东北亚战略和国际化战略这三大战略力求保持集装箱产业持续健康发展,同时实现中转业务突破,确立和巩固上海东北亚国际航运中心的地位。
三、财务状况分析
(一)经济效益指标分析(未审数)
1、综合运营能力
2010年,上港集团净资产收益率达16.0%,同比上升3.9个百分点;归属于母公司净利润54.0亿元,同比增长43.7%,总体经济效益指标上升,综合运营能力较09年明显上升。
由上面的杜邦分析图可以看出,集团2010年综合运营能力较09年明显上升,净资产收益率同比增加3.9个百分点,增长32.1%。
其中:
1、盈利能力提升,使净资产收益率增长3.0个百分点;
2、资产管理效益提升,使净资产收益率增长1.4个百分点;
3、资本结构的改变,即负债比例的下降,使净资产收益率下降0.5个百分点。
与2008年比较,集团综合运营能力指标已经追平2008年水平。
其中盈利能力和资产管理效益已经超过2008年水平,负债比例则要略低于2008年水平。
净利润分析(未审数)
2010年,集团实现归母净利润54.0亿元,完成年度预算的135.7%,同比增长43.7%,较2008年增长17.0%。
其中:
实现经营性利润437,951万元,占总利润的81.0%,比2009年增加10,323万元,增长30.5%;实现非经营性利润102,431万元,占总利润的19.0%,比2009年增加62,055万元,非经营性利润的比重同比上升8.2个百分点。
非经营性利润主要为北票码头净收益61,856万元、银汇地块净收益35,255万元和交通部核定少交港务费收益5,320万元。
与2008年相比,经营性利润增加31,014万元,增长7.6%。
其中:
营业收入较08年增长5.3%;成本费用支出较08年增长8.6%。
净利润增长主要原因
1、量价齐升,收入增长带动综合经营指标质量全面提升。
2010年生产量指标全面复苏:
集装箱量增长16.4%,散杂货吞吐量增长22.8%,引航艘次增长4.6%,拖带艘次增长13.8%,理货吨增长9.5%,航运和物流业务量也水涨船高。
与此同时,由于进出口重箱大幅增加、空箱优惠政策结束、对船公司优惠幅度减弱,集装箱板块平均单价同比增长4.7%。
量价综合影响下,2010年营业收入同比增加25.6亿元,上升15.5%。
2、变动成本总量随业务量快速上升,人工成本持续增长,管理费用同比下降,整体成本费用得到有效控制。
2010年成本费用总量同比增加7.8亿元,增长7.0%。
其中:
人工成本受工资附加调增及计件工资和劳务费增加影响,增加3.0亿元,增长8.0%;能源消耗等变动成本随业务量上升快速增加2.4亿元,增长21.0%;其他管理费用同比略有缩减。
3、洋山地区营业税优惠政策节税明显,但集团所得税实际负担加重。
营业税方面,得益于洋山地区税收优惠政策,集团2010年共计获得减免营业税金及附加约3.3亿元,节税效果明显。
截止2010年末,已有集团母公司、盛东、冠东等十八家单位享受洋山地区优惠政策,浦集公司的申请尚在办理中(2011年1月已获通过)。
所得税方面,多家码头公司同比发生大额所得税调整事项,其中包括:
(1)2009年盛东和冠东公司冲回2008年清算减征所得税1.4亿元,
(2)2009年盛东公司未计提当期所得税,而2010年盛东公司不仅计交当期所得税,还补缴了2008年所得税0.7亿元,(3)沪东公司2010年获得国产设备退税0.6亿元,2009年无此因素。
2010年,该三家码头受上述因素影响就同比增加所得税费用2.9亿元。
另外,原享受15%优惠税率的单位所得税率由2009年的20%上升到2010年的22%,许多原来享受税收优惠的公司也陆续到期,集团2010年所得税实际税率同比大幅上升。
4、年综合融资成本下降,财务费用同比减少。
2010年,集团加权融资额达到135.4亿元,同比增加1.1亿元,但年化综合融资成本由2009年的4.25%下降到4.08%,利息支出总量同比反而减少。
2010年集团财务费用4.6亿元,同比下降0.7%,主要得益于年综合融资成本的下降。
2、企业业务板块分析
上港集团经营业务类型主要为:
货物装卸、储存业务、运输业务、物流业务、引航业务、拖带业务、外轮理货等。
上港集团将上述业务划分为集装箱业务、散杂货业务、港口物流业务和港口服务业务四大业务板块。
四大主业板块包括的主要公司如下:
(待确认-是否有变化)
(1)集装箱板块主要公司:
(2)散杂货板块主要公司:
①上海浦东国际集装箱码头有限公司
①上港集团张华浜分公司
②上港集团振东分公司
②上港集团军工路分公司
③上海沪东集装箱码头有限公司
③上港集团宝山分公司
④上海明东集装箱码头有限公司
④上港集团罗泾分公司
⑤上海集装箱码头有限公司
⑤上港集团煤炭分公司
⑥上海盛东国际集装箱码头有限公司
⑥上港集团龙吴分公司
⑦上海冠东国际集装箱码头有限公司
⑦上海罗泾矿石码头有限公司
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