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,战略高度,立法保护正式发布的水污染防治行动计划更是确定了政府对水务行业的高度重视,加大水污染的防治力度,保障国家用水供水安全,已经成为刻不容缓的紧要任务,国家再次从政治上指出了水资源保护的重要性,融资渠道放开颁布的公司债券发行试点办法也降低了企业在资本市场上直接融资的门槛,拓宽了水务企业的融资渠道,上市公司和民营资本纷纷涌入水务市场,市政公用放开水务行业不再只是政府的垄断业务,国有资本、民营资本和国外资本开始进入水务行业。
在生态文明建设等政策要求,水务行业发展处于新的坐标、新的起点,智慧水务必然成为水务行业转型升级的有力工具;
水务市场的格局正悄无声息发生改变,智慧水务正迎来大有可为的历史机遇期。
水务政策,“水十条”的意义水污染防治行动计划,又称“水十条”,是我国水环境治理政策建设的里程碑,标志着我国水环境治理开始从过去的污水治理、截污管网等末端治理模式,延伸至源头控制、过程阻断以及末端治理全过程协同的新模式,涉及污水治理、流域修复、城市排污管网建设、以及景观建设等众多行业领域。
水十条”的发布为行业里程碑式政策,自此我国的水环境治理从政策层面全面进入了面源治理、综合治理的新时期。
水务政策:
其他政策一览表
(1)主要法律法规,
(2)行业主要政策,于此同时,中国水价制度经历了公益性无偿供水、政策性低价供水、按成本核算计收水费、按商品价格管理四个阶段。
水价制度变化,促进了市场的良性发展。
水治理的发展趋势,长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大重点流域水质优良(达到或优于类)比例总体达到70%以上。
水治理将变成长期的政策。
水务行业特征,政府特许经营的垄断性,风险较低,行业前景好,现金流稳定,行业特征独特的“准公共物品”性,投资金额较大,资本回收周期长,收益率也偏低传统水务行业市场接近饱和,全国性的综合环境服务集团正逐步形成,水务与资本市场的加速融合,将改变市场竞争的格局,以投资主体多元化的市场格局将成为新兴市场的竞争热点。
水务市场:
市场规模,水务行业作为弱周期性行业,行业发展程度与经济增长水平、人口数量及城市化进程等因素高度相关。
同时,随着环保监管的趋严和生态治理的需求升级,黑臭水体治理、海绵城市建设、农村等需求正快速增长,行业的市场容量正不断扩大。
“十二五”期间年均增速达24%。
2017年,水务行业投资额达5276.78亿元。
水务行业投资规模不断增长,令行业保持着高速发展态势,市场稳步扩大。
2010年,我国水务行业规模以上企业销售收入仅为1003.0亿元;
到2018年,规模以上企业实现销售收入2473.3亿元,同比增长5.04%。
“十二五”期间年均增速达24%。
预计到2023年,我国水务行业的年度投资额将突破8600亿元。
智慧水务市场规模,随着物联网、大数据、云计算及移动互联网等新技术不断融入传统行业的各个环节,新兴技术和智能工业的不断融合,智慧水务发展如火如荼。
目前,我国共有660多个城市,2500多个县城和30000多个行政建制镇,每个城镇基本上都拥有给水排水系统,但大部分水务公司处在信息化2.0阶段,处于向智慧水务方向拓展的阶段。
再加之现有的智慧水务企业规模普遍偏小,缺乏标杆性企业,行业的市场集中度较低。
2016年,中国智慧水务行业市场规模为58.62亿元,同比增长16.47%;
2017年,中国智慧水务市场规模约为68.59亿元,同比增长17%。
按照年17%增长率,2017年市场规模已达68.59亿元,2024年预计达270亿元。
多家水务企业2019年业绩实现逆势增长,特征:
政策助推:
城镇污水处理提质增效三年行动方案(20192021年)、关于推进农村生活污水治理的指导意见助推;
市场主体:
平台型国企、建筑型央企独占一席;
去年水务PPP投资3000亿,国企7成,央企和平台为主。
七成以上的水务市场被国企占据,国企所占的份额中有20%被平台型国企拿到,27%被建筑型央企拿到。
省市情况:
2019年,河南、湖北、安徽、山东、广东、江苏、云南、贵州、四川、湖南、新疆11省份的投资额超过100亿元,其中河南、湖北、安徽三个省份的投资额已经超过200亿元。
格局,我国现有自来水厂4000多家,污水处理厂3500多座,水务企业众多,但是水务行业集中度低,最大的供水企业市场占有率未超过5%,最大的污水处理企业市场占有率也未超过10%(所有企业都没有跨越15%鸿沟,市场竞争强度增大)。
在供水行业,威立雅供水、苏伊士和首创股份运营总规模位于市场前三,行业前五名供水企业(CR5)已运营规模占据11%的市场份额,排名前十(CR10)的企业已运营规模占据了16.5%的市场份额,因此,供水领域的市场集中度相对较低。
水务行业本身区域性较强,通过并购整合打破地域限制,是企业实现快速扩张的一条便捷路径。
目前我国水务行业正处于市场化改革阶段:
企业数量众多规模化不足区域保护格局明显行业集中度较低等特点,水务行业:
国资入股,民企易主;
跨界潮又涨,原因:
部分民企引入国资,以期走出经营困境地方平台推进混改,意在借力提质增效领先企业积极并购,巩固市场优势地位外部公司跨界进入,借势布局水务环保特征:
国资高频登场环境产业舞台。
目前光是央企就已有50多家涉足环境产业。
国资高频接盘民营环保/水务公司;
或者有国资背景的企业作为民企战略投资方。
