沪指七连跌砸出抄底良机 节后大胆布局10股.docx
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沪指七连跌砸出抄底良机 节后大胆布局10股.docx
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沪指七连跌砸出抄底良机节后大胆布局10股
沪指七连跌砸出抄底良机节后大胆布局10股
2013年06月10日10:
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按照国务院办公厅的安排,今年端午节放假时间为6月10日至12日,共3天。
为了能够多享受几天休闲时光,一些旅游达人正精心计划“拼假”攻略。
“拼假”长短不一,5天、7天和9天的都有。
在诸多“拼假”攻略中,多数有长线出游打算的市民选择“休假两天,连成七天”,即6月13日(周四)、6月14日(周五)两天年休假,算上之前的端午小长假,和之后6月15日、6月16日两天双休日,正好连成了一个“黄金周”。
历史数据统计,端午节后半个月左右市场走势,从2003年到2012年的10年间,仅2009年端午节后是上涨的,其余都是下跌,哪怕2006年、2007年的超级牛市中也不例外。
而近些年来看,2010年端午下跌数周后见到年内低点;2011年下跌数周后迎来周线级别的反弹。
----其实如果将端午前后的周线图形看,我们便会得到一个更为直观的认识,除了2010年外,其余年份的端午行情不过是之前中期趋势的延续而已。
此外,从流通性看,在货币紧缩的年份,端午之后行情更多是空头主导,比如2008,2011以及2012.
A股三年来首个“红5月”让投资者对6月行情充满了信心,然而这信心却被当头浇了一盆冷水。
6月首个交易周,上证综指连续收跌,险守2200点整数位,如果再加上5月最后两个交易日,沪指已经“七连跌”。
分析认为,A股加速赶底的过程恰是低吸良机。
节后重点关注旅游,以及酒店股。
精华制药(002349,13.49) :
完善营销网络建设,未来成长空间较大
研究机构:
万联证券分析师:
宋颖
调研内容:
近日我们实地调研了公司,与公司管理层就公司经营、产品营销方面进行了交流。
调研结论:
正柴胡饮颗粒、季德胜蛇药片进入基药目录,打开放量空间:
公司独家品种季德胜蛇药片、类独家品种正柴胡饮颗粒进入2012版国家基本药物目录。
季德胜蛇药片是公司独家品种,对有些毒蛇咬伤具有显著疗效,但受毒蛇地域性限制,销量空间具有一定局限性。
公司为了发扬民族古方的优秀疗效,作了较多临床适应症拓展,目前发现在肝炎、皮肤病、带状疱疹等方面都具有显著效果。
同时积极开发被蚊虫叮咬后的预防、治疗日化用品-季德胜健肤水,采用蛇药片中的植物性成分,对大肠杆菌、金黄色葡萄球菌、白色念珠菌等微生物具有较强的抑制作用,目前正在江苏省内进行市场推广。
正柴胡饮颗粒适用于风寒感冒初期,疗效较好。
3g、10g规格进入2012新版国家基本药物目录,医保甲类、OTC乙类,目前市场上除了精华制药外,还有一家企业生产,市场份额较小。
除了在OTC市场销售外,也在医院进行推广销售。
进入基药目录后,存在较大的推广和放量空间,由于之前的市场定价价格不高,所以降价压力不大;但由于市场价格不高,在营销方面也存在一定压力。
引入战略投资者立足长远发展:
公司4月21日披露定增预案,拟向深圳润驰投资、天津兆泽商贸和七台河市聚辉投资非公开发行股票6958.25万股。
募集资金不超过7亿元,其中3.8亿元用于南通新型化学药制剂产业基地项目。
预案显示,该项目全面建成达产后,预计年均实现销售收入7.4亿元,可实现净利润1.1亿元,项目投资内部收益率29.97%。
润驰投资的控股股东天津国津投资管理集团拥有天津国津九智医药科技、天津津顺医药、天津安济生物科技等企业,具有丰富的医药研发实力和销售网络。
本次战略投资者看好公司的中药制剂品种和未来发展空间,若此次定增成功,不仅可以在销售方面给予公司大力支持,同时对公司储备研发品种也起到很大推进作用。
