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1家参股公司:
海南神农大丰种业科技股份有限公司。
截至2004年末,公司总资产13.4亿元,净资产11.4亿元,已发展成为具有一定规模的工商合一企业。
·
旗下分支
公司下辖9家子公司:
综合实力
公司综合经济实力在湖南省医药行业排名第一,在全国医药上市公司中排名二十强之列,是湖南省质量管理奖企业。
公司医药工业主要生产线均通过国家GMP认证,医药商业的批发与零售通过国家GSP认证。
经营理念
公司将秉承“九州共济、芝兰同芳”的经营理念,立足医药行业,以药业为中心,向中药材的规范化种植延伸,适度介入生物制品和化学药品,逐步形成科、工、贸一体化相结合的“健康产业”,力争在五年内进入国内医药企业十强。
畅销产品
公司年销售额过亿元的产品有3个:
驴胶补血颗粒、斯奇康、浓缩丸系列;
年销售额过千万元的产品有4个:
裸花紫株片、乙肝宁颗粒、足光粉、补肾固齿丸。
其中驴胶补血颗粒年销售额超过2亿元。
(二)九芝堂行业分析
发展历程
公司于1999年5月以长沙九芝堂(集团)有限公司作为主发起人,联合国投药业投资有限公司(现变更为国投创业投资有限公司)等5家公司以发起方式设立,发起人股本为8862万股。
2000年6月发行社会公众股4000万股,并在深圳证券交易所挂牌上市。
2003年8月公司增发5100万新股,目前公司总股本变为26184.9861万股。
同舟共济展望未来
今天的九芝堂,以长沙为总部,分别在浏阳、成都、海南建立了多家子公司,已发展成为拥有总资产15.5亿元、净资产12.3亿元,下辖7家直接控股子公司、3家间接控股子公司,年销售过12亿元,利税过3亿元的工商一体化的现代大型医药企业。
在未来,九芝堂将继续以中成药为主,努力向生物制药等领域拓宽,发扬三百多年的优良制药传统,同时积极采用现代高新技术,力争跻身中国医药工业10强和中国企业500强,把一个崭新的九芝堂融入公众心中。
胸怀九州的气概,期盼芝兰的美好,与国家发展同步,和时代潮流一致,这是九芝堂追求的最高境界,也是九芝堂三百年来一如既往的承诺。
如今,历史把九芝堂带到了新的时代,既带来了机遇,又迎来了挑战。
经过风吹雨打的九芝人,以“欲与天公试比高”之豪气,以“不管风吹雨打,胜似闲庭信步”的信心,以“无所畏惧、勇往直前”的开创者姿态,外抓机遇,内促改革,继续脚下延伸的路。
二、九芝堂公司2010年财务报表分析
(一)资产负债分析
资产负债表(单位:
人民币元)
科目
2008-12-31
2009-12-31
2010-12-31
货币资金
582,443,494.76
787,655,009.89
826,457,739.02
交易性金融资产
132,279,990.69
936,290.00
1,027,480.00
应收票据
186,120,935.24
121,370,997.85
152,652,480.92
应收账款
83,788,940.61
93,267,733.23
92,911,793.08
预付款项
10,530,007.55
9,099,645.49
7,106,016.55
其他应收款
21,989,208.93
20,976,996.24
24,607,891.60
应收关联公司款
--
应收利息
应收股利
存货
114,262,438.86
113,441,595.48
145,991,147.40
其中:
消耗性生物资产
一年内到期的非流动资产
其他流动资产
流动资产合计
1,131,415,016.64
1,146,748,268.18
1,250,754,548.57
可供出售金融资产
111,977,634.86
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资
20,000,000.00
投资性房地产
固定资产
196,580,282.67
227,421,022.92
216,445,615.95
在建工程
45,562,155.04
4,884,525.89
8,892,724.81
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产
113,856,238.42
109,708,871.12
107,984,499.66
开发支出
商誉
长期待摊费用
6,914,749.35
4,838,276.65
6,624,922.01
递延所得税资产
31,872,829.87
33,931,925.05
35,831,009.66
其他非流动资产
非流动资产合计
414,786,255.35
400,784,621.63
487,756,406.95
资产总计
1,546,201,271.99
1,547,532,889.81
1,738,510,955.52
短期借款
交易性金融负债
应付票据
1,000,000.00
2,450,000.00
应付账款
54,690,158.13
53,637,650.11
69,144,173.21
预收款项
7,105,735.04
5,863,321.92
5,986,652.02
应付职工薪酬
5,412,308.01
9,275,437.97
11,060,701.49
应交税费
48,909,933.96
30,634,310.60
42,570,691.25
应付利息
应付股利
其他应付款
197,685,627.88
187,012,398.17
209,260,666.94
