资本市场最新情况与企业上市需关注要素文档格式.docx
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6
伦敦
201.07
13
巴西
60.76
7
西班牙
180.78
14
华沙
47.19
2010年全球交易所新上市公司家数排名
新上市家数
321
77
多伦多
275
74
孟买
121
63
109
卢森堡
36
95
新加坡
32
92
台湾
世界主要交易所市值排名——深沪市值4.03万亿美元,全球第二(单位:
万亿美元2010年12月)
市值
(万亿美元)
13.39
1.63
3.89
1.60
3.83
1.55
3.61
1.45
泛欧交易所
2.93
德国
1.43
2.72
1.31
2.71
15
瑞士
1.23
2.17
16
1.17
2010年中国企业IPO情况
家数
融资额(亿美元)
境内
深交所中小板
204
297
深交所创业板
117
141
上交所
26
281
小计
347
719
境外
香港交易所主板
91
309
纽交所和纳斯达克
39
38
其他交易所
33
20
163
367
合计
510
1086
证券大众化趋势日益显著
年度
A股新开户数(万户)
期末A股户数(万户)
2010
1489.69
15204.06
2009
1726.57
13781.78
2008
1430.44
12123.54
2007
3759.48
11052.96
2006
308.35
7317.55
2005
85.78
7028.13
期末户数增加量=新开户数-销户数
多层次资本市场体系
市场概况(2011.6.9)
指标
主板
中小板
创业板
深市
沪市
深沪两市
深市占比%
上市公司数
484
584
227
1,295
914
2,209
58.62
市价总值
(亿元)
40,866
31,193
7,198
79,257
177,283
256,541
30.89
本年总成交
金额(亿元)
54,057
31,767
6,388
92,213
131,969
224,181
41.13
本年日均换手率(%)
1.59
1.89
2.76
1.68
0.66
0.84
-
平均市盈率
24.43
34.80
42.35
29.06
16.11
18.64
平均股价
11.10
18.07
21.36
13.79
7.84
9.05
从上市公司所有制结构来看,资本市场不存在国进民退
深市主板A股
中小企业板
沪市主板A股
沪市主板A股(2004.5.17之后上市)
比例(%)
国有
294
62.69
101
17.29
3.52
595
66.41
75.40
民营
145
30.92
456
78.08
198
87.22
241
26.90
23
18.25
外资控股
2.56
0.34
28
3.13
0.79
其他
18
3.84
25
4.29
21
9.26
3.57
5.56
(深市数据截至2011年6月9日,沪市数据截止2010年底,按实际控制人性质统计)
上哪一个板块?
⏹主板是我国国民经济晴雨表,主要服务于大型企业和国有企业
⏹中小企业板是中国制造的晴雨表,主要服务于成熟期盈利稳定的企业
⏹创业板是中国创造、技术创新与商业模式创新的晴雨表,主要服务于成长期有一定盈利能力的企业
⏹创业板扶持对象:
新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务
⏹创业板的扶持对象与国家战略性新兴产业基本吻合,由此产生一个新的逻辑关系:
转方式调结构---战略性新兴产业----创业板上市数量
主要地区中小企业板和创业板上市公司家数(2011.6.9,总数811)
地区
中小板上市公司家数
创业板上市
公司家数
广东
123
50
173
浙江
99
19
118
江苏
81
102
北京
29
34
73
山东
48
59
24
17
41
福建
安徽
22
27
河南
四川
湖南
湖北
二、从年报数据看深市上市公司总体情况
总体业绩增长明显,增长质量进一步提高
深市各
板块
平均营业收入
平均净利润
净资产
收益率
每股收益(元/股)(加权平均)
每股净资产(元/股)
每股经营性净现金流(元/股)
2010年
同比
增长
2010年
54.69
35.20%
42.10%
11.87
0.42
3.55
0.31
16.12
33.29%
1.44
32.53%
11.72
0.58
4.96
0.71
4.09
38.02%
31.20%
8.73
0.67
7.62
0.22
深市主板、中小板、创业板上市公司三项费用占比
项目
2008年(亿元)
占营业总收入比(%)
2009年(亿元)
2010年(亿元)
销售费用
1.70
4.53
2.04
5.03
2.66
4.79
管理费用
5.04
2.22
5.47
2.83
5.10
财务费用
0.70
1.85
0.59
1.46
0.72
1.30
6.11
0.78
6.59
1.01
6.25
0.56
5.16
5.61
0.88
0.14
1.33
0.11
0.95
0.12
0.76
0.18
7.60
0.23
7.90
0.33
8.01
0.20
8.25
0.26
8.94
0.38
9.31
0.04
1.47
0.03
0.94
0.0004
0.01
最近三年不同板块的成长性
2009年
2008年
平均营业收入的增长率
35.20
8.21
10.69
33.29
9.27
22.22
38.02
21.70
41.99
35.38
3.39
19.32
平均归属母公司股东净利润的增长率
42.10
58.21
-41.53
32.53
30.75
8.89
31.20
46.18
42.41
38.34
25.23
-11.12
复合增长率
深市主板
营业总收入三年复合增长率
18%
22%
34%
净利润三年复合增长率
10%
21%
38%
平均销售毛利率
平均总资产收益率
中小企业上市公司成长性的特殊规律:
耐克曲线
☐
上市后1、2年普遍存在着业务成长性、盈利成长性增长滞缓,甚至下降,而在其后的3、4、5年又恢复高增长态势
2004-2010各年上市中小板公司IPO后的营业收入成长性
各年营业收入平均同比增长率
2004-2010各年上市中小板公司IPO后的净利润成长性
各年净利润平均同比增长率
三、企业上市需关注的五大要素
五大要素之一:
信心是上市成功的关键
⏹上市是一个系统工程,会遇到各种障碍,遇到困难怎么办?
⏹为什么先上市的不一定是行业中最好的企业?
⏹区别在信心
五大要素之二:
机遇是给有准备的人
⏹我们是一个新兴加转轨的市场,不确定性很大,但机会也很多
⏹什么是高潮低潮,很难判断,而且也是相对的
⏹要做好当下应该且可以做的事,不留遗憾,不临时抱佛脚
五大要素之三:
上市不是免费的午餐
⏹资本市场最神奇的作用:
放大效应,未来收益的资本化
⏹但资本市场有自身游戏规则,要有敬畏之心与责任之心
⏹敬畏的本质是可持续发展,不是短期跑多快
五大要素之四:
规范工作从娃娃做起
⏹资本市场有强烈的路径依赖,有些问题要追究终身
⏹注意权衡一时得失与长远发展之间的关系,强调三个问题
⏹补税问题
⏹高新企业认定问题
⏹利润调节问题
五大要素之五:
重视危机处理
⏹过会≠发行
⏹发行≠上市
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