所募集的7亿资金将用于建设新型化学药制剂产业基地和补充流动资金,化药品种聚焦于肿瘤、心脑血管和精神治疗领域:
用于预防化疗引起的急性和延迟性恶心、呕吐药物福沙匹坦二甲葡胺;注射用氨磷汀为,用于各种癌症放化疗的辅助治疗;广谱抗癌药物氟尿嘧啶注射液,主要用于治疗乳腺癌、消化道癌肿、卵巢癌;新型抗肿瘤药去甲斑蝥酸钠,用于治疗肝癌、食道癌、胃和贲门癌、肺癌及白细胞低下症;缬沙坦氨氯地平胶囊用于控制高血压和心绞痛;复方奥氮平/氟西汀胶囊用于抑郁症。
重点推进和完善营销网络建设:
营销综合实力的不足成为制约公司多个优秀中药品种没有作成大品种的主要原因。
2013年公司重点在于转变营销理念,拓展经营思路,适应环境变化,抓好营销队伍建设,完善销售网络建设,积极探索和寻找区域优势医药企业进行合作,加快制剂产品局部市场向全国市场推进步伐。
一主两翼多元化发展:
公司坚持“一主两翼”的发展战略格局,即以中成药为重点,以特色原料药及医药中间体和新型化学制剂为两翼。
公司计划到2015年成为国家级传统中药领域现代制药基地,特色原料药及其中间体品种的重点生产企业和欧美主要市场的主导供应商,特色化学药新剂型的骨干生产企业。
近两年公司的盈利重心仍是通过营销改善以中成药为主;原料药业务保持稳定发展,利用氟尿嘧啶和氟胞嘧啶的规模优势,发展产品链业务,推动吉西他滨和卡培他滨的新品种出口业务;安徽亳州康普子公司平稳发展,同时对冲中药材价格波动风险。
盈利预测与投资建议:
正柴胡饮颗粒和季德胜蛇药片进入基药目录,独家品种大柴胡颗粒放量,引入战略投资者提升公司营销网络和实力、推进新品研发进度,都为公司提供了发展的动力。
我们预计2013-2014年每股收益分别为0.30、0.38元,对应当前市盈率分别为45、35倍,首次给予“增持”评级。
兴业银行(601166,17.04)系列报告之一:
新动力、新局面、新认识
研究机构:
国泰君安证券分析师:
邱冠华
投资建议:
坚定看好兴业银行的未来发展前景,它具有中国银行业不可多得的市场化和创新性的基因,发现和把握机遇能力出众,将是未来银行转型发展中的杰出代表。
兴业银行是银行股中的成长股,是A股最便宜的成长股。
预计13/14年净利润增长25%/20%,考虑12年送股,EPS2.28/2.73元,BVPS10.80/13.08元,对应13/14年5.37/4.48倍PE,1.13/0.94倍PB,目标价26.23元,增持。
企金改革的本质首先是一次专业经营能力的升级,其次是一次人性的解放,然后是一次问责机制的加强,再次是一次风险管理的升级,最后是一次盈利模式的升级。
与众不同的认识
①有人说:
“银行是躺着吃饭,券商是站着吃饭,保险是跑着吃饭。
”事实上,银行躺着就有饭吃的日子正在成为过去,未来的银行必须跑起来才有饭吃。
未来银行股的投资机会正来自于从躺着吃饭向跑着吃饭转型,只有那些率先学会跑着吃饭的银行才有投资机会,而只有那些具有市场化和创新性基因的银行才有可能学会跑着吃饭,兴业银行正是这样的杰出代表。
②市场曾经给兴业银行贴上“半个地产股”的标签,如今又贴上了“同业银行”的标签。
标签虽有帮助记忆的好处,但也容易掩盖本质。
事实上,从地产战略到同业战略的成功,背后反映的恰恰是兴业银行良好的发现机会和把握机会的战略管理能力,这才是兴业能够始终保持优秀的根本原因。
只有充分认识到这一点,才算真正读懂兴业银行,才能淡然面对监管变化对兴业银行的短暂冲击。
环境在变、监管在变,但兴业银行市场化和创新性的基因不变。
③同业业务也好,零售业务也好,企业金融也罢,只是业务外在表现形式,背后折射出兴业银行的战略定位更让人兴奋:
定位于客户的“影子CFO”,站在客户财务总监的角度,以投行化服务思维,综合运用多种金融牌照,为客户提供一站式、一揽子金融解决方案,赚取专业服务的收益。
与前不同的认识
①以前,我们对兴业银行的认识基本停留在同业业务上;如今,我们认识到兴业银行不仅同业业务表现出色,它的企业金融业务做的也非常不错,尤其经过这次改革,业务经营更加专业、员工动力更加充足;