应付关联公司款
一年内到期的非流动负债
其他流动负债
流动负债合计
314,803,763.02
286,423,118.77
340,472,884.91
长期借款
571,457.22
577,457.22
583,457.22
应付债券
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债
13,796,645.23
其他非流动负债
4,000,000.00
非流动负债合计
18,380,102.45
负债合计
315,375,220.24
287,000,575.99
358,852,987.36
实收资本(或股本)
297,605,268.00
资本公积
588,321,845.28
665,860,299.44
盈余公积
81,287,501.39
102,415,399.13
113,221,262.02
减:
库存股
未分配利润
260,974,432.59
269,119,837.94
301,963,002.41
少数股东权益
2,637,004.49
3,069,963.47
1,008,136.29
外币报表折算价差
非正常经营项目收益调整
所有者权益(或股东权益)合计
1,230,826,051.75
1,260,532,313.82
1,378,649,831.87
负债和所有者(或股东权益)合计
2.1.1资产的构成
2008/12/31
2009/12/31
2010/12/31
所有者权益(股东权益)合计
分析:
由以上资料可得,企业的总资产规模在不断增长,所有者权益也处在增长状态,负债处于波动状态。
负债的规模小于权益的规模,负债的增长速度小于权益的增长速度,企业在优化资产,达到负债和权益的最佳结构,并根据环境的变化,不断调整资金战略。
2.1.2主要资产项目
在资产项目里,无形资产和固定资产是主要元素,08-10年无形资产平稳增长,这是由主营业务收入的增加引起的。
2.1.3主要负债项目
负债项目里,长短期借款,应付票据均处于500000000元以下,在负债规模里比例较小;
职工工资和应付账款比例比较大;
负债结构不太合理,资金风险较小,但是财务杠杆的作用没有充分发挥。
(二)利润分析
利润表(单位:
2008年度
2009年度
2010年度
一、营业收入
1,101,092,595.36
1,109,212,005.73
1,122,389,752.66
营业成本
485,291,760.83
448,640,403.90
477,318,262.08
营业税金及附加
14,172,167.14
13,684,615.06
13,430,766.88
销售费用
376,957,266.78
373,308,918.64
377,583,851.32
管理费用
93,000,437.31
82,066,647.85
89,633,336.09
勘探费用
财务费用
17,115,006.08
13,586,152.95
-14,126,046.72
资产减值损失
64,475,950.37
11,101,245.11
-655,724.56
加:
公允价值变动净收益
投资收益
57,606,043.43
5,048,524.35
2,982,029.32
对联营企业和合营企业的投资权益
影响营业利润的其他科目
二、营业利润
107,686,050.28
171,872,546.57
182,187,336.89
补贴收入
营业外收入
102,304,792.39
10,328,113.74
10,343,130.24
营业外支出
3,110,523.52
3,490,277.67
2,124,150.99
非流动资产处置净损失
596,991.44
2,397,702.29
130,955.90
影响利润总额的其他科目
三、利润总额
206,880,319.15
178,710,382.64
190,406,316.14
所得税
6,865,934.89
29,962,013.37
27,419,544.23
影响净利润的其他科目
四、净利润
200,014,384.26
148,748,369.27
162,986,771.91
归属于母公司所有者的净利润
199,893,946.78
148,315,410.29
162,691,134.56
少数股东损益
120,437.48
432,958.98
295,637.35
2.2.1.营业收入成本趋势比较
据图可知,三年内的营业成本一直在微小幅度的增加,企业在追求平稳发展,主营业务没有太大变化,营业利润的增长幅度比较小,企业应该提高利润增长点,应该为企业的长远发展做考虑。
2.2.2.减项项目分析
据图可知:
营业税金及附加、管理费用、财务费用和销售费用科目在2008年到2010年均比较正常而且比较稳定。
资产减值损失科目在逐年下降,这是由于市场资金在增值引起的;
财务费用。
(三)现金流量分析
现金流量表(单位:
销售商品、提供劳务收到的现金
1,235,762,678.87
1,361,232,504.12
1,327,809,001.92
收到的税费返还
4,455.36
收到其他与经营活动有关的现金
23,773,086.00
23,260,892.26
28,433,226.70
经营活动现金流入小计
1,259,535,764.87
1,384,493,396.38
1,356,246,683.98
购买商品、接受劳务支付的现金
543,343,142.48
502,917,189.21
