财务分析案例包钢股份Word格式文档下载.docx
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在职员工9.2万人,其中工程技术人员2万多人。
1.2董事会及管理团队介绍
1.2.1现任及报告期离任董事、监事和高级管理人员在股东单位任职情况
1.2.2母公司和主要子公司的员工情况
1员工情况
2薪酬政策
执行以岗位效益工资制为主,辅以年薪制和岗位薪酬制的收入分配制度,实行“公司总额调控、二级单位自主分配”的薪酬模式。
3培训计划
以全面提升员工队伍整体素质为目标,围绕公司总体发展规划和经营目标,结合各单位自身生产经营实际,不断加强职工教育培训日常管理服务,切实推动职工教育培训工作,进一步提升员工的整体素质和工作水平。
4专业构成统计图
由以上图表可知,包钢股份的董事、监事和高级管理人员任职稳定,大部分成员已连任5年。
而员工则以生产人员为主(占83%),而员工教育程度则以大专以下为主(占53%),但从近几年的员工受教育情况来看,大学本科以及硕士、博士的比重逐渐增大,加之公司对职工教育培训的重视,近年来包钢股份的职工素质得逐步提升。
1.3公司股权结构
1.3.1股东数量和持股情况
单位:
股
1.3.2控股股东(法人)情况
由上图可知,包钢股份为国有控股企业,国有法人股持股比例为50.7%,这使得企业在资源占有以及资金支持等方面更有优势。
2.1过去两年间包钢股份在线证券交易所的股票走势
由上图可知,从2013年2月至2015年2月包钢股份股价波动较大,但总体以跌幅为主。
3.1包钢股份资产、负债年变化情况(2013年度)
由上图分析可知,流动资产总体呈现减少的趋势,该变化主要是由于货币资金、应收票据、应收账款、存货等减少引起。
与流动资产相反,非流动资产变化在2013年度有所增加,且增加幅度较大,这主要是公司报告期在建工程继续投入、部分工程项目竣工转入固定资产及无形资产增加等所致。
流动负债增加主要是报告期公司短期借款、票据的签发增加、应付账款、一年到期的非流动负债增加及本期发行短期融资券,预收账款和应交税费减少。
根据包钢股份2013年年报可知,非流动负债变化主要是报告期公司部分一年到期的长期借款、10亿元中期票据即将到期,转入一年到期的非流动负债及长期借款、融资租赁融资增加所致。
而归属于母公司所有者权益增加是由于报告期公司发行股份使得股本、资本公积增加及本年度实现的净利润增加所致。
从总体而言,包钢股份2013年度较上一年度流动资产减少、非流动资产增加、负债增加。
虽然公司总资产呈增加状态,但是这主要来自一些在建工程的投入,公司的实际流动资金减少明显,这对公司保持经营活力是不利的。
尤其是2013年度公司短期借款和应付款项增幅明显,公司的短期还款压力较大。
4.1包钢股份营业收入分析
4.1.1利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:
元币种:
人民币
由上表可知,由于钢铁行业的产能过剩,与去年同期相比2013年度包钢股份的主营业务收入减少。
而面对营业额减少的困境,包钢股份选择了大幅增加研发支出,据公司年报可知2013年度公司大力加强技术创新和科研攻关力度,申请了多项专利。
同时大力开展环境保护,淘汰落后设备,努力实现绿色发展。
此外,面对钢铁行业严峻的市场环境,公司2013年在成功完成非公开发行股票收购巴润矿业的基础上,完成了收购固阳矿山公司,并在2013年末决定再次采用非公开发行方式收购包钢集团选矿相关资产、包钢集团白云鄂博矿综合利用工程项目选铁相关资产和包钢集团尾矿库资产并补充流动资金,其中尾矿库资产的预估值约为273亿元,本次定增完成后,公司将从传统钢企逐步转型为资源型企业,后续将逐步整合集团公司拥有的有色、煤炭等资源,从而实现产业转型。
但在一系列收购和设备的更新背后,包钢股份也面临着巨大的财务压力。
2013年度包钢股份筹资活动中产生的净现金流量比去年同期增加了150.83%,增幅巨大。
而筹资活动中的现金净额在数值上也超过了经营活动中的现金净值。
于此同时,企业的投资活动产生的现金流虽比去年同期有所改善,但仍为负值。
综上,包钢股份在面对全国钢铁行业的严峻情势下,虽然采取了一系列的措施,力争优化其产业结构,但目前收效尚不明显,企业的经营状况暂时仍然不容乐观。
4.2主营业务(产品)毛利率情况分析
单位:
由上图可知,2013年度包钢企业所经营的几种主要产品毛利率比去年均有上升,但增幅较小。
包钢股份2013年度销售产品以板材和线棒材为主,但这两者的毛利率均比较低,而毛利率情况最好的型材却是四种产品中销量最小的。
因此虽然2013年度包钢企业各产品的毛利率比上年略有增加,但这对改善企业的经营状况贡献有限。
5.1偿债能力分析
包钢偿债能力情况表:
变现能力分析
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
流动资产
流动负债
存货
9836876511
流动比率
1.1283
1.0368
0.9674
0.7738
0.5277
速动比率
0.5933
0.4758
0.4630
0.3603
0.2265
负债比率分析
资产总额
无形资产
232722
206864
70163389.35
2320193104
利润总额
-2164426588.24
259874010
646487344.3
338685946.1
421649317.5
财务费用
723860238.90
709038752.1
933345374.7
954045670.8
796399011.8
股东权益
.44
负债总额
.86
资产负债率产权比率
71.02
69.92
73.82
79.38
78.25
有形净值债务率
79.47
80.37
已获利息倍数
-2.99
0.37
0.69
0.35
0.53
从以上图表可以看出,包钢股份的负债比率逐年上升、偿债能力逐年下降,并且偿债能力低于行业平均水平。
根据西方的经验,流动比率在2:
1比较合适,速动比率在1:
1比较合适,据图可知包钢公司的短期偿债能力较差。
2009年—2013年包钢股份的资产负债率逐渐走高,至2013年已逼近80%,这将打击债权人以及普通投资者对包钢股份的前景预期。
而09—13年包钢股份已获利息倍数波动较大,且均小于1,表明包钢公司经营活动产生的现金不足以偿付本期到期债务本息,负债压力较大,且经营状况并不稳定有较大的财务风险。
根据以上分析可知,包钢股份的资产负债率明显高于行业平均水平,而速动比率、流动比率则低于行业平均水平。
又根据企业年报,我们可以得知包钢股份2013年较2012年总资产增加了2416470万元。
总资产的大量扩以及负债比率的居高不下之中,包钢股份的资产占用结构到底是怎样的呢?