如2018年至今,已有近10多家民营企业被国资接盘。
拥抱国资仿佛成了民营企业的“主流”选择。
并购主体多为同行业操作,风险较低。
一类业内水务公司,包括国内地方水司、中小民营水务公司及国外区域水务公司;
二是通过资本市场收购或参股水务细分领域的技术型公司。
前者带市场,后者带来技术和人才。
跨界者(互联网头部企业为主)是从智慧城市角度布局切入智慧水务领取,看中水务市场精细化运营管理带来的价值。
如阿里、万科、中移、华为等。
跨界者(环保关联企业)以大环保为理念,如建筑型央企、市政工程公司、园林公司及其他行业企业跨界进入环保,快速成为央企环保生力军。
水务行业正处于市场化改革阶段,未来将呈现资源整合与跨区域发展趋势。
未来或形成央企、国企主导投资,进行资源配置,民营环保企业转向细分市场领域或以核心技术、产品和服务能力参与产业分工的格局。
水务行业趋势:
水务治理变化趋势,4市场参与变化,1政策口径升级,2区域机会切换,3业务重心转型,工程业务收缩,运营与PPP补位。
随着城市产能需求的逐渐饱和,单体污水处理类项目与黑臭水体治理工程项目主战场将从城市切换至农村,城市原有的新建工程市场也将切换至升级改造、运营维护监管等市场内容,产业链中游或将受益;
流域综合治理类工程通常以PPP等“带资入场”的模式开展,中小型企业难以承受;
而为了对冲单一政府付费模式所带来的非系统性风险,工程央企也积极展开了综合业务模式的探索。
民企成长放缓,央企来势汹汹。
民企成长放缓,央企来势汹汹。
传统水环境治理企业近年来总营收、净利润增速均呈下降趋势,虽然流动性出现回暖趋势,但全行业杠杆率仍在逐年上升,至2019年第三季度已达到65.40%。
相比之下,近年来大举“入侵”水环境治理行业市场的中电建等8家工程央企的营收、净利润均有稳步增长,流动性常年稳定。
点源指标切换为面源治理政策,自“水十条”发布以后,我国水环境治理行业进入了政策密集发布期,政策口径也从点污染源治理向面源治理转变。
目前“十三五”规划与“水十条”中所规定的各项2020年治理指标已基本完成,“十三五”期间水环境治理投资规模约为7344亿元,“十四五”期间或进一步加码至万亿规模。
城市空间饱和,农村市场接棒当前我国水环境治理的短板集中在农村污水处理与北方地区的流域治理。
截至2017年底,我国城市污水处理率已达到约82%,而同年农村污水处理率仅为30%;
从流域角度看,当前受污染影响较重的江河流域主要集中在东北及华北地区,而湖泊水库污染则相对较为分散,其中的主要代表为太湖、巢湖、滇池、白洋淀等。
行业并购加剧,乡镇污水处理成蓝海,行业发展趋势:
智慧水务发展势在必行,但是智慧水务的建设是一个庞大完整的产业链,不仅需要硬件支持,也需要软件支持,不仅需要传统公司的行业经验积累,也需要新进入者的资本技术支撑。
因此,未来智慧水务将会出现更多的战略合作,通过强强联合、优势互补、资源共享、数据共享。
智慧水务正向3.0阶段迈进,规模逐步扩大,中国智慧水务发展大体可分为三个阶段。
水务1.0阶段,以自动化控制为核心,着眼于工艺优化以及生产效率的提升;
水务2.0阶段,以企业信息化为核心,更多地在企业资源管理、移动应用、算法应用方面进行突破;
水务3.0阶段,则是大数据、人工智能、区块链的综合应用。
总结,水环境治理上升到新的战略高度,生态修复处于压倒性位置水10条给出目标,市场空间已经随着政策制定逐步扩大行业出现传统向智慧的转折点,市场拥抱资本的转折点智慧水务增长率高达17%,处于高速发展期。
水务行业处于市场化改革阶段,投资并购风险存在。
智慧水务正向3.0阶段迈进,规模逐步扩大,2,地域局限性,水务企业只能在排水管网覆盖范围内提供产品或者服务。
最终用户单一智慧系统,政府是最终用户;
配套企业客户为其他系统集成配套企业或总装企业,但政府仍是其唯一的最终客户。
产品或者服务需求弹性小,自来水是人们日常生产和生活不客缺少的,因此水务行业的需特性是典型刚性需求。
政府态度是影响行业的决定性因素:
行业政策风险远大于市场风险,目前处于利好,利润最大化与满足民生需要兼顾水务行业为全社会提供最基本的普遍的服务,保证居民生活、生产和城市建设用水,主动定价权收到政府控制。
区域垄断性一旦平台植入,就融入了智慧城市体系。
用户一般不会轻易更换。
排水等建设多为政府主导,一个城市不可重复建设多套排水系统。
水务行业:
水务企业特征,水务行业:
政府管控体系,社会资本,-,例如:
地方政府,市政城建城管,变化:
属于区域的地方水务公司,在国家推动国企混改的背景下,积极改制,通过引入外部投资人激活发展,解决资产负债率高、运营效率低、管理机制不活等现实问题。
2019年招投标TOP20显示:
智慧水务综合类:
水务局/市政设备/国资科/自来水公司/城乡建设局智能仪表类:
自来水公司/城管执法局依然呈现多龙治水的局面,水务行业:
组织结构(典型),100%,100%,100%,100%,100%,这是一个典型地方性、国有独资型水务公司组织架构。
没有混改、没有引进外资和社会资本。
前身是自来水厂,2005年改制,资产180亿,员工2700人。
未来这些企业都会面临对外资本扩张,市场拓宽、智慧水务战略布局会逐步显现,形成类似北控水务模式。
但资本、技术等面临短板。
这些公司应发展成战略合作的大客户群。
已经打破区域进行业
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