537,438,380.66
支付给职工以及为职工支付的现金
95,261,895.80
111,986,199.17
119,964,009.29
支付的各项税费
145,447,655.23
194,989,730.89
163,716,209.42
支付其他与经营活动有关的现金
344,270,597.28
353,678,414.76
349,338,141.51
经营活动现金流出小计
1,128,323,290.79
1,163,571,534.03
1,170,456,740.88
经营活动产生的现金流量净额
131,212,474.08
220,921,862.35
185,789,943.10
收回投资收到的现金
224,088,342.18
147,360,510.04
16,464,609.32
取得投资收益收到的现金
1,136,778.06
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额
85,910,938.77
248,678.85
1,148,453.06
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
5,000,000.00
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计
316,136,059.01
147,609,188.89
17,613,062.38
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
50,638,519.96
33,309,143.91
29,634,399.15
投资支付的现金
226,221,790.00
10,968,285.00
13,573,770.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金
169,000.00
投资活动现金流出小计
277,029,309.96
44,277,428.91
43,208,169.15
投资活动产生的现金流量净额
39,106,749.05
103,331,759.98
-25,595,106.77
吸收投资收到的现金
取得借款收到的现金
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计
偿还债务支付的现金
分配股利、利润或偿还利息支付的现金
74,401,317.00
119,042,107.20
支付其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流出小计
122,042,107.20
筹资活动产生的现金流量净额
-74,401,317.00
-119,042,107.20
-122,042,107.20
四、汇率变动对现金的影响
四
(2)、其他原因对现金的影响
五、现金及现金等价物净增加额
95,917,906.13
205,211,515.13
38,152,729.13
期初现金及现金等价物余额
486,525,588.63
期末现金及现金等价物余额
825,807,739.02
2008-2010年三部分现金流量净额趋势分析
通过图可以得出经营活动的现金流量总是大于0,但是摆动幅度较大。
投资活动的现金流量一直为负,说明企业的对外投资活动一直存在,且投资活动随经营活动的变化而变化。
投资活动现金流量分析
由图可知,投资活动的流入项目里,收回投资收到的现金和处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额带来的现金流为主。
在2008年,企业收到的投资收益比较可观。
在2010年,企业由于大规模更换淘汰落后设备至于处置固定资产带来的现金流入量大大增加,而这是个不经常发生项目,长远来看不会对企业的发展带来不利影响。
三、以净资产收益率为核心的财务比率分析
(一)盈利能力分析
九芝堂05-09年度赢利趋势
从赢利角度看,九芝堂的盈利能力处于同行的低端水平,并且这种趋势在越发明显,因此,九芝堂的持续发展和拓展业务的能力不强,对股东的回报力不足,对股东继续投资企业的驱动力较弱。
总体上,九芝堂的盈利能力状况不是很好,企业面临并不乐观的局面。
下面,报告将从几个主要的财务比率入手,对长虹的盈利能力进行分析。
(二)偿债能力分析
九芝堂公司2007,2008,2009年营运资本结构表
年份
项目
2007
2008
2009
结构
2009年同比增长
流动资产
858,923,700.88
1
0.013552279
流动负债
250,025,870.48
0.25
-0.090153447
营运资金
608,897,830.4
816,611,253.62
860,325,149.41
0.75
0.053530852
由以上图表可知,九芝堂公司的的偿债能力还是不错的,基本与ICB行业和标准行业持平,并持续高于地域行业和市场均值。
营运资本近三年来是逐步增加的,特别是2008年度由于流动资产的大幅度增加使得营运资金也随之有较大幅度的增长。
2009年度虽然流动资产只增长了一点四个百分点但是由于流动负债下降幅度比较大使得营运资金还是保持了一定幅度的增长。
2009年营运资金占流动资产的比例达到了75%,流动负债的比例下降到了25%,也就是
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