包钢股份把大量资产用于何处?
通过如下图表作出了初步的分析:
包钢股份比较资产负债表
资产
2012年比重
2013年比重
44.7
32.53
现金
8.18
4.68
应收账款
1.68
1.42
存货
23.89
18.57
固定资产原值
71.59
64.64
固定资产净值
23.78
27.47
在建工程
21.76
47.91
0.08
3.64
长期股权投资
0.34
0.57
总资产
100
由图可知,包钢股份流动资产所占比例不仅不大而且呈下降趋势,尤其是现金的比例明显偏小,企业的资产流动性不强。
与之相反的是,企业的固定资产以及在建工程占用了企业的大量资源,尤其是在建工程在2013年度大幅增加,其次无形资产占用比例也有较大的增长,这表明了企业在2013年采取了扩的发展战略。
但是应该引起企业注意的是,企业应该关注自身的经营业绩,增加流动资产的比例,优化资产结构,而不能仅仅注重企业规模的扩。
6.1营运能力分析
资产管理比率分析
平均流动资产
平均资产总额
平均应收账款
342892579.8
581275994.3
943282973.2
1036048265
1609226266
平均存货
销售收入
34,016,230,271.45
销售成本
34,220,794,402.17
营业周期
114.60
102.45
120.61
162.89
187.10
存货周转天数
110.97
97.29
112.68
152.80
171.77
应收账款周转率
99.20
69.75
45.39
35.65
23.47
流动资产周转率
1.60
1.97
1.83
1.35
1.24
总资产周转率
0.78
0.95
0.93
0.65
0.47
查找相关资料(如上图)可知,2009年至2013年间,包钢股份各项周转率指标均有上升,表示存货、应收账款、流动资产等周转所需天数越来越长。
存货储存过多,而应收账款回收太慢,这两者占用了大量资金,使得企业的利润率减小,降低企业的获利能力。
而这将影响公司的资产流动性和短期偿债能力,加大了企业的财务风险。
7.1盈利能力分析
盈利能力比率
.57
.45
平均所有者权益
.30
544489701.38
净利润
(1629814262.33)
196787453.5
496551541.7
258204205.5
248673284.4
销售净利率
-0.0479
0.0049
0.0116
0.0070
0.0066
销售毛利率
0.9840
0.0490
0.0689
0.0763
0.0798
资产净利率
-0.0375
0.0046
0.0108
0.0031
净值报酬率
-0.1216
0.0157
0.0384
0.0197
0.0137
由以上数据可知,初2009年钢铁行业历经重创之后,2010年—2013年包钢股份销售毛利率均保持在7%以上,并且逐年上升,说明企业核心业务的盈利能力较为稳定且能力较强。
但是包钢股份近年销售利润率、总资产净利率均呈下降趋势,这说明企业的核心业务毛收入虽然有所增加,但是扣除各项费用或的净收入却减少了,总体盈利能力有所下降。
那么,造成这种状况的原因何在呢?
本文就此分析了包钢股份2011年—2013年间各项期间费用变化情况(如下图):
各项费用比重
2011年末
2012年末
2013年末
营业费用
470,373,,000
656,482,000
834,631,000
管理费用
635,119,000
567,095,000
701,009,000
933,345,000
954,046,000
796,309,000
由图可知,近三年包钢股份虽然财务费用有所下降,但是营业费用和管理费用均呈上升趋势,尤其是营业费用增长明显。
这说明包钢股份在产品销售以及企业管理环节存在一定的问题,需要改善经营管理。
8.1总结
虽然从以上数据来看,包钢股份的经营现状并不乐观,但我们必须结合现实考虑到包钢身为国家控股企业的性质以及今年国钢铁行业普遍阴雨笼罩的现状。
2012年由于钢铁产能过剩的顽疾、房价调控以及国际经济形势的影响,我国钢铁产业阴云压顶,形势严峻。
据统计,仅第一季度,我国上市钢铁企业几乎全面报亏,首钢股份亏逾1.4亿元,华菱钢铁亏逾6.9亿元,鞍钢股份亏18.9亿元……在此形势之下,包钢股份也难免困境。
而在2013年,虽然政府采取了一系列措施,比如兴建大批重点水利工程、基础交通、农村电网等公共设施领域以及出台结构性减税政策,同时央行也连续下调基准利率并放宽了存贷款利率的浮动围,使得钢铁产业的经营困境得到了缓解,但总体情况仍不十分乐观。
但包钢集团毕竟是一个大型国有控股企业并且掌握着大量的稀土资源,其发展前景还是值得期待的。
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