机场快递铁路及公路发展业绩分析报告航空出行需求下滑.docx
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机场快递铁路及公路发展业绩分析报告航空出行需求下滑
上半年机场、快递、铁路及公路发展业绩分析:
航空出行需求下滑
一、机场:
2019年上半年机场发展业绩
受宏观经济下行影响,2019年上半年航空出行需求下滑,同时各大枢纽机场产能受限,起降架次和旅客吞吐量增速回落。
2019年上半年上海机场、白云机场、深圳机场起降增速分别为1.9%/2.6%/2.8%,旅客吞吐量同比增速分别为4.2%/4.1%/6.2%。
主要枢纽机场起降增速情况
数据来源:
公共资料整理
相关报告:
发布的《2020-2026年中国物流货运行业市场调研分析及投资战略咨询报告》
主要枢纽机场旅客吞吐量增速情况
数据来源:
公共资料整理
2019年H1三大机场起降架次和旅客吞吐量情况
-
上海机场
白云机场
深圳机场
起降架次(万次)
25.56
24.07
18.1
yoy
1.92%
2.60%
2.80%
旅客吞吐量(万人)
3821.97
3564.64
2583.7
yoy
4.20%
4.10%
6.20%
其中:
内地
1881.19
2642.61
-
yoy
4.27%
2.46%
-
国际+地区
1940.78
922.03
-
yoy
4.05%
9.1%
-
数据来源:
公共资料整理
上海、白云机场免税业务持续放量。
受益于国内消费升级和国外免税消费回流,核心枢纽机场免税持续放量。
2019年上半年上海机场日上免税销售额为73.77亿元,免税收入达25.3亿元,同比增长约53%;白云机场免税销售额达8.44亿元,预计免税收入约为3.4亿元,实现翻倍增长。
各大机场中报营业收入情况对比
数据来源:
公共资料整理
总体来看,预计机场整体旅客吞吐量四季度至明年逐渐复苏。
受宏观经济影响,国内机场总体旅客吞吐量7月累计值达78,073.10万人次,累计同比增长7.52%,与2018年同期相比增速回落。
但我国人均乘机次数水平较低,大众化航空需求仍有提升空间,随着宏观经济企稳回升,预计本年四季度至明年航空需求保持稳健。
从枢纽机场情况来看,上海机场受益于新卫星厅启用,时刻增量打开。
9月16日浦东国际机场卫星厅正式启用,新增90个登机桥位,靠桥率从50%提高到90%以上,预计下半年航班正常率将有显著提升,浦东机场可满足年旅客吞吐量8000万人次的运行需求,时刻增量打开。
白云机场受粤港澳湾区政策红利影响,在湾区三大机场中市占率将提升。
近10年来,香港机场在粤港澳湾区中的市场份额由43%下滑到39%;白云机场由34%上升到36%,未来白云机场将实现快速反超。
粤港澳大湾区战略中强调发挥好广州综合交通枢纽的功能,利好白云机场的进一步发展。
机场旅客累计吞吐量增速下滑
数据来源:
公共资料整理
2010-2018年白云机场在粤港澳湾区中市占率攀升
数据来源:
公共资料整理
二、2019年上半年快递发展业绩
电商快递现阶段增速仍然较快,行业集中度进一步提升。
8月份全国业务量完成53.0亿件,同比+29.3%;业务收入完成616.8亿元,同比+26.2%,平均单票收入11.6元,同比-0.29元。
1-8月全国业务量累计完成383.1亿件,同比+26.6%,业务收入累计完成4621.8亿元,同比+24.4%,CR8市场集中度为81.7,与1-7月基本持平。
从8月快递业务量增速看,韵达增速有所下滑,申通、圆通增速反超,顺丰增速提升明显。
各家快递公司8月单量增速/环比7月增速变化:
韵达+45%/-11PT、申通+56%/+3.4PT、圆通+49%/+7.3PT,顺丰+33%/+10.2PT,大幅领先行业。
从前8月累计市场份额看,韵达15.8%、圆通13.9%、申通11.3%、顺丰7.3%。
快递行业业务量季度同比增速
数据来源:
公共资料整理
快递行业单票价格季度变化情况(单位:
元/件)
数据来源:
公共资料整理
快递行业CR8集中度变化情况
数据来源:
公共资料整理
2019年8月各家快递公司业务量数据对比
-
韵达
圆通
申通
顺丰
行业
当月业务量:
亿件
8.33
7.67
6.75
4.01
53.02
同比增速
45.12%
48.85%
55.57%
32.78%
29.28%
累计业务量:
亿件
60.46
53.40
43.22
27.97
383.09
同比增速
46.32%
37.96%
49.14%
13.70%
26.60%
累计市场份额
15.78%
13.94%
11.28%
7.30%
-
数据来源:
公共资料整理
总体来看,顺丰成本管控成果显著,净利同比提升40.35%;韵达收入高增长主要因为调整收入口径,同时韵达单票成本具有显著优势,有效削弱了价格战的影响,净利同比增长29.6%;圆通、申通受价格战拖累明显,业绩低于预期。
各大快递公司营业收入情况对比
数据来源:
公共资料整理
各大快递公司归母净利润情况对比
数据来源:
公共资料整理
预计四季度至明年一季度快递行业整体增速维持增长,各家快递龙头仍将压价冲量,行业集中度进一步提升。
虽然当前宏观经济下行,但消费分层使得低端网购消费需求还有较大提升空间,拼多多的崛起使行业整体换挡降速延后到来。
预计四季度快递龙头增速将达到40%+,19年全行业单量增速保持23%以上。
三、2019年上半年铁路&公路发展业绩
铁路客运与公路货运维持稳健增长。
2019年上半年,铁路完成客运周转量7201亿人公里,同比增长4.85%,主要受益于高铁客流;公路完成货运周转量34204亿吨公里,同比增长5.5%,主要受益于快递物流迅速发展。
铁路客运周转量情况
数据来源:
公共资料整理
公路货运周转量情况
数据来源:
公共资料整理
总体来看,大秦铁路受煤炭需求走弱的影响,大秦线运量同比下滑3.2%,因此净利微降;广深铁路开通潮汕动车组,客运收入上升驱动净利增长17%;深高速业绩大幅增长主要由于确认递延所得税资产和出让土地,扣非后净利增长约13%;宁沪高速扣非后净利增长9.78%,基本符合预期。
铁路公路公司营业收入情况
数据来源:
公共资料整理
预计铁路客货运业务量在四季度和明年一季度维持稳定。
受8月份台风影响,以及下游火电需求偏弱,预计三季度煤炭需求和铁路货运需求下滑明显,但四季度火电需求大概率复苏,“公转铁”政策仍将长期支撑铁路货运需求。
当前铁路客运受高铁网络持续完善,增速维持高位,预计四季度至明年一季度铁路客运维持稳健增长。
-全文完-
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