②以前,我们以为这次企业金融改革只是一次小修小补的样板工程;如今,我们发现这是一次战略清晰、目标明确、设计科学、推进有序的系统性改革,在组织架构、运作机制、作业流程和资源配套方面,都进行了全面调整;
③以前,我们以为这更多是针对短期现状的一次改革;如今,我们意识到这是兴业着眼于长远未来的一次战略布局。
从银行本源功能出发,确立“四位一体”的营销作业模式,提高专业经营能力、解放员工的生产力,加快推进融资功能多元化、筹资功能多元化、支付结算现代化和财务收入多元化,以迎接行业市场化、综合化和国际化大趋势的重大机遇和挑战。
神州泰岳(300002,16.17) :
对飞信的依赖度进一步降低
研究机构:
申银万国证券分析师:
龚浩
神州泰岳发布公告,全资子公司新媒传信收到广州移动的中标通知书,中标飞信业务基础服务、同窗和公共服务共三个子项目,金额分别为2.8、0.7和0.5亿元,合计4.0亿元。
中标内容与我们的判断不完全一致----在4月17日发布的报告中我们预计新媒传信能够中标基础服务、无线产品和同窗共三个子项目。
中标金额低于预期约1亿元。
根据中国移动发布的中标候选人公示,每个子项目都有三个中标候选人,公开招标的方式引入竞争,导致价格下降。
公开招标导致价格下降,但是新媒传信从事飞信运维支撑业务的正当性由此确立。
新媒传信在四个子项目中中标三个子项目,中标金额约为整个项目价值的80%,新媒传信作为飞信的核心服务供应商的地位没有变化。
根据新的合同,预计2013年飞信运维支撑业务的收入占神州泰岳全部收入30%,净利润占全部净利润约33%,2012年这两项数据分别为42%和40%,神州泰岳对飞信运维支撑业务的依赖进一步降低。
在2012年报中公司提出与海外大型运营商密切接触,希望提供包括即时通讯在内的综合通信服务业务。
公司认为本次中标的示范作用对海外市场开拓具有深远意义。
2013年飞信运维支撑业务收入由四部分组成:
按上年价格执行部分、过渡保障服务收费部分、按新合同价格执行部分、其他服务。
预计今年飞信运维支撑业务收入5.1亿元,较2012年减少0.7亿元。
拓展海外即时通讯业务需要大量人员,我们预计飞信运维支撑的毛利率不降反升。
下调2013年和2014年的收入预测,维持净利润预测。
预计2013-2013年神州泰岳的收入分别为18、22和27亿元,净利润分别为5.2、6.2和7.4亿元,每股收益分别为0.84、1.01和1.20元,维持“买入”评级。
张家界(000430,8.31):
游客增速反弹可期,杨家界索道前景看好
研究机构:
中投证券分析师:
张镭
与黄山、峨眉山不同,张家界景区容量仍有至少40%的空间未释放,交通改善将带来长线利好;随着利空因素渐退,2013年下半年游客增速有望恢复性反弹。
杨家界索道将于4季度建成运营,预计增厚EPS0.13-0.14元。
建议逢低买入。
投资要点:
景区客流的实际调度者,受益于门票经济式微的稀缺品种。
公司旗下的环保车乘坐率近100%,旅行社控制武陵源景区17%左右的客源,因而虽然没有景区经营权,却是客流的实际调度者。
毛利润占比达74.24%环保车和十里画廊观光电车收费独立于景区门票,将受益于景区门票经济式微背景下客流量的增加。
景区容量仍有空间,下半年增速小幅反弹。
武陵源景区游客密度较低,至少有40%的增长空间。
长张花、长渝客运专线、武贵、安张长等交通干线的建成后,张家界核心客源腹地拓展至渝、武、广等地后,空间将得到释放。
短期而言,6月起随着长张高速修路、禽流感、降水增多等因素影响的减弱,张家界游客增速有望恢复性反弹,预计下半年游客增速8%左右,全年增速4%。
杨家界索道将增厚EPS0.13-0.14元。
杨家界索道将于4季度运营,我们测算游客人数达到34万可实现盈亏平衡,而考虑到公司对客流的调度能力、杨家界景区独特的自然及文化景观、外部交通改善及预约进山对于游客的分流作用,市场培育成熟后的杨家界索道游客有望达到140-150万人,将增厚EPS0.13-0.14元。
宝峰湖纵深开发打开成长空间。
宝峰
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